導(dǎo)讀：2020年虧損40億的京東物流，一舉ipo之后，市值超過了中國快遞行業(yè)市場份額top5中的“三通一達(dá)”的總和。

這一事實(shí)令人嘖嘖稱奇的原因是，京東物流2020年的高市值，是在2020年疫情疊加有史以來全行業(yè)最血腥的價格戰(zhàn)基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)的。

同時，京東物流的外部訂單收入依然沒有超過5成，這也被視為京東物流未來增長的一個隱憂。

文| 王雨佳

來源|東哥解讀電商（ID: dgjdds）

2020年，在快遞這個價格戰(zhàn)刀刀見血的肉搏生死場中，京東物流得以逆勢增長，為市場所矚目。

同時，前任CEO王振輝上市前的驟然離職，以及40億的虧損之下，京東物流外部訂單收入依然沒有超過5成，依然讓市場對其未來增長，抱有疑慮。

海豚社問了5個行業(yè)的10個商家選擇或不選擇京東物流的理由，從市場的聲音中，分析京東物流如何在紅海市場中，走出自己的差異化。

? 劉強(qiáng)東：五年內(nèi)第三方訂單超過自營物流

在2018年5月份的一季度分析師電話會議上，美國銀行-美林分析師提問：我們知道京東投資于物流業(yè)務(wù)，不光是為了發(fā)展京東的業(yè)務(wù)規(guī)模，也是為了服務(wù)第三方的商家，那么我想知道，如果我們看京東去增長和擴(kuò)大自己的物流網(wǎng)絡(luò)的話，大體上來講，你們的發(fā)展有多少是為了助力于京東自己的業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，有多少是為了服務(wù)于第三方物流需求做準(zhǔn)備？

劉強(qiáng)東：我們預(yù)計(jì)，大概在5年之內(nèi)的時間里，來自于第三方的物流服務(wù)將要超過我們自營的部分。

CFO黃宣德：剛才Richard（劉強(qiáng)東）已經(jīng)提到了，第三方物流服務(wù)將在未來五年內(nèi)占比超過整體物流業(yè)務(wù)的50%。

已經(jīng)過去了三年，目前實(shí)際情況又是如何？

從2018年到2020年，京東集團(tuán)的收入占比逐漸下降，分別為：79%，74%，71%，來自外部客戶的收入占比逐漸提高，分別為，21%，26%。29%。

顯然離外部客戶超過50%還有不少差距。所以也有江湖傳聞，之所以在IPO前夕，前京東物流CEO王振輝離開，與業(yè)績不達(dá)標(biāo)有很大關(guān)系。

為什么第三方訂單比重，如此重要？因?yàn)檫@是投資人決定是否長期投資京東物流的核心指標(biāo)。如果過于依賴京東平臺，說白了，依靠的是平臺輸血，就沒有核心競爭力，商業(yè)價值是要打折扣的。

京東物流的競爭力在哪里？外部拓展客戶難點(diǎn)又在哪里？商家選擇京東物流的理由是什么？拒絕的原因又是什么？

?史上最激烈價格戰(zhàn)中的京東物流：打出差異化

京東物流ipo招股書上，營收和毛利率的表現(xiàn)，確實(shí)能讓市場眼前一亮。

京東的營收在2019年，2020年同比增長31.6%和47.2%。

京東營收增長，在全行業(yè)一枝獨(dú)秀，超過順豐同期的23.3%和37.25%。

更不用說，2020年，通達(dá)系的營收同比增長，在10%左右，申通、韻達(dá)還分別出現(xiàn)了6.6%和2.63%的下降。

（2020年快遞行業(yè)營業(yè)收入&同比比率）

2020年，是中國快遞行業(yè)有史以來價格戰(zhàn)最激烈的一年。

市場普遍認(rèn)為，快遞業(yè)價格戰(zhàn)的原因，是極兔意圖低價搶市場。這家從東南亞崛起，背靠步步高系資金以及拼多多單量的公司，2020年在中國快遞量最大的義烏，甚至打出了“1元發(fā)全國”，擊穿了全行業(yè)的底價。據(jù)傳，某位順豐高管在財(cái)報(bào)溝通會上談到極兔，嘆息著說：“規(guī)模再大也守不住市場”，且認(rèn)為這是順豐的教訓(xùn)。

根據(jù)國家郵政局的數(shù)據(jù)，盡管有2020年上半年新冠肺炎疫情給國內(nèi)物流行業(yè)帶來不利影響，2020年，行業(yè)快遞單量達(dá)到833.58 億件，同比逆勢增長31.22%；行業(yè)實(shí)現(xiàn)快遞收入8795.4億元，同比增長17.31%。

在快遞行業(yè)實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)量與業(yè)務(wù)額的雙重增長的2020年，行業(yè)的月業(yè)務(wù)額從1月的500億，一路上升，到12月已經(jīng)達(dá)到926億；但是，行業(yè)票單價從1月的13.24元/單一路下滑至10.01元/單。到了2021年2月，單票快遞(單件快遞)價格同比連續(xù)12個月下降，1~2月單票均價為10.69元，同比下降19.08%。全行業(yè)陷入了激烈的價格戰(zhàn)當(dāng)中。

價格戰(zhàn)在頭部企業(yè)當(dāng)中尤為嚴(yán)重，2020年，通達(dá)系單票收入，下滑到2元上下，下滑幅度都在20%以上。

連昵稱“快茅”的順豐，單票收入都降到了17.77元，2019年同期是21.94元，同比下滑約19%，順豐在開拓下沉市場中也降價了。

無論是通達(dá)系還是順豐，都不同程度出現(xiàn)了，單量大增，票均價下降，毛利同比下降，做再多也不賺錢的情況。

而京東物流的價格依然堅(jiān)挺。海豚社采訪中，洗護(hù)類商家表示，1~3公斤的商品，用京東物流的倉配一體化供應(yīng)鏈服務(wù)，一單平均支出是8~12元，而自己選擇倉庫，再用通達(dá)系，綜合下來一單3~6元，京東物流比通達(dá)系貴一倍。

在快遞業(yè)被外來者掀起的價格戰(zhàn)攪動，被視作“同質(zhì)化競爭”、“紅海市場”之后，資本市場亦快速反應(yīng)。

從2020年7月開始，隨著快遞行業(yè)從疫情中復(fù)蘇順豐控股的市盈率達(dá)到了三年來的新高。2021年2月開始到5月，順豐連續(xù)下跌，截止6月初，市值較高點(diǎn)蒸發(fā)2000億，停留在3200億左右。

而京東物流頂著40億的虧損，營收不到順豐的一半，市值卻達(dá)到2800億港元，折合人民幣2300億，和順豐相差1000億，超過三通一達(dá)市值的總和。

顯然，資本市場對京東物流的看法和給它的估值模型，與三通一達(dá)，甚至順豐，都有明顯不同。

雖然仍虧損40億，但是，京東物流的解釋：“目前將物業(yè)的增長以及擴(kuò)大市場份額的優(yōu)先級置于盈利能力之前，因此中短期之內(nèi)，盈利狀況還有可能出現(xiàn)大幅波動。”京東物流的未來故事，被市場所采信。

市場看好京東物流，絕非看好和通達(dá)系相同的配送服務(wù)，而是看好堅(jiān)持不降價的一體化供應(yīng)鏈客戶服務(wù)，其未來的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

所謂一體化供應(yīng)鏈客戶服務(wù)，就是品牌商客戶，將貨品入京東倉庫，使用京東物流的倉儲/存貨管理服務(wù)。

京東物流將客戶劃分為“一體化供應(yīng)鏈客戶”和“其它客戶”：用京東倉配的是一體化供應(yīng)鏈客戶，不用該服務(wù)，僅使用京東物流配送的是“其他客戶”。

2020年，京東物流一體化供應(yīng)鏈?zhǔn)杖胝伎偸杖氲谋戎剡_(dá)到75.8%，是京東物流的收入重心。

一體化供應(yīng)鏈客戶收入，2018年、2019年、2020年，分別為341億，418億，556億。

京東集團(tuán)是京東物流最大的一體化供應(yīng)鏈客戶，京東物流來自京東集團(tuán)的收入全部都是“一體化供應(yīng)鏈客戶”收入。

2018年，2019年，2020年，京東集團(tuán)貢獻(xiàn)的收入分別為：268億，301億，395億。

而剔除京東集團(tuán)的部分，剩下的，是外部用戶的一體化供應(yīng)鏈客戶收入。

在一體化供應(yīng)鏈客戶收入中，2018年、2019年、2020年，來自京東集團(tuán)的收入占比逐漸下降，分別為：79%，74%，71%，來自外部客戶的收入占比逐漸提高，分別為，21%，26%。29%。

招股書顯示，2020年，京東物流外部訂單收入的同比增長率是79%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過來自京東集團(tuán)及關(guān)聯(lián)方內(nèi)部訂單收入的同比增長，后者是27%。

同時，來自京東集團(tuán)之外的一體化供應(yīng)鏈客戶，數(shù)量和戶均支出逐年增長，證明了這個業(yè)務(wù)的前景。

目前僅有5.3萬商戶選擇了該服務(wù)，京東沒有公布pop平臺有多少商家，但是未來的增長潛力仍然可期：

當(dāng)然，目前京東物流外部的 “一體化供應(yīng)鏈客戶”，亦主要來京東POP平臺（京東第三方平臺）下的FCS模式。（FCS模式是和京東自營比較類似的一種模式，由京東完成倉儲管理、訂單配送、收款和開票，商品后臺搜索露出權(quán)重高于一般pop，低于京東自營，但是頁面上打京東自營標(biāo)，給用戶的感受就是自營。）

實(shí)際上，京東物流來自京東集團(tuán)及關(guān)聯(lián)方的內(nèi)部訂單，到2020年，占比依然超過5成。

總的來說，京東物流有優(yōu)質(zhì)的用戶體驗(yàn)，但是，還是背靠京東平臺，才能吸納優(yōu)質(zhì)的客戶，才能得到這樣與眾不同的估值體系。

京東物流有其核心競爭力，但是京東物流未來的增長，和京東平臺，息息相關(guān)。

? 商家為什么選京東物流？

全行業(yè)都降價了，京東一體化供應(yīng)鏈服務(wù)價格堅(jiān)挺，比通達(dá)系貴一倍，商家何以還要選擇一體化供應(yīng)鏈客戶服務(wù)呢？海豚社訪問了5個不同行業(yè)的商家，談?wù)剛€中門道。

海豚社總結(jié)，商家選用京東物流主要考慮3個方面：

1、 商品的毛利能不能cover，京東物流貴100%的倉配成本

2、 京東物流的優(yōu)勢是配送的效率，用戶體驗(yàn)，這兩件事對生意的影響

3、京東FCS模式下，用京東一體化供應(yīng)鏈服務(wù)，商品可以打自營標(biāo)簽，提高權(quán)重和露出，這對生意有多大好處

小家電經(jīng)銷商A先生主營空氣炸鍋等商品，客單價在200~400左右，他不用京東物流。小家電毛利在10%以內(nèi)，再用京東物流，要多賣好多個鍋才能賺錢。同時，這個檔次小家電的用戶，對價格更加敏感，對用戶體驗(yàn)相對不敏感，對通達(dá)系的配送完全可以接受。

而戴森的經(jīng)銷商B先生表示，他一直在用京東FCS，用一體化供應(yīng)鏈服務(wù)。戴森吹風(fēng)機(jī)、吸塵器，客單價都在2000元以上，商品毛利在50%以上，客戶普遍是高凈值人群，對價格不敏感，對用戶體驗(yàn)很敏感，用了京東一體化供應(yīng)鏈服務(wù)之后，客戶留存率都有提升。同時，作為經(jīng)銷商，在FCS模式下，他的商品可以打“京東自營”標(biāo)簽，搜索和展示權(quán)重比pop店鋪有提升，多了一重京東自營的背書，銷量有明顯增長。

手機(jī)商家C先生，堅(jiān)持選擇FCS模式，用京東一體化供應(yīng)鏈。他主營oppo等品牌手機(jī)，客單價1000~2000元，商品毛利也在10%。但是手機(jī)客單價高，體積和重量卻很小，10%的毛利，已經(jīng)能cover京東物流多出來的成本。京東銷售3C，轉(zhuǎn)化率本來就高于淘系，用FCS，商品打自營標(biāo)簽，銷量明顯提升，退貨率都能低好幾個點(diǎn)。

“很多人買手機(jī)是沖動消費(fèi)，貨都到手了，也就不退了，你用通達(dá)系慢幾天送到，他們后悔了退貨了?！盋先生如是說。

洗護(hù)類商家D女士告訴海豚社，她不用一體化供應(yīng)鏈服務(wù)，她主營的聯(lián)合利華、寶潔公司的牙膏、洗衣服、沐浴露等標(biāo)品，客單價30~60元，重量卻在2kg以上，而商品毛利在10%以下，洗衣服一類的標(biāo)品，毛利更低。她的客戶普遍價格敏感，體驗(yàn)不敏感，京東物流比通達(dá)系貴一倍，用京東物流她就賺不到錢。

她也沒有選擇FCS模式，因?yàn)橄醋o(hù)標(biāo)品在大促的時候，時常被京東自營作為引流品，價格比她的進(jìn)貨價還低，她家商品就算打自營標(biāo)簽，提高搜索權(quán)重，也很難賺到錢。

“洗護(hù)類的大品牌商才會用京東一體化供應(yīng)鏈，省時省心，他們不差這點(diǎn)錢，我們差錢，用不起?！盌女士表示，經(jīng)銷商銷售洗護(hù)標(biāo)品在京東沒有優(yōu)勢，業(yè)內(nèi)人所共知，她的主要銷售陣地還是淘系，但是，“京東是大平臺，總要留個展示渠道?！?/p>

而時尚女裝類商家E女士告訴海豚社，她不用一體化供應(yīng)鏈供應(yīng)鏈服務(wù)，首先，京東物流對庫存時間超過一定天數(shù)的商品要收滯納金，而時尚女裝出現(xiàn)庫存再正常不過，這一點(diǎn)足夠勸退她了。

京東物流在ipo之前，就對倉庫的坪效有更嚴(yán)苛的要求，入倉商品的庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)，也要按照自營的要求達(dá)到30天左右。這些要求，對類似女裝這樣的非標(biāo)、庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)多的品類，以及絕大部分用戶少，商品尚未打開知名度的創(chuàng)業(yè)公司，是極度不友好的。

這樣的商家，就算想要在京東開店，多一個展示渠道，也用不上京東物流，只能選擇通達(dá)系。

海豚社認(rèn)為，京東物流、通達(dá)系、這些快遞公司的競爭，是其背后電商平臺之間競爭的延續(xù)。京東物流的未來，很大程度上取決于，京東pop平臺的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

淘系，京東，拼多多，每個平臺都有自己的核心品類，京東的基本盤就是3C數(shù)碼、家電，客單價高，用戶重視體驗(yàn)。

目前，中國3C數(shù)碼行業(yè)，大家電行業(yè)，集中度已經(jīng)很高，知名企業(yè)和大經(jīng)銷商們，早就和和京東有了長期合作，這些品牌商品普遍愿意用京東的一體化供應(yīng)鏈，京東物流全自營，用戶體驗(yàn)強(qiáng)于通達(dá)系，甚至強(qiáng)于順豐。

而日化、洗護(hù)這些低客單品類，品牌商才愿意用京東物流，對于經(jīng)銷商，京東物流就不劃算了。

淘系電商的強(qiáng)勢品類，比如服飾類非標(biāo)品，特別是時尚女裝品牌，其庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)超過200天都是非常正常的。而京東目前的庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)是多少？31.2天。

換句話說，絕大多數(shù)淘系開店的時尚女裝，想用京東物流，京東物流都沒法接收。兩者根本不接軌。這些品類選擇淘系電商和通達(dá)系快遞，就是順理成章的事情。

海豚社認(rèn)為，對于京東強(qiáng)勢品類的商家，以及標(biāo)品行業(yè)大品牌商而言，京東渠道有自身重要性，京東物流能保證用戶體驗(yàn)，提高客戶留存，降低退貨率。他們覺得京東物流價格高一點(diǎn)，都可以接受。

背靠京東平臺，背靠3C數(shù)碼、家電這些京東的強(qiáng)勢品類，和這些與京東平臺深度綁定的一體化供應(yīng)鏈客戶，京東物流自然不會陷入通達(dá)系，和極兔的惡性價格戰(zhàn)。

反過來說，京東平臺和京東物流，想要將手伸到淘系電商的強(qiáng)勢品類里，搶淘系的商家，難度依然很大。

? 京東物流&京東集團(tuán)，唇齒相依

京東自營標(biāo)簽的背書，這才是每年有更多外部商家愿意選擇京東物流的理由；反過來，京東物流也是商家選擇京東平臺的理由之一，兩者互為唇齒。

京東的FCS模式，以打京東自營標(biāo)簽，提高搜索權(quán)重為賣點(diǎn)，就是以京東平臺的背書變現(xiàn)，直接受益者是京東物流?？梢哉f，F(xiàn)CS的設(shè)計(jì)，就是以強(qiáng)大的京東物流為基礎(chǔ)，亦充分考慮到了如何讓京東物流增加收入。

同時，京東集團(tuán)的服務(wù)收入上漲，京東物流營收也增長，在資本市場都拿到更高的市盈率，一舉兩得。從2018年至今，京東營收中，服務(wù)收入的漲幅已經(jīng)超過了自營收入。比如2020年服務(wù)收入同比增長42%，而自營收入增長27%。

服務(wù)收入增長，早就是京東集團(tuán)未來的想象空間之一。

增收的同時，京東物流亦為京東成本下降立下汗馬功勞。

有人會問，可是，京東財(cái)報(bào)中的履約費(fèi)用率，僅5年來都變化不大。京東物流的成本并沒有降啊？

關(guān)于履約成本，這里引用2017年東哥舊文：《解密京東物流一：履約成本會上漲還是下降》（點(diǎn)擊閱讀原文）中的結(jié)論：過去十年時間，雖然人力成本在上漲，京東自建物流從每單物流成本20多降低到現(xiàn)在10元以內(nèi)，下降了50%。實(shí)際上，物流成本下降，但是客單價下降更多。所以，看上去，履約費(fèi)率下降不多。

“京東履約費(fèi)用率上漲的關(guān)鍵原因是什么？客單價。

履約費(fèi)用率＝履約成本營業(yè)收入＝平均每單履約成本平均客單收入

我們看到的京東履約費(fèi)用率數(shù)據(jù)，一般都是用京東所有的履約成本總的營業(yè)收入。這其實(shí)是個非常模糊的算法，因?yàn)檫@個里面的履約費(fèi)用，包含了客服成本，也包括了退貨的成本。更重要的是京東營業(yè)收入，是包含了其它收入，比如云計(jì)算，開放平臺傭金，以及廣告收入等等。這么算，是非常不準(zhǔn)確的。也就是分母，多算了。

那有沒有精確的數(shù)據(jù)反映真實(shí)的履約費(fèi)用率，那就是平均每單履約成本平均客單營業(yè)收入。比如在2010年擴(kuò)展圖書之前，京東以3C數(shù)碼為主，平均客單價在1000以上，平均每單物流成本20元以上，剔除15%的增值稅，20/1000（1-15%）＝2.3%。

此前輿論說的比較多的是京東IPO之前都是巨虧的，其實(shí)并不準(zhǔn)確。在2007年之前京東沒有燒廣告的時候一直都賺錢，雖然毛利潤率只有5%。但扣除物流成本以后，還是可以賺錢。電商是否賺錢，與毛利率有關(guān)，更重要的是毛利額和每單物流履約成本有關(guān)。

現(xiàn)在京東，含大家電在內(nèi)的每單含倉儲的物流成本是10元左右，不含大家電，諸如手機(jī)、圖書等平均物流成本低于8元。京東的綜合平均客單價400元+，由于商超、日用百貨拆單較多，平均拆成1.5個子訂單，筆單價是剔除15%增值稅，10/266（1-15%）＝4.4%的費(fèi)用率。這個數(shù)據(jù)，與財(cái)報(bào)當(dāng)中7.1%相去甚遠(yuǎn)，是因?yàn)椴缓头⑼素浀饶嫦蛭锪鞒杀尽?/p>

京東物流平均每單的履約成本從20多降低到了10元，甚至更低，為什么履約費(fèi)用率依然上漲了，是因?yàn)榭蛦蝺r是影響費(fèi)用率的最關(guān)鍵因素之一。

而京東客單價在過去的八年下降了70%，主要是因?yàn)榉e極拓展圖書、百貨商超、生鮮等毛利率更高，是客單價更低的商品導(dǎo)致的。

履約費(fèi)用率的上漲并不是由于京東物流效率的下降或難以提高所導(dǎo)致的，而在于隨著京東品類的擴(kuò)張，產(chǎn)品屬性引發(fā)的履約費(fèi)率提高。

京東履約成本是在上漲還是下降？

過去十年時間，雖然人力成本在上漲，京東自建物流從每單物流成本20多降低到現(xiàn)在10元以內(nèi)，下降了50%。

從京東成立早期，直到在2011年的時候，京東的商品品類還主要集中在3C數(shù)碼、家電這幾個品類上，商品價格相對較高，平均客單價大約在1000元以上，當(dāng)時的履約費(fèi)用大概是在20-30元左右，履約費(fèi)率算下來大致在2-3%的范圍上。

之后，隨著京東開始擴(kuò)充品類，日用、服飾、百貨、母嬰、食品、飲料陸續(xù)上線，這幾類商品的客單價普遍集中在100-200元左右（1號店在2012年客單價100-150之間），圖書之后也加入了進(jìn)來，行業(yè)中此類商品的客單普遍在100元以下（當(dāng)當(dāng)在2010年客單價80元），且后續(xù)加入的商品品類消費(fèi)頻次相對較高。履約費(fèi)用雖然降到了10-15元左右，但是對于此類客單相對較低的商品，履約費(fèi)用率就會陡增。

隨著其他單價較低品類的涌入，面對每件商品大致相等的履約成本，無形中提高了履約費(fèi)用率。如此說來，能將履約費(fèi)用率維持2011年的水平上，很大程度上得益于京東大規(guī)模自動化，自建物流體系和基礎(chǔ)設(shè)施的不斷完善，以及單量密度提升后的顯著規(guī)?；?。”

海豚社認(rèn)為，京東物流的成長、成熟，帶動更多商家選擇京東系的零售、供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)，才是京東真正想展示的。

京東未來的規(guī)劃中，京東集團(tuán)定位將從“零售和零售基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)商”，升級為“以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的技術(shù)與服務(wù)企業(yè)”。

從電商平臺爭奪商家和用戶的視角來看，京東物流亦是京東集團(tuán)牌面里的王炸。

京東物流的存在，讓京東平臺的優(yōu)勢品類的商家們，比如3C和家電品牌商們，在京東更有優(yōu)勢，和平臺合作更深入。

某種東西的成本是為了得到它而放棄的東西。對于這些品牌商而言，選擇和京東深度合作，投在其他平臺的資源勢必會減少。

對京東而言，京東的強(qiáng)勢品類的突出優(yōu)勢會更突出，京東和強(qiáng)勢品類的品牌商的合作會更加穩(wěn)定。這個選擇的機(jī)會成本，就是京東的非強(qiáng)勢品類，可能會持續(xù)弱化，而很多新品牌會因?yàn)榭蛦蝺r低，周轉(zhuǎn)不夠快，無法入京東倉，而不會選擇在京東平臺上開啟創(chuàng)業(yè)之路。

但是對于一個商家，目前在京東平臺上用通達(dá)系快遞，雖然價格低，但是對用戶體驗(yàn)已經(jīng)算一種傷害了，因?yàn)榫〇|只顯示運(yùn)單號，不顯示物流信息。

當(dāng)然，業(yè)內(nèi)人士透露，目前京東pop平臺上，至少4成的快遞，還是在用通達(dá)系，畢竟不是所有品牌都在乎用戶體驗(yàn)。

面對阿里和通達(dá)系的深度綁定，京東自然要考慮換掉自家平臺POP業(yè)務(wù)的阿里通達(dá)系快遞供應(yīng)商。京東2020年推出的加盟模式快遞眾郵快遞，就被視為京東親自下場，在自家平臺上掃清通達(dá)系快遞。

京東2017年就停止了和阿里投資的天天、百世的合作，2019年停止和申通合作。當(dāng)時就有輿論說京東濫用壟斷地位，但是，實(shí)際情況是，通達(dá)系快遞背后的阿里，甚至長期拒絕和京東物流合作。

因?yàn)楸舜酥g的競爭關(guān)系，電商平臺之間，物流、支付工具的隔離和屏蔽，在很長時期之內(nèi)，依然難以消除。

各家平臺守著自己的強(qiáng)勢品類基本盤的格局，亦很難撼動。

? 京東物流&阿里通達(dá)系物流

背靠京東，京東物流能做到超然于價格戰(zhàn)之外，同時享受高市值，長期來看，有利有弊。

背靠阿里的通達(dá)系們，價格被壓得如此之低，快遞單量再大也不賺錢，長期在價格戰(zhàn)泥沼里掙扎，市值亦長期低迷。

中國快遞業(yè)長期存在“阿里困境”。

作為電商平臺top1，阿里的業(yè)務(wù)是快遞公司的生死線。阿里一直讓快遞公司在價格上一讓再讓。阿里對通達(dá)系公司都投資入股，刺激幾家公司價格戰(zhàn)降價。而阿里從快遞成本下降中得到的好處，吸引來更多商家入駐，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了投資入股這些公司付出的那些金錢。

2020年的圓通，就生動演繹了，“阿里困境”下的快遞公司如何困獸猶斗。

自2016年底落后韻達(dá)，成為市場第三之后，整整4年，近乎被市場釘死在千年老三的位置上，股價最多跌幅高達(dá)60%。股票投資者對市場炮灰的態(tài)度一向非常誠實(shí)：價格戰(zhàn)長期不能終結(jié)，市場前兩名公司強(qiáng)者恒強(qiáng)，市場第三名吃棗藥丸。

2020年9月2日，圓通獲得阿里66億融資這一天，A股的圓通速遞漲停收盤；港股的關(guān)聯(lián)公司圓通速遞國際更為夸張，一日暴漲260%。

而后，憑借一份亮眼的中報(bào)業(yè)績，靠著大筆投入、自動化升級迅速降低成本，圓通在2020年終于揚(yáng)眉吐氣。

中國快遞行業(yè)“阿里困境”就是如此：誰不跟進(jìn)價格戰(zhàn)，誰就會被阿里放棄、被資本市場放棄，從而面臨被淘汰；而跟進(jìn)價格戰(zhàn)，需要降低成本，需要不斷找阿里融資。

阿里最大的利益，就是保持在電商平臺之爭中的top1的突出地位，快遞成本一直壓制得很死。阿里不會讓通達(dá)系們停止價格戰(zhàn)，誰弱了，就出錢出力扶一把，對強(qiáng)者亦是敲打和威脅。

反觀京東物流，其一體化的供應(yīng)鏈物流能力，國內(nèi)物流公司無一能比，也必將持續(xù)受益于品牌對一體化供應(yīng)鏈需求。

但是，沒有對手和價格戰(zhàn)的威脅，京東物流在一體化供應(yīng)鏈物流能力之外，還沒有證明自己的競爭力。過高的服務(wù)價格，這將顯著影響到京東物流外部獲客能力以及增長。

可以預(yù)見的是，只要電商平臺之爭一天不停止，快遞行業(yè)的競爭也會持續(xù)下去。極兔殺進(jìn)來以后，2元全國包郵在三通一達(dá)里面很常見，而京東物流的服務(wù)價格，卻下降的空間有限。

京東物流在這個價格買入，或許對投資人來說需要有很好的耐心。