一次最低6元，9個月“躺賺”近1億，70后福建老板沖刺上市

天下網(wǎng)商·2025-02-17

共享經(jīng)濟(jì)浪潮下的“躺贏”生意。

編者按：本文來自微信公眾號天下網(wǎng)商（ID：txws_txws），作者：楊潔，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

2015年前后，在資本端和消費(fèi)端引發(fā)熱潮的共享單車，迅速點(diǎn)燃了“共享經(jīng)濟(jì)”這個創(chuàng)業(yè)賽道。一時間，共享充電寶、共享雨傘、共享睡眠艙以及共享紙巾等各類創(chuàng)業(yè)項目接踵而至。

隨著時間的推移，市場逐漸回歸理性，在經(jīng)歷了爆發(fā)式增長后，這條賽道暴露出諸多問題，曾經(jīng)站在風(fēng)口上的各類共享項目，大多在行業(yè)喧囂后逐漸淡去。當(dāng)共享經(jīng)濟(jì)的資本故事歸于平淡之時，一家專做共享按摩椅的福建企業(yè)——“樂摩吧”，卻悄然沖擊上市。

近期，福建樂摩物聯(lián)科技股份有限公司正式向港交所遞交招股說明書，擬掛牌上市。這家成立于2014年的企業(yè)，在2016年正式推出“樂摩吧”品牌，通過在商場、電影院、寫字樓以及高鐵站等人員密集且流動性大的場所投放按摩椅，逐漸被大眾所熟知。截至目前，樂摩吧有超50萬臺按摩設(shè)備。在商場購物間隙，或在電影院中享受短暫放松時，消費(fèi)者背后的那把椅子，極大可能來自樂摩吧。

據(jù)招股書顯示，2022年至2024年前九個月，樂摩吧的營業(yè)收入分別為3.30億元、5.87億元和6.15億元。報告期內(nèi)，利潤也在穩(wěn)步增長，2022年樂摩吧的凈利潤為648.1萬元，2023年躍升至8734萬元，2024年前9個月凈利潤達(dá)到了9311萬元。

業(yè)績背后的核心支撐，是龐大的線下網(wǎng)絡(luò)——在報告期內(nèi)，樂摩吧布局了45000個服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，覆蓋全國31個省級行政區(qū)、339個城市。弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，以交易額計算，2021—2023年，樂摩吧連續(xù)三年排名行業(yè)第一，市場份額從29.4%升至37.3%。

這門曾被不少人質(zhì)疑是“偽需求”的共享生意，為何能跑出高增長？在消費(fèi)分層的當(dāng)下，它的模式能否持續(xù)“躺贏”？

營收三年翻倍，毛利率超40%

春節(jié)期間，李夢和家人一起去鄭州當(dāng)?shù)氐膴W斯卡影城，觀看電影《哪吒2》。走進(jìn)影廳，她意外地發(fā)現(xiàn)，按摩靠背成了影廳座位的標(biāo)配，剛一坐下，按摩椅便緩緩啟動，提供一分鐘的按摩試用體驗(yàn)。試用結(jié)束后，消費(fèi)者可以自主掃碼支付，享受計時按摩服務(wù)。

在大多數(shù)電影院，按摩座椅已經(jīng)大批量鋪開，成為影院里的“隱形印鈔機(jī)”。其中，“樂摩吧”布局了全國半數(shù)以上的主流影院，覆蓋超32萬個座位。據(jù)招股書顯示，樂摩吧的總開設(shè)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量由2022年年末的21727個增至2023年年末的32141個，增幅約47.9%。

不難看出，樂摩吧的核心資產(chǎn)便是場景和點(diǎn)位。通過占領(lǐng)電影院、商場、高鐵站這些人流密集的場景，樂摩吧的營收在三年內(nèi)翻了倍，2024年前9個月更是賺了近1億元。

從招股書來看，樂摩吧的盈利模式也相對簡單，核心業(yè)務(wù)分為兩塊：一是智能按摩服務(wù)，即消費(fèi)者掃碼支付的服務(wù)費(fèi)用；二是包括家用按摩設(shè)備、小件的線上銷售及數(shù)字廣告服務(wù)等其它收入。

作為一家共享按摩椅公司，智能按摩服務(wù)自然是其業(yè)務(wù)核心。招股書顯示，在2022年、2023年以及2024年前九個月，智能按摩服務(wù)所帶來的營業(yè)收入分別為3.16億元、5.68億元以及6.04億元，在總收入中的占比分別達(dá)95.75%、96.74%和98.22%，是主要的“現(xiàn)金牛”業(yè)務(wù)。

營收猛增，但樂摩吧智能按摩服務(wù)的毛利率卻處于波動狀態(tài)。2022年和2023年，其毛利率分別為24.66%、41.47%，2024年前三季度為40.04%，較上年同期的45.76%有一定下滑。在招股書中，樂摩吧解釋稱，主要原因是業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大所產(chǎn)生的初始成本以及運(yùn)維人員成本。

在近十年時間里，樂摩吧如何啃下共享按摩椅這門“苦生意”？《天下網(wǎng)商》總結(jié)了其擴(kuò)張的幾大核心因素：

一、“碎片化場景覆蓋”策略。

主要鋪設(shè)寫字樓、商業(yè)綜合體、機(jī)場、高鐵站等場景，既滿足了用戶等待時想坐得舒服一些的剛性需求，也避免了與家居場景的直接競爭。

二、低門檻定價和靈活的時長選擇。

目前，樂摩吧收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為6元/6分鐘、10元/12分鐘以及15元/20分鐘三檔，消費(fèi)者可以根據(jù)自己的需求靈活選擇，是典型的“即時消費(fèi)”，對比傳統(tǒng)按摩店，決策成本較低。

三、直營模式為主，合伙人模式輕資產(chǎn)擴(kuò)張。

從業(yè)務(wù)模式看，樂摩吧七成以上的網(wǎng)點(diǎn)為直營模式，公司承擔(dān)從選址、設(shè)備投放到運(yùn)維的全流程，用戶的數(shù)據(jù)以及核心畫像會沉淀到公司數(shù)據(jù)庫中，以保障核心場景服務(wù)質(zhì)量。

剩余三成的網(wǎng)點(diǎn)則采用合伙人模式，類似新茶飲或者餐飲行業(yè)的加盟，本地合作方負(fù)責(zé)場地運(yùn)營，樂摩吧提供設(shè)備與解決方案。盡管合伙人模式業(yè)務(wù)占比以及收入低于直營模式，但由于合伙人承擔(dān)場地和人力成本，其毛利率高于直營模式。2024年前9個月，公司直營模式的毛利率為34.22%，合伙人模式則高達(dá)74.44%。

轉(zhuǎn)行3次創(chuàng)業(yè)14年，70后帶出福建“獨(dú)角獸”

樂摩吧背后的操盤手，是70后商人謝忠惠。據(jù)媒體報道，謝忠惠的創(chuàng)業(yè)史頗為傳奇，他三次轉(zhuǎn)型，從文具銷售干到了共享按摩椅行業(yè)“老大”。

早年間，從集美大學(xué)機(jī)械制造工藝與設(shè)備專業(yè)畢業(yè)的謝忠惠一直在日化行業(yè)打轉(zhuǎn)。2001年，他跨行進(jìn)入文具行業(yè)，從銷售總監(jiān)一路做到真彩文具副總經(jīng)理，最高峰時期管理全國數(shù)千家經(jīng)銷商。

離開真彩文具后，謝忠惠迎來了職業(yè)生涯的又一次重要轉(zhuǎn)折——接觸按摩椅行業(yè)。他加入國內(nèi)最早且規(guī)模最大的按摩器材企業(yè)東方神按摩器材，擔(dān)任總經(jīng)理。摸清了產(chǎn)業(yè)鏈上的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，2011年，謝忠惠離職創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)立上海福健實(shí)業(yè)，經(jīng)營機(jī)電設(shè)備、健身設(shè)備等業(yè)務(wù)。

但在當(dāng)時，上海福健實(shí)業(yè)更偏向于傳統(tǒng)制造業(yè)。“代工毛利過低，必須找更高附加值的賽道?！敝x忠惠意識到，傳統(tǒng)的按摩椅、辦公用具銷售存在著諸多局限性。

2015年底，共享經(jīng)濟(jì)的熱潮如洶涌的浪潮般席卷而來，迅速改變著人們的生活和消費(fèi)方式。謝忠惠敏銳地捕捉到了共享經(jīng)濟(jì)模式與按摩椅行業(yè)結(jié)合的潛力。于是，他再次跨界，在2016年收購樂摩物聯(lián)并推出共享按摩椅品牌“樂摩吧”。

“當(dāng)時滿大街都是共享單車，沒人看得上按摩椅?！敝x忠惠在采訪中回憶。曾經(jīng)在文具行業(yè)的渠道能力，被復(fù)制到按摩椅點(diǎn)位的管理中，樂摩吧早期在福州試點(diǎn)，將按摩椅投放到商場角落，以“幾塊錢按摩”這種低門檻的消費(fèi)方式，迅速打開了市場。次年，樂摩吧獲得基石億享的投資，品牌開始在多個城市擴(kuò)張。

樂摩吧極度依賴線下消費(fèi)場景，2020年受疫情影響，商場、影院、交通樞紐等場所人流量銳減，樂摩吧的業(yè)務(wù)也遭到重創(chuàng)，公司一度面臨著數(shù)億的資金缺口，陷入了前所未有的困境。

生死存亡的關(guān)鍵時刻，謝忠惠抵押了自己的房產(chǎn)，加上其他渠道籌集的資金，湊了2500萬元，開啟了自救之路。在一些重要的點(diǎn)位，樂摩吧提出用押金抵扣商場、電影院租金，緩解資金壓力。在部分城市，樂摩吧的收入與城市合伙人按比例分成，甚至一度提議不參與分配，所有收入歸于城市合伙人，讓合作伙伴積極自救。

2022年，隨著線下場景的復(fù)蘇，樂摩吧抓住人流量回升的黃金時機(jī)，在核心商圈、熱門交通樞紐增設(shè)大量按摩椅設(shè)備，逐步提升了市占率。

行業(yè)暗戰(zhàn)，共享按摩椅仍是一門小生意

沖擊上市，無疑是樂摩吧一個重要的里程碑。但高增長背后，樂摩吧仍面對著諸多難題。

一是成本“黑洞”，即租金與運(yùn)維壓力。

共享按摩椅生意壁壘不高，更像是一種流量生意，各家所競爭的便是優(yōu)質(zhì)點(diǎn)位，進(jìn)入這些高人流量場地，無疑面臨著高成本壓力。公司的場地使用費(fèi)及運(yùn)維成本正在逐年增加，財報顯示，2022年公司服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)相關(guān)支出為1.59億元，2023年增至2.3億元，2024年前9個月達(dá)到了2.57億元，這部分成本占營收比例分別為48.18%、39.25%和41.86%，可以理解為，光是租金，樂摩物聯(lián)每年就要支出超2億元。

同時，共享按摩椅單臺設(shè)備回本需要一定的周期?！?022—2028中國共享按摩椅市場現(xiàn)狀研究分析與發(fā)展前景預(yù)測報告》顯示，按照每天能服務(wù)5—10名消費(fèi)者測算，單臺設(shè)備回本周期需6—10個月?！耙欢€城市高鐵站點(diǎn)位年租金超過幾十萬，但競品也在搶，只能硬扛?！痹诿襟w采訪中，一位共享按摩椅行業(yè)人士稱。

二是用戶體驗(yàn)爭議。

在黑貓平臺上，用戶對共享按摩椅的衛(wèi)生問題、設(shè)備故障的投訴超過800條，包括“按摩椅夾頭發(fā)”“退款難”等問題。社交媒體上調(diào)侃“被拱飛”“衛(wèi)生清理不徹底”“主人沒錢就要趕”等信息。此外，在商場以及高鐵站，不少消費(fèi)者習(xí)慣于免費(fèi)占用座位但不使用，導(dǎo)致設(shè)備維護(hù)成本進(jìn)一步上升。

三是行業(yè)競爭加劇與模式同質(zhì)化。

本質(zhì)上，共享按摩椅仍是一門不太大的生意，根據(jù)弗若斯特沙利文報告，過去五年智能按摩服務(wù)市場整體增長速度較慢，市場規(guī)模從2019年的19.6億元增長至2023年的25.7億元，年復(fù)合增長率僅為1.1%。從樂摩吧的IPO估值中也有一定的體現(xiàn)，即使已是垂類第一，但其估值也僅為7.5億元。