編者按：本文來自微信公眾號 家辦新智點（ID：foinsight），創(chuàng)業(yè)邦經授權轉載。

當世界富人不再只鐘情阿爾卑斯山腳的銀行金庫，而開始轉頭望向其他金融城市時，一場全球財富管理的權力交接，已悄然開始。

長久以來，瑞士就是“財富避風港”的代名詞：這里是全球富豪的秘密金庫，是跨國家族的財產堡壘，是無數(shù)離岸資產的合法溫床。你可以質疑它的風景是否無趣，但沒人質疑它的銀行是否安全。

但這一切正在改變。波士頓咨詢公司（BCG）在近日發(fā)布的《全球財富報告2025》中指出，瑞士作為全球頂級財富管理中心的地位，正在被亞洲，尤其是中國香港、新加坡和迪拜等地快速追趕，甚至開始被邊緣化。

在一場看似平靜的財富游戲中，瑞士為何悄悄“敗下陣”來？

全球富豪悄悄“搬家”

“我們不會投資瑞士的金融市場。如果一夜之間發(fā)生了變化，導致所有投資者損失慘重，那就是一個很大的危險信號。”沙特阿拉伯公共投資基金（PIF）Yasir Al-Rumayyan在2025年5月的一次峰會上說道。

2022年11月，PIF以每股3.82瑞士法郎的價格決定向瑞信投資15億美元。PIF是沙特國家銀行的最大股東。作為媒介的PIF牽線搭橋，促成了瑞士信貸與沙特國家銀行的合作，使沙特國家銀行以不到10%（9.9%）的持股比例成為最大股東。

2023年3月，美國硅谷銀行（Silicon Valley Bank）倒閉，第一共和銀行（First Republic Bank）股價暴跌，全球銀行業(yè)股價普遍下跌。當時沙特國家銀行董事長阿馬爾·胡代爾于公開表示，他們“絕對不會”向瑞信提供更多資本。這迅速導致瑞信股價在一天之內暴跌24%，創(chuàng)下史上最高單日跌幅。

2023年3月19日，瑞銀以30億瑞士法郎收購了瑞士信貸。這大幅稀釋了沙特國家銀行在合并后實體中的股份，并導致該銀行遭受巨額損失。具體而言，沙特國家銀行在瑞士信貸約10%的持股比例降至瑞銀的0.5%左右。 此外，沙特國家銀行的本金投資被折價40%，造成約11億瑞士法郎的損失。（約合19億美元）。

瑞士曾是沙特“2030年愿景”的一部分，沒想到兩年后，沙特就決定放棄瑞士，不再向瑞士金融市場注資。

不止沙特，家辦新智點梳理發(fā)現(xiàn)，“放棄”瑞士的還有眾多“大金主”。

自2022年起，俄商品交易商加速從瑞士遷往迪拜設立業(yè)務，多家公司已完成或計劃搬遷，原因包括瑞士跟隨歐盟對俄制裁，禁止銀行提供金融服務。這包括俄羅斯國有石油生產商俄羅斯石油公司（Rosneft PJSC）、俄羅斯第三大石油生產商俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司（Gazprom Neft PJSC）、俄羅斯谷物貿易商 Solaris Commodities等。

2024年，凈資產約為58億美元的歐洲電信大亨帕特里克·德拉希 (Patrick Drahi) 決定離開長期居住的瑞士，將居住地遷至以色列。

帕特里克·德拉希

距2025年11月的瑞士全民公投只剩幾個月，時間迫在眉睫。該公投將就是否否對價值超過5000萬瑞士法郎（6100萬美元）的遺產和贈與征收聯(lián)邦稅舉行公投。隨著投票的臨近，一些人已經離開，而其他人也決定離開瑞士。

一些海外客戶也決定不搬到瑞士，因為這項“極具破壞性”的提案已造成了相當大的不確定性。

另一位駐蘇黎世的私人銀行家表示，一位頂級客戶在投票前已遷往列支敦士登，因為即使該提案未獲通過，“幾年后是否會再次出臺的不確定性也讓他們想要搬遷”。

此外，一位咨詢專家還看到許多聯(lián)合家辦遷往中東，因為他們的客戶正在遷移。除此之外，據(jù)悉已有兩家瑞士大型家辦（其中一家擁有數(shù)十億美元的資產）正在考慮遷往阿聯(lián)酋。目前，其中一家已經完成了搬遷。

離岸財富管理王冠“恐不?！?/h1>

根據(jù)波士頓咨詢集團（BCG）6月23日發(fā)布的《全球財富報告》，跨境財富在2024年增長了8.7%，其中瑞士實現(xiàn)了6.0%的“溫和”增長，主要得益于市場表現(xiàn)而非凈流入。而其主要競爭對手中國香港的增速為9.6%，正迅速逼近瑞士的領先地位。

相比之下，新加坡和阿拉伯聯(lián)合酋長國的資產增長最為強勁，分別達到了11.9%和11.1%。報告還預計2024年-2029的跨境財富增長率，瑞士僅為4.6%，而香港為6.3%，新加坡為7.6%，阿拉伯聯(lián)合酋長國為6.6%。

越來越多的聲音警告稱，由于監(jiān)管加強，歐洲金融機構，尤其是瑞士，有可能落后于全球競爭對手。

瑞銀CEO塞爾吉奧·埃爾莫蒂(Sergio Ermotti)今年6月表示：“香港、新加坡和美國等金融中心正在激烈競爭，并取得了巨大進展，爭奪瑞士如今占據(jù)的離岸財富管理‘王冠’。如果瑞士限制其維持海外領先地位的能力，外國金融中心將從中受益?！?/p>

據(jù)德勤 (Deloitte)發(fā)布的2024年國際財富管理中心排名顯示，雖然瑞士仍是世界領先的財富管理中心，但“近期事態(tài)發(fā)展……有可能削弱瑞士的競爭力”，理由包括稅收、監(jiān)管以及瑞士信貸破產后部分投資者失去信任。

瑞士長期以來作為全球私人財富管理中心的聲譽正在逐漸喪失。

“最后一根稻草”

次貸危機暴發(fā)前，瑞士曾管理著全球50%的離岸資產，而截至2024年10月，瑞士僅管理著其中的20%。

那么，導致瑞士在和新加坡、香港、中東等地的競爭中，逐漸敗下陣來的原因有哪些？

第一，目前，瑞士作為金融中心，幾乎所有事務都圍繞著瑞銀集團（UBS）運轉。有人不禁質疑，它是否過于強大？它是否過于危險？盡管，瑞銀與前瑞士信貸以及瑞士寶盛、百達和隆奧等傳統(tǒng)銀行攜手，成功維持了瑞士作為全球最重要離岸資金目的地的地位，但危險正在逼近。香港和新加坡等新興金融中心似乎有可能在未來幾年取代瑞士。

第二，2007年，瑞士被譽為“避稅天堂”，超過90%的外國客戶賬戶和資產未向稅務機關披露。然而，由于2017年瑞士同意與外國政府及其稅務部門就非瑞士居民儲戶的信息進行“自動信息交換”（AEOI）。這實際上結束了瑞士對非瑞士居民儲戶的銀行保密制度，也終結了瑞士作為申報資產和其他資產最安全避風港的地位。

換句話說，瑞士再也無法保證客戶的“絕對隱私”。這造成一波客戶恐慌流失潮。

第三，加上疫情及瑞士不加批判地接受美國和歐盟對俄羅斯的制裁也損害了瑞士的形象。這導致一些客戶直接將他們的資產轉移，許多人現(xiàn)在已經不不想與瑞士銀行做生意了。

從某種意義上說，當瑞士開始“選擇立場”時，全球客戶對其的信任正漸漸消失。

第四，隨著瑞士信貸的被收購，摧毀了人們對瑞士的信任。當時瑞士金融市場監(jiān)管局（Finma）竟然下令將價值160億瑞士法郎的瑞信債券減記至零，這讓許多人感到震驚。許多亞洲富人的投資組合中都持有此類債券，這令他們損失慘重。

“瑞士金融市場監(jiān)管局怎么能允許這種事發(fā)生？”一位不愿透露姓名的資產經理問道?！霸诰戎媱潓嵤┣暗哪莻€星期五，顧問們試圖安撫客戶。但到了周日，他們就損失了一切?！彼a充道，僅僅一個周末，人們對瑞士銀行的信任就被摧毀了。

第五，稅收和監(jiān)管政策帶來不確定性。

“重重障礙”也導致一些家辦重新考慮是否要在瑞士設立家辦。按照瑞士的監(jiān)管要求，如果家辦管理的資產客戶超過20位，或收入和資產超過特定門檻，就必須注冊為投資組合經理。這增加了審查和合規(guī)的負擔。

即使是管理單個大家族財富的家辦，也可能被卷入這張更大的網(wǎng)中。隨著家辦越來越重視穩(wěn)定性、隱私性和稅收效率，不少人將家辦從瑞士遷到他地。這可能預示著全球財富架構的深刻轉變。

第六，即將到來的“征稅”公投或將是壓垮瑞士的“最后一根稻草”。雖然，預計選民將否決該提案，但相關人士表示：“過去兩年該提案造成的不安全感顯然促使一些家族重新考慮瑞士金融中心的地位。”

后來者紛紛想“居上”

“過去兩年，瑞士所造成的不安全感，顯然促使一些家族重新考慮將瑞士作為金融中心?！币晃蝗鹗考肄k的受益人說道。

“新加坡和香港將越來越成為瑞士作為全球樞紐的重要競爭對手，”瑞士私人銀行EFG的首席執(zhí)行官喬治奧·普拉德利(Giorgio Pradelli)表示。EFG的業(yè)務遍及這三個國家，并且越來越關注亞洲。

越來越多的億萬富翁正將瑞士拋在身后，轉向香港、新加坡以及中東等地。如今，富裕人士選擇在亞洲開設賬戶并投資，因為亞洲的個人和企業(yè)稅收優(yōu)惠都遠超瑞士。新加坡和香港成為富人青睞的資產保護目的地。

第一，香港發(fā)展勢頭迅猛。

家辦新智點據(jù)一份報告估計，到2025/2026年，香港將超越瑞士，成為全球最大的跨境財富中心。另據(jù)一份報告預計，到2027年，香港將位居第一，資產規(guī)模達3.1萬億美元。

據(jù)《金融時報》稱，到2028年，香港將超越瑞士，成為全球最大的離岸財富中心，新加坡緊隨其后。波士頓咨詢集團估計，屆時，在全球17.1萬億美元的離岸財富資產總額中，香港將占3.2萬億美元，而瑞士和新加坡分別為3.1萬億美元和2.5萬億美元。

據(jù)Altrata《全球超高凈值報告》顯示，香港在全球超高凈值人士（資產超過3,000萬美元）數(shù)量上位列第二，人數(shù)達12,546 人。

2025年6月17日，瑞士國際管理發(fā)展學院（IMD）發(fā)布的最新《世界競爭力年鑒》將香港評為全球第三大最具競爭力經濟體（去年排名第五），僅次于瑞士和新加坡，這也是香港自2019年以來首次躋身前三。

另據(jù)Dealogic數(shù)據(jù)顯示，迄今為止，香港已有41家公司進行了首次公開募股 (IPO)。募集資金達到136.6億美元，已超過2024年全年的融資總額。香港有望重奪全球IPO桂冠。

在家辦數(shù)量上，家辦新智點獲悉，目前香港擁有超過2,700個家辦，其中超過30％管理的資產價值超過1億美元（7.8億港元），到2025年底有望達到3000家。

第二，新加坡，國際財富管理中心。

新加坡政府效仿瑞士，設計了稅收制度，同時鼓勵瑞士私人銀行在此設立分支機構。“我們特意鼓勵新加坡發(fā)展成為金融中心，”李光耀1971年訪問蘇黎世時在瑞士聯(lián)合銀行的一次招待會上發(fā)表講話時說道?！靶录悠轮跂|南亞，就像瑞士之于歐洲一樣——一個貨幣和黃金市場?！?/p>

據(jù)家辦新智點獲悉，2024年新加坡的單一家族辦公室數(shù)量已經超過2,000，較2023年末（1,400個）增長約43%。

根據(jù)2025年3月發(fā)布的第37版GFCI（全球金融中心指數(shù)）顯示，新加坡排名第四，僅次于第三名的香港。

過去10年，新加坡已穩(wěn)固地成為全球富豪資產保值的首選之地。預計到2030年，新加坡將成為亞太地區(qū)的“百萬富翁之都”，13%的新加坡人口可能會成為百萬富翁。

第三，迪拜等中東地區(qū)成為家辦新“聚集地”。

家辦新智點獲悉，中東地區(qū)現(xiàn)有近18,800位超高凈值人士（個人凈資產超過3,000萬美元）。從2021年至2026年，該地區(qū)的UHNW人群預計增長24.6%，并將繼續(xù)保持全球第四大財富中心的地位。

據(jù)德勤2024年報告顯示，到2030年，中東的家族辦公室數(shù)量將增長20%。而迪拜國際金融中心 (DIFC) 已擁有超過120個家辦及800個相關機構，總資產超過1.2萬億美元。

一位相關人士證實了這一趨勢。他表示，許多聯(lián)合家辦目前正在將客戶轉移到中東?！暗习莸纳钏胶芨?，其經濟體系面向企業(yè)家和超高凈值人士?！?/p>

此外，中東司法管轄區(qū)提供的“極具吸引力的補貼”也是瑞士無法比擬的。隨著歐洲國家收緊稅收制度，以及英國取消非住所稅收地位，以及對俄羅斯資產的制裁，使得歐洲的財富管理策略變得越來越困難，中東借此機會“后來居上”，一躍成為歐洲“大金主”們最青睞的地方之一。

此外，據(jù)財富咨詢公司M/HQ的數(shù)據(jù)顯示，在擁有1.5萬億美元主權財富基金阿布扎比，注冊基金會的數(shù)量增長了35%。

而沙特阿拉伯預計將在2025年吸引2,400名高凈值人士，較2024年預計移居沙特阿拉伯的300名百萬富翁大幅增加。

總之，無論是沙特、阿聯(lián)酋、迪拜還是阿布扎比等，都在正積極通過經濟多元化戰(zhàn)略以及良好的商業(yè)環(huán)境來吸引全球富豪和財富。

不是瑞士不夠好，而是世界變得更快

面對危局，瑞士雖然沒有“坐以待斃”，2023年瑞銀完成歷史性合并，正式收購瑞信，一時間震驚全球。監(jiān)管層希望用“大而強”的組合，穩(wěn)住外界對瑞士銀行體系的信心。

盡管瑞銀實力雄厚，但瑞信留下的爛賬、法律糾紛及聲譽危機，仍像一個“定時炸彈”。而在客戶眼中，瑞士銀行系統(tǒng)已經不再“穩(wěn)如磐石”。即使并購后擁有更強資本金和服務能力，信任的“修復之路”仍漫長。

且在數(shù)字財富管理、AI投顧、遠程開戶等方面，瑞士遠遠落后新加坡、香港甚至英國。家辦新智點認為，這對年輕一代高凈值人群而言，是致命短板，他們更偏好隨時隨地掌控資產，而不是飛一趟蘇黎世簽文件。

如今的全球財富管理，不再只是“開戶”+“配置”那么簡單，而是轉向了“結構設計+跨境治理+家族傳承”三位一體的服務。這也是為什么家辦正成為全球最具競爭力的服務業(yè)態(tài)。

第一，從“儲蓄型”到“治理型”資產。瑞士傳統(tǒng)財富管理以保值為核心，而亞洲的新型家辦則更關注多代傳承與股權安排，全球資產配置與稅務規(guī)劃，ESG、藝術品、慈善信托等家族價值觀的實現(xiàn)。

第二，家辦之爭，誰贏誰輸？瑞士的傳統(tǒng)家辦模式，門檻高、流程慢；新加坡和香港的家辦政策似乎更友好，尤其是香港更是對高凈值人群“敞開大門”。更關鍵的是，亞洲客戶更喜歡“近身服務”和“本地化家族信托”，這恰恰是瑞士的短板。

在家辦新智點看來，“瑞士敗下陣”，并非說它將在全球財富管理中徹底消失，而是說——它的“唯一性”已經終結，“護城河”正在流失。

家辦新智點認為，財富的世界早已不再是地理決定論，也不是制度壟斷的時代。它更像是一場服務、合規(guī)、信任與創(chuàng)新的綜合比拼。或許在權力的牌桌上，瑞士確實暫時低了一頭。但這也只是全球財富新版圖繪制中的一筆。

財富會去哪兒？它會流向理解它的人。瑞士還能理解這個世界的“新富人”嗎？我們拭目以待。

（《家辦新智點》提醒：內容及觀點僅供參考，不構成任何投資建議。）

本文為專欄作者授權創(chuàng)業(yè)邦發(fā)表，版權歸原作者所有。文章系作者個人觀點，不代表創(chuàng)業(yè)邦立場，轉載請聯(lián)系原作者。如有任何疑問，請聯(lián)系editor@cyzone.cn。