編者按：本文來源創(chuàng)業(yè)邦專欄松果財經(jīng)，作者：葉小安，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權轉載。
被58收入麾下六年的安居客，終于重啟上市計劃了。
據(jù)路透社旗下媒體IFR消息，安居客計劃今年在香港進行IPO，將募資至少10億美元。
如今安居客已完成58心愿成為了國內第一找房平臺。但值得注意的是，去年58已經(jīng)完成私有化退市，安居客此刻重啟上市計劃能一帆風順嗎？況且，在行業(yè)亂象頻發(fā)的年代下，安居客上市故事還能打動資本市場嗎？
安居客上市，58能穩(wěn)操勝券？
安居客上市，是58算盤中關鍵的一枚棋子。
公開資料顯示，安居客成立于2007年，創(chuàng)始人為梁偉平，是一家房產(chǎn)信息服務平臺，從事新房、二手房、租房、商業(yè)地產(chǎn)等領域，在2015年被58同城收購。
但在安居客被58同城收購之前，還姓“梁”的安居客就有過一次上市計劃。在2014年，安居客啟動上市計劃，市場估值高達15億美元，然而由于平臺爆發(fā)了中介聯(lián)合抵制潮導致上市計劃擱淺，最終公司以2.67億美元賣給了當時信息分類領域的老大58同城。
雖然上市計劃擱淺了，但重要的是當時58同城收購安居客，就承諾會把安居客打造為國內第一找房平臺。如今安居客行業(yè)滲透率達3.81%，遙遙突出于貝殼找房、鏈家，成為了國內第一找房平臺。
值得玩味的是，去年58同城完成了私有化退市，其在美國資本市場七年日子已經(jīng)過去了。反觀國內市場，58同城卻難親自上市，因為它在國內的口碑并不佳，市場上已經(jīng)給58貼上了“騙子聚集地”、“騙子同城”等標簽。
然而，近年來58同城正全力孵化本地服務相關品牌，包括貨拉拉、天鵝到家、安居客等。這一系列品牌其實是在繼承58同城再次上市的野心，安居客顯然是其分拆上市中重要的一枚棋子。
按照目前58集團擁有的招聘求職、房屋租售、二手交易、家政服務等四大方面業(yè)務來看，房屋租售領域中的安居客上市幾率較高；招聘求職領域中前程無憂、智聯(lián)招聘的市占比一度超過58同城；二手交易領域上，阿里閑魚與58轉轉正在一決高下；家政服務領域，58到家此前計劃分拆上市。
所以，只要58同城上市野心不死，安居客的上市夢也將持續(xù)下去。然而安居客究竟有什么值得資本投注的呢？上市前還有什么問題待解呢？
第一位置或不“穩(wěn)”，安居客還有幾多愁？
根據(jù)極光數(shù)據(jù)顯示，2020年12月，安居客APP的賣房、租房滲透率達到3.81%，遙遙突出同一領域的貝殼找房、鏈家等。與此同時，安居客APP的用戶時長達到每天51.3萬小時，第二名分別為13.4萬和9.4萬。
可見，安居客目前在行業(yè)內的地位是值得肯定的。此外，成立較早積累多年的用戶基礎也成為了安居客亮點。極光數(shù)據(jù)顯示，2020年Q3，安居客DAU均值達445.6萬，活躍用戶量是貝殼找房的1.6倍。
此外還是值得肯定的是，安居客業(yè)績增長方面表現(xiàn)不錯。數(shù)據(jù)顯示，2020年安居客業(yè)績增幅達到160%，且再次擁有了百萬級經(jīng)紀人使用規(guī)模，在整個平臺市場占有率高達86%。
不過，安居樂上市前有什么難關需要邁過去嗎？
（1）貝殼與鏈家本是一家，雙雙上陣挫老大銳氣，安居客的地位或不穩(wěn)。目前來看，安居客是以滲透率3.81%處于第一位置，然而貝殼找房本就是鏈家孵化出的線上平臺，二者從線上與線下雙管齊下向房屋租售領域進發(fā)，對安居客是不小的沖擊。
就拿融資規(guī)模來看，安居客并不能與貝殼找房對比。據(jù)企查查數(shù)據(jù)，安居客最新一輪融資是在2015年3月，即58同城收購的那筆融資；反觀，貝殼找房在2019年完成了一筆高達24億美元的D+輪融資，投資方為軟銀集團、高瓴資本以及騰訊投資等，市場曾傳言在獲得這筆融資下，貝殼將沖刺上市。
截圖來自：企查查
由此可見，雖然安居客是成為了國內第一找房平臺，但并不受到資本市場的青睞。若貝殼能先行一步上市，或對其的沖擊不小，地位或也受到一定程度的影響。
（2）安居客盈利模式存在一定程度的問題，光靠流量收費或也難統(tǒng)一市場。目前而言，安居客靠的是端口流量收費達到盈利目的，但放眼房屋租售行業(yè)下，更有前景的模式或在于線上與線下場景打通的模式。
比如，貝殼按照門店營收抽取一定比例的管理費模式，但關鍵在于鏈家可憑借貝殼的線上用戶資源轉化為客戶，這全場景的生態(tài)可避免用戶私自與房東簽約的可能。
而安居客采用的流量收費模式，卻受限于競價排名模式收費模式的影響，即哪位中介出價高就能獲得較為前排的位置推廣，而房源的位置被點擊則會從中介賬戶中扣除一定費用。但也正是因為這類收費模式，導致安居客第一次上市計劃擱淺，原因系競價排名收費漲價、中介聯(lián)盟抵制。
所以可見，安居客的商業(yè)模式還待進一步完善。
（3）平臺虛假信息偏多，安居客整頓之行道阻且長。根據(jù)黑貓投訴數(shù)據(jù)顯示，安居客的投訴量達到692條，其中投訴內容包括“虛假房源、價格，騙取信息費”、“電話騷擾”、“惡意扣款”等。
截圖來自：黑貓投訴
其實，正是由于競價排名收費模式的影響，中介想要吸引更多的用戶點擊才會上傳精修或者虛假的房源照片，或者上線虛假的房源信息。而這類問題也同樣是行業(yè)普遍存在的，所以未來不單是安居客的整頓之路道阻且長，其他平臺一樣。
綜合可見，雖然安居客處于行業(yè)第一位置，但在貝殼找房、鏈家等虎視眈眈下，其未來的日子并不好走。而在上市這條路上，安居客都尚未獲得資本市場的高光，可見也并非一條好走的道路。
行業(yè)暴雷事件頻發(fā)，安居客上市能“安居”嗎？
不論怎么講，因為房地產(chǎn)存量市場崛起，正使得二手房交易、長租市場規(guī)模都在不斷擴大。這表現(xiàn)出安居客所處的是一條潛力巨大的賽道。
據(jù)海通證券預計，對標發(fā)達國家，預計全國二手房交易規(guī)模長期可達10.75萬億元。另據(jù)艾瑞咨詢測算，中國長租行業(yè)市場規(guī)模持續(xù)增長，預計在2025年將達到3萬億。
圖源：艾瑞咨詢
然而，就是在這樣一個想象力巨大的賽道下，暴雷事件卻頻出。例如去年長租行業(yè)下蛋殼公寓的暴雷事件，今年3月20日鏈家上海突然下架上萬套二手房事件等等，同樣安居客也不能幸免。
但這類事件往往會影響大家的上市進程。因為對于資本市場來說，行業(yè)虛假信息太多，模式容易摻水信任度并不會太高。不置可否的是，在這條賽道下依舊跑出了蛋殼、房多多等上市公司，這或也證明因為市場潛力大，玩家們上市的機會還存在。
那么，安居客作為行業(yè)內的大佬，它上市時機在哪呢？再者說上市能否解救安居客嗎？
首先，通過安居客融資規(guī)模來看，如果僅靠58支撐安居客上市是較為困難的。再加上行業(yè)亂象頻出下，資本市場的耐心或也不足。然而正因為行業(yè)潛力大、利潤高，不乏有資本市場跑馬圈地的行為。就像房多多上市當天股價大漲394%，但當時其月活卻不及安居客的百分之一。
可見，作為行業(yè)第一的安居客還有上市時機。
其次，對于上市能否解救安居客自身存在的問題，這答案肯定是否定的。然而，上市也不乏一種帶動行業(yè)革新的手段，因為往往頭部上市將帶動其他玩家積極性以及危機感，才能促使產(chǎn)業(yè)迎來發(fā)展或者革新。
而目前在群龍混戰(zhàn)在線房屋租售市場下，也從來不缺乏講述新故事的玩家。例如幸福里、房天下、自如以及我愛我家等后浪崛起。所以，安居客的上市之旅能否順利，依舊得看本身的故事動不動聽。
按照近期動作來看，安居客雖然模式?jīng)]有過多的改變，但其在積極加入新元素。例如打造VR房源，并且可在10分鐘左右快速生成VR房源全景，追求的正是“真房源”以更好的用戶服務。另外，安居客三八婦女節(jié)還發(fā)布有關女性態(tài)度的廣告，請了萬茜、王子文等流量明星代言，成功讓自身“出圈”收割了一波用戶。
因此可以看出，安居客老故事還在講述，但也在參入新故事元素。但其能否成功上市決定性因素還在于資本態(tài)度以及自身問題能否解決。然而，行業(yè)下追求的正是“真房源、真交易”，在安居客平臺當今虛假房源問題還存在下，其上市之路道阻且長。
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