人形機器人，再次大爆發(fā)！

格隆匯·2025-02-27

人形機器人已在全球成為未來最確定的方向之一。

編者按：本文來自微信公眾號格隆匯APP（ID：hkguruclub），作者：哥吉拉，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

隨著利好消息持續(xù)涌現(xiàn)，人形機器人概念再次上演大爆發(fā)！

截至A股收盤，A股在機器人和汽車產(chǎn)業(yè)鏈概念股的聯(lián)合帶動下明顯收漲，全天成交1.97萬億元，較前一交易日增量442億元，全市場超4200股上漲。

板塊上，減速器、人形機器人、一體壓鑄、PEEK材料、工業(yè)母機等板塊表現(xiàn)顯著，貢獻了全市場大半的漲停股數(shù)量，其中還包括了寶通科技、江蘇博云、力星股份、漢宇集團、橫河精密、創(chuàng)世紀等十多只盤中20CM漲幅強勢股。

又漲瘋了！

近日，關(guān)于人形機器人的利好頻頻出現(xiàn)，不斷刺激市場對這一最強賽道的狂熱關(guān)注。

2月25日，宇樹科技發(fā)布了一款有關(guān)會功夫的機器人視頻，視頻顯示，該機器人能夠?qū)嵤]拳、回旋踢眾多高難度武術(shù)動作并保持平衡。視頻的熱度一度被推上各大網(wǎng)絡(luò)平臺的熱榜。

同樣被送上關(guān)注的還有近日眾擎機器人研發(fā)的人形機器人完成全球首例機器人前空翻特技視頻也在網(wǎng)絡(luò)上引發(fā)一波關(guān)注熱潮。

解讀認為，機器人越來“花里胡哨”的高難度動作，意味著實現(xiàn)了運動控制技術(shù)上的突破，距離落地量產(chǎn)也更近了一大步。

同日，上海首家人形機器人量產(chǎn)企業(yè)——智元機器人推出大型仿真框架并開源數(shù)據(jù)，智元機器人是由“華為天才少年”彭志輝離開華為后創(chuàng)立的公司，公司成立以來，已完成多輪融資，估值超過70億元，在人形機器人領(lǐng)域取得了不少成果，發(fā)布了“遠征”與“靈犀”兩大家族共計多款商用人形機器人，由此也給市場帶來“華為系”機器人的話題熱度。

更引人關(guān)注的是被傳與宇樹溝通合作推動工業(yè)機器人量產(chǎn)落地消息的寶通科技，公司今天開盤即20cm漲停，截至收盤，漲停板上依然有超過4.5億元的封單。

寶通科技表示，公司一直在嘗試機器人在工業(yè)場景的落地，通過近期與宇樹科技的溝通，雙方的需求和目標都是一致的，就是推動工業(yè)機器人技術(shù)的創(chuàng)新與落地、助力工業(yè)智能化轉(zhuǎn)型，共同探索工業(yè)機器人應(yīng)用的無限可能。具體內(nèi)容簡單說就是機器人在工業(yè)場景包括但不限于礦山開采、金屬冶煉、水泥建材、碼頭轉(zhuǎn)運等場景的落地應(yīng)用。

這一消息也給市場再次打開了對宇樹機器人合作消息概念股的更多想象空間——關(guān)注點將不僅在局限在人形機器人領(lǐng)域，也可以在其他形態(tài)的服務(wù)機器人或者多種領(lǐng)域工業(yè)機器人的合作。而這也進一步促進了市場對機器人產(chǎn)業(yè)鏈更深度的挖掘。

減速器題材中，除了漢宇集團、力星股份等個股20cm漲停，還有中南股份、五洲新春、國機精工、龍溪股份等龍頭；傳感器題材中，有中大力德、兆威機電等核心龍頭。

其中兆威機電作為靈巧手概念中被市場認為是微電機傳動環(huán)節(jié)核心標的，該股自2024年“924”以來一直被市場熱捧，至今累計上漲超過350%。

從技術(shù)壁壘看，靈巧手作為人形機器人最大增量，是人形機器人中技術(shù)要求極高的核心環(huán)節(jié)，直接決定了靈活和精細工作能力，也是人形機器人應(yīng)用落地的關(guān)鍵。據(jù)機構(gòu)基于對特斯拉Optimus人形機器人各組件的價值量預(yù)測，28個執(zhí)行器的成本占比接近50%，其中靈巧手占比14.0%。機構(gòu)預(yù)測，保守情況下，2030年全球人形機器人靈巧手市場規(guī)模為320.6億元，年復(fù)合增長率為81.2%；樂觀情況下達879.7億元，年復(fù)合增長率達109.3%。

除此外，市場情緒也擴散到機器人產(chǎn)業(yè)鏈的中游制造環(huán)節(jié)，如材料及數(shù)控機床設(shè)備環(huán)節(jié)。

今天橫河精密、力星股份多只精密加工概念股均出現(xiàn)20CM強勢漲停引發(fā)熱點關(guān)注。有市場分析認為人形機器人大規(guī)模落地量產(chǎn)在即，也意味著需要大量的零部件加工設(shè)備來生產(chǎn)。該領(lǐng)域中作為國內(nèi)少數(shù)掌握高端數(shù)控系統(tǒng)（如五軸聯(lián)動、高速加工中心）核心技術(shù)來滿足機器人領(lǐng)域?qū)α悴考O高的精度和穩(wěn)定性要求的企業(yè)，也將因此長期受益。

熱度加速向中上游擴散

人形機器人的材料及數(shù)控機床環(huán)節(jié)（工業(yè)母機）開始強勢大漲，也揭示了產(chǎn)業(yè)鏈的熱度開始向中上游環(huán)節(jié)擴散。

客觀來看，當前不少的機器人熱點環(huán)節(jié)的概念股估值似乎已經(jīng)pricein未來兩三年的預(yù)期。但中長期來看，機器人產(chǎn)業(yè)鏈依舊有很多機會，比如芯片半導(dǎo)體、算力基建的上游——芯片半導(dǎo)體制造、機床設(shè)備、材料以及電力電網(wǎng)等環(huán)節(jié)的龍頭，實際上同樣也會顯著受益。

而目前這些環(huán)節(jié)的概念股漲幅普遍比中下游的偏弱，因而被認為仍存在不少確定性高的投資機會。比如上游的芯片半導(dǎo)體、高端機床、特種材料、電力基礎(chǔ)設(shè)施等“隱形”環(huán)節(jié)。

PEEK 材料具備優(yōu)異的耐熱性、阻燃性、耐磨性和耐腐蝕性，同時比強度大、重量輕密度僅約為鋁合金的一半左右，非常適合用于人形機器人的關(guān)鍵部件。據(jù)國金證券研報測算，生產(chǎn)1000萬臺人形機器人將產(chǎn)生350億元PEEK材料需求。以特斯拉人形機器人Optimus為例進行物料需求估算，假設(shè)2030年全球人形機器人累計需求超200萬臺，PEEK需求增長超過120%，需求規(guī)模遠超其他材料。

機床設(shè)備方向，據(jù)中國機床工具工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，單臺人形機器人所需的精密結(jié)構(gòu)件加工，可帶動約5-8萬元的數(shù)控機床需求。若以2030年全球100萬臺產(chǎn)能估算，僅機床設(shè)備市場增量就將達到500億-800億元。

根據(jù)東吳證券測算，若人形機器人全球滲透率達到10%，國內(nèi)機床企業(yè)年需求增量將超過120億元，占行業(yè)總產(chǎn)值的15%-20%。而當前相關(guān)企業(yè)的機器人業(yè)務(wù)營收占比普遍低于5%，業(yè)績彈性尚未充分體現(xiàn)，但隨著量產(chǎn)時間節(jié)點的臨近，產(chǎn)業(yè)鏈的投資邏輯將逐步從“預(yù)期驅(qū)動”轉(zhuǎn)向“業(yè)績驗證”。這一過程中，上游設(shè)備與材料環(huán)節(jié)的確定性更高，且存在顯著的預(yù)期差修復(fù)空間。

可以非常確定地預(yù)見到，人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈在未來一段時間，很可能都密集會有各種技術(shù)迭代、產(chǎn)品落地或者量產(chǎn)合作等利好消息出現(xiàn)，疊加產(chǎn)業(yè)鏈縱深廣闊，這里有太多的環(huán)節(jié)可以有機會輪流成為市場新焦點，進而持續(xù)給市場帶來關(guān)注熱度。

在這樣的市場背景下，投資機器人方向也會因此比其他板塊會有更多的勝率。

機器人板塊近期持續(xù)迎來漲停潮，很多股民買不進去，這種情況下，借道ETF入場不失為一個好方式。

機器人ETF(159770)跟蹤的中證機器人指數(shù)今日繼續(xù)上漲1.33%，年內(nèi)漲幅擴大至32.4%，位居全市場主要指數(shù)前列。

該指數(shù)涵蓋了機器人產(chǎn)業(yè)鏈上下游的眾多優(yōu)質(zhì)公司，包括上游的減速器、伺服系統(tǒng)企業(yè)，中游的整機制造企業(yè)，以及下游的應(yīng)用場景企業(yè)等。

前十大成分股涵蓋如國產(chǎn)伺服系統(tǒng)龍頭匯川技術(shù)、家用服務(wù)機器人龍頭石頭科技、工業(yè)自動化龍頭中控技術(shù)、精密齒輪隱形冠軍雙環(huán)傳動、國產(chǎn)工業(yè)機器人先驅(qū)機器人等行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，合計權(quán)重達到50.53%。借道該ETF就可以實現(xiàn)對整個機器人產(chǎn)業(yè)鏈的多元化投資，避免了單一股票投資可能面臨的公司特定風(fēng)險，有效分散了投資風(fēng)險。

作為深市規(guī)模最大的機器人ETF(159770)也頗受資金青睞，年內(nèi)凈流入14.44億元，盤中繼續(xù)強勢“吸金”3.83億元，連續(xù)15個交易日迎來資金凈流入，位居同類產(chǎn)品第一。場外的投資者可以通過購買其聯(lián)接基金(A類：014880；C類：014881)參與投資。