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在余承東公布尊界S800大定破萬(wàn)后不久，江淮汽車緊接著發(fā)布了其半年報(bào)。

形成對(duì)比的是，江淮汽車今年上半年?duì)I收凈利雙雙下滑，凈利潤(rùn)更是巨虧7.73億元，同比暴跌356.89%；從乘用車業(yè)務(wù)來(lái)看，按照其乘用車收入49.51億元和6.6萬(wàn)輛銷量粗略計(jì)劃，其乘用車均價(jià)為7.5萬(wàn)元，對(duì)比2024年的7.3萬(wàn)元提升不大。

百萬(wàn)豪車尊界熱銷的同時(shí)，江淮的業(yè)績(jī)卻陷入慘淡，這背后是江淮汽車前期在尊界項(xiàng)目上投入巨大——今年上半年，其研發(fā)投入、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用等均同比大增。值得注意的是，這筆投入還未轉(zhuǎn)化為收入，原因是尊界S800在今年6月底才開(kāi)始交付，并未反映在財(cái)報(bào)中。

-356.89%，跌幅創(chuàng)新高

江淮汽車近日發(fā)布2025年上半年財(cái)報(bào)，交出了一份十分糟糕的業(yè)績(jī)報(bào)告。

數(shù)據(jù)顯示，江淮汽車上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入193.6億元，同比下降9.1%，相比去年同期4.79%的下滑幅度再次擴(kuò)大；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-7.73億元，同比下滑達(dá)356.89%，下滑幅度創(chuàng)下多年半年報(bào)新高；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)-9.16億元，上年同期為9187萬(wàn)元，同比下降高達(dá)1096.63%。

值得注意的是，今年7月時(shí)，江淮汽車曾發(fā)布2025年半年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告，預(yù)計(jì)2025年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)-6.8億元，如今來(lái)看實(shí)際的虧損幅度超出了此前預(yù)期。

江淮汽車解釋稱，業(yè)績(jī)下滑的原因主要系國(guó)際形勢(shì)日趨復(fù)雜、境外汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇等，公司出口業(yè)務(wù)有所下滑；同時(shí)，公司高端智能新能源乘用車項(xiàng)目尚處于產(chǎn)能爬坡期，尚未呈現(xiàn)規(guī)模效益。

銷量方面，2025年上半年，江淮汽車銷售各類汽車及底盤19.06萬(wàn)輛，同比下降7.54%，其中貨車銷售7.95萬(wàn)輛，同比下降2.38%；皮卡銷售3.29萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)15.00%；乘用車銷售6.6萬(wàn)輛，同比下降16.12%。

按照今年上半年江淮汽車的凈利潤(rùn)以及總銷量計(jì)算，其單車虧損0.4萬(wàn)元，也即是賣一輛車虧損0.4萬(wàn)元。

從今年7月的情況來(lái)看，江淮汽車的銷量依舊不理想。貨車當(dāng)月銷量10040輛，同比增長(zhǎng)15.43%；皮卡銷量3229輛，同比下滑43.01%；乘用車中SUV銷量6749輛下滑23.67%，轎車1838輛下滑65.77%，新能源乘用車1925輛下滑29.23%。

江淮汽車在財(cái)報(bào)中披露可能面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)表示，國(guó)際形勢(shì)日趨復(fù)雜、境外汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇，出口可能面臨一定風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，盈利持續(xù)承壓，影響行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。

尊界熱銷，還沒(méi)成救命稻草

江淮汽車在財(cái)報(bào)中提到的高端智能新能源乘用車項(xiàng)目，就是與華為合作的尊界。

江淮汽車董事長(zhǎng)項(xiàng)興初透露，為打造尊界品牌，企業(yè)投入超百億元新建超級(jí)工廠，成立上海設(shè)計(jì)中心，并實(shí)施IPD集成產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、ISC集成供應(yīng)鏈管理等流程變革，推動(dòng)江淮從商用車制造商向科技型企業(yè)躍遷。

為了尊界，江淮汽車也是不惜下了血本。

2024年12月，尊界超級(jí)工廠正式落成，該工廠總投資約39.81億元；今年1月，江淮汽車定增事項(xiàng)獲上交所受理。根據(jù)募資說(shuō)明書，此次定增募集資金總額不超過(guò)49億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后募集資金將全部用于高端智能電動(dòng)平臺(tái)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，也就是尊界項(xiàng)目。而該項(xiàng)目的總投資高達(dá)58.75億元，車型將覆蓋轎車、SUV和MPV等乘用車主要品種。

今年5月，尊界首款車型S800終于迎來(lái)上市，定價(jià)70.8萬(wàn)元-101.8萬(wàn)元。今年8月初，華為常務(wù)董事、終端BG董事長(zhǎng)余承東發(fā)文稱，“尊界S800，上市67天大定突破10000臺(tái)。”

在百萬(wàn)價(jià)位段，這個(gè)成績(jī)可謂十分亮眼。數(shù)據(jù)顯示，2024年，在百萬(wàn)級(jí)轎車TOP10榜單中，邁巴赫S級(jí)位居第一，全年銷售12449輛，斷檔式領(lǐng)先其他車型。而從尊界目前的大定訂單來(lái)看，如果產(chǎn)能能夠跟上，或有望對(duì)邁巴赫S級(jí)構(gòu)成挑戰(zhàn)。

但一個(gè)尷尬的情況是，尊界的訂單目前還未轉(zhuǎn)化為江淮汽車的業(yè)績(jī)上。而在尊界項(xiàng)目上的投入，已經(jīng)實(shí)實(shí)在在反映在了江淮汽車的半年報(bào)中。

財(cái)報(bào)顯示，2025年上半年，江淮汽車?yán)塾?jì)研發(fā)投入22.16億元，同比增長(zhǎng)34.47%，占營(yíng)業(yè)收入比重11.44%；銷售費(fèi)用7.24億元，同比增長(zhǎng)6.38%；管理費(fèi)用11.2億元，同比增長(zhǎng)43.99%，占營(yíng)業(yè)收入比重5.80%。江淮汽車表示，管理費(fèi)用變動(dòng)主要系尊界超級(jí)工廠前期運(yùn)營(yíng)費(fèi)用、人才引進(jìn)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型等綜合影響所致。

財(cái)報(bào)還披露，今年上半年，江淮汽車乘用車收入為49.51億元，按照6.6萬(wàn)輛的乘用車銷量粗略計(jì)算，其乘用車均價(jià)為7.5萬(wàn)元；對(duì)比之下，2024年江淮汽車乘用車的均價(jià)為7.3萬(wàn)元，提升不大。

這背后的原因是，今年6月26日，尊界S800先行者計(jì)劃才正式開(kāi)啟交付，其經(jīng)營(yíng)結(jié)果還未反映到半年報(bào)中。尊界S800究竟能夠?yàn)榻雌噹?lái)多少收入和利潤(rùn)，要到今年第三季度以及全年業(yè)績(jī)發(fā)布時(shí)才能看到了。

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