編者按：本文來自微信公眾號ToB行業(yè)頭條（ID： wwwqifu），創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

2020年，疫情肆虐，全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈動蕩不安，很多行業(yè)都受到較大沖擊。特別是亟需融資的中小型創(chuàng)業(yè)公司，迎來了生死考驗(yàn)。

2020，似乎從一開始便陷入深淵。不僅中小企業(yè)前行困難，很多投資機(jī)構(gòu)也在困境之下，難以決定將資金投向哪里。

如果可以重啟，數(shù)以萬計(jì)的人會選擇按下重啟鍵?？晌覀冎?，一切無法回頭，渡過難關(guān)的唯一方式，就是直面困難、勇敢向前。

就像恒業(yè)資本董事總經(jīng)理、慧辰資訊（HCR）董事江一說的那樣：“疫情影響的是情緒面，但我們更關(guān)注的則是基本面。

我們要分析情緒面起了多大作用，會影響多長時間。但從長期來看，寬松的貨幣、財(cái)政政策，會對二級市場以及企業(yè)服務(wù)類公司產(chǎn)生衍生機(jī)會。

這些衍生機(jī)會將是長期緩釋的機(jī)會，現(xiàn)在布局還來得及。重要的是有沒有Corporate level strategy的概念，如何在變量中積累你的概率優(yōu)勢?！?/strong>

01 2020年，靠熬是過不去的

【ToB行業(yè)頭條】當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境，是否會讓投資人的項(xiàng)目投資選擇更謹(jǐn)慎？

【江一】謹(jǐn)慎的原因無非是：基本面是“去杠桿”，自由現(xiàn)金流銳減；情緒面“避險(xiǎn)”。而解答這個問題，可以先看一些數(shù)據(jù)。

2019年，VC/PE機(jī)構(gòu)裁員65%，機(jī)構(gòu)投資下降47%，機(jī)構(gòu)募資下降90%，投出的10%。

進(jìn)入下一輪融資的比例：天使 - A ：95.5%；A - B：23.91% ；B - C：25.73% ,但馬太效應(yīng)也顯著，拿A輪易，獲B輪難，C輪死的概率越來越大。

近3個月，融資事件數(shù)量同比下滑44%，融資金額同比下滑53%。2020年二季度，創(chuàng)業(yè)融資事件和融資金額均降至過去三年最低點(diǎn)。

GP募資斷崖式下跌，單筆基金規(guī)模下滑，PE機(jī)構(gòu)二八效應(yīng)凸顯、產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)型趨勢明顯。LP募資難，主要渠道受限，可融資規(guī)模不斷收縮。

頭部效應(yīng)加劇、長尾小GP出局或轉(zhuǎn)型、美元定價(jià)權(quán)增強(qiáng)，美元項(xiàng)目估值調(diào)整滯后RMB、Down Rounds（估值下調(diào)）、偽獨(dú)角獸泡沫破滅（二級市場無法接盤、破發(fā)）等現(xiàn)象。

所以，2020年，靠熬是過不去的。

因?yàn)楸緛韲鴥?nèi)市場和項(xiàng)目就有一些泡沫，而反觀人類史，很多事情都是在泡沫生長和碎裂中前行的。所以底線是：只要碎過的沫比原來的泡大就行了。

疫情之下，資金來源穿透后，主要是二級市場、頭部GP和產(chǎn)業(yè)資本，要考慮的因素可能更多。

比如上市公司和產(chǎn)業(yè)資本的買進(jìn)的標(biāo)準(zhǔn)是什么？商譽(yù)如何？凈利的容錯率是什么范圍？續(xù)約金額增長率是怎樣的？主要營收來源客戶受經(jīng)濟(jì)下行影響如何？行業(yè)是否對經(jīng)濟(jì)下行敏感度高？等等，諸如此類。

【ToB行業(yè)頭條】是否會因?yàn)橐咔?，改?020年的投資策略？

【江一】不會，KEY POINT是，需要關(guān)注的是，長期趨勢與公司發(fā)展的邏輯是否一致。

面對大勢和變量，求存價(jià)值排序排第一。第二的話，我們更應(yīng)著眼那些，唯備東風(fēng)，萬事皆無的事。

怎么說呢，這個不是讓你去送死的意思。舉個大家能理解的例子，釣魚。釣魚的第一條規(guī)則，在有魚的地方釣魚；第二條規(guī)則是，記住第一條規(guī)則。

目前的噪音太多，需要更清晰的識別信號和噪音，才能把握機(jī)會，脫穎而出。凡是看機(jī)會，當(dāng)下情緒面影響的機(jī)會很清晰，就兩條。

對創(chuàng)業(yè)者：經(jīng)濟(jì)危機(jī)的反周期、眾人都捂緊口袋的時刻，尋求商業(yè)合作的成本相對更低。對投資機(jī)構(gòu)：資產(chǎn)有定價(jià)偏差。

【ToB行業(yè)頭條】這種投資策略下是否會延長決策周期？

【江一】這個得分人。估計(jì)大部分會延長，因?yàn)椴糠滞顿Y人看不明白，水的不行。

【ToB行業(yè)頭條】投資人如何進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，評估投資的最佳時期？

【江一】我們的邏輯其實(shí)比較簡單，按二級市場流通的標(biāo)準(zhǔn)去看一級市場，流通性。

我一直覺得，積極的悲觀，比不思考的樂觀要好太多。疫情期間，To B線上辦公，這個事，我覺得目前大部分機(jī)構(gòu)和企業(yè)，盲目樂觀，還處于看什么都是機(jī)會的狀態(tài)。

所以我說，最好別太迷信數(shù)據(jù)，別太相信別人，也別太相信自己，凡事都是以概率的形式存在的。

我認(rèn)為，只懂行業(yè)5%的人，看什么都是機(jī)會；懂了20%的人看什么全是坑；懂 50%就能做價(jià)值排序，分析哪些是坑、哪些是機(jī)會；懂80%以上可以把行業(yè)看得通透，甚至可以做一家上市公司。

最佳時期我覺得毫無疑問就是現(xiàn)在。因?yàn)閷ν顿Y機(jī)構(gòu)來說，資產(chǎn)有定價(jià)偏差。

02 基本面比情緒面更重要

【ToB行業(yè)頭條】投資人如何判斷信號與噪聲？

【江一】現(xiàn)在的很多投資人無法判斷信號與噪聲，所以這次拐點(diǎn)能清理出70%~80%不合格的GP，未來賽道不再擁擠。

有以下幾個方面：

1、信息來源的動機(jī)：一位古羅馬哲學(xué)家的話：“說的人應(yīng)該去做，做的人應(yīng)該來說”。想要獲得真正的信息，你就不能揣著手站在岸上吆喝，而必須“入局”，做“實(shí)盤游戲”，進(jìn)行“切膚博弈”，也就是我一直在說的“利益攸關(guān)”。畢竟大部分信息是為了獲取關(guān)注、流量、點(diǎn)贊存在的。

2、信息的時效性：信息的流通需要時間，回顧歷史總比預(yù)測未來簡單100倍，畢竟歷史看數(shù)據(jù)、找資料，答案總是相對唯一的，但是預(yù)測未來從現(xiàn)在的時點(diǎn)上，永遠(yuǎn)不會有一個正確的答案。我一般是只看內(nèi)容，不看結(jié)論。

3、信息的趨同性：雖然商業(yè)趨勢，就是看大家的一致預(yù)期，但是如果你接收到信息都是單向的，和所有大眾一樣，你是不可能獲得超額收益的。你得抽離在外，才能在好項(xiàng)目里發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，壞項(xiàng)目中發(fā)現(xiàn)機(jī)會。反向而為之，或者提前發(fā)現(xiàn)，路上就不擁擠。

4、信息的客觀性：舉例，我1—3月，看了N多份研報(bào)，券商的，幾乎很難看到有賣出、減持、回避、甚至連中性的評級，根據(jù)Wind的不完全統(tǒng)計(jì)，研發(fā)評級95%都是推薦。

因?yàn)橹袊鹑谑袌鰶]有完善的做空機(jī)制，券商研究所的盈利主要方式就是靠傭金分倉的。在這種只能吹不能貶，極力要求政治正確的大環(huán)境下，研報(bào)的質(zhì)量和觀點(diǎn)的客觀程度就可想而知了。

5、數(shù)據(jù)的可靠性：作為長期服務(wù)世界500強(qiáng)的全棧數(shù)據(jù)智能解決方案提供商，我想說一句，大部分引用的數(shù)據(jù)，樣本量是不夠的，沒辦法支撐決策。

我2月份在一個公益直播里說過，Muddy Waters做空瑞幸咖啡，報(bào)告里大段內(nèi)容都是統(tǒng)計(jì)學(xué)假設(shè)和說明，我就不贅述了?；旧暇褪钦f瑞幸咖啡就是一個通過高額折扣和免費(fèi)贈送，向中國用戶灌輸喝咖啡文化的失敗生意。從IPO起，2019年Q3開始，捏造財(cái)務(wù)和運(yùn)營數(shù)據(jù)，已經(jīng)演變成了一場騙局。

該公司的業(yè)務(wù)顯示，其業(yè)務(wù)出現(xiàn)了戲劇性的拐點(diǎn)，股價(jià)2個月上漲了160%，又募集了11億美金，操縱關(guān)鍵性指標(biāo)來最大化投資者的信心。

兩部分，1、欺詐，2、業(yè)務(wù)瀕臨崩潰了。分別展示了如何偽造數(shù)據(jù)和為什么其商業(yè)模式存在固有的缺陷，（取餐點(diǎn)上跳單，虛增106個訂單每天）分眾，夸大了150%，財(cái)務(wù)造假的老玩家了。

他不但自己造假，還幫其他小伙伴造假。隱藏門店真實(shí)虧損。瑞幸的平臺上充滿了沒有品牌忠誠度的機(jī)會主義顧客。

結(jié)果還是有幾個朋友中招爆倉了，還是我之前創(chuàng)業(yè)時的公司的老投資人，一線美元基金，的合伙人。關(guān)系太好了，我就不點(diǎn)名了，2個人。

系統(tǒng)動力學(xué)家德內(nèi)拉·梅多斯，在她的成名作《增長的極限》里說：

“真正深刻且不同尋常的洞察力，來自觀察‘系統(tǒng)’如何決定自己的行為?！钡降资裁词嵌床炝Γ克^洞察力，就是透過表象，看清“系統(tǒng)”這個黑盒子里，要素以及它們之間連接關(guān)系的能力。

其實(shí)就要獲取幾個因素：宏觀全局的要素、中觀產(chǎn)業(yè)賽道的要素，微觀個體公司的要素。

【ToB行業(yè)頭條】能否詳細(xì)分析下宏觀因素？

【江一】這次疫情，僅考慮春節(jié)期間的損失，我們保守估計(jì)在2~3萬億，占去年GDP總量的1%以內(nèi)。對經(jīng)濟(jì)的影響：二、三產(chǎn)業(yè)持續(xù)受沖擊最大。工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)走弱，小規(guī)模企業(yè)現(xiàn)金流壓力更高。

宏觀的基本面：

目前的政策底線，是保障疫情不二次爆發(fā)，保障人民的生命安全。在此基礎(chǔ)上，努力實(shí)現(xiàn)全面建成小康社會的各項(xiàng)目標(biāo)，目前并沒有放棄經(jīng)濟(jì)翻番的任務(wù)。為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)翻番任務(wù)，后面三個季度的增速要在8%以上。預(yù)計(jì)傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，高科技產(chǎn)業(yè)，都會有明顯發(fā)力。

宏觀主要是看貨幣政策和財(cái)政政策：貨幣政策持續(xù)寬松，財(cái)政政策有更大空間。

精簡概括預(yù)判則是：

政策：保持寬松，利率下行

經(jīng)濟(jì)：經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，短期底部

股市：繼續(xù)上漲，大概率觸及3500點(diǎn)高位

房市：企穩(wěn)上漲，分化加劇

債市：波動上漲，5%左右

中美：競爭摩擦，格局不變

影響：

比如，貨幣寬松繼續(xù)推升估值，政策干預(yù)中期回暖，科創(chuàng)走勢就不錯，科創(chuàng)因?yàn)樾麻_沒辦法做環(huán)比，只看創(chuàng)業(yè)版，換手率接近歷史高位，政策干預(yù)及貨幣寬松及外資避險(xiǎn)需求，驅(qū)動中期流動性及估值回暖。上市公司的買單能力強(qiáng)。

比如，新基建，主要包括5G基站建設(shè)、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通、新能源汽車充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)七大領(lǐng)域，涉及諸多產(chǎn)業(yè)鏈的機(jī)會。

而我們始終堅(jiān)信，疫情不影響基本面，只影響情緒面。所以，當(dāng)下要分析情緒面起了多大的作用，大概影響多長時間。

目前中國的環(huán)境是，金融市場市場強(qiáng)干預(yù)不會垮的，基本上沒什么太大的問題。只要退出通道是清晰的，便是在可接受的范圍內(nèi)，同志們不要慌。

【ToB行業(yè)頭條】行業(yè)受疫情影響，哪些行業(yè)將會迎來新的機(jī)遇？是否著手投資相關(guān)賽道？

【江一】我們關(guān)注的是不變的基本面，中間突然出現(xiàn)的機(jī)會可能就是情緒面影響。

例如，從疫情影響開始，南方60%~70%的小廠就轉(zhuǎn)型做口罩，口罩機(jī)及配件，額溫槍及配件，它不管是現(xiàn)在轉(zhuǎn)型，還是后續(xù)轉(zhuǎn)回來，都會耗費(fèi)很多的財(cái)力、物力，最后還不一定趕趟兒，這就不是我們要投的。

投資方都至少要做一個中觀決策，如果全搞短期的話，獲取信息和決策的時間本來就是晚的。

大環(huán)境下，外需其實(shí)是萎縮了，而內(nèi)需面對惡劣的國際形勢，中國肯定也沒辦法獨(dú)善其身，所以當(dāng)下要以比較確定的戰(zhàn)略對抗不確定的時間。

03 中小型企業(yè)如何“渡劫”

【ToB行業(yè)頭條】創(chuàng)業(yè)公司在此時需要做什么？

【江一】穿越周期的三個建議：1、廣積糧 2、順大勢 3、高筑墻（排名分先后）這分別對應(yīng)著資本策略、宏觀策略、運(yùn)營策略。

這個講不完，只說廣積糧吧。

第一，高度重視自己的現(xiàn)金流，特別是To B企業(yè)，我們觀察到今年不少出現(xiàn)應(yīng)收賬款變成壞賬的情形。沒有公司是因?yàn)槿崩麧櫵赖?，但很多公司是被現(xiàn)金流拖死的。

第二，對于那些必須要融資的公司來說，一定不要在乎估值，看看我們此前對于二級市場估值的分析，估值只是傳說而已。

第三，對于不缺錢的公司，強(qiáng)烈建議要做融資。因?yàn)樵谙滦械氖袌隼锩妫谫Y一定是有馬太效應(yīng)的。事實(shí)上，在上一個周期里都是逆勢融到非常多的錢。我們相信頭部公司一定可以得到更好的定價(jià)。

對于頭部公司，現(xiàn)金儲備可以保證在下行的市場里做更激進(jìn)的投資，在逆勢中得到加速擴(kuò)張。這是我們給創(chuàng)業(yè)者的建議。

希望大家在這個資本市場轉(zhuǎn)折的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，在新舊產(chǎn)業(yè)動能轉(zhuǎn)換的危與機(jī)中，堅(jiān)持做難而正確的事情，穿越周期。

【ToB行業(yè)頭條】我們關(guān)注到目前很多SaaS廠商的中小客戶太多了，幾乎都是沒有付費(fèi)能力的客戶，受宏觀影響較大的公司要怎么處理？

【江一】SaaS廠商要把現(xiàn)金流弄好，至少有一定的正向現(xiàn)金流的容錯率，特別是要去做客戶優(yōu)化，在線辦公會把成本推高，收獲的人卻未必是自己。

兩點(diǎn)：

1、戰(zhàn)略性放棄非核心客戶，想清賺的是什么錢，誰的錢。（我們現(xiàn)在看的一個核心指標(biāo)：續(xù)約金額增長率。）

2、優(yōu)先考慮合理的成本結(jié)構(gòu)。

現(xiàn)在看公司未來會怎樣，主要還是得看長期趨勢和公司發(fā)展的邏輯是否一致。此外，還要看企業(yè)對宏觀經(jīng)濟(jì)的敏感度。

比如提供原材料或者工業(yè)品行業(yè)，周期波動就比較大。消費(fèi)品特別是非必需品，對宏觀經(jīng)濟(jì)敏感度就比較低。處于中間地帶的企業(yè)就看看兩邊能不能直接對沖一下。

04 To B的未來格局是怎樣的？

【ToB行業(yè)頭條】現(xiàn)在看BAT格局，騰訊在搭建SaaS聯(lián)盟，阿里也搭了生態(tài)，一些中小廠商自己做不出生態(tài)的話，最后都會歸附到大平臺上嗎？如何判斷未來的To B格局。

【江一】這需要衡量，目前國內(nèi)的中小企業(yè)，管理成熟度是不夠的。

主要有三個矛盾：1、價(jià)值創(chuàng)造 2、價(jià)值評價(jià) 3、價(jià)值分配。

企業(yè)服務(wù)的價(jià)值與低人力成本環(huán)境的不匹配，創(chuàng)造的價(jià)值不足以替代低人力成本的解決方案。國內(nèi)企業(yè)的管理成熟度嚴(yán)重不足。本質(zhì)上導(dǎo)致了支撐系統(tǒng)發(fā)揮效能的人力成本提升。

例如CSM在SaaS公司的投入就很大，國外已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了大規(guī)模自動化運(yùn)維。產(chǎn)品的成本結(jié)構(gòu)和市場價(jià)值的矛盾，這是因?yàn)閲鴥?nèi)的各種廠商不夠開放和共享。

再比如Salesforce.com的Lightning Platform，集合了數(shù)百個APP的應(yīng)用，能迅速構(gòu)建一個配適客戶應(yīng)用場景的Solution，直接投射到端，有效重構(gòu)了產(chǎn)品的成本結(jié)構(gòu)。

在交易規(guī)模和數(shù)據(jù)沉淀的規(guī)模不斷增大，能產(chǎn)生更低的采購成本，整合更好的供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)和供應(yīng)鏈掌控能力；有更精準(zhǔn)的匹配，更多的客戶積累，更完整的產(chǎn)業(yè)布局，更深的行業(yè)場景?，F(xiàn)在的技術(shù)使數(shù)據(jù)可以更好的被采集，被融合，被使用并且賦能業(yè)務(wù)創(chuàng)造價(jià)值。

實(shí)際上，我們注意到現(xiàn)在50%的SaaS產(chǎn)品推向市場之后，證明是完全跑偏的。只有不到10%的SaaS產(chǎn)品能夠盈虧平衡。僅有3%。甚至1%、2%的產(chǎn)品能夠?qū)?yīng)企業(yè)客戶，產(chǎn)生效果化的重大影響。

未來格局不太清楚，演進(jìn)的變量太多，但是可以把不變的長線趨勢羅列出來。說一下我們對未來的幾個預(yù)判吧：

萬物皆數(shù)：數(shù)據(jù)即洞察,產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)本質(zhì)就是產(chǎn)業(yè)數(shù)字化，敏捷應(yīng)對變量以客戶為核心。

價(jià)值創(chuàng)造:從工具到效果評價(jià)指標(biāo)轉(zhuǎn)向規(guī)模收入和經(jīng)營效率，所以大部分的SaaS公司，我想把他們改一下叫SaaV=Software as a Value。

主導(dǎo)者的更迭：BAT交棒產(chǎn)業(yè)，規(guī)模流量入口VS場景、數(shù)據(jù)、價(jià)值閉環(huán)，后被后者替代。

隔閡的消融：就是新經(jīng)濟(jì)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)相融合，實(shí)業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)互相成就，甚至公司與公司的邊界也在消融。

從競爭的邏輯轉(zhuǎn)為共生邏輯：向用戶和渠道要市場，變成向供給和同行要能力，連接可信開放協(xié)同是關(guān)鍵。

通用標(biāo)品的消亡：有效率的方式去解決批量的問題？產(chǎn)品的形成-降低交付成本重構(gòu)成本結(jié)構(gòu)，優(yōu)先標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)，其實(shí)成本結(jié)構(gòu)更合理。

重新定義創(chuàng)新：創(chuàng)新，它有三個方向，第一個方向極大提升效率，第二個方向極大降低成本，第三個方向極大提升用戶體驗(yàn)。

精益運(yùn)營的肇始：以客戶為核心做全生命周期的運(yùn)營。

深化邏輯：這是未來的主旋律，與行業(yè)應(yīng)用場景深度結(jié)合，云到端，與企業(yè)數(shù)據(jù)積累的時間結(jié)合，數(shù)據(jù)到智能，與企業(yè)應(yīng)用部門的蔓延結(jié)合，服務(wù)到產(chǎn)品。

再就是長期主義：為什么要強(qiáng)調(diào)十年，為什么要強(qiáng)調(diào)不變？因?yàn)橹挥虚L期才會有確定性，短期是什么？短期可以?；ㄕ?，長期不會。

長期看來生產(chǎn)力決定生產(chǎn)關(guān)系，不會變，所以不高估兩年，不低估十年，在不確定中確定唯有長期主義。

【ToB行業(yè)頭條】很多企業(yè)由于疫情期間停產(chǎn)停工，現(xiàn)金流遇到問題，這要如何解決呢？

【江一】所有的經(jīng)濟(jì)危機(jī)都伴隨著流動性的枯竭，盤點(diǎn)做活你的信用、產(chǎn)品、客戶、渠道、人力，去挖掘流動性。

分析真正有價(jià)值的信息羅列更多的選項(xiàng)，驅(qū)動最優(yōu)解達(dá)成概率。當(dāng)把選項(xiàng)全部羅列后，去做價(jià)值排序，把時間做一個比較準(zhǔn)確的分配。

【ToB行業(yè)頭條】我們近期也聯(lián)系了不少投資人，得到的反饋是很多人也不清楚2020年具體要投哪些方向，您是如何看待這種情況的呢？

【江一】在大部分人對市場預(yù)判如此模糊的情況下，能夠獨(dú)善其身就不錯了。要去做預(yù)判，核心還是要看信息層有多寬，能不能準(zhǔn)確分析和區(qū)分信號與噪音。

穩(wěn)定心態(tài)，有幾個點(diǎn)的考慮（不過我估計(jì)大概率大多數(shù)可能會踩坑）。

1、目標(biāo)與能力的平衡。

2、完美和閉環(huán)的平衡。

3、風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡。

其實(shí)戰(zhàn)略的定義是目標(biāo)和能力的平衡。簡單兩點(diǎn)：

1、行業(yè)選擇，算終局勝利后收獲如何的賬。

2、商業(yè)模式選擇，具備什么能力來確保勝利的可能性。

優(yōu)秀的公司是核心驅(qū)動指標(biāo)帶動公司增長，預(yù)估每個指標(biāo)的天花板，在現(xiàn)有指標(biāo)動力衰竭之前，找到新的增長接力指標(biāo)。

商業(yè)價(jià)值評判，最終目標(biāo)都有三層：

1.賺錢2.持續(xù)地賺錢3.選擇賺持續(xù)的錢

好的商業(yè)模式應(yīng)該是簡單的重復(fù)消費(fèi)的，可多角度挖掘客戶價(jià)值的。很多人覺得，能夠?yàn)橛脩籼峁┬枰臇|西就能賺錢，事實(shí)上，掌握稀缺資源才能賺錢。

那賺錢和持續(xù)賺錢的區(qū)別是什么呢？持續(xù)掌握稀缺資源，持續(xù)構(gòu)筑有效壁壘，攻有資源，守有壁壘的前提下，再從兩點(diǎn)突圍：

1.可延展，邊際效應(yīng)

2.可壟斷，溢價(jià)。

所以，需要從宏觀判斷，新的供求關(guān)系和稀缺資源是什么，這就是我們的戰(zhàn)略前瞻性。

賺持續(xù)的錢，而不是持續(xù)地賺錢。在持續(xù)的錢中選擇那些效用最低的錢，解決了就可以幫助企業(yè)形成隱形壁壘，而隱形壁壘與收入/利潤的加速度有關(guān)。

科技最準(zhǔn)確的定義，Technology increasesaccess to what scarce?？萍紴槿藗兲峁┝私咏∪笔挛锏耐緩?。所以科技的反稀缺性是從稀缺開始的，任何不基于稀缺的科技延展，都是資源的極大浪費(fèi)，是提高效率與降低成本的雙輸局。

最近不是流行類似，山川異域，風(fēng)月同天的詩嗎？也送大家一句吧，

日本軍神-上杉謙信的一首詩，如圖，2020，加油。

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