編者按：本文來(lái)源創(chuàng)業(yè)邦專欄艾問(wèn)人物，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
“讓人類永遠(yuǎn)保持理智，確實(shí)是一種奢求?！?/p>
宋歌投資的《流浪地球》拉開(kāi)了中國(guó)科幻電影的帷幕，卻遠(yuǎn)不如資本市場(chǎng)來(lái)得科幻。
4月29日，北京文化前副董事長(zhǎng)婁曉曦，通過(guò)微博“世紀(jì)伙伴”發(fā)文，實(shí)名舉報(bào)北京文化董事長(zhǎng)宋歌“挪用資金、職務(wù)侵占、業(yè)績(jī)?cè)旒佟薄?/p>
“兄弟”反目，一出大戲徐徐展開(kāi)。
資本牽線
婁宋二人的結(jié)識(shí)，源于資本運(yùn)作的搭橋。
北京文化的前身是“京西旅游”，2005年京西旅游與昆侖琨重組后更名為北京旅游，其后2013年北京旅游又收購(gòu)了摩天輪文化，更名為“北京文化”，開(kāi)啟在影視圈的征途。
摩天輪是宋歌2013年從萬(wàn)達(dá)影視總經(jīng)理任上離職后創(chuàng)辦的公司，成立不到一年就作價(jià)1.5億賣給北京文化。
因這次收購(gòu)，宋歌與北京文化都開(kāi)啟了新的階段。
婁曉曦早年從新聞編輯專業(yè)畢業(yè)后，多從事廣告行業(yè)，后來(lái)婁曉曦成為了華誼兄弟的影視劇負(fù)責(zé)人，與王中軍關(guān)系密切。
多年歷練，婁曉曦在影視行業(yè)成為了大佬級(jí)的人物，2006年他創(chuàng)辦了世紀(jì)伙伴，這家影視娛樂(lè)制作公司因婁曉曦的人脈與資源，團(tuán)隊(duì)堪稱臥虎藏龍：
邊曉軍，知名影視策劃人，《鐵齒銅牙紀(jì)曉嵐》《宰相劉羅鍋》《過(guò)把癮》《倚天屠龍記》《母儀天下》等經(jīng)典電視劇都出自他手；
張黎，知名導(dǎo)演，曾經(jīng)導(dǎo)演過(guò)《走向共和》《大明王朝1566》《少帥》等電視??；
還有知名編劇嚴(yán)歌苓，代表作《芳華》《天浴》《金陵十三釵》更是捧紅了李小璐、倪妮等一眾影視花旦。
婁曉曦十分熟悉資本運(yùn)作，在華誼兄弟上市前夕，2008年3月，婁曉曦曾經(jīng)打算以1650萬(wàn)元對(duì)價(jià)認(rèn)購(gòu)公司550萬(wàn)股，持有公司4.3651%股份。不過(guò)，這場(chǎng)交易最終流產(chǎn)。
到了2015年，世紀(jì)伙伴迎來(lái)了又一次資本化的機(jī)會(huì)。
這是婁曉曦與宋歌交集的開(kāi)端。
投資家宋歌
出生于央視大院，清華畢業(yè)后出國(guó)深造，學(xué)理工科的宋歌一路都是嚴(yán)肅，理性的做派。
1994年回國(guó)后與清華系資本聯(lián)系緊密，開(kāi)公司、做投資，2003年成為風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)軟銀賽富的合伙人，2004年作為二股東與師弟池宇峰成立完美世界網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司，開(kāi)發(fā)出《完美世界》、《赤璧》、《誅仙》、《武林外傳》等知名網(wǎng)絡(luò)游戲，2007年去了納斯達(dá)克敲鐘。
他入影視圈，帶著偶然。
因?yàn)檎J(rèn)識(shí)慈文影視的馬中駿，宋歌在2005年跟投了一把《七劍》，結(jié)果壓中爆款：2005年全國(guó)總票房才6億，《七劍》一片獨(dú)攬8000多萬(wàn)票房。
嗅覺(jué)敏銳的宋歌發(fā)現(xiàn)了商機(jī)。
此后他投資了章子怡、范冰冰主演的《非常完美》、白百何成名作《失戀33天》、周冬雨的《同桌的你》、黃渤領(lǐng)銜主演的《心花路放》，賺的盆滿缽滿。
2014年起，北京文化加快影視產(chǎn)業(yè)布局，先是收購(gòu)宋歌的摩天輪文化，此后又分別以13.5億、7.5億收購(gòu)?qiáng)鋾躁氐氖兰o(jì)伙伴和王京花的星河文化。
于是，宋歌逐漸成為了北京文化的掌舵人，而婁曉曦則負(fù)責(zé)電視劇業(yè)務(wù)，旗下的一流人才團(tuán)隊(duì)也為宋歌所用，同樣從華誼出來(lái)的王京花則主要負(fù)責(zé)藝人經(jīng)紀(jì)板塊。
（左為婁曉曦，右為宋歌）
強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，宋歌和婁曉曦開(kāi)啟了合作的蜜月期。
“文化產(chǎn)業(yè)的核心是人才”，這是宋歌的原則。即便宋歌一再?gòu)?qiáng)調(diào)自己不混圈子，向來(lái)公事公辦，去工作室談完工作就走，認(rèn)識(shí)陳國(guó)富近十年，只同桌吃過(guò)一頓飯；但他在選人方面，有著獨(dú)到的判斷：
“我們拍了這么多年的電影，常年跟導(dǎo)演打交道，我就是知道哪個(gè)導(dǎo)演行，哪個(gè)導(dǎo)演不行，哪個(gè)導(dǎo)演能拍什么題材，哪個(gè)導(dǎo)演不能拍什么題材，哪個(gè)導(dǎo)演應(yīng)該怎么合作，有的導(dǎo)演你是可以讓他用這個(gè)預(yù)算拍，有的導(dǎo)演是用那個(gè)預(yù)算拍，有導(dǎo)演你可以給他剪輯權(quán)，有的導(dǎo)演你不能給他剪輯權(quán)?！?/p>
多番并購(gòu)，在宋歌身邊，形成了一支強(qiáng)悍的一流人才團(tuán)隊(duì)：
影視方面有資深制作人杜揚(yáng)，編劇嚴(yán)歌苓、劉震云，導(dǎo)演方面有陳國(guó)富、烏爾善、吳京、寧浩、張一白、文牧野、丁晟、郭帆等。
電視劇有婁曉曦負(fù)責(zé)，旗下有資深制作人邊曉軍，導(dǎo)演張黎坐鎮(zhèn)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)有金牌經(jīng)紀(jì)人王京花帶隊(duì)，簽約藝人包括陳道明、陸毅、關(guān)之琳、胡軍、張豐毅、梁家輝、劉嘉玲、周冬雨等一線大咖。
綜藝業(yè)務(wù)則請(qǐng)來(lái)前浙江衛(wèi)視總監(jiān)夏陳安。夏陳安曾一手打造出《中國(guó)好聲音》、《跑男》等現(xiàn)象級(jí)綜藝，捧紅了朱丹、華少，讓浙江衛(wèi)視瓜分了湖南衛(wèi)視的綜藝蛋糕。
北京文化一時(shí)人才云集，業(yè)務(wù)范圍覆蓋電影、電視劇及藝人經(jīng)紀(jì)等全產(chǎn)業(yè)鏈。短短4年時(shí)間，從一家旅游公司，搖身一變成影視巨頭。
配合上宋歌做投資人的犀利眼光，北京文化像是開(kāi)了天眼，頻頻押中年度爆款。
2018年開(kāi)始，北京文化幾乎參與了所有的爆款，從《我不是藥神》到《無(wú)名之輩》，再到2019年的《流浪地球》，從投資圈轉(zhuǎn)型做影視的宋歌，充分發(fā)揮了他做投資人的高效，獨(dú)到眼光。
2019年，北京文化再次迎來(lái)爆發(fā)，主投+發(fā)行的電影《流浪地球》總票房突破46億元，參投+宣發(fā)的電影《攀登者》票房超過(guò)10億元。
錢(qián)去哪兒了？
即便爆款憑出，北京文化的業(yè)績(jī)卻仍是虧損連連。
2019年，《流浪地球》成為了大爆款，但公司依然虧損24億元。
爆款的光環(huán)掩蓋了北京文化業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)大的事實(shí)。
北京文化這幾年的主要業(yè)績(jī), 由摩天輪文化、世紀(jì)伙伴及星河文化三家被收購(gòu)公司貢獻(xiàn)。
2016年、2017年，北京文化營(yíng)收分別為9.27億元、13.21億元；凈利5.24億元、3.2億元。其中，2017年摩天輪文化、世紀(jì)伙伴、星河文化的業(yè)績(jī)承諾分別為0.4億（實(shí)際完成0.35億）、1.5億（實(shí)際完成1.5億）、1億（實(shí)際完成0.85億），三家公司實(shí)際貢獻(xiàn)利潤(rùn)達(dá)當(dāng)年利潤(rùn)的84%。
2014-2017年，上述三家公司累計(jì)業(yè)績(jī)均壓線完成承諾。不過(guò)，婁曉曦舉報(bào)稱，此期間宋歌為完成承諾業(yè)績(jī)涉嫌財(cái)務(wù)造假。
業(yè)績(jī)對(duì)賭完成后，北京文化立即業(yè)績(jī)變臉
2018年未更正前營(yíng)收為12.05億元、凈利3.26億元，但這次北京文化對(duì)2018年財(cái)報(bào)進(jìn)行大幅更正調(diào)減，營(yíng)收降至7.4億、凈利降至1.2億。北京文化在2019年更是巨虧23億，即使扣除商譽(yù)和資產(chǎn)減值后仍然沒(méi)有盈利。最新2020年第一季度虧損1924萬(wàn)元。
（圖為北京文化近年凈利潤(rùn)）
婁曉曦負(fù)責(zé)的電視劇業(yè)務(wù)曾是北京文化最重要的業(yè)務(wù)板塊之一。但電視劇項(xiàng)目積壓過(guò)多，卻不像電影板塊憑出爆款，業(yè)績(jī)?cè)絹?lái)越差。
2018年，北京文化電視劇網(wǎng)劇業(yè)務(wù)收入為5.18億元，超過(guò)電影業(yè)務(wù)收入，占公司總收入的42.98%。但到了2019年上半年，北京文化電視劇、綜藝、新媒體收入為105.75萬(wàn)元，僅占公司總收入的1.7%。2019年，世紀(jì)伙伴全年確認(rèn)收入僅為113萬(wàn)元，同比下滑99.78%。
《愛(ài)我就別想太多》《澳門(mén)故事》《燃情父子》《我愛(ài)你這是最好的安排》《人皇紀(jì)》《謝家皇后》《天涯明月刀》《江山不悔》《雪白雪紅》《好兒好女》《世間道》《這就是我們》……
這堆觀眾幾乎沒(méi)有聽(tīng)過(guò)的電視劇，成了世紀(jì)伙伴的存貨、壞賬，拖了業(yè)績(jī)后腿。
這讓宋歌動(dòng)了斷臂求生的心思。
2019年，北京文化決定將電視劇版塊全部砍掉，對(duì)世紀(jì)伙伴計(jì)提商譽(yù)減值8.34億，打算作價(jià)4800萬(wàn)賣給北京福義興達(dá)文化。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年，遭股東連續(xù)減持次數(shù)最多的上市公司中，北京文化以114次高居榜首，比第二名高出一倍。
據(jù)北京文化2019年半年報(bào)，公司期末賬面貨幣資金僅為2.18億元，短期借款3.40億元，面臨短期償債壓力。
2019年10月，由于看中了東方山水手中的土地，盡管資金緊張，東方山水連年虧損、收入為0，北京文化仍然咬緊牙關(guān)要以8.4億元的價(jià)格完成這個(gè)“不劃算”的買(mǎi)賣。
圖為東方山水近年?duì)I收
在宋歌構(gòu)想的藍(lán)圖里，東方山水那位于北京密云區(qū)的29塊土地，就是尚待開(kāi)采的金礦：
收購(gòu)后，可以建設(shè)密云國(guó)際電影文旅小鎮(zhèn)，通過(guò)北京文化電影IP，打造影視主題為主的商區(qū)+酒店為核心的文旅小鎮(zhèn)，并配套攝影棚、封神之城、多功能影院、親子類主題樂(lè)園、明星餐飲街區(qū)、主題酒店等設(shè)施。
這份回復(fù)深交所質(zhì)疑的構(gòu)想，讓大眾也覺(jué)得收購(gòu)價(jià)格似乎很合理。
但這一切的前提都建立在政策和市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定之上，2020年突如其來(lái)的疫情無(wú)疑讓這個(gè)收購(gòu)給北京文化的業(yè)績(jī)埋了一顆炸雷。
婁宋交惡
惡化的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)背后，包藏著高管們的利益糾葛。
北京文化收購(gòu)世紀(jì)伙伴及星河文化花的21億元主要來(lái)自2016年完成的29億定增。
這筆定增交易中，富德生命人壽以約10億元認(rèn)購(gòu)北京文化15.6%股權(quán)；婁曉曦通過(guò)西藏金寶藏、新疆嘉夢(mèng)認(rèn)購(gòu)8.1億元，成為第三大股東；王京花也通過(guò)西藏金桔認(rèn)購(gòu)2.8億元。
婁曉曦、王京花通過(guò)認(rèn)購(gòu)定增將大部分資金“還給”上市公司，實(shí)際上兩人通過(guò)收購(gòu)只套現(xiàn)了5.4億元、4.7億元，同時(shí)向上市公司分別承諾4.8億元、3.98億元的后續(xù)業(yè)績(jī)，與上市公司利益深度綁定。
婁曉曦持有的北京文化股權(quán)原本在2017年7月就到了解禁期，但據(jù)婁曉曦向媒體透露，宋歌和北京文化不予辦理相關(guān)解除限售手續(xù)，導(dǎo)致其至今無(wú)法減持。
2018年，北京文化第一大股東華力控股因投資不善而負(fù)債，致使北京文化在金融機(jī)構(gòu)的信貸受到影響。
因此，北京文化計(jì)劃發(fā)行“可轉(zhuǎn)債”為公司募集不低于20億元的資金。這需要北京文化2018年的業(yè)績(jī)不能低于2017年。
臨近2019年3月，年報(bào)馬上要披露了，但世紀(jì)伙伴的重點(diǎn)項(xiàng)目《倩女幽魂》的收入?yún)s沒(méi)辦法得到確認(rèn)。
婁曉曦表示，為了達(dá)成發(fā)行可轉(zhuǎn)債對(duì)2018年的業(yè)績(jī)要求，北京文化要求世紀(jì)伙伴與合作方廢除已經(jīng)簽署及履行的真實(shí)有效的銷售合同，尋求與一家新的合作方簽署賣斷協(xié)議。
對(duì)于募來(lái)的錢(qián)如何分配，高管們意見(jiàn)分歧很大。
在婁曉曦所持有的股份全部解禁之前，雙方的矛盾最終爆發(fā)。
公開(kāi)信息顯示
2019年7月婁曉曦持股的西藏金寶藏則發(fā)布減持公告，稱擬減持北京文化320萬(wàn)股；2019年半年報(bào)顯示，王京花控制的西藏金桔在持有的北京文化股份解禁后減持了2147.7萬(wàn)股。2019年11月，婁曉曦為股東的新疆嘉夢(mèng)也發(fā)出減持預(yù)披露公告。
北京文化的股價(jià)從2016年定增后，一路下跌，而婁曉曦最新的持股市值不到6億元（4月30日股價(jià)計(jì)算），較2016年定增時(shí)已縮水近三成。
2019年8月，北京文化發(fā)布公告，婁曉曦辭去公司副董事長(zhǎng)等職務(wù)。
宋歌不讓婁曉曦套現(xiàn)，砍掉婁負(fù)責(zé)的電視劇業(yè)務(wù)，致使婁財(cái)富縮水近三成，這也為日后婁曉曦舉報(bào)宋歌，埋下伏筆。
“人走茶涼”
2017年，宋歌曾打開(kāi)心扉分享投資經(jīng)驗(yàn)之余，直言不諱影視圈生存法則：這個(gè)社會(huì)很現(xiàn)實(shí)。平時(shí)玩得再好，做砸了事情，大家就不會(huì)再跟你玩兒。
北京文化業(yè)績(jī)惡化，讓宋歌引以為傲的人才團(tuán)隊(duì)，也在不斷流失。
“2018年對(duì)賭就到期了，很多公司都是對(duì)賭到期之后，立馬團(tuán)隊(duì)就撤了，北京文化這種堅(jiān)持了一年多才撤的，已經(jīng)算不錯(cuò)了?！币晃煌顿Y人表示。
北京文化2015年挖來(lái)的夏陳安，王牌綜藝制作人，待了不到兩年，夏陳安就離職了，也一并帶走了北京文化的全部綜藝基因。
2017年年底，負(fù)責(zé)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的王京花遭遇演員流失，陳道明、白百合、張豐毅等多名藝人離巢。
領(lǐng)軍電視劇的婁曉曦，則在2019年8月辭職，并減持北京文化股份320萬(wàn)股出走。導(dǎo)火索就是砍掉電視劇業(yè)務(wù)。
2019年，婁曉曦領(lǐng)銜的電視劇團(tuán)隊(duì)也悉數(shù)流失了。
人才是核心競(jìng)爭(zhēng)力。而導(dǎo)演、藝人資源的流失則是巨大的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)。華誼掌門(mén)人王中軍曾坦言“我是依賴馮小剛的”，當(dāng)年王京花離開(kāi)華誼之時(shí)，一半的明星另尋出路，紛紛自立門(mén)戶，華誼損失慘重。
數(shù)據(jù)
北京文化2019年虧損23億，驟降1943%，2020年一季度虧損1924萬(wàn)元。
而婁曉曦4月29日的實(shí)名舉報(bào)與北京文化發(fā)布的年報(bào)，徹底擊碎北京文化的“迪士尼”夢(mèng)想。
缺錢(qián)，虧損，被指控財(cái)務(wù)造假，北京文化的股價(jià)應(yīng)聲下跌。
4月30日開(kāi)盤(pán)后，北京文化股價(jià)一路跌停，報(bào)價(jià)6.92元/股，5月6日開(kāi)盤(pán)，又跌停至6.23元，市值僅剩44.6億，相距2015年最高點(diǎn)的310億元市值， 已經(jīng)跌去70%。
2020年，北京文化曾表示，2020年公司將繼續(xù)穩(wěn)扎穩(wěn)打，聚焦優(yōu)質(zhì)核心項(xiàng)目，計(jì)劃推出電影《我和我的家鄉(xiāng)》、《封神三部曲》、《沐浴之神》、《來(lái)都來(lái)了》，并投資拍攝《東極島》、《敦煌》、《排雷英雄》等多部影片。
歷遍狂風(fēng)暴雨，影視公司都會(huì)明白，內(nèi)容為王，是不變的法則。
但真正好的內(nèi)容，始終是由市場(chǎng)，由大眾來(lái)做出評(píng)判。經(jīng)歷了被指控財(cái)務(wù)造假，市值大幅縮水，高管內(nèi)斗風(fēng)波的北京文化，是否還能再出良作？
而婁曉曦的舉報(bào)，也發(fā)起了對(duì)宋歌的致命一擊。
相關(guān)法律人士表示：“只要實(shí)名舉報(bào)人的舉報(bào)材料證據(jù)確鑿，業(yè)績(jī)?cè)旒?、挪用公款、職?wù)侵占，不管哪一條都構(gòu)成犯罪。而且，內(nèi)部人士比較了解內(nèi)情，這種自爆案件可信度比較高，相信證監(jiān)會(huì)、深交所已經(jīng)展開(kāi)了調(diào)查?！?/p>
瑞幸22億財(cái)務(wù)造假帶來(lái)的驚愕，市場(chǎng)還沒(méi)完全消化，證監(jiān)會(huì)只會(huì)加倍打擊造假的毒瘤，如果婁曉曦舉報(bào)屬實(shí)，宋歌將會(huì)面臨什么局面？
沒(méi)人敢預(yù)測(cè)，所有人都在屏息等待時(shí)間給出答案。
對(duì)于掌舵人宋歌來(lái)說(shuō)，向來(lái)理性的他，或許低估了人的非理性，也小看了婁曉曦這個(gè)昔日的搭檔。
參考：
虎嗅《實(shí)名舉報(bào)能解決北京文化的問(wèn)題嗎？》
新浪財(cái)經(jīng)《“被舉報(bào)者”宋歌往事:第一次見(jiàn)面就跟王健林交底》
