編者按：本文來(lái)源創(chuàng)業(yè)邦專欄職問(wèn)，作者 小易。
提起投行，人們首先想到的是來(lái)錢最快的IBD：百萬(wàn)年薪、超長(zhǎng)待機(jī)；而經(jīng)常忽略掉工作體驗(yàn)更為人性化、錢拿得也不少的某些中臺(tái)部門。
在之前一篇《你有想過(guò)投行為什么永遠(yuǎn)在加班嗎？》的文章中，有粉絲留言說(shuō)想了解一下投行中臺(tái)的關(guān)鍵部門，這次中臺(tái)部門里最吸引人的Risk Management！
投行的“幕后英雄”
前臺(tái)是“錢臺(tái)”，在前面沖鋒陷陣，賺錢最多也最累，也是受到關(guān)注最多的群體；而在前臺(tái)們的放心沖鋒陷陣的背后，離不開(kāi)投行的幕后英雄們——投行中后臺(tái)，強(qiáng)大的中后臺(tái)為前臺(tái)高效運(yùn)轉(zhuǎn)提供了有效保證。
以投行老大哥高盛為例，高盛集團(tuán)員工人數(shù)約為3.8萬(wàn)名，而其中2/3以上的員工屬于中后臺(tái)員工，高盛集團(tuán)深知，只有中后臺(tái)的強(qiáng)大才算真正強(qiáng)大。
為此，高盛集團(tuán)在中后臺(tái)進(jìn)行大量投入，以IT為例，高盛的后臺(tái)僅IT支持人員就占到員工總?cè)藬?shù)的約1/3，除此之外，還有大量的中臺(tái)人員，以及身處前臺(tái)的支持人員；高盛的IT部門甚至開(kāi)發(fā)自己的算法和語(yǔ)言。
高盛迄今已經(jīng)存在了近150年，之所以能夠在大風(fēng)大浪中屹立不倒，不僅是因?yàn)楦呤⒌臉I(yè)務(wù)優(yōu)秀，而且是因?yàn)楦呤⒌闹泻笈_(tái)同樣優(yōu)秀，甚至比前臺(tái)更強(qiáng)。
每一家投行的 Middle Office 組成都不一樣，但一般來(lái)說(shuō)，Middle Office 通常包括：
Risk Management（風(fēng)險(xiǎn)管理部門），Treasure （財(cái)資管理部門）和Compliance（合規(guī)部門）；而這三個(gè)部門里，幫助金融機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)并分析處理風(fēng)險(xiǎn)的Risk Management 可謂是重中之重。
還是拿老大哥高盛舉例：
高盛對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理的重視，從風(fēng)險(xiǎn)管理部門在高盛的地位中即可體現(xiàn)出來(lái)：在高盛，風(fēng)險(xiǎn)管理部門與交易部門是平級(jí)的，每一筆交易都要必須接受并通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)管理部門的監(jiān)控。
一個(gè)項(xiàng)目來(lái)了，風(fēng)險(xiǎn)管理部門首先要拷問(wèn)它的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)有多大，對(duì)高盛的品牌有無(wú)影響。這個(gè)意識(shí)是從上到下，滲透到每一個(gè)高盛員工的心里的。
高盛不同情況采用不同的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)
投行的第二道防線
雖然風(fēng)險(xiǎn)管理部門不直接為投行創(chuàng)造利潤(rùn)，卻是在幫投行規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、減少損失。Risk Management 可以說(shuō)是銀行整體風(fēng)險(xiǎn)策略中的“第二道防線”。
投行的交易中通常存在以下最常見(jiàn)的五種風(fēng)險(xiǎn)：
1、Credit Risk 信貸風(fēng)險(xiǎn)
Credit Risk 是一家銀行中進(jìn)行內(nèi)部信貸審批和監(jiān)控管理，它著眼于風(fēng)險(xiǎn)交易將如何，他們是否值得冒風(fēng)險(xiǎn)。例如，它將設(shè)置“風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整”的信貸安排的水平，這意味著它對(duì)信用評(píng)級(jí)較差的公司發(fā)放貸款的時(shí)候設(shè)置比較高的利息。
2、Market Risk 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
投資銀行在股票市場(chǎng)（債券和股票）買賣證券; 證券價(jià)格在股市上大幅波動(dòng)，如果價(jià)格下跌，則會(huì)造成損失，反之亦然。有很多的安全措施可用，不同國(guó)家的交易是復(fù)雜的。因此，交易中存在各種風(fēng)險(xiǎn)：
股權(quán)風(fēng)險(xiǎn) - 股票價(jià)格會(huì)改變
利率風(fēng)險(xiǎn) - 利率會(huì)改變
貨幣風(fēng)險(xiǎn) - 外匯匯率將發(fā)生變化
商品風(fēng)險(xiǎn) - 商品的價(jià)格將改變
3、Operational Risk 操作風(fēng)險(xiǎn)
涵蓋了與銀行日常運(yùn)作相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。
4、Model Risk 模型風(fēng)險(xiǎn)
所有模型都是對(duì)真實(shí)世界的數(shù)學(xué)描述，高級(jí)量化方法往往成為先進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理的標(biāo)志。然而，量化技術(shù)的高級(jí)化通常伴隨著方法的復(fù)雜化，進(jìn)而形成新的風(fēng)險(xiǎn)?！昂?yīng)”的存在使微小的誤差通過(guò)系統(tǒng)傳遞產(chǎn)生嚴(yán)重的后果，所以在模型的實(shí)施過(guò)程中可能因適用環(huán)境和金融生態(tài)的不同而引發(fā)模型風(fēng)險(xiǎn)。
5、Counterparty Risk 交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)
交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)是指合同雙方不履行合同義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)是雙方的風(fēng)險(xiǎn)，在評(píng)估合同時(shí)應(yīng)考慮。在大多數(shù)金融合同中，交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)也稱為違約風(fēng)險(xiǎn)。
有風(fēng)險(xiǎn)的地方一定需要風(fēng)險(xiǎn)管理部門，只要投行達(dá)到一定規(guī)模的業(yè)務(wù)，都必須有風(fēng)險(xiǎn)管理部門的批準(zhǔn)才可以進(jìn)行。
特別是從金融危機(jī)后，Risk Management在投行的地位大幅提升，甚至在投行裁員時(shí)也能幸免：
今年7月，德意志銀行在全世界范圍內(nèi)開(kāi)始大規(guī)模的裁員，重組改革將縮減投行業(yè)務(wù)，包括關(guān)閉競(jìng)爭(zhēng)力不足的股票交易業(yè)務(wù)，全面叫停股票交易相關(guān)活動(dòng)等等。
然而涉及風(fēng)險(xiǎn)管理的人都在此次裁員中幸免了。
根據(jù)5月21日發(fā)布的一篇文章，德意志銀行正在尋找能夠?qū)κ袌?chǎng)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以及壓力測(cè)試的宏觀經(jīng)濟(jì)變量進(jìn)行定量建模和數(shù)據(jù)分析的人。
目前投行普遍缺乏足夠的人才來(lái)填補(bǔ)Risk Management相關(guān)的職位空缺，能否管好風(fēng)險(xiǎn)是投行未來(lái)發(fā)展的重要競(jìng)爭(zhēng)力，所以Risk Management的職位相對(duì)來(lái)說(shuō)較為穩(wěn)定。
根據(jù) indeed的崗位數(shù)據(jù)，Risk Management的人才缺口將近30萬(wàn)：
于是在大投行都忙著應(yīng)對(duì)危機(jī)的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)管理部門的員工最不容易被裁。
薪酬比肩IBD
除了這些，Risk Management 的工作薪水和前臺(tái)IBD有的一拼，Glassdoor上的數(shù)據(jù)顯示實(shí)習(xí)薪資都達(dá)到了33k-37k：
圖/Glassdoor
薪酬調(diào)查網(wǎng)站Emolument的最新研究顯示，在過(guò)去的兩年里，風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域的工資平均每年增長(zhǎng)4.5%。更讓人驚訝的是，同期該領(lǐng)域的獎(jiǎng)金漲幅每年平均高達(dá)33%。
Emolument的CEO Thomas Drewery認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)管理部門獎(jiǎng)金的大幅增長(zhǎng)說(shuō)明它現(xiàn)在“有地位了”。
不僅投行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理人才的需求巨大，包括商業(yè)銀行在內(nèi)的不同行業(yè)對(duì)Risk Management的需求也日益見(jiàn)增。
除投行之外，四大、咨詢和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中，也有Risk Management相關(guān)的部門和崗位：
四大有專門的風(fēng)控崗Financial Risk Management，為外部提供專門的風(fēng)險(xiǎn)咨詢服務(wù)；
咨詢行業(yè)中的management consulting 中的risk，也是幫銀行、金融機(jī)構(gòu)做風(fēng)控咨詢；
互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)控，也是這些年的一個(gè)熱點(diǎn)。從京東金融到螞蟻金服，沒(méi)有一家離得開(kāi)風(fēng)控。拉勾上，小米對(duì)3年以內(nèi)的風(fēng)控崗位給出了20k~30k的薪資，陌陌也為風(fēng)控?cái)?shù)據(jù)分析師提供20K-30K的月薪；
總體上金融風(fēng)險(xiǎn)管理師在國(guó)內(nèi)目前平均年薪36萬(wàn)元，大多數(shù)人年薪集中在25-100萬(wàn)元之間。
對(duì)于想拿到外資投行risk management的同學(xué)來(lái)說(shuō)，除了滿足外資投行target school的要求以外，像前臺(tái)崗位一樣，同樣需要在大二大三的時(shí)候有相關(guān)的實(shí)習(xí)經(jīng)歷，比如國(guó)有商業(yè)銀行或者匯豐、渣打一類銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理部的實(shí)習(xí)；另外FRM證書(shū)（金融風(fēng)險(xiǎn)管理師）對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理崗來(lái)說(shuō)是必須的。
“當(dāng)音樂(lè)停止以后”
在金融界，有一個(gè)非常形象的比喻：金融危機(jī)之前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是一場(chǎng)華麗的音樂(lè)，投行們就是舞池里的舞者，而危機(jī)一來(lái)，音樂(lè)便會(huì)戛然而止，剩下的只有死一般的一片寂靜。
描述投行大佬應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的電影《Margin Call》里就發(fā)生了“音樂(lè)停止”的一幕：由于這家投行對(duì)自己經(jīng)營(yíng)了三年的一款抵押債券的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估出現(xiàn)了問(wèn)題，導(dǎo)致這家老牌投行最終決定把手里的垃圾資產(chǎn)賣給接盤的倒霉蛋們。
在做這個(gè)關(guān)鍵決定的會(huì)議上，投行老總是這樣形容面前的危機(jī)的：“我今晚站在這里，什么也沒(méi)有聽(tīng)到，只有，一片寂靜?！?/p>
這家投行很幸運(yùn)，至少它是第一家發(fā)現(xiàn)音樂(lè)即將停止的投行，并快速做出了相對(duì)正確的反應(yīng)。之所以這家投行如此幸運(yùn)，全都依賴于他們的風(fēng)險(xiǎn)管理部（Risk Management Department）。
風(fēng)險(xiǎn)管理部也可以沿用上面的那個(gè)比喻：判斷音樂(lè)是否會(huì)停止，監(jiān)控音樂(lè)何時(shí)停止。
2008年，全球金融危機(jī)爆發(fā)：美國(guó)五家大型的獨(dú)立投資銀行在短短六個(gè)月內(nèi)全軍覆沒(méi)。
貝爾斯登被賣給了摩根大通；
美林被賣給了美國(guó)銀行；
雷曼兄弟倒閉，幾乎拖垮了整個(gè)金融體系；
……
而因?yàn)閺?qiáng)大的風(fēng)控體系，兩家百年投行高盛、摩根躲過(guò)一劫。
風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性不言而喻。
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