編者按：本文來(lái)自微信公眾號(hào) 新浪科技（ID：techsina），作者：周文猛，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

近日，“自動(dòng)駕駛第一人”王勁創(chuàng)立的L4級(jí)自動(dòng)駕駛企業(yè)中智行科技有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：中智行），因還不起1.5萬(wàn)元債務(wù)遭破產(chǎn)清算，引發(fā)廣泛關(guān)注。

《次世代車(chē)研所》欄目注意到，今年以來(lái)，未上市的智駕企業(yè)“水深火熱”——有2家智駕企業(yè)遭遇破產(chǎn)清算；2家企業(yè)面臨破產(chǎn)重整；多家年內(nèi)出現(xiàn)過(guò)激烈的人事變動(dòng)；多家陷入收購(gòu)整合風(fēng)波。此外，10家主流自動(dòng)駕駛企業(yè)陸續(xù)都發(fā)布了2025半年報(bào)，目前只有2家實(shí)現(xiàn)盈利，仍有8家處于虧損狀態(tài)中。

一位自動(dòng)駕駛企業(yè)創(chuàng)始人直言：“這個(gè)行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入規(guī)?；虡I(yè)階段，如果這時(shí)候還在繼續(xù)依靠融資來(lái)做技術(shù)，摸索道路，恐怕已經(jīng)行不通了?！?/p>

另有投資人直言，“自動(dòng)駕駛行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入收獲期，大家開(kāi)始批量上市，行業(yè)格局趨于穩(wěn)固，新企業(yè)很難再有機(jī)會(huì)，很多投資人都不投這個(gè)領(lǐng)域了”。

據(jù)知情人士對(duì)《次世代車(chē)研所》欄目透露，預(yù)計(jì)明年下半年，新石器等自動(dòng)駕駛企業(yè)將開(kāi)啟上市工作。伴隨自動(dòng)駕駛行業(yè)投資退潮、行業(yè)分化加劇，一部分企業(yè)開(kāi)始“吃上肉”，另一部分企業(yè)則“湯也喝不上”，甚至直接“餓死”。

“倒下的，不止中智行一家”

公開(kāi)資料顯示，中智行科技有限公司，成立于2018年，是一家位于江蘇省南京市的L4級(jí)自動(dòng)駕駛企業(yè)。截至目前，中智行并未披露過(guò)任何一則獲融資消息，公司知名度較低。不過(guò)，在這家并不知名的自動(dòng)駕駛企業(yè)背后，中智行創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)王勁，卻是自動(dòng)駕駛行業(yè)盡人皆知的大佬——“自動(dòng)駕駛第一人”。

早在2015年百度自動(dòng)駕駛事業(yè)部成立之初，王勁便是該部門(mén)的創(chuàng)立者。而今天國(guó)內(nèi)已經(jīng)上市的自動(dòng)駕駛“雙雄”——小馬智行和文遠(yuǎn)知行，也與其有著密切的關(guān)系。其中，小馬智行的兩位創(chuàng)始人彭軍和樓天城，是王勁百度時(shí)期的下屬。而文遠(yuǎn)知行的前身，正是2017年王勁離開(kāi)百度后創(chuàng)立的L4級(jí)無(wú)人駕駛企業(yè)景馳科技。

不過(guò)，由于創(chuàng)立景馳科技（今文遠(yuǎn)知行）期間，王勁遭百度起訴侵犯商業(yè)機(jī)密被迫離開(kāi)公司，隨后又因創(chuàng)立中智行后再遭遇文遠(yuǎn)知行起訴侵犯商業(yè)機(jī)密，王勁后來(lái)創(chuàng)立的中智行反響平平，在一級(jí)市場(chǎng)融資推進(jìn)緩慢。而這，也成為了其最終資金鏈斷裂，遭遇破產(chǎn)清算的主要原因之一。

中智行的倒下，有著其自身技術(shù)路線、商業(yè)模式乃至于創(chuàng)始人遭遇的多重原因，但這也折射出了自動(dòng)駕駛行業(yè)投資退潮、企業(yè)分化加劇背景下的殘酷事實(shí)——越來(lái)越多的企業(yè)，正面臨著破產(chǎn)或者被收購(gòu)的艱難處境。

《次世代車(chē)研所》欄目注意到，2025年1月以來(lái)，國(guó)內(nèi)自動(dòng)駕駛行業(yè)領(lǐng)域，遭遇破產(chǎn)清算的企業(yè)已有2家，分別是中智行和清華系明星企業(yè)清研微視；正在破產(chǎn)重整中的企業(yè)有2家，分別是累計(jì)融資超30億元的縱目科技，以及累計(jì)融資超96億元的百度、吉利合資的高階智駕明星車(chē)企——極越汽車(chē)。

此外，奇瑞旗下大卓智能獨(dú)立發(fā)展兩年后，也在今年被重整并入集團(tuán)內(nèi)部，不再獨(dú)立發(fā)展。公開(kāi)融資近9億元的智鑒機(jī)器人，也于近期曝出正在與四維圖新討論尋求收購(gòu)事宜。更加值得注意的是，自動(dòng)駕駛領(lǐng)域明星企業(yè)毫末智行，也在今年曝出多位高管離職，公司面臨被股東長(zhǎng)城汽車(chē)整合的潛在可能……

眾多智能汽車(chē)、自動(dòng)駕駛汽車(chē)遭遇破產(chǎn)乃至于重整危機(jī)背后，一個(gè)共同的特性是——這些車(chē)企沒(méi)錢(qián)了，或融資不到位，或股東不愿意繼續(xù)發(fā)錢(qián)，而自身造血能力不足，最終只能走向破產(chǎn)或者被收購(gòu)、重整的境地。

在與《次世代車(chē)研所》欄目溝通中，某頭部自動(dòng)駕駛企業(yè)高管李鑫（化名）坦言：“目前自動(dòng)駕駛行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)到了商業(yè)化拐點(diǎn)，今天如果還在依靠融資得來(lái)的錢(qián)進(jìn)行研發(fā)探索，但缺乏商業(yè)化落地，這顯然有些趕不上趟了?！?/p>

“一些頭部自動(dòng)駕駛企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始大規(guī)模落地商業(yè)化了，他還在埋頭做技術(shù)，那這之間肯定是存在錯(cuò)配的?！痹诶铞慰磥?lái)，伴隨自動(dòng)駕駛安全能力的提升以及成本下降，當(dāng)前國(guó)內(nèi)自動(dòng)駕駛行業(yè)已經(jīng)邁過(guò)0-1階段，正步入1-10000乃至更多的商業(yè)化爆發(fā)階段，發(fā)展已經(jīng)到了拐點(diǎn)，行業(yè)分化也已無(wú)法避免。

“就像今天不太可能有一級(jí)市場(chǎng)去投搜索或者社交公司一樣，即使偶爾出現(xiàn)投資，但也不會(huì)那么多了?！崩铞畏治龅馈?/p>

10家上市企業(yè)，盈虧比2:8

當(dāng)然，消極的背后，自動(dòng)駕駛行業(yè)也有著相對(duì)積極的一面。

自2023年底國(guó)內(nèi)自動(dòng)駕駛企業(yè)陸續(xù)啟動(dòng)IPO上市計(jì)劃后，國(guó)內(nèi)自動(dòng)駕駛企業(yè)就迎來(lái)了上市高峰期。其中，一大批自動(dòng)駕駛企業(yè)成功登陸證券市場(chǎng)，打開(kāi)二級(jí)市場(chǎng)融資渠道，獲得了更多延續(xù)既有商業(yè)模式并推進(jìn)商業(yè)化落地的資本。

據(jù)《次世代車(chē)研所》欄目統(tǒng)計(jì)，自2023年12月以來(lái)，國(guó)內(nèi)已有超過(guò)10家自動(dòng)駕駛及其相關(guān)解決方案企業(yè)成功登陸資本市場(chǎng)。其中，近7家企業(yè)集中在2024年完成上市，2家于今年完成上市或再上市，一家于2023年底完成上市。

遺憾的是，這10家已完成上市的自動(dòng)駕駛企業(yè)中，僅有2家實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)扭虧為盈，其余8家依然為虧損狀態(tài)。不過(guò)，從近兩年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，其中多數(shù)虧損額度已經(jīng)收窄，這意味著公司的經(jīng)營(yíng)和造血能力逐漸改善。

上市企業(yè)之外，易控智駕、馭勢(shì)科技、福瑞泰克、momenta等企業(yè)也已于年內(nèi)遞交招股說(shuō)明書(shū)，啟動(dòng)上市計(jì)劃。另?yè)?jù)知情人士對(duì)《次世代車(chē)研所》欄目透露，L4級(jí)自動(dòng)駕駛車(chē)規(guī)級(jí)無(wú)人車(chē)企業(yè)——新石器，目前也已經(jīng)開(kāi)始準(zhǔn)備上市工作，或?qū)⒂诿髂陠?dòng)IPO。不過(guò)，對(duì)于這一消息，截至發(fā)稿新石器方面并未回應(yīng)問(wèn)詢。

截至今年7月底，新石器已經(jīng)部署超7500臺(tái)無(wú)人車(chē)貨運(yùn)車(chē)。據(jù)知情人士對(duì)《次世代車(chē)研所欄目》透露，“預(yù)計(jì)9月底，公司將達(dá)成1萬(wàn)臺(tái)部署目標(biāo)，而到明年公司車(chē)隊(duì)規(guī)模有望達(dá)到3萬(wàn)臺(tái)以上?！边@意味著，如果新石器正式提交IPO招股說(shuō)明書(shū)，有希望擠進(jìn)二級(jí)市場(chǎng)的自動(dòng)駕駛企業(yè)中，又將新增一名潛力玩家。

在與《次世代車(chē)研所》欄目溝通中，一位投出多家自動(dòng)駕駛企業(yè)的投資人在談及自動(dòng)駕駛行業(yè)喜憂參半的情況時(shí)直言：“說(shuō)白了，現(xiàn)在是個(gè)收獲期，企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始批量上市，一級(jí)市場(chǎng)自然也基本不會(huì)投這個(gè)領(lǐng)域了?！?/p>

“現(xiàn)在我們已經(jīng)轉(zhuǎn)去AI硬件、Agent了，具身智能也基本不投新的項(xiàng)目了，更別說(shuō)自動(dòng)駕駛了。”該投資人坦然道。他指出，對(duì)于無(wú)人駕駛貨運(yùn)和專(zhuān)注于給車(chē)廠提供智駕方案的頭部自動(dòng)駕駛企業(yè)而言，目前他們已經(jīng)到了市場(chǎng)爆發(fā)的“檔口”，“銷(xiāo)量指數(shù)級(jí)提升已是正在進(jìn)行時(shí)”。

一部分企業(yè)凄然落寞或草草收?qǐng)龅耐瑫r(shí)，自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的另外一部分企業(yè)們，也正在高歌猛進(jìn)。

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