編者按：本文來(lái)自微信公眾號(hào) 格隆匯APP（ID：hkguruclub），作者：哥吉拉，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

AI醫(yī)療概念，徹底爆發(fā)了！

今天，港股在科技板塊大爆發(fā)的刺激下繼續(xù)上演“中國(guó)資產(chǎn)重估”超級(jí)行情，截至收盤(pán)，恒指大漲3.69%，恒科指數(shù)飆漲5.56%，并強(qiáng)勢(shì)突破去年10月初高點(diǎn)。

不僅阿里巴巴的股價(jià)在狂飆，今天騰訊、小米也加入了狂歡陣列，漲幅均超7%。除了芯片半導(dǎo)體概念啞火外，其他科技板塊都有非常明顯的上漲。到目前為止，阿里巴巴港股近20日漲幅已超過(guò)55%，成為本輪行情最大的受益者。

行業(yè)視角來(lái)看，AI+醫(yī)療無(wú)疑是今天A港股兩市最大的贏家，一些A股的AI醫(yī)療指數(shù)漲幅超過(guò)了8%，貢獻(xiàn)了全市場(chǎng)最多的漲停和10CM+的股票數(shù)量，把Wind概念指數(shù)排行TOP10都基本占了。

港股的醫(yī)療概念股漲幅同樣夸張，受益于母公司的光環(huán)帶動(dòng)和近期爆發(fā)的AI醫(yī)療概念的雙重影響，阿里健康的股價(jià)近日接連飆漲，今天飆升高達(dá)29.1%，近5日累計(jì)漲55%，很大程度把兩地市場(chǎng)AI醫(yī)療概念帶火了。

01漲瘋了！

A股的AI醫(yī)療概念方面，截至發(fā)稿，A股智能醫(yī)療板塊掀漲停潮，美年健康6天4板，塞力醫(yī)療9天4板，艾可藍(lán)、宏景科技2連板。還有超研股份、嘉和美康、思創(chuàng)醫(yī)惠、泓博醫(yī)藥漲、祥生醫(yī)療、迪安診斷等多股漲幅盤(pán)中強(qiáng)勢(shì)沖擊20CM。

到目前為止，這一波醫(yī)療股行情中，已經(jīng)有數(shù)十只個(gè)股在近20日漲幅都超過(guò)20%，甚至不少漲幅超過(guò)了50%，堪比在近期大漲過(guò)的AI芯片、云計(jì)算、消費(fèi)電子等熱門(mén)概念。

消息面上，2月13日，華為宣布將發(fā)布基于華為DCS AI解決方案打造的瑞金病理模型。據(jù)介紹，該模型將于2月18日舉辦的“2025醫(yī)療人工智能與精準(zhǔn)診療發(fā)展論壇”上發(fā)布。

昨晚美國(guó)總統(tǒng)特朗普據(jù)報(bào)道又要簽新行政令，成立“MAHA”(Make America Healthy Again)委員會(huì)，喊話“讓美國(guó)再次健康”。

這樣的口號(hào)讓美國(guó)市場(chǎng)的AI醫(yī)療板塊也出現(xiàn)了集體大漲，F(xiàn)irefly Neuroscience 一度飆升逾20%，Hims & Hers Health (HIMS.US) 漲逾27%。這其中，F(xiàn)irefly Neuroscience在3天飆漲近400%，該公司宣布，獲準(zhǔn)加入英偉達(dá)的Connect計(jì)劃，還有近期因?yàn)楸弧芭姘头铺亍蹦绢^姐、國(guó)會(huì)山女股神（美國(guó)國(guó)會(huì)議員佩洛西）雙雙大筆買(mǎi)入，導(dǎo)致該股價(jià)1個(gè)月翻倍的AI醫(yī)療股tempus AI（TEM）也再度飆升13.36%。

除了上述超強(qiáng)刺激點(diǎn)外，近日國(guó)內(nèi)各領(lǐng)域的公司紛紛官宣接入DeepSeek大模型，這把火也“燃燒”到了醫(yī)療領(lǐng)域，幾天之內(nèi)，一大堆所謂的AI賦能概念公司成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。

比如9天4板的塞力醫(yī)療，塞力醫(yī)療明確“醫(yī)療檢驗(yàn)集約化（IVD）+醫(yī)療耗材集約化（SPD）”雙主業(yè)的模式；近幾年公司一直在推動(dòng)傳統(tǒng)醫(yī)療服務(wù)向精益化、智慧化轉(zhuǎn)型升級(jí)。

嘉和美康稱(chēng)，目前公司已經(jīng)接入DeepSeek大模型，正在進(jìn)行基于專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的訓(xùn)練。公司在2024年已經(jīng)開(kāi)發(fā)了多款利用大模型技術(shù)的醫(yī)療行業(yè)應(yīng)用，包括臨床輔助決策、病歷內(nèi)涵質(zhì)控、智能分診、病歷自動(dòng)生成、專(zhuān)科科研應(yīng)用等。

華大基因表示，目前的技術(shù)進(jìn)步，如基于開(kāi)源模型DeepSeek-V3及DeepSeek-R1的技術(shù)優(yōu)化，有助于進(jìn)一步降低數(shù)據(jù)分析成本，提升整體基因檢測(cè)效能。

達(dá)安基因表示，在AI輔助診斷應(yīng)用上，參股公司云康集團(tuán)已成功引進(jìn)了病理DNA多倍體AI輔助診斷、宮頸液基細(xì)胞AI輔助診斷、染色體AI分析等項(xiàng)目，診斷效率大幅提升。

迪安診斷表示，2024年公司子公司醫(yī)策科技助力湖北省省級(jí)數(shù)字化病理服務(wù)體系，已簽約70余家的當(dāng)?shù)蒯t(yī)院，當(dāng)?shù)夭±鞟I市場(chǎng)占有率約為70%；迪安自有實(shí)驗(yàn)室使用相關(guān)產(chǎn)品已提供300萬(wàn)份以上AI病理診斷報(bào)告。

近日國(guó)內(nèi)外很多機(jī)構(gòu)也推出了對(duì)AI賦能醫(yī)療醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)維度進(jìn)行深度解讀，基本都認(rèn)為，AI醫(yī)療與AI制藥市場(chǎng)潛力巨大，是AI技術(shù)最重要的應(yīng)用領(lǐng)域之一。這些報(bào)告很快就被市場(chǎng)投資者紛紛傳閱和解讀，進(jìn)一步助攻點(diǎn)燃了AI醫(yī)療概念的炒作情緒。

中信建投證券認(rèn)為，用好DeepSeek等AI工具有助于企業(yè)降本增效、改善盈利水平。AI醫(yī)療在提升醫(yī)療器械功能、檢查檢驗(yàn)結(jié)果解讀、輔助臨床醫(yī)生決策、健康管理等多個(gè)領(lǐng)域的應(yīng)用價(jià)值較大，是醫(yī)療企業(yè)和醫(yī)院必須重視的創(chuàng)新方向和競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)。

江海證券認(rèn)為，AI醫(yī)療領(lǐng)域受到DeepSeek持續(xù)催化，從技術(shù)突破到企業(yè)布局，再到國(guó)內(nèi)外的政策支持，AI正在賦能醫(yī)藥行業(yè)縱深發(fā)展，提升醫(yī)療服務(wù)水平。AI大模型為數(shù)字醫(yī)療服務(wù)公司提供了強(qiáng)大支持，在疾病診斷、檢測(cè)方面展現(xiàn)出巨大潛力，在醫(yī)藥研發(fā)領(lǐng)域的應(yīng)用也能提高藥物研發(fā)效率、優(yōu)化藥物設(shè)計(jì)，對(duì)CRO和創(chuàng)新藥企產(chǎn)生積極影響。結(jié)合后續(xù)財(cái)政和醫(yī)保、商保利好政策有望繼續(xù)出臺(tái)，且整體板塊估值仍處于歷史底部，投資價(jià)值凸顯。

海外方面，木頭姐是最堅(jiān)定唱多AI+醫(yī)療的擁躉，在一次采訪中，她強(qiáng)調(diào)，AI賦能醫(yī)療保健的潛力被大大低估，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，醫(yī)療保健將成為AI最為深遠(yuǎn)的應(yīng)用領(lǐng)域。她旗下的ARK Invest發(fā)布了一份長(zhǎng)達(dá)148頁(yè)的《Big Ideas 2025》，其中提到，AI將降低醫(yī)藥開(kāi)發(fā)的時(shí)間成本、金錢(qián)成本，延長(zhǎng)專(zhuān)利期，有望扭轉(zhuǎn)數(shù)十年來(lái)生物制藥衰退的回報(bào)率：

1）AI將使藥物研發(fā)商業(yè)化速度加快1.6倍，成本降低4倍，回報(bào)率提高5倍。2）AI開(kāi)發(fā)的治愈性藥物的價(jià)值可能是傳統(tǒng)藥物的20倍，是同類(lèi)最佳精準(zhǔn)藥物的2.4倍。3）AI技術(shù)將使癌癥篩查的生產(chǎn)力提高20倍，市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大10倍。

據(jù)Tech Emergence數(shù)據(jù)顯示，AI每年可為制藥行業(yè)節(jié)約高達(dá)260億美元的成本。波士頓咨詢(xún)（BCG）發(fā)布的報(bào)告稱(chēng)，AI有望將新藥的研發(fā)的整體臨床成功率從目前的5%—10%提高到9%—18%，使制藥行業(yè)的整體研發(fā)效率有望實(shí)現(xiàn)翻倍。

其中對(duì)于生物醫(yī)藥企業(yè)來(lái)說(shuō)，通過(guò)AI賦能可大幅節(jié)省研發(fā)時(shí)間、提高臨床成功率和節(jié)約巨額資本投入，效益提升更為顯著。這也是美股、港股和A股近期的生物醫(yī)藥企業(yè)漲幅更明顯的原因。

02接下來(lái)怎么看？

需要注意的是，AI醫(yī)療板塊的飆漲并非今天才開(kāi)始爆發(fā)，實(shí)際上很多相關(guān)概念股在今年1月中旬就持續(xù)迎來(lái)大漲，至今為止不少個(gè)股漲幅已經(jīng)超過(guò)了50%。

但從業(yè)務(wù)來(lái)看，很多所謂AI醫(yī)療概念股本身其實(shí)在AI賦能業(yè)務(wù)方面并沒(méi)有什么實(shí)質(zhì)性的營(yíng)收增益幫助，目前基本僅是基于情緒炒作的行情。

比如主力帶動(dòng)整個(gè)AI醫(yī)療概念的阿里健康，也并非只是AI賦能帶來(lái)的，或更多得益于近日母公司阿里巴巴的光環(huán)，尤其阿里巴巴的市值持續(xù)飆升帶來(lái)的刺激。

最近阿里巴巴的風(fēng)頭實(shí)在太旺盛，從起阿里云通義千問(wèn)旗艦版模型Qwen2.5-Max的強(qiáng)勢(shì)出圈，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈中下游的合作商熱炒，到馬云突然“回歸”和阿里巴巴突然傳出與蘋(píng)果合作開(kāi)發(fā)AI，都引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于阿里系股票的關(guān)注和熱炒。

同時(shí)，在今天盤(pán)中，市面又有傳出重磅大新聞，傳下周高層與阿里、騰訊、小米、宇樹(shù)等一眾國(guó)內(nèi)科技龍頭企業(yè)召開(kāi)座談會(huì)。消息進(jìn)一步引發(fā)市場(chǎng)熱切關(guān)注，也再度引爆了整個(gè)港股市場(chǎng)的積極情緒。

回到AI醫(yī)療板塊，在當(dāng)前越發(fā)高昂的市場(chǎng)情緒刺激下，預(yù)計(jì)未來(lái)一周熱炒行情或還不會(huì)停下來(lái)。

但接下來(lái)，注意高位波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)也將變得十分必要。

從側(cè)面來(lái)看，今天A股的AI產(chǎn)業(yè)鏈都已經(jīng)有嚴(yán)重分化，如智能音箱、光模塊、機(jī)器人等一直熱度很高的板塊都出現(xiàn)了明顯逆勢(shì)下跌，而AI醫(yī)療也不會(huì)有例外。

不過(guò)，AI賦能醫(yī)療行業(yè)的邏輯是準(zhǔn)確的，未來(lái)確實(shí)會(huì)因此給行業(yè)帶來(lái)景氣周期，尤其AI影像、AI輔助診斷、AI藥物研發(fā)、AI基因組檢測(cè)（精準(zhǔn)診療）、AI健康管理（如慢病管理等）、AI智慧醫(yī)療（綜合性解決方案，醫(yī)療機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)設(shè)施）領(lǐng)域的核心龍頭企業(yè)，將會(huì)是長(zhǎng)期被市場(chǎng)追捧的焦點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，AI醫(yī)療不同應(yīng)用場(chǎng)景目前的發(fā)展階段和技術(shù)成熟度有顯著差別，同時(shí)在數(shù)據(jù)獲取能力/成本、商業(yè)化落地進(jìn)度上也有明顯差異。比如:

AI影像、診斷技術(shù)發(fā)展處于成熟期，但競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)較熱，且目前因收費(fèi)政策商業(yè)轉(zhuǎn)化率有待提高；

AI藥物研發(fā)處于快速成長(zhǎng)期，但數(shù)據(jù)依賴(lài)文獻(xiàn)和濕實(shí)驗(yàn)積累需要更進(jìn)一步的自動(dòng)化提升速度；

AI基因檢測(cè)處于成長(zhǎng)期，測(cè)序可低成本獲取海量基因組學(xué)數(shù)據(jù)；

AI健康管理ToC，獲客數(shù)據(jù)較易，當(dāng)前商業(yè)模式多元化，雖然才開(kāi)始，但部分方向已實(shí)現(xiàn)收入（如智云醫(yī)療的慢病管理等）。

所以接下來(lái)，以“數(shù)據(jù)要素+商業(yè)化前景”雙維度進(jìn)行AI賽道投資優(yōu)先級(jí)及個(gè)股標(biāo)，相對(duì)或具有更高的準(zhǔn)確性。

此外值得一提的是，數(shù)據(jù)顯示，近兩年來(lái)，基金和機(jī)構(gòu)對(duì)于醫(yī)藥生物行業(yè)的配置比例持續(xù)降低。2024Q4SW生物醫(yī)藥行業(yè)公募基金重倉(cāng)持股占比9.41%，環(huán)比下降130bp。其中，醫(yī)藥基金持倉(cāng)占比96.15%，環(huán)比降低11bp；非醫(yī)藥基金持倉(cāng)占比4.64%，環(huán)比降低109bp。

這些數(shù)據(jù)說(shuō)明了機(jī)構(gòu)不僅對(duì)生物醫(yī)藥的配置比例較小，而且還出現(xiàn)了收縮。也就是說(shuō)，如果在今年前兩月機(jī)構(gòu)沒(méi)有大規(guī)模增配的話，有可能會(huì)錯(cuò)過(guò)這一類(lèi)醫(yī)藥醫(yī)療大漲行情，后續(xù)肯定是會(huì)找機(jī)會(huì)上車(chē)，這或會(huì)為行業(yè)的估值修復(fù)行情帶來(lái)更持久的支撐。

而到現(xiàn)在為止，A股和港股還有不少大型的醫(yī)療醫(yī)藥上市龍頭，還沒(méi)有出現(xiàn)較大幅度上漲，后續(xù)或許能迎來(lái)補(bǔ)漲機(jī)遇。

本文為專(zhuān)欄作者授權(quán)創(chuàng)業(yè)邦發(fā)表，版權(quán)歸原作者所有。文章系作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表創(chuàng)業(yè)邦立場(chǎng)，轉(zhuǎn)載請(qǐng)聯(lián)系原作者。如有任何疑問(wèn)，請(qǐng)聯(lián)系editor@cyzone.cn。