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截至發(fā)稿日，公募基金一季報已披露完畢。此次公募基金的調(diào)倉陣營中，醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)標的成為了風靡一時的“香餑餑”。

01

2020Q1公募基金股票持倉比例維持較低位

近幾年，由于投資工具的逐漸豐富，公募基金的股票投資占基金凈值的比例整體呈現(xiàn)下降趨勢。2018年股市大跌，公募基金股票持倉進一步下墜，當期股票持倉市值占凈值比僅為12.3%，創(chuàng)近年以來新低。

此后，股市略有回暖，公募基金股票持倉也開始回升。2019年末，公募基金股票持倉市值占凈值比回升至18.29%。2020年一季度，受疫情影響，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)受阻，市場預(yù)期企業(yè)業(yè)績將出現(xiàn)暫時的確定性下降，因此引發(fā)公募基金避險情緒，股票持倉市值占凈值比降至16.74%。

圖表 1 股票投資占公募基金凈值比例

數(shù)據(jù)來源：同花順，中康產(chǎn)業(yè)資本研究中心

02

公募基金一季度大幅加倉醫(yī)藥行業(yè)，醫(yī)藥持倉比例顯著上升

從持倉行業(yè)的調(diào)整方向看，公募基金一季度大幅加倉了醫(yī)藥行業(yè)。在疫情影響下，部分醫(yī)藥企業(yè)訂單爆滿；加之疫情帶來的全球公共衛(wèi)生問題凸顯，市場對于醫(yī)藥領(lǐng)域的價值得到了新的認識，導(dǎo)致醫(yī)藥成為最受關(guān)注的投資領(lǐng)域之一。因此，2020年一季度，公募基金醫(yī)藥持倉比例大幅上升了8%至17.4%，比重幾乎翻了一倍，成為公募基金的重倉行業(yè)。

圖表 2 2020Q1醫(yī)藥持倉比例變化趨勢

數(shù)據(jù)來源：同花順，中康產(chǎn)業(yè)資本研究中心

03

三醫(yī)藥標的新晉十大重倉股

以下是近三個季度公募基金的十大重倉股的對比。從對比中我們可以看到：首先，在新冠肺炎疫情和海外股市巨震下，國內(nèi)公募基金主要通過降低持股集中度、分散持股應(yīng)對股市波動風險，因此2020Q1和前期，尤其是2019Q3相比，同一位次的單只股票的持倉占比均小于前期；其次，相比2019Q4，2020Q1新晉3只醫(yī)藥行業(yè)標的，分別是恒瑞醫(yī)藥、邁瑞醫(yī)療、長春高新。其中，邁瑞醫(yī)療為歷史新晉前十大重倉股，成為本次資本加倉“最大贏家”，資本的涌入也將邁瑞的股價不斷推高。截至2020年4月24日收盤，邁瑞醫(yī)療2020年漲幅已高達46%。

圖表 3 公募基金十大重倉股

資料來源：中泰證券，中康產(chǎn)業(yè)資本研究中心

04

公募加倉寵兒，醫(yī)藥占據(jù)半壁江山

從公募基金一季度的加倉情況來看，公募基金持股市值增加TOP10的領(lǐng)域基本是醫(yī)藥和科技“雙分天下”的局面。醫(yī)藥行業(yè)邁瑞醫(yī)療、恒瑞醫(yī)藥、長春高新、康泰生物獲得資本青睞，其中，邁瑞醫(yī)療問鼎榜首，醫(yī)藥行業(yè)歷史性地形成了“醫(yī)”“藥”雙強的局面。

對醫(yī)藥的追逐，為公募基金帶來了不錯的超額收益。自2020年初至2020Q1，公募增持的相關(guān)醫(yī)藥股在二級市場大都表現(xiàn)不俗。比如，邁瑞醫(yī)療一季度漲幅達到44%。

圖表 4 公募基金一季度持股市值增加TOP10

資料來源：同花順，中康產(chǎn)業(yè)資本研究中心

公募基金一季度持倉市值減少TOP10陣列中無醫(yī)藥企業(yè)。

公募基金一直是資本市場上的一股重要力量。從一季度公募基金的表現(xiàn)來看，在疫情的助推下，與藥品行業(yè)相比更加小規(guī)模、分散化競爭的醫(yī)療器械行業(yè)，如今已有頗具規(guī)模的行業(yè)絕對龍頭出現(xiàn)。未來，醫(yī)療器械行業(yè)將會在國內(nèi)分級診療和國外中高端醫(yī)療器械產(chǎn)品國產(chǎn)替代等邏輯下浮現(xiàn)更多實力超強的龍頭。

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