編者按：本文來源創(chuàng)業(yè)邦專欄節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)，作者六金，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

本以為這放棄獨(dú)家版權(quán)、反壟斷罰款靴子落地……騰訊音樂也該回彈了。

但是就在前天（9月20日）大家過中秋的時候，騰訊音樂（TME.US）又雙叒叕跌了5.72%，盤中一度跌了7%以上。

主要是市場消息稱字節(jié)跳動將于今年下半年在國內(nèi)推出一款音樂流媒體產(chǎn)品，目前該產(chǎn)品已進(jìn)入關(guān)鍵開發(fā)階段，由抖音團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)。

投資者叫苦連天：“這不又是錯殺嗎？我大QQ音樂都快10年了，你字節(jié)突然出個流媒體平臺就能威脅我了？”

對于半年下跌70%的騰訊音樂來說，到底是被“錯殺”影響情緒，還是有“實(shí)錘”影響預(yù)期，節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)與大家一一論來。

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騰訊音樂

被錘“趴下”了嗎？

近半年以來，不算受到騰訊影響的小小震蕩，騰訊音樂先后被“狠錘”了4次。

第一次在三月底，受對沖基金經(jīng)理Bill Hwang“人類歷史上最大的單日虧損”影響，騰訊音樂作為重倉股三天股價(jià)下跌37%，這次是錯殺。

第二次是7月初，滴滴上市后，VIE結(jié)構(gòu)海外上市被收緊，中概股整體開始下跌，騰訊音樂也沒能幸免，這次也可以說是錯殺。

第三次是七月底，國家市場監(jiān)管總局一紙通報(bào)，責(zé)令限時30天內(nèi)騰訊需解除網(wǎng)絡(luò)獨(dú)家版權(quán)，騰訊音樂被大摩下調(diào)評級、被華爾街唱衰，這次可就不是“錯殺”了，畢竟這可是涉及“壟斷”的帽子。

第四次是八月，因?yàn)槎緢?bào)中，騰訊音樂利潤7個季度最差，被索羅斯清倉、月活也在下降。四次狠錘后，騰訊音樂終于迎來了靴子落地。

8月31日，騰訊官方發(fā)布《關(guān)于放棄音樂版權(quán)獨(dú)家授權(quán)權(quán)利的聲明》，就在投資者們感嘆騰訊音樂正在“渡劫”之時，有人卻發(fā)出了不同的聲音，認(rèn)為騰訊音樂拿著一把好牌卻打得太差。

因?yàn)樵诮衲曛?，騰訊音樂一直是如日中天的“王者地位”，三年前上市時，騰訊音樂最能拿的出手的，就是直播K歌功能，占了7成總營收。當(dāng)時很多平臺都還處于虧損，眼紅還來不及。騰訊音樂當(dāng)時采取的策略是，音樂就是捧個人場，押寶在直播上，才是捧個錢場。

為了給秀場直播導(dǎo)流，騰訊音樂的總用戶數(shù)一直在下滑，今年年初才剛反應(yīng)過來，想利用“大哥”微信全力支持騰訊音樂的發(fā)展，微信狀態(tài)的背景音樂，就是給騰訊音樂強(qiáng)力導(dǎo)流的結(jié)果。

然而還不到一年，先被市場錘、后被市場監(jiān)管總局錘，現(xiàn)在工信部又要求互聯(lián)互通，各種“錘”讓股價(jià)暴跌。

而且未來，監(jiān)管方面還有極大的不確定因素，在靴子落地后，雖然沒有傷及騰訊音樂的元?dú)?，但是微信不能屏蔽來自抖音、網(wǎng)易云音樂的鏈接，微信和QQ的流量入口作用減弱，所以投資者們還看不到TME的業(yè)務(wù)開始好轉(zhuǎn)。

另外，從今年前兩個季度的財(cái)報(bào)中看，騰訊音樂受到短視頻的沖擊不小。

在今年Q1的財(cái)報(bào)中，該季度騰訊音樂移動端在線音樂MAU（月活用戶量）由去年同期的6.57億下滑6.4%至6.15億，移動端社交娛樂用戶由去年同期的2.61億降低至本季度的2.24億，下跌幅度高達(dá)14.2%。

到了Q2，騰訊音樂移動端的在線音樂月活用戶（MAU）和移動端的社交娛樂月活用戶分別同比下滑4.3%和13.3%，至6.23億和2.09億。

騰訊音樂自己的解釋也是：部分輕度用戶短暫流失至其他泛娛樂平臺，導(dǎo)致在線音樂MAU規(guī)模同比下降。

在今年Q2，騰訊音樂的在線音樂訂閱會員的ARPPU已經(jīng)從持續(xù)一年多的9.3元下降3.2%至9元，說明新來的用戶不樂意為聽歌掏錢。社交娛樂服務(wù)雖然ARPPU大幅提高，但社交娛樂付費(fèi)用戶率增幅不大，由于廣告收入也歸入社交娛樂及其他，我們有理由推測ARPPU的增長應(yīng)該是廣告收入帶動的。

在今年，騰訊音樂在數(shù)次電話會時給投資者的信心是廣告增長，然而8月份彈出廣告和獨(dú)家版權(quán)的相關(guān)政策出臺后，廣告的增長也比較難實(shí)現(xiàn)，所以騰訊音樂只剩下付費(fèi)用戶這一個故事可以講。

另外，也有部分投資者質(zhì)疑，騰訊視頻的盈利受到短視頻的沖擊比較嚴(yán)重，從2020年開始用戶數(shù)停滯不前，是否說明短視頻的沖擊是長期的？而音樂用戶是否已經(jīng)見頂？要知道，在美股市場上，失去成長的預(yù)期可不是一個好消息。

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三石哥“陰陽怪氣”

TME會不會“陽奉陰違”？

除了投資者的責(zé)怪和質(zhì)疑外，騰訊音樂還要面對來自于對手的“陰陽怪氣”。

8月31日，騰訊官方發(fā)布《關(guān)于放棄音樂版權(quán)獨(dú)家授權(quán)權(quán)利的聲明》后，有人問網(wǎng)易創(chuàng)始人丁磊，怎么看騰訊放棄獨(dú)家音樂版權(quán)？

“三石哥”回復(fù)：“希望是真心實(shí)意，而非陽奉陰違?！?/p>

網(wǎng)友評論：“丁老板，你這多少有點(diǎn)陰陽怪氣兒啊?！?/p>

丁老板的表現(xiàn)，多少也有點(diǎn)前兆。

六年前，國家版權(quán)局發(fā)布《關(guān)于責(zé)令網(wǎng)絡(luò)音樂服務(wù)商停止未經(jīng)授權(quán)傳播音樂作品的通知》，是個政策，但也是個商機(jī)。

只要花錢買到夠多的音樂版權(quán)，音樂平臺就能有更多的用戶；更多的用戶將帶來更多的收益，有更多的收益就能買到更多的版權(quán)……

實(shí)現(xiàn)這個前提的條件就是——有錢。

騰訊音樂“一拍大腿”：錢咱有?。≠I歌太麻煩，咱們直接買公司！在收購了酷狗、酷我、中國音樂集團(tuán)后，騰訊音樂占據(jù)90%以上的音樂版權(quán)。

然而收購讓版權(quán)水漲船高，讓音樂公司數(shù)量迅速縮水，從鼎盛時期的千余家，縮水到今天的60家。去年有報(bào)道指出，自2013年以來，中國在線音樂平臺需要付出的版權(quán)成本飆升了50倍，就算是茅臺股票，也不敢這么漲??！

所以在2018年，在國家版權(quán)局的協(xié)調(diào)下，騰訊音樂、網(wǎng)易云音樂、阿里音樂依次達(dá)成版權(quán)互授，99%的獨(dú)家版權(quán)都開放了，各自保留1%的頭部音樂資源。

當(dāng)時表面上維持的很好，但是騰訊音樂并沒有互授出周杰倫、五月天、梁靜茹、S.H.E，眾所周知，最熱門的1%獨(dú)家曲庫是關(guān)鍵。

就算這1%的版權(quán)不是獨(dú)家了，版權(quán)公司是否會授權(quán)給其他音樂平臺呢？也存在未知，畢竟很多人也幫騰訊音樂“陰陽怪氣”地回?fù)艋厝ィ骸熬退隳愣±习逶僭趺凑f，人家周杰倫就是不賣給你！”

而且現(xiàn)在的版權(quán)費(fèi)不是個小數(shù)目，制作方還是想賣個好價(jià)錢，賣個好價(jià)錢還是得尋找有錢的主顧，比如A藝人的歌，B公司賣給騰訊音樂1000萬，網(wǎng)易云報(bào)價(jià)200萬，那唱片公司肯定也不太想賣給丁老板，并且丁老板似乎多數(shù)時候，都比較心疼錢。

另外，在放棄獨(dú)家版權(quán)后還有一個緩沖，那就是“與獨(dú)立音樂人獨(dú)家合作期限不超過三年，及新歌獨(dú)家首發(fā)期不超過三十日”。

也就是說，騰訊仍可以與還沒有簽約公司的獨(dú)立音樂人建立三年內(nèi)的獨(dú)家合作，也可以購買新歌30日內(nèi)的獨(dú)家首發(fā)。要知道在追星的年代，30天首發(fā)期和電影沖票房一樣不容小覷：流量明星就靠著數(shù)字專輯打榜賺錢，30天過后，這首歌的黃金價(jià)值已經(jīng)過去。

綜上，一紙放棄聲明，只能表示幾個頭部公司給獨(dú)家版權(quán)畫地為牢的時代在紙面上結(jié)束了，但是音樂人得不到應(yīng)有收益、許多好創(chuàng)作被埋的長期影響、唱片行業(yè)長期的不景氣并不會消失。

/ 03 /

騰訊音樂

打不過就加入

不可否認(rèn)的是，互聯(lián)網(wǎng)時代，做音樂賺錢是真的不容易，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)音樂不賺錢的論調(diào)，從2011年的就開始有了。

例如國內(nèi)的網(wǎng)易云音樂一直是虧損狀態(tài)，近三年虧了50億元。國外的 Napster、蘋果Apple Music、Pandora、Spotify等國外流媒體平臺，用戶的付費(fèi)教育開始的很早，戶付費(fèi)意愿、付費(fèi)比率也更高。Spotify2015—2020年其營收復(fù)合增速達(dá)到32.4%，會員訂閱數(shù)持續(xù)上升，也仍處虧損狀態(tài)，2020年，虧損率為3.7%。Apple Music雖然沒有獨(dú)立披露報(bào)表，但是蘋果公司都明說了，Apple Music 對公司總體營收貢獻(xiàn)有限，它的定位只是服務(wù)蘋果軟硬一體的生態(tài)。

說明全世界的音樂平臺都不太賺錢，騰訊音樂以前一直還有社交娛樂這個“現(xiàn)金?！保鲜兄两褚恢碧幱谟麪顟B(tài)，真是屬于“矮子里面拔高個”，這是當(dāng)時市場看好騰訊音樂的原因。

面對著獨(dú)家版權(quán)護(hù)城河不在、微信開放內(nèi)鏈、短視頻入侵、廣告增長乏力，騰訊音樂當(dāng)然也想自救。

用戶數(shù)量已經(jīng)飽和，后續(xù)的增長主要依靠每位用戶貢獻(xiàn)度的提升，不過訂閱費(fèi)漲價(jià)、更多廣告等降低使用感的體驗(yàn)，還可能帶來用戶流失。另外，業(yè)務(wù)也面臨較激烈的競爭，無論線上音樂還是社交娛樂，都有比較強(qiáng)大的競爭對手，這也意味著TME必須多方開拓營收來源。

其一，騰訊音樂打上了短視頻音樂版權(quán)的主意。

短視頻平臺，既然打不過，就加入他們！C端生意不好做，B端主播的生意還真不難做。

節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)了解到，騰訊音樂不久前上線了音速達(dá)平臺，主要做的是給短視頻平臺出售音樂包，頗有視覺中國之于自媒體的意味。參考現(xiàn)在自媒體的圖片收費(fèi)大約為平均20-30萬元/年，騰訊音樂只要能與目前市場上28000家MCN機(jī)構(gòu)的三分之一進(jìn)行合作，每年就可以多獲得20-30億元收入，而且?guī)缀鯖]有太高成本。

其二，騰訊音樂可以整合上下游，開始為影視劇作曲，為歌手打造歌曲，自己直接做唱片公司。

還是奉行打不過就加入的原則，既然采購歌曲的成本太高，那么就省下錢來自己制作，畢竟家底還是很雄厚的。

騰訊音樂也表示將努力布局上下游，其實(shí)可以參與騰訊視頻自己入股影視劇制作的操作，騰訊音樂自己入股音樂人的創(chuàng)作，畢竟要搞內(nèi)容還是要從根源上下手，提高音樂人的收入。

近年的《中國音樂人生存狀況報(bào)告》顯示，絕大多數(shù)音樂人仍生存比較艱難，2019年近半數(shù)音樂人的稅前月收入在2000元以下；2020年雖有好轉(zhuǎn)，但做音樂是個燒錢的事業(yè)，其實(shí)多數(shù)音樂人仍然是入不敷出。

如果騰訊音樂可以真正打通產(chǎn)業(yè)鏈上中下游，未來獨(dú)立音樂人會有很大的成長空間，騰訊音樂之后就可以成為版權(quán)所有方，把版權(quán)授權(quán)給版權(quán)分發(fā)平臺，然后版權(quán)分發(fā)平臺負(fù)責(zé)把音樂授權(quán)給下游B端客戶使用，所有的中間商，都可以從中收取一筆費(fèi)用獨(dú)立音樂人的音樂，在B端市場上也有了更多盈利點(diǎn)。

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希望做音樂的他們

可以快點(diǎn)賺錢

目前，音樂生意需求量很大，但是賺錢不多。

音樂市場并不僅僅只有版權(quán)這么簡單，絕大多數(shù)音樂人沒有辦法通過版權(quán)收入來謀生。而在線音樂平臺也沒有辦法覆蓋運(yùn)營成本等支出下，全世界音樂平臺都不賺錢，還是需要廣告、直播、做點(diǎn)小生意賺外快來救場。

所以不怪《樂隊(duì)的夏天》里的主唱吉他貝斯手都是程序員銀行柜員和美術(shù)老師了，人家可不是不務(wù)正業(yè)啊，畢竟，就算大如騰訊，做音樂都太花錢了！

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