編者按：本文來源創(chuàng)業(yè)邦專欄如流FLOW，作者楊游一，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

托育行業(yè)政策利好有望再加碼，但冰火兩重天。整體而言，資本市場對托育行業(yè)仍持謹慎觀望態(tài)度。托育機構(gòu)如何在“冰火兩重天”中破局謀生？借鑒海外“他山之石”或可打開新思路。

01

托育機構(gòu)新增2020年迎來井噴

托育行業(yè)政策利好不斷，自去年以來迎來多部門照護。

繼2020年11月份，教育部明確每個省份至少有1所本科高校開設(shè)托育服務(wù)相關(guān)專業(yè)，以及將嬰幼兒照護服務(wù)人員納入職業(yè)技能提升行業(yè)，國家正通過政策手段著手解決托育行業(yè)面臨的人才困境。

近期，中國計算生育協(xié)會黨組書記、常務(wù)副會長王培安表示，正研究將0-3歲托育費用納入個人所得稅抵扣范圍，探索建立育兒補貼，減輕家庭育兒經(jīng)濟壓力。

除此之外，中央及各省市地方都把普惠托育作為民生實事重點項目推進，既有新增普惠托育點數(shù)量的“硬”指標(biāo)，也出臺了不少實打?qū)嵎龀终?，包括場地免租、裝修補貼和運營補貼等。

以浙江省為例，2020年將“新增3歲以下嬰幼兒照護服務(wù)機構(gòu)200家，新增托位5000個”列為十大民生實事之首，各縣市隨后落地了具體管理和扶持政策細則。

其中，溫州對納入民生實事項目的機構(gòu)，其中公辦的給予全額保障，對每班補助金額最高可達30萬元；社會力量舉辦的按49%的標(biāo)準(zhǔn)進行補助，每班不高于15萬元。

此外，各個區(qū)的補貼政策也不盡相同，比如杭州下城區(qū)制定了區(qū)域性的規(guī)定和實施辦法，根據(jù)最新辦法：社會辦托育機構(gòu)可以獲得每班基礎(chǔ)額度2萬元的一次性建設(shè)補助，納入2020年省市民生實事項目的還可增加30%。社會辦托育機構(gòu)收托補助則與其收費標(biāo)準(zhǔn)，以及年度評估得分掛鉤。社會辦托幼一體機構(gòu)按每班1萬元進行補助等。

《若流》了解到一家受托地方政府建設(shè)運營的托育園，場地免租加建設(shè)裝修費補貼100萬元，相當(dāng)于托育機構(gòu)前期只投入了30萬元，大大減輕了成本回收壓力。

在2020年利好政策的不斷加持下，新注冊的托育機構(gòu)迎來井噴。根據(jù)企查查數(shù)據(jù)，2020年全年，國內(nèi)新增托育機構(gòu)數(shù)量為13502家，相比2019年新增3739家漲幅近4倍。

從地域上來看，新增注冊托育機構(gòu)主要集中在二三線城市，一線城市的新增數(shù)量并不顯著。企查查數(shù)據(jù)顯示，2020年北京新增注冊托育機構(gòu)305家，而上海新增托育機構(gòu)僅為83家。

從托育園的屬性來說，目前主要以普惠性托育園為主，這是政策不斷扶持的重要方向。今年9月，上海市人民政府印發(fā)文件，明確到2022年底，上海全市所有街鎮(zhèn)普惠性托育點覆蓋率不低于85%，托幼一體園所在公辦幼兒園總量中占比不低于50%。

02

資本還“寒”，剛起步便經(jīng)歷洗牌期

相較于政策之“熱”，資本還“寒”。

一位曾經(jīng)投資過托育領(lǐng)域公司的投資人告訴《若流》，從2012年左右開始的學(xué)前教育投資熱，因2018年一紙文件遭遇重擊。

根據(jù)當(dāng)年11月發(fā)布的《關(guān)于學(xué)前教育深化改革規(guī)范發(fā)展的若干意見》，“民辦園一律不準(zhǔn)單獨或作為一部分資產(chǎn)打包上市。上市公司不得通過股票市場融資投資營利性幼兒園，不得通過發(fā)行股份或支付現(xiàn)金等方式購買營利性幼兒園資產(chǎn)”。

雖然該文件沒有明確點名“托育機構(gòu)”，但有業(yè)內(nèi)資深人士坦言，目前托育機構(gòu)能否單獨上市的政策尚不明朗，“有地方主管部門對托育機構(gòu)的上市規(guī)劃并不太認可”。

“從那以后，很多資本就不太敢進入托育和幼兒園的領(lǐng)域了”，上述投資人表示：“不過一些有產(chǎn)業(yè)背景的資本，比如房地產(chǎn)開發(fā)商，在產(chǎn)業(yè)鏈上有需求的，不那么在意盈利性，還是很愿意投資這個賽道。對這個行業(yè)來說未必不是件好事?！?/p>

2019年托育行業(yè)的融資是14起，其中積木寶貝、MoreCare茂楷、樂融兒童之家均獲得億元以上融資。2020年托育機構(gòu)融資情況明顯減少，《若流》根據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，托育行業(yè)融資僅有5起，獲得億元以上融資的僅有一家——好姑姑托育。

• 2020年3月，GANOR佳諾宣布完成Pre-A輪融資，該機構(gòu)在南昌、上海、深圳設(shè)立了直營托育中心，主要提供To B、To C和ToG三種托育解決方案。To C是社區(qū)模式，提供“托育+早教”服務(wù)；To B 是與企業(yè)雇主合資、合營的方式，面向企業(yè)內(nèi)部員工提供定制化托育解決方案；To G是針對政府層面實現(xiàn)普惠性托育的布局，提供普惠型嬰幼兒托育服務(wù)、代運營等解決方案。

• 2020年5月，EarlyBird完成天使輪融資，該機構(gòu)成立于2018年，公司針對社區(qū)家庭提供ToC全日托、半日托等托育服務(wù)，同時針對企業(yè)個性化需求提供TO B的業(yè)務(wù)，目前主要扎根北京，擁有CBD和望京兩個校區(qū)。

• 2020年8月，好姑姑托育獲卓越集團億元融資，本輪融資主要用于加快江浙滬長三角區(qū)域布局。截至2020年8月，好姑姑直營托育園數(shù)近50家，旗下包括高端品牌YeeYaa、蕓沁，中高端品牌萌萌鹿，以及定位中端的品牌好姑姑。

• 2020年7月，廣州全優(yōu)加教育發(fā)展有限公司獲得3500萬首輪戰(zhàn)略融資，本輪融資主要用于完成全國性的布局。截至2020年11月，全優(yōu)加在全國擁有21家門店。全優(yōu)加成立于2002年，早期深耕早教領(lǐng)域，近年逐漸向托育領(lǐng)域滲透，主打中高端市場，定價在4000-8000元之間。

• 2020年12月，十牛小鎮(zhèn)完成新一輪數(shù)百萬融資，本輪融資主要用于課程質(zhì)量、品牌推廣、團隊提升，以及加速門店管理復(fù)制成熟化。十牛小鎮(zhèn)成立于2019年，立足廣州市番禺區(qū)，2020年新開33家門店，預(yù)計到2021年，新增不低于60家門店。

2020年，受疫情影響，剛剛起步的托育行業(yè)就經(jīng)歷第一個洗牌期，在上半年出現(xiàn)諸多整合機會。去年3月份，紐諾教育宣布預(yù)計投入2000-3000萬針對小微托育機構(gòu)進行收購，“一周左右的時間，我們就收到了50多個機構(gòu)的申請，這還只是廣州和深圳地區(qū)。”紐諾教育CEO王榮輝曾對媒體表示。

而到下半年，各行業(yè)開始復(fù)工后，加上政策的不斷加持，托育行業(yè)又加速進入競爭白熱化階段?？梢韵胍?，進入2021年，那些具有自主研發(fā)能力規(guī)?；瘍?yōu)勢、擁有精細化運營能力的頭部托育品牌會嶄露頭角。

03

市場化高端托育園的國內(nèi)外探索

整體來看，國內(nèi)純市場化的托育機構(gòu)仍然面臨很大生存壓力。

彬復(fù)資本在2019年8月的調(diào)研顯示，200平米以下的低端托育機構(gòu)以9個月的滿月爬坡期和1年的投資回本周期受到市場看好，隨著規(guī)范意見出臺，低端托育機構(gòu)顯然在市場出清階段。與之對應(yīng)的，高端托育的爬坡期約為2年滿員率90%，實際成本回收期基本在4年左右，同時因為近萬元的客單價導(dǎo)致的市場天花板低也很難成為主流趨勢。

溫州一位資深從業(yè)人士舉例，一家純市場化運作的托育園，托位共40個左右，收費在3300-4500元/月，實際招收35人左右才能達到盈虧平衡?？梢员日盏钠栈輧r格是，溫州甌海區(qū)普惠性托位入托費用原則上不超過2500元/月。

“如果沒有補貼，那么市面上那些收費2000多元的機構(gòu)，在服務(wù)品質(zhì)上應(yīng)該講還是會有所欠缺，或者是燒錢在做，很難持續(xù)。”上述資深從業(yè)人士如是判斷。但現(xiàn)實是，市場上一旦存在這樣的機構(gòu)，就會對收費更高的機構(gòu)產(chǎn)生沖擊。

相對而言，高端定位托育園“活”得更舒服一些。比如，上海一些托育園每月收費高達萬元，客戶群相對精準(zhǔn)，招生情況反而更好。

“市場化托育首先要明確定位。對中產(chǎn)家庭而言，有明顯的接受價格上限。但對于超高端家庭，只要服務(wù)到位，價格并不關(guān)鍵?！必愃純?yōu)托育創(chuàng)始人、總經(jīng)理章苗苗說。

從國內(nèi)托育商業(yè)模式探索來看有這幾方向：一是“托育+早教”整合托育園，這成為市場化托育園的主流趨勢；二是具有跨區(qū)域可復(fù)制的模式，具有規(guī)?；瘍?yōu)勢的托育園更受資本青睞；三是社區(qū)托育小而美的中高端社區(qū)園，很受年輕父母青睞；四是“托育+”創(chuàng)新園，其中包括“托育+養(yǎng)老”一體化托育園，“托育+游泳+外語”等。

橫向來看海外發(fā)達國家，托育的成熟發(fā)展與政府補貼也緊密相關(guān)。但除了政府導(dǎo)向普惠性園所，企業(yè)主導(dǎo)也是一種模式。

美國一家在紐交所上市的公司，Bright Horizons Family Solution（BHFS）就是以企業(yè)為主要客戶，受托運營企業(yè)內(nèi)部兒童保育中心。近年來，公司總市值保持在100億美元左右。可以比照的是，紅黃藍當(dāng)前市值不到6900萬美元。

BHFS成立于1986年，剛開始是為職場父母解決孩子保育問題，后來逐步把服務(wù)對象定位于雇主，通過服務(wù)好雇員全生命周期的需求，包括孩子養(yǎng)育、養(yǎng)老，自身進修學(xué)習(xí)等，解決員工“后顧之憂”，從而更好為雇主工作。在這種模式中，BHFS可以節(jié)省一大塊場地成本。

據(jù)其官網(wǎng)介紹，BHFS在全球有1000多個兒童保育中心，約32000名員工，有1200多家大企業(yè)客戶。

其三季度報顯示，受疫情影響永久或暫時關(guān)閉了一些中心后，截至9月末，他們在北美運營中的兒童保育中心超865家（新開3家），英國超465家（新開1家），荷蘭62家。

“類似模式，將托育放在職場人士全生命周期服務(wù)，在國內(nèi)幾乎還沒有”，一名托育業(yè)內(nèi)人士告訴《若流》，但只要企業(yè)端有需求，作為托育機構(gòu)也很有興趣受托運營。

根據(jù)不同算法，我國托育市場規(guī)模從幾百億到幾千億元不等。對于市場參與者而言，細分賽道越多，意味著更多的可能性。從這個角度來看，從政府到企業(yè)，托育“蛋糕”的吃法絕不至于一種。

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