編者按：本文為專欄作者美股研究社授權(quán)創(chuàng)業(yè)邦發(fā)表，版權(quán)歸原作者所有。
年底將至，美股三大股指的標(biāo)配500迎來(lái)各種利好消息。
12月8日，華爾街投行開(kāi)始對(duì)標(biāo)普500指數(shù)明年的走勢(shì)做出展望，而就截至目前為止作出了此類展望的8大投行而言，所有投行都預(yù)計(jì)該指數(shù)還將繼續(xù)上漲。其中德意志銀行預(yù)測(cè)標(biāo)普500指數(shù)將在明年達(dá)到目標(biāo)點(diǎn)位3950點(diǎn)，每股收益預(yù)計(jì)將達(dá)194美元。
在標(biāo)普500指數(shù)被華爾街各大投行看好背后，近日該指數(shù)也調(diào)整了后續(xù)公司入選市值門檻。
據(jù)外媒報(bào)道：標(biāo)普500指數(shù)將入選市值條件從82億美元或以上上調(diào)至98億美元。在入選市值抬高背后，標(biāo)普500指數(shù)能否在未來(lái)吸引到更多優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股跟價(jià)值股？隨著特斯拉入選標(biāo)普500指數(shù)臨近，未來(lái)誰(shuí)又有機(jī)會(huì)踏入這個(gè)榮耀殿堂？
抬高市值門檻標(biāo)普500指數(shù)"科技含量"或大增
1957年創(chuàng)立的標(biāo)普500指數(shù)歷來(lái)廣受全球投資者的歡迎，是全球追蹤資金最多的指數(shù)之一。作為反映美國(guó)國(guó)運(yùn)的大盤指數(shù)，股神巴菲特也多次公開(kāi)推薦標(biāo)普500指數(shù)，甚至在2013年的年報(bào)中表明未來(lái)將會(huì)把遺產(chǎn)的10%的資金投入到短期政府債券，90%投入到低成本的標(biāo)普500指數(shù)基金。
今年全球受疫情黑天鵝影響，三月份美股歷經(jīng)2次熔斷，連股神巴菲特也是感嘆經(jīng)歷活久見(jiàn)。盡管疫情對(duì)美股三大指數(shù)帶來(lái)一些沖擊，但不可否認(rèn)在今年前所未有的環(huán)境下，科技公司表現(xiàn)強(qiáng)勁，因?yàn)樵撔袠I(yè)的企業(yè)相對(duì)沒(méi)有受到新冠疫情的負(fù)面影響。
以標(biāo)普500指數(shù)為例，其成份股包括美國(guó)500家知名上市公司，占美國(guó)股市總市值約80%。在疫情暴發(fā)導(dǎo)致美股持續(xù)波動(dòng)后，不少分析機(jī)構(gòu)便預(yù)言標(biāo)普500指數(shù)成份股將遭遇明顯調(diào)整，甚至是"洗牌"。
過(guò)去10年中，蘋果、谷歌和微軟三家企業(yè)在此期間為標(biāo)普500的上漲貢獻(xiàn)近1/4的力量。過(guò)去3年中標(biāo)普剔除的成份股主要是零售業(yè)、工業(yè)和能源企業(yè)，而這些企業(yè)在今年的疫情中受到嚴(yán)重打擊。
（圖源出行一客）
為了平衡標(biāo)普500指數(shù)的科技股價(jià)值，自今年年初以來(lái)，標(biāo)普500指數(shù)也以新代舊的形式，新增加不少今年在美股當(dāng)中表現(xiàn)較好的公司。
在9月份，標(biāo)普500指數(shù)新納入的名單中，包括醫(yī)藥供應(yīng)商Catalent、手工品電商Etsy、自動(dòng)測(cè)試設(shè)備商泰瑞達(dá)。被剔除的3家公司分別是報(bào)稅服務(wù)公司H&R Block，化妝品集團(tuán)科蒂，以及百貨公司柯?tīng)柊儇洝?/p>
美股股市擅長(zhǎng)主動(dòng)去"糟粕"，這一積極主動(dòng)措施也讓美股企業(yè)有更大的緊迫感。進(jìn)入12月，有一家巨頭即將踏入標(biāo)普500指數(shù)大門，它將對(duì)該指數(shù)帶來(lái)哪些影響？
特斯拉踏入標(biāo)普500指數(shù)大門在逼近
11月16日，標(biāo)普道瓊斯指數(shù)發(fā)文宣布，特斯拉將在12月21日開(kāi)盤前被納入標(biāo)普500指數(shù)，與12月的指數(shù)季度重新調(diào)整的生效日期一致。
由于特斯拉的體量巨大，標(biāo)普道瓊斯指數(shù)正在向投資界人士征求意見(jiàn)，以決定特斯拉納入指數(shù)的形式：一種是在重新調(diào)整生效日期（即12月21日）前，一次性按照證券流通市值（FMC）加權(quán)計(jì)入；或是在12月14日開(kāi)盤前，以及12月21日開(kāi)盤前，分兩批計(jì)入特斯拉的證券流通市值。
今年以來(lái)，特斯拉在股價(jià)跟業(yè)績(jī)層面的表現(xiàn)受到不少投資者認(rèn)可，Q3季度特斯拉總營(yíng)收為87.71億美元，環(huán)比增長(zhǎng)45%，同比增長(zhǎng)39%。
尤其是連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利也成為它打開(kāi)標(biāo)普500指數(shù)大關(guān)的重要敲門磚。前5個(gè)季度，特斯拉盈利分別是1.43億美元、1.05億美元、1600萬(wàn)美元、1.04億美元、3.31億美元。截至目前，特斯拉的股價(jià)為604.48美元，市值為5729.87億美元。
盡管特斯拉入選標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)塵埃落定，但也有一些投資機(jī)構(gòu)對(duì)特斯拉的加入表示擔(dān)憂。
許多投資者認(rèn)為特斯拉的股票存在泡沫，此前甚至有一些人警告不要在標(biāo)普500指數(shù)中加入特斯拉。密歇根大學(xué)羅斯商學(xué)院教授Erik Gordon警告說(shuō)，今年特斯拉的股價(jià)飆升預(yù)示著加入股指后其股價(jià)會(huì)繼續(xù)漲，這對(duì)保守投資者不利。
另外，做空特斯拉的人指出，特斯拉會(huì)與老牌競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手交鋒，他們還對(duì)馬斯克的公司治理持懷疑態(tài)度，2018年，馬斯克同意支付2000萬(wàn)美元并辭去董事長(zhǎng)一職，以了結(jié)欺詐指控。
不可否認(rèn)，今年特斯拉是美股資本市場(chǎng)的最強(qiáng)黑馬，在市值高增長(zhǎng)背后承擔(dān)的估值風(fēng)險(xiǎn)也是難以避免的，這也會(huì)對(duì)特斯拉后續(xù)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)帶來(lái)更大的壓力。此前，特斯拉一直強(qiáng)調(diào)它是一家科技公司，在它入選之后，這是否會(huì)提高特斯拉在科技股占比的含金量還存在未知數(shù)。
除了特斯拉，接下來(lái)還有哪些公司有很大可能性會(huì)入選標(biāo)普500指數(shù)呢？
誰(shuí)會(huì)是下一個(gè)接棒特斯拉入選標(biāo)普500指數(shù)的選手？
隨著特斯拉入選標(biāo)普500指數(shù)的公告已經(jīng)發(fā)布，不少投資者可能也很想希望知道接下來(lái)哪些公司會(huì)有機(jī)會(huì)踏入該指數(shù)大門。在不少投資者看來(lái)，下面這兩家公司或許是值得考慮的候選公司。
Square市值超900億美元，美中不足的是盈利并不穩(wěn)定
盡管2020年對(duì)Square的商戶服務(wù)業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)是困難的一年，但Square面向消費(fèi)者的Cash應(yīng)用程序卻獲得了巨大的回報(bào)。今年年初到目前為止，Square的股價(jià)上漲近230%。截至文章發(fā)稿，Square股價(jià)為213.01美元，市值約為960.54億美元。
在股價(jià)增長(zhǎng)背后，Square業(yè)績(jī)表現(xiàn)獲得不少投資者認(rèn)可。Square第三季度基于交易的營(yíng)收為9.25億美元，高于上年同期的8.17億美元；基于訂閱和服務(wù)的營(yíng)收為4.48億美元，高于上年同期的2.80億美元；硬件營(yíng)收為2730萬(wàn)美元，高于上年同期的2180萬(wàn)美元；比特幣營(yíng)收為16.34億美元，高于上年同期的1.48億美元。
今年前九個(gè)月，Square的比特幣收入為28.2億美元，而2019年同期只有3.39億美元。目前Square的市值超900多億美元，規(guī)模不小，值得納入標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)。它的股票流通量充足，并且在2019年和2020年總體上一直處于盈利狀態(tài)。
但值得關(guān)注的是，像許多公司一樣，Square在疫情初期就遇到了一些挑戰(zhàn)。在到2019年底結(jié)束了兩個(gè)季度的利潤(rùn)增長(zhǎng)之后，Square在2020年第一季度出現(xiàn)了巨額虧損。在第二季度，也出現(xiàn)了小幅度虧損。Square在第三季度恢復(fù)了盈利，該公司的加密貨幣產(chǎn)品取得了成功，補(bǔ)充了其常規(guī)支付處理業(yè)務(wù)。
后續(xù)如果Square能夠連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，這為它成為標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成員還是提供了很大助力。但在時(shí)機(jī)點(diǎn)上，很有可能必須等到2021年。
Zoom市值突破千億美元，連續(xù)幾個(gè)季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)超預(yù)期
今年美股市場(chǎng)上股價(jià)表現(xiàn)暴漲除了特斯拉之外，Zoom當(dāng)仁不讓也是當(dāng)紅炸子雞。受疫情黑天鵝影響，這家視頻會(huì)議平臺(tái)提供商已成為全球家喻戶曉的名字。截至目前，Zoom股價(jià)為385.36美元，目前的市值為1102.16億美元，遠(yuǎn)高于許多目前的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)公司的市值。
根據(jù)Zoom的最新一個(gè)季度財(cái)報(bào)顯示，營(yíng)收為7.77億美元，較去年同期增長(zhǎng)了367%，并且今年三個(gè)季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)在營(yíng)收上的增長(zhǎng)都大大超預(yù)期。
盡管上市時(shí)間不長(zhǎng)，但Zoom已經(jīng)滿足了加入標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的許多要求。對(duì)于不少公司來(lái)說(shuō)，要想踏入標(biāo)普500指數(shù)門檻，必須連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。幸運(yùn)的是，Zoom在這個(gè)層面已經(jīng)滿足要求。在過(guò)去7個(gè)季度中的每個(gè)季度Zoom都產(chǎn)生了正的凈收入，在Q3季度Zoom實(shí)現(xiàn)了1.98億美元的凈利潤(rùn)。
隨著時(shí)間的流逝而增加了流通量，使其股票具有足夠的流動(dòng)性，可以滿足大量買賣標(biāo)普成分股的機(jī)構(gòu)投資者的需求。從這幾個(gè)層面來(lái)看，Zoom在不久的將來(lái)被納入標(biāo)普的前景看起來(lái)還是不錯(cuò)。只是也有一些投資者擔(dān)憂，受疫情利好，未來(lái)Zoom能否繼續(xù)在業(yè)績(jī)層面維持較好的增長(zhǎng)表現(xiàn)還是承壓。
結(jié)語(yǔ)
今年以來(lái)，標(biāo)普500指數(shù)有不少新公司入選，也有一些老牌公司遺憾出局。在這一進(jìn)一出背后，這或許也是美股三大股指能夠一直保持活水進(jìn)入，股價(jià)不斷創(chuàng)新高的重要推動(dòng)力。對(duì)于國(guó)內(nèi)A股來(lái)說(shuō)，這種有淘汰制度的形式既給企業(yè)帶來(lái)危機(jī)感，同時(shí)也會(huì)推動(dòng)更多企業(yè)追求高業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。年底已到，目前不少投行對(duì)標(biāo)普500指數(shù)的預(yù)期還是保持樂(lè)觀態(tài)度，能否在2021年保持牛市值得不少投資者重點(diǎn)關(guān)注。
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