編者按：本文來自微信公眾號(hào)西西弗評(píng)論，作者老C，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。
1、
“蛋殼公寓”曾經(jīng)也有過高光時(shí)刻。在10個(gè)月前的2020年1月17日，長租公寓運(yùn)營商蛋殼公寓成功登陸美國紐交所，股票代碼“DNK”，成為2020年登陸紐交所的第一支中概股，市值高達(dá)二十多億美元。
上市距離2015年1月蛋殼公寓成立，僅僅過了5年時(shí)間。5年從無到有，做成一家二十多億美元的上市公司，這五年是光榮與夢(mèng)想，狂飆突進(jìn)的五年。
從上市到倒塌，僅僅過了10個(gè)月。
根據(jù)蛋殼公寓的季報(bào)，截止2020年3月31日，蛋殼公寓擁有41.9萬套公寓，如果每套公寓平均居住2-3人，大概有數(shù)十萬房東和近百萬租戶。
2020年11月，蛋殼工具資金鏈斷裂，數(shù)以萬計(jì)的租戶，在寒冷的冬天，面臨被趕出溫暖的家園的不幸命運(yùn)。
誰之過？
2、
關(guān)于蛋殼的商業(yè)模式，網(wǎng)上各種分析文章很多。簡單來說，就是蛋殼一次性收取了租客一年甚至更長時(shí)間的預(yù)付租金，然后分月付給房東。
這個(gè)沒啥稀奇的。預(yù)付模式，哪里都有。
我曾經(jīng)居住多年的小區(qū)，底商的理發(fā)店轉(zhuǎn)了幾次手。每次轉(zhuǎn)手，辦了預(yù)存卡的小區(qū)住戶，卡里的錢都基本上雞飛蛋打。
公司附近常去的健身房，也關(guān)門大吉，預(yù)存的年卡，自然也化作飛灰。
易到用車出事后，我玩命使用，把賬戶的金額花的只剩下贈(zèng)送的38.87元，松了一口氣，總算沒虧。但OFO上預(yù)存的99元押金，估計(jì)是拿不回來了。
最近爆雷的優(yōu)勝教育，也是學(xué)生預(yù)存學(xué)費(fèi)，然后資金鏈斷裂。學(xué)費(fèi)交了，要上的課卻沒了。
小到一家理發(fā)店，健身房，大到科技媒體上的創(chuàng)業(yè)明星。押金和預(yù)存的爆雷，時(shí)不時(shí)都能看到。
預(yù)存，一下子大筆現(xiàn)金回爐。這個(gè)誘惑很少人能克制。為了收錢回來，不惜大打折扣。
然而，預(yù)存收錢的時(shí)候多爽，后面就多痛苦。
我現(xiàn)在住的小區(qū)樓下的理發(fā)店，堅(jiān)決的現(xiàn)款現(xiàn)結(jié)不辦卡。懂得自我約束，才能長久。
蛋殼會(huì)更復(fù)雜一點(diǎn)。蛋殼的模式，本質(zhì)是一個(gè)中介撮合平臺(tái)，提供一些增值服務(wù)。爆雷不僅僅涉及到交了錢的租客，還涉及到房東。房東收不到房租，轟人，也是合情合理。租客交了錢沒房住，扛著不走也是天經(jīng)地義。房東租客利益沖突，自然就大打出手了。
房東也沒錯(cuò)，租客更沒錯(cuò)。錯(cuò)的只能是蛋殼。
3、
”蛋殼“的命運(yùn)，是飛奔的復(fù)雜中國創(chuàng)業(yè)界的一個(gè)縮影。
在今天的，中國，有無數(shù)不可思議的創(chuàng)業(yè)故事。創(chuàng)業(yè)者從零起步，短短的時(shí)間中實(shí)現(xiàn)逆襲，成就神話。
騰訊1998年成立，15年后，2013年，市值達(dá)到千億美元。
拼多多2015年成立，成立僅僅5年后，今天的市值高達(dá)1760億美元。
這些神話，激勵(lì)一個(gè)又一個(gè)優(yōu)秀的年輕人，投身創(chuàng)業(yè)的大潮，追尋自己的夢(mèng)想。他們中有成功的，他們更多的是失敗者。
對(duì)一家企業(yè)來說，發(fā)展最大的瓶頸，就是資金。在還沒有風(fēng)險(xiǎn)投資的那個(gè)年代，創(chuàng)業(yè)者為了獲取資金，也是絞盡腦汁盡一切辦法。
如果問上一代民營企業(yè)家最痛苦的時(shí)刻，和銀行打交道一定是其中之一。
“王健林當(dāng)時(shí)為了借錢創(chuàng)業(yè)，曾經(jīng)被人拒絕了幾十次。有一次王健林為了去找一個(gè)銀行行長貸款，竟然在這個(gè)行長的門口等了他7天，最后才等到了他?！?/em>
在有了風(fēng)險(xiǎn)投資的時(shí)代，創(chuàng)業(yè)者的日子好過了不少。但同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資的錢，把本來可以慢慢做十年十幾年的賽道，在短短幾年之內(nèi)人工催熟，必須分出勝負(fù)。慢人一步的結(jié)果就是失敗。
風(fēng)投的海量資金，催熟了一個(gè)個(gè)賽道，想扎扎實(shí)實(shí)慢慢發(fā)展，在風(fēng)投泛濫的熱點(diǎn)領(lǐng)域，已經(jīng)完全不可能了。
一個(gè)新賽道，第一年起步，第二年亡命狂飆，第三年大魚吃小魚剩幾個(gè)寡頭，第四年老大老二合并，五年行業(yè)壟斷贏者通吃。已經(jīng)成為了互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展規(guī)律。
風(fēng)投催熟的創(chuàng)業(yè)者必須在短短的幾年時(shí)間走完傳統(tǒng)行業(yè)十幾年幾十年走過的道路。
4、
蛋殼看上去不缺錢，上市前，融資超過5億美元，上市又拿了一億多美元。
但是，蛋殼燒錢的速度，遠(yuǎn)超想象。
根據(jù)蛋殼的招股說明書和年報(bào)，2017虧損2.7億元，2018年虧損13.7億元，2019年全年虧損34.4億人民幣。
2019年全年經(jīng)營現(xiàn)金流出19.1億人民幣，投資現(xiàn)金流出20.4億，融資49.5億。2019年報(bào)中，蛋殼的短期負(fù)債（Current liabilities) 高達(dá)79億。公司凈資產(chǎn)為負(fù)57億。完全資不抵債。
縱然蛋殼19年底賬面上還有30多億現(xiàn)金，加上IPO融資的款項(xiàng)，加起來就算50多億吧。
以2019年凈流出40億的燒錢速度，加上2020年疫情導(dǎo)致的租金和出租率下降，賬面現(xiàn)金到了11月就崩盤，絲毫不足為奇。
一家上市公司，賬面現(xiàn)金只能維持一年....這也是醉了。蛋殼的問題不是啥租金貸，是這個(gè)公司本身就是靠燒錢活著，VC上市的錢燒完了就只能去燒租戶的預(yù)付租金。本質(zhì)上和賣預(yù)付卡的理發(fā)店預(yù)收的錢經(jīng)營不善花完了、然后倒閉沒啥區(qū)別。
然而，蛋殼的房東和租戶，看到紐交所上市公司的光環(huán)，自然沒有人會(huì)去仔細(xì)看公司的財(cái)務(wù)狀況和現(xiàn)金流。
上了市，之前的投資者可以套現(xiàn)退出。倒霉的，就是蛋殼的房東和租客們。當(dāng)然，創(chuàng)業(yè)者自己也不一定能跑掉。
5、
租客被趕出家門，不交租金了，但蛋殼這家公司也逃不了。
為了更快回收現(xiàn)金，蛋殼讓租客去申請(qǐng)租金貸，銀行把錢一次性給蛋殼，租客分月還銀行。
然而，銀行也不是傻瓜，要求蛋殼做擔(dān)保。
蛋殼的年報(bào)中有這么一段話：
”自2016年起，本集團(tuán)與中國的金融機(jī)構(gòu)簽訂協(xié)議，據(jù)此，本集團(tuán)在租賃期開始時(shí)向金融機(jī)構(gòu)收取本集團(tuán)與個(gè)人居民簽訂的相關(guān)租賃協(xié)議的大部分租金。個(gè)人居民由金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估。個(gè)別居民與金融機(jī)構(gòu)簽訂融資協(xié)議，並按月向該等金融機(jī)構(gòu)支付租金。本集團(tuán)負(fù)責(zé)支付借款利息，年利率為6%至10%。如居民提前終止與本集團(tuán)的租賃合同或居民拖欠金融機(jī)構(gòu)月租費(fèi)，本集團(tuán)需向金融機(jī)構(gòu)償還本金。“
這部分的金額是27.5億元。如果這部分指的就是租金貸，實(shí)際上，蛋殼給金融機(jī)構(gòu)提供了租金貸的連帶責(zé)任擔(dān)保。
租客還不起租金貸，銀行可以去找蛋殼。
然而，現(xiàn)在蛋殼也還不起了。
6、
成者王侯，敗者賊寇。
中國近二十年的創(chuàng)業(yè)史，很多燒錢無數(shù)的企業(yè)，靠燒錢打死了一個(gè)個(gè)對(duì)手，最終走上成功的巔峰。
也有最終灰頭土臉，資金鏈斷裂，遠(yuǎn)走他鄉(xiāng)。比如”下周回國“。
當(dāng)”下周回國“的賈先生，看到新能源汽車火得發(fā)燙，蔚來的市值超越寶馬逼近奔馳集團(tuán)時(shí)，他心中滋味又是如何？
他心里一定不服氣，想：我走的路是對(duì)的，只是最后差一口氣，運(yùn)氣不好。天亡我也非戰(zhàn)之過。
某種意義上也沒錯(cuò)，蔚來一年多以前，也差點(diǎn)一口氣緩不過來，創(chuàng)始人四處借錢，把之前創(chuàng)辦的企業(yè)賣掉，孤注一擲在蔚來。也虧了合肥政府伸出援手。蔚來撐過來了，賈先生盤子太大沒撐過來。
商場(chǎng)從某種意義上，也是個(gè)賭場(chǎng)。企業(yè)家，本身就比常人更大的賭性。對(duì)他們來說，寧可轟轟烈烈的死，也不愿意平平庸庸的活。
然而，那些寒冬中被趕出家園的租戶們，他們又犯了什么錯(cuò)？
對(duì)于那些期望轟轟烈烈的企業(yè)家，請(qǐng)不要把無辜的人牽扯進(jìn)自己的賭局中。至少，不要讓無辜的人為你的賭局付出被趕出家門，甚至妻離子散的下場(chǎng)。
所以，對(duì)于那些搞變相高利貸的，在最基本生活需求上做文章大賭特賭的企業(yè)家，無疑應(yīng)該被唾棄和懲罰。
然而，類似的事情仍然會(huì)繼續(xù)發(fā)生。新生事物也不能指望政府能面面俱到全部監(jiān)管起來。
中國政府已經(jīng)算管得多的，管得好的。至少前段時(shí)間真的要人命的高利貸現(xiàn)金貸，算是控制住了。
這個(gè)世界上，充滿著太多無奈的故事。每一方都有自己的說法，自己的無奈。
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