編者按：本文來自資本極客，作者M(jìn)小姐，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。
芒果超媒在長視頻平臺中是個異類。和愛優(yōu)騰三家出自創(chuàng)業(yè)者之手的正宗互聯(lián)網(wǎng)視頻平臺不同，芒果超媒獲得湖南廣播電視臺的鼎力支持，手握IPTV和OTT雙牌照，成為長視頻平臺中唯一實現(xiàn)盈利的一家。
1月10日晚，芒果超媒發(fā)布2020年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2020年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤為19億元至20億元，同比增長64.32%到72.97%之間。
再加上《乘風(fēng)破浪的姐姐２》未播先爆等利好信息，芒果超媒股價一路飆漲，達(dá)到80元以上，市值超1400億元，市盈率也高達(dá)80倍。
會員和廣告是主要收入來源
芒果超媒前身是快樂購，2018年，快樂購?fù)ㄟ^發(fā)行股份的方式，收購湖南廣電旗下的快樂陽光、芒果互娛、天娛傳媒、芒果影視和芒果娛樂5家公司100%股權(quán)，變身為芒果超媒。
2018年-2020年Q1-Q3，芒果超媒分別錄得營業(yè)收入96.6億元、125億元和94.7億元，分別同比增長16.8%、29.4%和15%；歸母凈利潤8.7億元、11.6億元和16.1億元，分別同比增長21%、34%和65%。
目前，公司的主營業(yè)務(wù)板塊包括芒果TV互聯(lián)網(wǎng)視頻、新媒體互動娛樂內(nèi)容制作、媒體零售及其他。
芒果TV互聯(lián)網(wǎng)視頻指的是圍繞芒果TV視頻平臺產(chǎn)生的會員、廣告和運營商業(yè)務(wù)，2019年和2020年上半年收入分別為63億元和39億元，在總營收中的占比分別為51%和68%，占比大幅提高，是芒果超媒最主要的收入來源。
芒果TV互聯(lián)網(wǎng)視頻收入拆分來看，2019年和2020年上半年來自會員的收入占營業(yè)收入的比重分別為13.52%和24.56%。
同期來自廣告的收入占營業(yè)收入的比重分別為26.8%和31.14%。
芒果TV互聯(lián)網(wǎng)視頻中還有一部分來自運營商業(yè)務(wù)的收入。芒果TV是唯一持有IPTV和OTT雙牌照的視頻網(wǎng)站。愛優(yōu)騰都不持有牌照，只能與牌照持有方合作。
簡單介紹下，IPTV是交互式網(wǎng)絡(luò)電視，是電信運營商通過IP專網(wǎng)和IPTV機(jī)頂盒開展的視頻業(yè)務(wù)，顯示終端通常是電視。
OTT是互聯(lián)網(wǎng)電視，是通過公共互聯(lián)網(wǎng)開展的視頻業(yè)務(wù)。顯示終端可以是PC，也可以是電視或者平板等。
目前全國有12張IPTV牌照和7張OTT牌照。
在IPTV中，電信運營商負(fù)責(zé)傳輸通道，牌照方可以開展IPTV業(yè)務(wù)；在OTT中，視頻網(wǎng)站就是第三方應(yīng)用中的應(yīng)用，牌照方負(fù)責(zé)播控。
芒果超媒擁有雙牌照，既可以與運營商和硬件廠商開展版權(quán)合作，收取版權(quán)費用，也可以開展牌照業(yè)務(wù)，獲取收入。
2019年和2020年上半年，芒果超媒來自運營商業(yè)務(wù)的收入占營收的比重分別為10.2%和12.6%，略有增長。
新媒體互動娛樂內(nèi)容制作主要是公司自制綜藝和劇集的投資、制作和分發(fā)，藝人經(jīng)紀(jì)，音樂版權(quán)生產(chǎn)和授權(quán)業(yè)務(wù)，游戲及IP內(nèi)容互動營銷等。這部分業(yè)務(wù)2019年和2020年上半年在總營收中的占比分別為31%和14%，大幅下降。
媒體零售則是媒體電商、網(wǎng)紅MCN、直播帶貨等業(yè)務(wù)，主要是由快樂購延續(xù)下來的業(yè)務(wù)。2019年和2020年上半年這部分業(yè)務(wù)占營收的比例是16%和17%。
付費會員一年翻倍
根據(jù)芒果超媒業(yè)績預(yù)告所披露出來的信息，截至2020年底，芒果超媒有效用戶為3613萬。此前在2020年中報中批露的數(shù)字是2766萬，半年增長八百多萬；而2019年底這一數(shù)字為1837萬，一年內(nèi)實現(xiàn)翻倍式增長。
會員的快速增長主要來自于內(nèi)容的強(qiáng)大吸引力。
芒果TV平臺的視頻內(nèi)容主要包括三大類，自制綜藝和劇集、來自湖南臺的版權(quán)輸入和外購版權(quán)。也就是財報中說的“精品自制＋芒果獨播＋優(yōu)質(zhì)精選”。
2020年芒果超媒自制了多部爆款綜藝和劇集。
自制綜藝是芒果系的金字招牌，芒果超媒綜藝制作實力雄厚，總共有20個綜藝節(jié)目制作團(tuán)隊?！冻孙L(fēng)破浪的姐姐》全民追捧，成為現(xiàn)象級年度爆款，30位姐姐圈粉無數(shù)。
此外，以《朋友請聽好》為代表的“情感治愈”系列、以《妻子的浪漫旅行》《女兒們的戀愛》為代表的“女性成長”系列、以《明星大偵探》《密室大逃脫》為代表的“燒腦益智”系列均取得了不俗的成績。
自制影視劇集方面，芒果TV采用的是自建工作室+外部戰(zhàn)略工作室雙管齊下的發(fā)展策略，推出“新芒S 編劇導(dǎo)演計劃”，目前有自有影視制作團(tuán)隊12個，戰(zhàn)略合作工作室15個。
自制劇集獨播策略的實施，帶動了會員的增長。
開年時的《錦衣之下》、居家隔離期的《下一站是幸?！贰⑹钇跈n仙俠巨作《琉璃》，以及《以家人之名》，這四部之中，除《琉璃》外其余三部均為獨播，帶動了會員增長。
湖南廣電利益輸送
湖南廣播電視臺是芒果超媒的控股股東，通過全資子公司芒果傳媒有限公司持有芒果超媒64.2%的股權(quán)。
芒果超媒是湖南廣電傾力打造的互聯(lián)網(wǎng)視頻平臺，是湖南廣電在電視渠道之外開拓的互聯(lián)網(wǎng)分發(fā)渠道。
不得不說，與其他省份廣電系統(tǒng)相比，湖南廣電在互聯(lián)網(wǎng)媒體的打造上有戰(zhàn)略眼光，有果斷決策，有實施魄力。湖南廣電不僅將旗下5家公司注入上市公司，還一直以低成本向上市公司大量輸送內(nèi)容，使得芒果超媒在后發(fā)劣勢中，具備了與愛優(yōu)騰三大互聯(lián)網(wǎng)視頻平臺一爭高下的可能。
在快樂購2018年收購的交易報告書中，披露了快樂陽光（芒果超媒旗下全資子公司）與湖南廣電簽署的《電視節(jié)目信息網(wǎng)絡(luò)傳播采購協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議，湖南廣電不再對外銷售影視互聯(lián)網(wǎng)版權(quán)，將2015年1月1日至2017年12月31日期間播出作品的網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)，直接注入芒果超媒，由芒果超媒持有。
同時，將2018年1月1日至2020年12月31日期間播出作品的網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)出售給芒果超媒。三年間芒果超媒付出的采購成本，分別為4.51億元、4.961億元和5.4571億元。
獨家采購機(jī)制下，芒果超媒的成本十分低廉。根據(jù)交易報告書，芒果超媒對《歌手2017》的版權(quán)采購成本為3682.2萬元，但分銷給愛奇藝和騰訊音樂的價格分別為1.89億元和5660.38萬元，轉(zhuǎn)手即賺2億元。
這讓芒果TV的內(nèi)容成本大幅低于同行。2018、2019和2020年上半年，芒果超媒內(nèi)容成本（芒果TV互聯(lián)網(wǎng)視頻業(yè)務(wù)成本和新媒體互動娛樂內(nèi)容制作成本）為45.1億元、66.74億元和29.15億元，分別占當(dāng)期營收的46.7%、53.4%和50%。
而同期愛奇藝的內(nèi)容成本分別為210億元、222億元和104億元，分別占當(dāng)期營業(yè)收入的84%、76.6%和73.8%。
湖南廣電還是芒果TV最大的“賣家”，這可以看作變相為芒果TV輸血，2019年財報顯示，芒果超媒前五大銷售客戶，第一名是湖南廣電，銷售額達(dá)到23.09億元。
正是大量來自湖南廣電的資源，補(bǔ)貼了芒果超媒，讓其成為唯一實現(xiàn)盈利的長視頻平臺。
而在湖南衛(wèi)視與芒果超媒于2017年9月20日簽署的《電視節(jié)目信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)采購協(xié)議》，對于湖南臺制作的內(nèi)容所享有的整體打包價格下的獨家采購權(quán)，在2020年12月31日已經(jīng)到期。
就在這一截至日期到來前，芒果超媒宣布擬與湖南廣播電視臺續(xù)簽《電視節(jié)目信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)采購協(xié)議》，以5.4571億/年的價格，購買湖南衛(wèi)視于2021年1月1日至2025年12月31日期間播出的、合法、自主且獨家擁有信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)的電視節(jié)目和周播欄目劇及其音頻信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)。
湖南廣電對芒果超媒的支持還將繼續(xù)下去。
本文（含圖片）為合作媒體授權(quán)創(chuàng)業(yè)邦轉(zhuǎn)載，不代表創(chuàng)業(yè)邦立場，轉(zhuǎn)載請聯(lián)系原作者。如有任何疑問，請聯(lián)系editor@cyzone.cn。
