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編者按：本文來(lái)自微信公眾號(hào)娛樂(lè)獨(dú)角獸（ID：yuledujiaoshou），作者何西窗，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

今天（2月21日）已經(jīng)是返工的第四天，但這個(gè)春節(jié)檔無(wú)論是票房市場(chǎng)還是資本市場(chǎng)，反轉(zhuǎn)與變故都尚未停歇，真正的贏(yíng)家躲在喧囂背后還沒(méi)有現(xiàn)身。

票房市場(chǎng)上，《你好，李煥英》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《李煥英》）與《唐人街探案3》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《唐探3》）的逆襲追擊戰(zhàn)還未結(jié)束。截止寫(xiě)稿時(shí)間，《李煥英》以單日2.40億元票房完成領(lǐng)跑，而《唐探3》單日票房下滑至7762萬(wàn)元左右，不足《李煥英》一半。

更值得注意的是，《李煥英》在累計(jì)票房上已經(jīng)追平了《唐探3》，兩部電影幾乎同時(shí)突破40億元票房，這意味著在《李煥英》兇猛的追擊勢(shì)頭下，《唐探3》最初突出優(yōu)勢(shì)——大年初三時(shí)《唐探3》不僅單日票房保持領(lǐng)跑，累計(jì)票房突出《李煥英》15億元——已經(jīng)蕩然無(wú)存。

回想春節(jié)檔開(kāi)局《唐探3》以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)占領(lǐng)票房高地，《李煥英》蟄伏其后默默蓄力，如今二者位置已經(jīng)完全對(duì)調(diào)。而《唐探3》票房已經(jīng)出現(xiàn)疲態(tài)，《李煥英》卻還在持續(xù)收割擦長(zhǎng)尾票房。

而資本市場(chǎng)上同樣出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)。受到春節(jié)檔票房創(chuàng)歷史新高的影響，A股牛年首個(gè)交易日，影視概念板塊整體高開(kāi)，最高漲幅超過(guò)3%，北京文化、華誼兄弟、歡瑞世紀(jì)等股價(jià)紛紛上漲，北京文化更是一字漲停。

但在市場(chǎng)期待北京文化股價(jià)“紅上加紅”之時(shí)，北京文化發(fā)布公告，截至2月17日24時(shí)，《李煥英》累計(jì)票房收入約為27.25億元，北京文化來(lái)源于該影片票房的營(yíng)業(yè)收入約為6000萬(wàn)元-6500萬(wàn)元。更重要的是，《李煥英》委托第三方公司保底發(fā)行，保底票房達(dá)到15億元。有消息稱(chēng)，保底發(fā)行公司是第二、三出品方儒意影視與貓眼，北京文化并不參與保底票房分賬。

這個(gè)消息讓資本市場(chǎng)有些錯(cuò)愕?？梢岳斫鉃?，作為第一出品方的北京文化在《李煥英》的票房營(yíng)收占比僅為2%左右，北京文化依舊押中了爆款，但是最大的果實(shí)卻讓別人摘走了。

2021年的春節(jié)檔像一部充滿(mǎn)變數(shù)的電影，你以為已經(jīng)猜到了結(jié)局，卻發(fā)現(xiàn)最終BOSS已經(jīng)悄然更換了人選。

15億保底發(fā)行，北京文化錯(cuò)失了《李煥英》？

在北京文化發(fā)布了《李煥英》的相關(guān)收入公告之后，輿論市場(chǎng)上開(kāi)始計(jì)算這部電影背后各方的最終收益，于是所有人很快發(fā)現(xiàn)，這部電影背后的最大贏(yíng)家，既不是第一出品方北京文化，也不是自導(dǎo)自演、登上國(guó)內(nèi)票房最高女導(dǎo)演寶座的賈玲。

根據(jù)北京文化公告數(shù)據(jù)，《李煥英》累計(jì)票房達(dá)到27.25億元之時(shí)，北京文化營(yíng)業(yè)收入約為6000萬(wàn)元-6500萬(wàn)元，按此比例計(jì)算，北京文化票房收入占比在2.20%~2.39%。《李煥英》累計(jì)票房突破40億，北京文化收入則為8800萬(wàn)元-9560萬(wàn)元，收入尚未破億。

而《李煥英》的主要出品方達(dá)到7家，其中北京文化位列第一，暫且不考慮儒意影視與貓眼的保底發(fā)行分賬，北京文化這個(gè)收入占比也比公眾預(yù)想的低很多。

也有其它出品方發(fā)布收益公告，華錄百納公告顯示，旗下持股46%的參股公司北京精彩時(shí)間文化傳媒，作為《李煥英》的第四大出品方，截止2月18日電影累計(jì)票房31.68億元，公司源于該電影的收入影響是9000萬(wàn)元-1億元。由此可推算，北京精彩的收入占比為2.84%-3.16%。

華誼兄弟作為《李煥英》的聯(lián)合出品方，也發(fā)布公告，截止2月17日，公司源于《李煥英》的營(yíng)業(yè)收入約為860萬(wàn)元-1031萬(wàn)元，收入占比為0.32%-0.38%。

這其中賈玲自己的電影公司大碗娛樂(lè)是第六出品方，收入可想而知。

值得探究的是參與了保底發(fā)行的儒意影視與貓眼。有相關(guān)人士對(duì)媒體透露，此次《李煥英》15億元的保底發(fā)行，票房超出15億元的部分按照比例分賬，北京文化沒(méi)有參與保底，能夠拿到的比例并不多。而上映前北京文化也已經(jīng)將《李煥英》大部分權(quán)益讓渡給了聯(lián)合出品方?！氨本┪幕凇独顭ㄓⅰ分械耐顿Y占比大概只有一兩成?！?/p>

但是這個(gè)猜測(cè)也并不確定，保底分賬的具體比例尚未對(duì)公布，也有媒體根據(jù)相關(guān)信息估算，但是可以確定的是，隨著《李煥英》的票房節(jié)節(jié)攀升，發(fā)行方15億的票房保底已經(jīng)是一個(gè)勝局。對(duì)于《李煥英》的主控方北京文化來(lái)說(shuō)，這次保底發(fā)行似乎是一個(gè)失算。

此前北京文化在電影保底發(fā)行方面一直勝券在握，2014年《心花怒放》保底發(fā)行，北京文化獲得1.91億收入，2016年《戰(zhàn)狼2》北京文化獲得了3億收入。《李煥英》是北京文化頻頻爆雷之后出現(xiàn)的黑馬之作，但是可能就連北京文化本身，都沒(méi)有預(yù)料到這部電影會(huì)超過(guò)《唐探3》，成為2021年春節(jié)檔的最大爆款。

這個(gè)意料之外對(duì)于北京文化2021年的處境是有影響的。根據(jù)北京文化2020年的業(yè)績(jī)報(bào)告，公司去年凈利潤(rùn)虧損預(yù)計(jì)在6.40億元-7.90億元，上年同期北京文化虧損則達(dá)到23億元，這意味著北京文化已經(jīng)徘徊在退市的邊緣。

同時(shí)北京文化已經(jīng)出現(xiàn)了資金緊缺的問(wèn)題，北京文化2020年三季度財(cái)報(bào)顯示,公司貨幣現(xiàn)金僅有6377.44萬(wàn)元,短期借款達(dá)8.96億元。公告顯示，北京文化去年1月曾向業(yè)興銀行申請(qǐng)不超過(guò)5億元的綜合授信額度，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，但是這筆貸款到期之后，北京文化并沒(méi)有順利還款。除此之外，北京文化還陸續(xù)向華夏銀行、民生銀行等進(jìn)行貸款。

如果《李煥英》大豐收，北京文化的困局或許能夠得到一定程度的緩解，但是現(xiàn)在看來(lái)，北京文化的2021年依舊需要尋求新出路。

《唐探3》被逆襲，腰部電影齊遇冷，焦慮的影視股們

對(duì)于上市影視公司們而言，這個(gè)春節(jié)檔或許有些“虛無(wú)”，檔期票房創(chuàng)下新紀(jì)錄，但是真正收割紅利的公司卻寥寥可數(shù)。

事實(shí)上或許也是如此，春節(jié)檔最大的贏(yíng)家《李煥英》票房高走，但是一出保底發(fā)行，讓北京文化還在為2020年遺留下的爆雷與虧損發(fā)愁。而原本被視為春節(jié)檔“王霸選手”的《唐探3》則被意外逆襲，這就讓萬(wàn)達(dá)在資本市場(chǎng)上的處境尤為尷尬。

春節(jié)之后，A股開(kāi)始當(dāng)天，萬(wàn)達(dá)在開(kāi)盤(pán)微幅上漲之后，股價(jià)開(kāi)始下跌，截止當(dāng)日收盤(pán)，萬(wàn)達(dá)報(bào)收22.02元，跌幅2.57%。2月19日，萬(wàn)達(dá)股價(jià)再次下跌3.72%。

成也《唐探3》，敗也《唐探3》。2020年萬(wàn)達(dá)虧損達(dá)到61.5億元-69.5億元，也沒(méi)有代表性的主控電影項(xiàng)目，但因?yàn)橛小短铺?》的支撐，春節(jié)檔前期萬(wàn)達(dá)股價(jià)依舊一路飆漲，累計(jì)增長(zhǎng)了25%。

而春節(jié)檔之后，《唐探3》的表現(xiàn)不如預(yù)期，被黑馬《李煥英》逆襲反超。即便電影目前票房表現(xiàn)并不差，但是60億的票房夢(mèng)想最終成為了泡沫，這讓萬(wàn)達(dá)2021年的開(kāi)始顯得有點(diǎn)弱勢(shì)。此前已經(jīng)有消息報(bào)道，萬(wàn)達(dá)在《唐探3》上投資總成本為4.38億元，投資比例為34.5%。以該比例計(jì)算，《唐探3》的總成本約為13億元，電影總票房需要接近40億元，投資方才能收回成本。

參考現(xiàn)在《唐探3》的走勢(shì)，萬(wàn)達(dá)可以收回成本，但是希望憑借《唐探3》在2021年存好“余糧”顯然就不太可能了。如果說(shuō)《唐探3》是萬(wàn)達(dá)的一場(chǎng)豪賭，那么現(xiàn)在賭局過(guò)半，萬(wàn)達(dá)需要找到下一個(gè)發(fā)力點(diǎn)。

頭部電影中尚且有錯(cuò)失與反轉(zhuǎn)，今年春節(jié)檔的中腰部電影可以說(shuō)是“全軍覆沒(méi)”。這個(gè)春節(jié)檔票房市場(chǎng)的二八效應(yīng)空前明顯，《唐探3》與《李煥英》占據(jù)了春節(jié)檔80%的票房，這讓春節(jié)檔余下5部電影倍加凄慘。

截止寫(xiě)稿時(shí)間，《刺殺小說(shuō)家》累計(jì)票房剛剛突破7億，而《人潮洶涌》在經(jīng)歷導(dǎo)演求排片之后，排片仍未超過(guò)10%，累計(jì)票房尚未突破3億，而《侍神令》則更加尷尬，墊底春節(jié)檔，票房2.36億。

剩下的兩部動(dòng)畫(huà)電影《熊出沒(méi)·狂野大陸》憑借系列IP支撐，票房超過(guò)了5億，而《新神榜：哪吒重生》保持著一貫的低調(diào)存在感，累計(jì)票房突破3.21億。

而這就讓這些電影背后的影視公司們也分外黯淡。光線(xiàn)傳媒因《人潮洶涌》不達(dá)預(yù)期，2月18日開(kāi)盤(pán)后迅速走低,收盤(pán)時(shí) 跌幅0.61%，2月19日再跌1.6%。

而《侍神令》的滑鐵盧，也讓2020年因?yàn)椤栋税邸帆@得一線(xiàn)生機(jī)的華誼兄弟又回歸到緊張狀態(tài)。《刺殺小說(shuō)家》情況相對(duì)較好，但是對(duì)于華策影業(yè)而言，傳統(tǒng)電視劇公司進(jìn)軍春節(jié)檔，資本場(chǎng)上卻沒(méi)有收到預(yù)想的紅利放大效果。

輿論市場(chǎng)上有網(wǎng)友調(diào)侃北京文化與《李煥英》，高票房與低收益，“這是出品了一個(gè)寂寞?！睂?shí)際上這或許是整個(gè)春節(jié)檔影視公司們的狀態(tài)，檔期的高票房沒(méi)能轉(zhuǎn)化為實(shí)際的資本紅利，熱鬧之外，皆是寂寞。

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