編者按：本文來(lái)自微信公眾號(hào) 汽車(chē)商業(yè)評(píng)論(ID：autobizreview)，作者：魏微，編輯：張南，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

“一見(jiàn)鐘情！毫不夸張，這就是新能源界的邁巴赫?！崩璋湍鄹缓姥劾?，高合汽車(chē)是中國(guó)電動(dòng)車(chē)“女王”，他一見(jiàn)鐘情，要復(fù)活她。然而到了真掏腰包的時(shí)候，他又左右挑剔。

手握“雙資質(zhì)”的哪吒汽車(chē)復(fù)活，報(bào)名通道里的投資人都快站不下了。網(wǎng)友戲稱(chēng)：神話(huà)上演，就等太乙真人出現(xiàn)。已經(jīng)找到“白衣騎士”的威馬汽車(chē)，喊出了2030年年產(chǎn)百萬(wàn)輛的目標(biāo)。

Busy to live, or busy to die?

2025年，在新造車(chē)版圖里，一邊是“一條船”上的蔚小理打得難解難分、明爭(zhēng)暗斗，另一邊是已被踢下船的“威高哪”，還在艱難求生，“復(fù)活者聯(lián)盟”的大戲正在上演。

兩邊都熱鬧，一時(shí)間不知道該看誰(shuí)。但熱鬧背后，卻可能是一些騙局。

01哪吒重生，復(fù)活通道擠滿(mǎn)“太乙真人”

8月4日，合眾新能源管理人公眾號(hào)發(fā)布《關(guān)于公開(kāi)招募重整投資人的公告》，僅僅4天時(shí)間過(guò)去，阿里資產(chǎn)平臺(tái)上，哪吒汽車(chē)母公司合眾新能源重整投資人招募就有1萬(wàn)多次圍觀、65名意向人報(bào)名。

“合眾目前最值錢(qián)的就是那個(gè)造車(chē)生產(chǎn)資質(zhì)，其他的估計(jì)也沒(méi)戲。”看到哪吒汽車(chē)有希望復(fù)工復(fù)產(chǎn)的消息，有網(wǎng)友如此斷言。的確，當(dāng)前哪吒汽車(chē)母公司合眾新能源手里最值錢(qián)的家當(dāng)，就是造車(chē)雙資質(zhì)。

就因手握獨(dú)立造車(chē)資質(zhì)，十年前其他新勢(shì)力還在苦苦尋求代工的時(shí)候，合眾新能源就能自己拿地蓋廠(chǎng)造車(chē)。十年后，即便走上破產(chǎn)重整之路，合眾新能源依然憑借著雙資質(zhì)成為這個(gè)賽道的香餑餑，吸引接近數(shù)十名“太乙真人”踴躍報(bào)名投資。

要知道，合眾新能源破產(chǎn)重整投資人的報(bào)名門(mén)檻可不低，首先要在9月15日前支付5000萬(wàn)元報(bào)名保證金，最終被選定的重整投資人，還要在相關(guān)協(xié)議簽訂后三個(gè)工作日內(nèi)支付1億元投資保證金。

（截圖整理自合眾新能源管理人公眾號(hào)）

門(mén)檻再高，也沒(méi)有投資人的熱情高漲。截至8月14日，在哪吒汽車(chē)復(fù)活的報(bào)名通道里，又增加了4個(gè)揣著5000萬(wàn)元前來(lái)報(bào)名的“太乙真人”，總數(shù)已經(jīng)達(dá)到69名。要知道，在阿里資產(chǎn)平臺(tái)其他同類(lèi)型的項(xiàng)目，投資人幾乎在0-3個(gè)，圍觀次數(shù)上千的都少之又少，由此可見(jiàn)哪吒汽車(chē)有多香。

近期，還有不少全國(guó)各地的哪吒汽車(chē)車(chē)主陸續(xù)收到4S店通知，稱(chēng)可以去店里進(jìn)行免費(fèi)保養(yǎng)。有的車(chē)主表示開(kāi)車(chē)去店里檢測(cè)電池，發(fā)現(xiàn)新場(chǎng)地還在裝修，“這是倒閉倒一半不倒了嗎？”車(chē)主笑稱(chēng)。如果哪吒汽車(chē)真能成功復(fù)活，想必最高興的就是其全國(guó)46萬(wàn)車(chē)主，當(dāng)然，還有仍在崗的哪吒汽車(chē)員工。

《汽車(chē)商業(yè)評(píng)論》了解到，目前哪吒汽車(chē)仍有400余名員工在崗，包括管理團(tuán)隊(duì)與核心技術(shù)、研發(fā)人員，好消息是，多個(gè)渠道信息顯示，在職員工7月份的薪資已經(jīng)全額發(fā)放，召回人員的欠薪也得到解決。但壞消息是，大部分離職員工的欠薪和補(bǔ)償仍無(wú)著落。

負(fù)責(zé)合眾新能源破產(chǎn)重整的管理人還未發(fā)布最新進(jìn)展，更讓哪吒汽車(chē)復(fù)活蒙上一層陰影的是，就在8月12日，合眾新能源汽車(chē)股份有限公司因違反財(cái)產(chǎn)報(bào)告制度，被廣州市海珠區(qū)人民法院列為失信被執(zhí)行人，履行情況為全部未履行，其法定代表人方運(yùn)舟被限制消費(fèi)。

2個(gè)月前，在一段小視頻中，方運(yùn)舟面對(duì)著擠滿(mǎn)辦公室的討薪員工，說(shuō)“以前都在公司共過(guò)事，現(xiàn)在還這樣干嘛。你們?cè)撋陥?bào)就申報(bào)去?！绷硪欢我曨l中，方運(yùn)舟反問(wèn)員工：“我們?cè)诨瘋。译x開(kāi)了嗎？”

如今，那座擠滿(mǎn)員工喧囂吵鬧的哪吒汽車(chē)上?？偛恳呀?jīng)人去樓空，發(fā)布討薪小視頻的（前）員工賬號(hào)要么已查無(wú)此號(hào)，要么早已停更。哪吒汽車(chē)的重生也仍有懸念，看哪一個(gè)“太乙真人”能夠獲得復(fù)活它的資格。

02中東富豪一見(jiàn)鐘情，高合仍難渡生死劫

相比之下，更早破產(chǎn)的高合汽車(chē)，也更早地找到了接盤(pán)俠。

2025年5月下旬，高合汽車(chē)將獲得EV Electra Ltd.高達(dá)10億美元注資的消息炸開(kāi)了鍋，網(wǎng)傳資金來(lái)自中東黎巴嫩的資本。該資本還承諾：未來(lái)三年不低于十萬(wàn)輛或不低于三十億美元的海外采購(gòu)訂單。

5月22日，江蘇高合汽車(chē)有限公司注冊(cè)成立，注冊(cè)資本超1.43億美元（折合人民幣超10億元），法定代表人為Jihad Mohammad，注冊(cè)地在江蘇鹽城。新公司控股股東為EV Electra Ltd.，持股69.8%，華人運(yùn)通（江蘇）技術(shù)有限公司持股30.2%。

時(shí)隔一個(gè)月之后，高合汽車(chē)新老板就高高興興地帶著HiPhiY、HiPhi Z等參加迪拜車(chē)展，一邊享受著中東土豪排隊(duì)看車(chē)的榮光，另一邊透露著有關(guān)高合汽車(chē)下一步的規(guī)劃。

“我們剛剛完成了這項(xiàng)收購(gòu)，控股接近70%。很多中國(guó)媒體誤會(huì)了，我們不是黎巴嫩公司，而是加拿大的公司，我們只是在黎巴嫩有辦事處來(lái)管理中國(guó)業(yè)務(wù)?！奔?穆罕默德（Jihad Mohammad），高合汽車(chē)的新老板在迪拜車(chē)展現(xiàn)場(chǎng)與一個(gè)自媒體交談時(shí)透露。

為何選擇收購(gòu)高合？吉哈德說(shuō)：“一見(jiàn)鐘情！毫不夸張，這就是新能源界的邁巴赫。”在他的規(guī)劃中，高合汽車(chē)馬上就會(huì)發(fā)布全新的設(shè)計(jì)，產(chǎn)品在中國(guó)市場(chǎng)的價(jià)格也會(huì)比之前下降一半。

（截圖源自網(wǎng)絡(luò)）

一邊是大股東中東老板在迪拜規(guī)劃著未來(lái)，另一邊則是華人運(yùn)通（江蘇）技術(shù)有限公司等52家公司，仍在招募重整戰(zhàn)略投資人。

看上去高合汽車(chē)重生一切都向著好的方向發(fā)展，但在吉哈德?穆罕默德的訪(fǎng)談視頻下，有不少網(wǎng)友覺(jué)得這位中東土豪“動(dòng)機(jī)不純”，認(rèn)為他目前對(duì)高合汽車(chē)所做的“都是當(dāng)年樂(lè)視玩剩下的把戲”“皮包公司，不知道又要割誰(shuí)”。

中東商人是否為“空手套白狼”目前無(wú)法確定，但在其高調(diào)宣傳之后，承諾“輸血”的億元資金甚至連一分錢(qián)都沒(méi)有到賬。

7月初，就有國(guó)內(nèi)媒體報(bào)道，EV Electra公司目前未支付任何一筆資金，雙方談判陷入停滯。

吉哈德?穆罕默德本人對(duì)上述媒體的回應(yīng)是，超過(guò)51%債務(wù)的債權(quán)人簽署投資協(xié)議《支持函》是其第一筆資金付款的前提，但當(dāng)時(shí)僅有11家債權(quán)人簽署，并且已簽署的《支持函》格式也不符合他的要求。

根據(jù)約定，EV Electra在高合汽車(chē)重組計(jì)劃中需共計(jì)支付6億美元。其中，在51%及以上債權(quán)人簽署對(duì)投資協(xié)議的支持函件后，EV Electra支付1億美元定金，在重組完成后再支付1億美元，剩余4億美元在重組完成后第二年和第三年分兩筆支付。

到目前，為高合汽車(chē)“輸血”的數(shù)億美元中東資金，仍是紙面數(shù)字。高合汽車(chē)能否真正起死回生，命數(shù)不定。

03威馬汽車(chē)等來(lái)了“泥菩薩”

如果從法律執(zhí)行程序上看，威馬汽車(chē)的破產(chǎn)重整進(jìn)程要快于華人運(yùn)通與合眾新能源，它已完成投資人招募過(guò)程，進(jìn)入了破產(chǎn)重整的執(zhí)行階段。

深圳翔飛汽車(chē)銷(xiāo)售有限公司（下稱(chēng) “翔飛汽車(chē)”）是威馬汽車(chē)破產(chǎn)重整的唯一投資人。今年7月份，一份《新威馬汽車(chē)致供應(yīng)商白皮書(shū)》截圖流傳于網(wǎng)絡(luò)，據(jù)稱(chēng)截圖來(lái)自翔飛汽車(chē)發(fā)給威馬供應(yīng)商的文件。

（截圖源自網(wǎng)絡(luò)）

截圖中透露的規(guī)劃內(nèi)容顯示：

2025—2026年：2025年9月復(fù)產(chǎn)EX5和E.5兩款經(jīng)典車(chē)型，確保年產(chǎn)銷(xiāo)1萬(wàn)臺(tái)，力爭(zhēng)2萬(wàn)臺(tái)。同時(shí)布局泰國(guó)KD工廠(chǎng)，開(kāi)拓東南亞及中東市場(chǎng)，2026年目標(biāo)量產(chǎn)10萬(wàn)臺(tái)。

2027—2028年：銷(xiāo)量目標(biāo)從25萬(wàn)臺(tái)躍升至40萬(wàn)臺(tái)，量產(chǎn)高階輔助駕駛車(chē)型，啟動(dòng) IPO 籌備。

2029—2030年：挑戰(zhàn)年產(chǎn)100萬(wàn)臺(tái)，營(yíng)收1200億元，構(gòu)建智慧出行生態(tài)圈。

按理說(shuō)這個(gè)消息發(fā)出來(lái)應(yīng)該是爆炸性的，但實(shí)際上并沒(méi)有在行業(yè)中激起太大的水花。受關(guān)注程度遠(yuǎn)不如高合汽車(chē)與中東土豪的糾葛。

為啥？答案或許就在其投資人翔飛汽車(chē)自身都是“泥菩薩過(guò)河”。

查閱工商資料可見(jiàn)，翔飛汽車(chē)實(shí)控人黃晶，目前為限制高消費(fèi)狀態(tài)；翔飛汽車(chē)大股東深圳卓凱企業(yè)管理有限公司目前也處于經(jīng)營(yíng)異常狀態(tài)。

此外，翔飛汽車(chē)背后的關(guān)系更是錯(cuò)綜復(fù)雜。

翔飛汽車(chē)其中一個(gè)控股股東是深圳鳳宇管理有限公司，該公司同樣是悠寶佳汽車(chē)控股股東，而后者的法人、執(zhí)行董事張曉同時(shí)擔(dān)任寶能汽車(chē)銷(xiāo)售有限公司、寶能新能源汽車(chē)集團(tuán)有限公司等多個(gè)寶能汽車(chē)關(guān)聯(lián)公司高層。

這意味著，主導(dǎo)威馬復(fù)活的真實(shí)角色或許是寶能系。

這個(gè)猜想也早已得到印證，今年6月份，曾有媒體拍到兩臺(tái)威馬汽車(chē)進(jìn)入深圳某寶能汽車(chē)展示中心展示。

寶能這個(gè)名字大家并不陌生，作為房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)軍造車(chē)業(yè)的代表，寶能造車(chē)與恒大一樣帶有“野蠻人”的激進(jìn)烙印，曾一度收購(gòu)觀致汽車(chē)、投資廣州新特等等，更是通過(guò)自建或收購(gòu)的方式短短幾年內(nèi)設(shè)立了八個(gè)生產(chǎn)基地，總占地面積超過(guò)1萬(wàn)畝。

然而，隨著房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入下行期，寶能集團(tuán)的主業(yè)為造車(chē)業(yè)務(wù)“輸血”變得越發(fā)艱難，因此，寶能造車(chē)也從此前“大撒幣”式的高調(diào)逐步進(jìn)入銷(xiāo)聲匿跡的狀態(tài)。

最新的工商信息顯示，目前寶能集團(tuán)自身被執(zhí)行金額就超500億元。威馬汽車(chē)本身經(jīng)審計(jì)負(fù)債203.67億元，資產(chǎn)估值僅41億元，重整主體債權(quán)超148億元，暫緩債權(quán)112億元（上述數(shù)據(jù)截至2024年初）。

如果投資人想要復(fù)活威馬汽車(chē)，僅初步復(fù)產(chǎn)預(yù)估金額就需數(shù)十億現(xiàn)金，全面重啟或需超百億資金。

這讓人不禁要問(wèn)，實(shí)控人“限高”的翔飛汽車(chē)、債臺(tái)高筑的寶能，如何操盤(pán)復(fù)活威馬？翔飛、寶能自身都難保，為何還要接盤(pán)威馬？

就在寶能還控制觀致汽車(chē)的時(shí)候，就有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，寶能系造車(chē)“實(shí)質(zhì)是將其作為融資工具和圈地道具”。

2023年威馬汽車(chē)經(jīng)營(yíng)遇困之后，其位于溫州甌江口的生產(chǎn)基地一直閑置。2024年9月，溫州海經(jīng)區(qū)管委會(huì)就在政民互動(dòng)平臺(tái)上回復(fù)市民提問(wèn)稱(chēng)“不排除引進(jìn)整車(chē)制造企業(yè)作為戰(zhàn)略投資人，盤(pán)活溫州工廠(chǎng)產(chǎn)能”。從該回復(fù)中也能看到，溫州海經(jīng)區(qū)的威馬專(zhuān)班辦公室在負(fù)責(zé)推動(dòng)相關(guān)工作，解決歷史遺留問(wèn)題。

（截圖源自網(wǎng)絡(luò)）

另?yè)?jù)報(bào)道，為幫助威馬汽車(chē)復(fù)產(chǎn)，地方政府及溫州海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展示范區(qū)已成立專(zhuān)項(xiàng)工作組，并且還考慮為威馬提供復(fù)工復(fù)產(chǎn)補(bǔ)貼、產(chǎn)線(xiàn)技術(shù)改造支持、產(chǎn)品研發(fā)及市場(chǎng)推廣補(bǔ)貼，并優(yōu)先將新威馬納入本地公共采購(gòu)范圍，通過(guò)“政策+市場(chǎng)”手段，幫助新威馬重新起步。

不過(guò)上述信息未能在官方渠道獲得更進(jìn)一步證實(shí)。此間觀察人士認(rèn)為，此番寶能借翔飛汽車(chē)“復(fù)活”威馬，很有可能依舊是看中了威馬手里的土地資源——位于溫州的生產(chǎn)基地。

至于威馬汽車(chē)2030年年產(chǎn)百萬(wàn)臺(tái)，這話(huà)就像EV Electra要向高合汽車(chē)注資10億美元一樣，聽(tīng)聽(tīng)就好。

04陳炫霖的愛(ài)馳汽車(chē)局

眼看他起高樓，眼看他樓塌了。

威馬、高合、哪吒，這些昔日的造車(chē)明星正在排隊(duì)進(jìn)入破產(chǎn)重整賽道，他們已無(wú)法掌控自身命運(yùn)，只留下一地遺產(chǎn)，期待賣(mài)錢(qián)還債。

接盤(pán)俠在其中尋找也渴望在這些“落難的鳳凰”身上抄底，榨干初代過(guò)氣新勢(shì)力的最后一絲剩余價(jià)值。那么，這些接盤(pán)俠還能整出什么樣的花樣？或許，陳炫霖的愛(ài)馳汽車(chē)局是一個(gè)例子。

陳炫霖卷入愛(ài)馳汽車(chē)的資金風(fēng)波，源于一起涉及300余億元的非法集資大案。

陳炫霖，1987年出生于浙江臺(tái)州，其父陳勇是中通控股集團(tuán)實(shí)控人，主營(yíng)豪車(chē)4S店。早年留學(xué)英國(guó)的陳炫霖，2006年回國(guó)炒股獲利頗豐，2017 年成立廣微控股，開(kāi)始布局新能源汽車(chē)領(lǐng)域。他先是以6億元入主老牌客車(chē)企業(yè)萬(wàn)象汽車(chē)，隨后入股愛(ài)馳汽車(chē)，初期僅是小股東。

2021年底，愛(ài)馳汽車(chē)因銷(xiāo)量低迷（2020-2021年僅售5000余輛）陷入資金絕境，賬面現(xiàn)金僅剩5464萬(wàn)元，債務(wù)卻高達(dá)33.59億元。此時(shí)，陳炫霖通過(guò)旗下東柏集團(tuán)拋出25億元增資計(jì)劃，取代創(chuàng)始人付強(qiáng)成為愛(ài)馳董事長(zhǎng)，核心管理團(tuán)隊(duì)全面換血。

陳炫霖的資金來(lái)源暗藏玄機(jī)。他通過(guò)上海北廣投資管理有限公司，以年化 10%的高收益為誘餌，在 “偽金交所” 備案發(fā)行 “定融產(chǎn)品”，向公眾募集資金。這種包裝成 “類(lèi)信托” 的產(chǎn)品，實(shí)際是未經(jīng)監(jiān)管的非法吸儲(chǔ)工具。

2018年至2022年間，北廣投累計(jì)非法吸收公眾存款300余億元，事發(fā)時(shí)未兌付金額達(dá)130余億元。其中，15億元流向愛(ài)馳汽車(chē)，63億元注入萬(wàn)象汽車(chē)，45億元進(jìn)入廣微控股資金池。愛(ài)馳汽車(chē)獲得的15億元中，14.16億元直接來(lái)自北廣投發(fā)行的 “愛(ài)馳汽車(chē)直接融資計(jì)劃” 系列產(chǎn)品。

2022年11月26日，北廣投突然公告稱(chēng) “因陳炫霖個(gè)人原因，部分產(chǎn)品無(wú)法兌付”，成為事件導(dǎo)火索。北廣投30余名中高管被控非法吸收公眾存款罪，案件于2024年5-6月開(kāi)庭審理。

2024年，愛(ài)馳汽車(chē)新增多筆億元級(jí)執(zhí)行信息，8.6億元股權(quán)被凍結(jié)，江西上饒工廠(chǎng)資產(chǎn)遭查封。萬(wàn)象汽車(chē)雖宣稱(chēng) “正常運(yùn)營(yíng)”，但63億元資金去向存疑；廣微控股45億元資金被用于 “重慶塔” 等項(xiàng)目，最終爛尾。

陳炫霖本人被列為失信被執(zhí)行人，但他已提前潛逃美國(guó)，據(jù)稱(chēng)通過(guò)各種渠道至少轉(zhuǎn)移了53億元人民幣，還以788萬(wàn)美元買(mǎi)下了海邊別墅，還雇傭了24小時(shí)持槍的安保公司。

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