編者按：本文系專欄作者投稿，作者深潮DeepFlow。

12月16日，歷史性時刻來臨，比特幣價格突破20000美元，創(chuàng)造歷史新高。

從3月份的低點至今，比特幣累計漲幅超過450%，市值接近4000億美元，超過美國強生公司，在全球上市公司市值排行榜中，位列第14名。

狂喜、不解、疑惑、好奇、嗤之以鼻……比特幣成為了部分人眼中的天使，同時也是他人眼中不屑的魔鬼。

比特幣何以突破歷史新高，背后的動力在哪兒？

美元的賽博朋克時刻

“比特幣上漲最主要的因素來自于宏觀經(jīng)濟環(huán)境，它給比特幣起飛創(chuàng)造了完美條件?！盋oinShares首席戰(zhàn)略官Meltem Demirors如此表示。

這里說的宏觀經(jīng)濟環(huán)境，指的是新冠疫情影響下，各國央行為了拯救停擺的經(jīng)濟，瘋狂開始印鈔機，貨幣放水的幅度，遠超過去上百年。

摩根士丹利預估，G4四大央行（美聯(lián)儲、歐洲央行、日本央行、英格蘭銀行）的資產(chǎn)負債表會在明年年底擴大到近30萬億美元。

在各國央行中，美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表擴張最為迅猛，其擴張量占全球央行總量的三分之二，數(shù)據(jù)統(tǒng)計，有史以來的美元總量，有21%是2020年這一年印出來的。

貨幣放水帶來最直接的影響是，美元貶值，美元指數(shù)較之3月的高點已經(jīng)下跌了12.46%，年初至今下跌了8%。

在疫情和美元大放水的雙重影響下，全球進入賽博朋克時刻，正如《賽博朋克2077》中的場景，一邊是摩天大樓與霓虹燈，一邊是貧民窟與臭水溝。

疾病、失業(yè)、停工、高息借貸、破產(chǎn)……疫情讓許多美國底層人民數(shù)年的奮斗收入，瞬間化為泡影。

與此同時，股市長紅，IPO上市當天翻倍的股票數(shù)量創(chuàng)歷史新高，擁有房產(chǎn)和金融資產(chǎn)的富豪們財富總額不斷攀升。

瑞銀和普華永道聯(lián)合發(fā)布的報告中披露，在風暴肆虐最盛的時期，即4月至7月的4個月里，億萬富翁賺得個盆滿缽滿。

全球億萬富翁的財富總量激增30%，首次突破10萬億美元大關，遠超2017年8.9萬億美元的峰值。

全球億萬富翁人數(shù)達到新高。其中，美國仍是全球億萬富豪最多的國家。中國大陸億萬富豪增至415人，創(chuàng)下歷史新高，總財富激增41%。

在貨幣洪水泛濫成災的年代，為了避免錢包中的美元持續(xù)貶值，所有的錢瘋狂尋找出路，各種資產(chǎn)都瘋漲。

在美股市場，同樣上演一場金錢狂歡，股市從來不是經(jīng)濟的晴雨表，而是貨幣的晴雨表。

納斯達克指數(shù)屢創(chuàng)歷史新高，特斯拉年初至今上漲超過644%，市值突破6000億美元；蔚來汽車，年初至今上漲超過1011%，3月低點至今，最高漲幅接近50倍，市值更是超過傳統(tǒng)明星車企寶馬汽車。

除了科技股受熱捧，比特幣作為一種新興的超主權資產(chǎn)也得到了富豪和機構資金的喜愛。

作為一種非主權的、供應量固定、不記名的資產(chǎn)，比特幣是與現(xiàn)有法幣和信用體系相對立的，不需要對任何現(xiàn)有機構的信任，不容易被控制，也不受現(xiàn)有國家或機構的干預。

對現(xiàn)有系統(tǒng)的信任崩潰，是比特幣信任增強的重要原因，特別是在美元不斷貶值的當下，比特幣成為了美元的收納箱，一種價值存儲，也被稱為“數(shù)字黃金”。

12月15日，在美國銀行/美銀證券本月對基金經(jīng)理進行的“全球基金經(jīng)理調(diào)查”中，最熱門交易排名前三的分別是：做多科技股、做空美元、做多比特幣。

機構入場

今年比特幣上漲的最大購買力來自于哪里？

回頭來看，來自美國的機構資金成為了拉盤主力。

12月11日，據(jù)《華爾街日報》報道，美國五大壽險公司之一美國萬通人壽保險公司（MassMutual）已通過紐約數(shù)字投資集團（NYDIG）為其普通保險帳戶購買了價值1億美元的比特幣。

另一家瘋狂的上市公司是MicroStrategy。

此前，MicroStrategy的主營業(yè)務是為公司客戶提供商業(yè)智能（BI）軟件，業(yè)績乏善可陳，2019年虧損100萬美元。

今年7月開始，MicroStrategy開始大舉買入比特幣，通過數(shù)次不見斷的連續(xù)購買，MicroStrategy花光了賬面上的幾乎資金，用4.75億美元換得了40824個比特幣，現(xiàn)價值8.69億美元，浮盈近4億美元，超過過去5年的盈利總和。

MicroStrategy CEO并不滿足于此，12月10日，官方稱，將正式發(fā)行價值5.5億美元的可轉換債券，利用發(fā)行該債券所得凈收入購買比特幣，通俗地說，子彈打空了，MicroStrategy開始借錢來買比特幣。

談到大舉下注比特幣的理由，MicroStrategy CEO Michael Saylor表示，“零利率、開閘放水和即將到來的通貨膨脹將侵蝕美元，在目前的環(huán)境下，繼續(xù)持有大量美元是不謹慎的”。

在他看來，比特幣是價值存儲的最佳載體，遠勝于黃金股票。

在投資業(yè)績的驅(qū)動下，MicroStrategy股價節(jié)節(jié)攀升，從3月最低的90美元，漲到了最高358美元，漲幅近300%，盡管在2020年第三季度，其虧損達1018萬美元。

但是，花旗銀行的分析師卻將MicroStrategy股票評級調(diào)整為了“賣出”，建議其客戶賣出MicroStrategy的股票，給出的理由是，對比特幣“過度關注”的做法，使投資者面臨相當大的風險，同時公司管理層正在大舉套現(xiàn)。

摩根大通的消息透露，其總裁Phong Lee幾乎賣掉了自己的全部股票。

無論如何，上市公司已經(jīng)成為了比特幣大戶中不容忽視的一股力量。

據(jù)Bitcoin Treasuries數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前市面上已有超過16家上市公司持有比特幣。

除了MicroStrategy，還包括Twitter CEO Jack Dorsey名下的支付公司Square，該公司共持有4709枚BTC，Jack Dorsey本人也是比特幣的忠實粉絲，在推特簡介中，更是把比特幣作為標簽。

明莊灰度

除了一些公開的上市公司，還有一些神秘富豪和機構潛伏水下，其中不少則是通過灰度投資持倉比特幣，灰度投資也成為了2020年比特幣的最大明莊。

灰度投資自身是一家信托公司，依靠發(fā)行比特幣信托產(chǎn)品GBTC，賺取信托產(chǎn)品管理費。

截止12月17日，灰度比特幣信托持倉569261枚比特幣，相較于半年前（5月21日）的351754枚，增長超過61%。

在機制設計上，投資者既可以使用現(xiàn)金投資，也可以實物（BTC）出資，將比特幣交由灰度，灰度將比特幣存入托管機構 Coinbase Custody，同時向投資者發(fā)行等值的比特幣信托份額 GBTC。

這里最巧妙的一點在于，由于監(jiān)管原因，GBTC是不允許贖回的，投資者要獲利了結只能在美股市場（OTCQX）拋售，由于GBTC 是目前能夠合法合規(guī)參與投資比特幣的通道之一，有著巨大的市場需求，這使得 GBTC 在二級市場的價格相對凈值經(jīng)常存在20%左右的溢價。

灰度比特幣信托持倉的比特幣增加，相當于帶來了強勁的買盤，同時減少了比特幣現(xiàn)貨市場的拋售，將拋售壓力轉移給了美股市場，形成了上漲的驅(qū)動力。

根據(jù)灰度2020 年第三季度披露的數(shù)據(jù)顯示，灰度旗下產(chǎn)品購買用戶主要是機構投資者（81%），其次為合格投資者和家族辦公室（各 8%）。購買用戶有 57% 來自于美國以外地區(qū)。

在灰度披露的GBTC股東名單中，不乏大機構的身影，比如大名鼎鼎的羅斯柴爾德投資公司（Rothschild Investment Corp）以及科技股女神，女版巴菲特凱瑟琳·伍德管理的方舟投資（ARK）。

灰度投資為機構資金提供了合規(guī)購買比特的渠道，而PayPal則為比特幣打開了散戶市場。

10月21日，PayPal表示，由于各國央行和消費者在新冠肺炎疫情期間對數(shù)字貨幣的興趣日益濃厚，公司將推出加密貨幣支付服務：用戶將能夠通過其PayPal賬戶購買、持有和出售加密貨幣，并可在全球約2600萬家商戶購物。

區(qū)塊鏈對沖基金Pantera Capital分析，在每日市場新增的比特幣供應量之中，大部分都被在線支付巨頭PayPal和美版支付寶Square的客戶買入。

就這樣，在美元放水的宏觀環(huán)境下，一邊是機構的大力買入，一邊是散戶的陸續(xù)進場，比特幣沖破2萬美元，達到新高。

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