從過(guò)去十多年的投資生涯來(lái)看，聯(lián)想集團(tuán)副總裁、聯(lián)想創(chuàng)投管理合伙人王光熙觀察到了幾個(gè)趨勢(shì)。

一是硅基智能的爆發(fā)，帶來(lái)了大量新機(jī)會(huì)。他認(rèn)為，今年有“DeepSeek Moment”，未來(lái)兩三年空間智能模型、具身智能等內(nèi)容會(huì)大量涌現(xiàn)。從更長(zhǎng)的時(shí)間周期來(lái)看，AGI會(huì)滲透各行各業(yè)，為生活帶來(lái)巨大的變化。

二是世界進(jìn)入了超級(jí)科技大工程時(shí)代。比起過(guò)去的“科學(xué)發(fā)現(xiàn)”，現(xiàn)在的科技創(chuàng)新迭代速度非常快，已然進(jìn)入科技大工程時(shí)代，將帶來(lái)顛覆性的變革。因此，聯(lián)想創(chuàng)投每年都會(huì)迭代認(rèn)知。

王光熙特別強(qiáng)調(diào)與年輕一代創(chuàng)業(yè)者的交流，“交流不一定馬上轉(zhuǎn)化為訂單，但碰撞的過(guò)程非常有價(jià)值，我們的企業(yè)高管能從年輕創(chuàng)業(yè)者身上看到很多閃光點(diǎn)、新趨勢(shì)和創(chuàng)新思想，包括企業(yè)文化、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、生態(tài)變化等。”

最后，王光熙感觸頗深的是，CVC已經(jīng)成為科技大企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一，是難以忽視的創(chuàng)投力量，投資業(yè)務(wù)能和集團(tuán)的生態(tài)重合越來(lái)越多，推動(dòng)突破“創(chuàng)新者窘境”。

以下是聯(lián)想集團(tuán)副總裁、聯(lián)想創(chuàng)投管理合伙人王光熙在創(chuàng)業(yè)邦2025DEMO WORLD企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)投大會(huì)上的演講實(shí)錄，由創(chuàng)業(yè)邦整理：

01、硅基智能爆發(fā)，是最大的變量

聯(lián)想創(chuàng)投成立于 2016 年，是聯(lián)想集團(tuán)旗下的全球科技產(chǎn)業(yè)基金。2018年，在創(chuàng)業(yè)邦創(chuàng)始人兼CEO南立新的號(hào)召下，我們與眾多兄弟機(jī)構(gòu)一同成立了 CVC 聯(lián)盟。作為聯(lián)想的 CVC，我們十多年來(lái)始終專(zhuān)注于兩件事：一是堅(jiān)持早期科技投資，二是配合集團(tuán)生態(tài)，與創(chuàng)新企業(yè)進(jìn)行互動(dòng)、賦能和孵化。

聯(lián)想集團(tuán)大生態(tài)的現(xiàn)有業(yè)務(wù)與CVC投資版圖，雖不完全重合，但我們希望其交集持續(xù)擴(kuò)大。這是因?yàn)樗写笃髽I(yè)都面臨著一個(gè)挑戰(zhàn)，那就是新業(yè)務(wù)、新的創(chuàng)新，在發(fā)展到一定階段后都有創(chuàng)新和成長(zhǎng)的煩惱，也就是所謂的 “創(chuàng)新者窘境”。

很多 CVC 會(huì)圍繞產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行上下游布局，我們也不例外。不過(guò)，聯(lián)想創(chuàng)投從成立第一天起，就更希望專(zhuān)注于投資整個(gè)大 IT 和 TMT 產(chǎn)業(yè)的未來(lái)。這樣一來(lái)，我們既能通過(guò) VC 投資和內(nèi)部孵化模式，持續(xù)尋找優(yōu)秀的早期科技創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，做好聯(lián)想的“科技瞭望塔”；另一方面，IT 領(lǐng)域高速成長(zhǎng)、具有高潛力的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，也能為集團(tuán)帶來(lái)很多關(guān)于新創(chuàng)新、新方向的啟示。我們希望通過(guò)不斷推動(dòng)，讓“聯(lián)想集團(tuán)現(xiàn)有業(yè)務(wù)”與“聯(lián)想創(chuàng)投投資的IT未來(lái)”這兩個(gè)圈的互動(dòng)和重合越來(lái)越多。

當(dāng)然，作為投資機(jī)構(gòu)，我們和其他投資機(jī)構(gòu)一樣，都有追求下一個(gè)偉大的科技創(chuàng)新、科技創(chuàng)業(yè)者和科技企業(yè)的夢(mèng)想。

接下來(lái)談?wù)勎覀兊耐顿Y方向。我們每年都會(huì)對(duì)行業(yè)進(jìn)行迭代，其實(shí)我們投資 AI 的時(shí)間很長(zhǎng)，從 2011 年投資曠視科技開(kāi)始，已經(jīng)投了十多年。最早的一批人工智能企業(yè)中，大多數(shù)我們都有投資。

最近幾年，硅基智能爆發(fā)作為重要變量帶來(lái)的新機(jī)會(huì)，是我們關(guān)注的重點(diǎn)。我們認(rèn)為，未來(lái)五年內(nèi)，硅基大腦領(lǐng)域可能會(huì)保持快速且動(dòng)態(tài)的變化。今年我們看到了“DeepSeek Moment”，我覺(jué)得未來(lái)兩三年，我們會(huì)看到與硅基智能相關(guān)的，包括空間智能模型、具身智能等內(nèi)容會(huì)大量涌現(xiàn)。

從更長(zhǎng)的時(shí)間周期，未來(lái)十年來(lái)看，AGI 帶來(lái)的無(wú)限可能更是讓人憧憬。同時(shí)，我認(rèn)為這也會(huì)給各行各業(yè)帶來(lái)變化，AI發(fā)展將大幅推動(dòng)人機(jī)協(xié)同，各類(lèi)智能體將在不同場(chǎng)景中發(fā)揮獨(dú)特作用，AI 將以數(shù)字形態(tài)或物理形態(tài)賦能人類(lèi)，成為數(shù)字員工、機(jī)器員工，與人類(lèi)在各個(gè)場(chǎng)景中互動(dòng)、共存、協(xié)同。

我認(rèn)為這兩個(gè)方面是非常重要的大主題。

聯(lián)想是一家算力企業(yè)，我們發(fā)現(xiàn)這一波硅基智能的一個(gè)很大特點(diǎn)是，底層基礎(chǔ)設(shè)施的核心非常清晰，除了算法、數(shù)據(jù)之外，算力和能源成為了重要的基礎(chǔ)設(shè)施。過(guò)去四五年，聯(lián)想創(chuàng)投一直持續(xù)關(guān)注算力底層的創(chuàng)新。除了大家耳熟能詳?shù)?CPU、GPU，我們還持續(xù)關(guān)注一些新的變量，比如存算一體、Risc-V、類(lèi)腦科技、量子計(jì)算等前沿技術(shù)，這些對(duì)未來(lái) AI 基礎(chǔ)算力的演進(jìn)非常重要。

此外，我們還關(guān)注其他前沿方向，比如立體大交通，這與 AI 關(guān)系密切。經(jīng)過(guò)十多年的發(fā)展，自動(dòng)駕駛也終于成為了現(xiàn)實(shí)生活中真正買(mǎi)得到、用得上的東西。與之相對(duì)應(yīng)，我們提出了立體大交通的概念，包括低空經(jīng)濟(jì)、商業(yè)航天等，這是人類(lèi)持續(xù)探索星辰大海的夢(mèng)想，我覺(jué)得在 AI 和硅基的加持下，未來(lái)會(huì)發(fā)展得越來(lái)越好。

還有一個(gè)方向就是 AI、新興傳感和機(jī)器人的賦能，這會(huì)帶來(lái)以醫(yī)療健康為代表的整個(gè)健康產(chǎn)業(yè)的機(jī)會(huì)，比如醫(yī)藥研發(fā)、合成生物、細(xì)胞基因治療，還有腦機(jī)接口。我們最近剛投了一家做腦機(jī)接口的企業(yè)，未來(lái)腦機(jī)接口會(huì)把碳基和硅基有機(jī)結(jié)合起來(lái)，這就不僅限于醫(yī)療大健康領(lǐng)域了，會(huì)和 AI 有很大的結(jié)合點(diǎn)，蘊(yùn)含著巨大的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)。

02、創(chuàng)新進(jìn)入超級(jí)科技大工程時(shí)代

過(guò)去十多年我們一直專(zhuān)注于投資原始創(chuàng)新，很多項(xiàng)目都是從院校出來(lái)的教授做的。在這個(gè)過(guò)程中我們發(fā)現(xiàn)，世界已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)新的階段，以前有科學(xué)發(fā)現(xiàn)，未來(lái)需要更多科學(xué)發(fā)現(xiàn)和超級(jí)科技大工程，兩者在創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)過(guò)程中會(huì)發(fā)揮同樣重要的作用。這就是我們每年都要做行業(yè)研究的原因，在超級(jí)科技大工程時(shí)代，科技迭代的步伐非?？?，所以我們每年都會(huì)留出一個(gè)季度的時(shí)間，不斷跟蹤、迭代我們對(duì)行業(yè)的認(rèn)知和展望。

作為科技 CVC，我們要和集團(tuán)戰(zhàn)略緊密協(xié)同。5 月，聯(lián)想集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO楊元慶在上海的科技創(chuàng)新大會(huì)上正式發(fā)布了集團(tuán)重要戰(zhàn)略，主要是覆蓋全場(chǎng)景的超級(jí)智能體矩陣，其中包括聯(lián)想天禧個(gè)人超級(jí)智能體、聯(lián)想樂(lè)享企業(yè)超級(jí)智能體、聯(lián)想城市超級(jí)智能體及新一代聯(lián)想推理加速引擎。。以混合式人工智能和超級(jí)智能體為基底的智能體矩陣，將是集團(tuán)未來(lái)的戰(zhàn)略重點(diǎn)?；诖耍覀儑@混合式人工智能戰(zhàn)略，過(guò)去幾年在產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)層面都有大量布局，從產(chǎn)業(yè)鏈最底層的算力、上面的架構(gòu)、再到應(yīng)用。目前，在這三個(gè)方向上，我們已經(jīng)和接近 30 家企業(yè)展開(kāi)了深度合作。

舉幾個(gè)例子，在底層算力方面，被投企業(yè)和聯(lián)想在很多項(xiàng)目上合作非常深入。上周科創(chuàng)板IPO受理的沐曦、摩爾線(xiàn)程也和聯(lián)想有很多合作。比如沐曦，我們不僅在云端有合作，在邊緣側(cè)還共同定義了DeepSeek一體機(jī)。

在更新的方向，比如邊緣側(cè)和端側(cè)，我們一直在尋找新型低功耗的dNPU 芯片。我們投資的后摩智能，就是做存算一體的，我們正在共同開(kāi)發(fā) AI PC 上的超低功耗端側(cè)算力芯片。再往上一層，在模型和基礎(chǔ)軟件層，像智譜等大模型公司都是我們的被投企業(yè)。

基礎(chǔ)模型很重要，但還有一點(diǎn)大家可能不太重視，就是模型要和底層硬件以及上層應(yīng)用實(shí)現(xiàn)深度對(duì)接，離不開(kāi)很多能夠做好模型優(yōu)化、硬件適配和算法優(yōu)化的公司，比如我們投的無(wú)問(wèn)芯穹、清程極智等，這些公司能夠把硬件廠(chǎng)商、基礎(chǔ)模型廠(chǎng)商、聯(lián)想整機(jī)系統(tǒng)廠(chǎng)商以及應(yīng)用廠(chǎng)商有機(jī)地配合起來(lái)。在國(guó)內(nèi)計(jì)算架構(gòu)多元化的現(xiàn)狀下，這類(lèi)公司的能力和存在的價(jià)值在未來(lái)幾年會(huì)非常重要。

我們和集團(tuán)的研究院、各個(gè)BU開(kāi)展了很多合作，包括多模態(tài)大模型、3D 堆疊芯片、云邊端協(xié)同等方面的聯(lián)合實(shí)驗(yàn)和協(xié)同。我預(yù)計(jì)今年和這類(lèi)底層企業(yè)在 AI PC 上的量產(chǎn)數(shù)量可能會(huì)達(dá)到幾百萬(wàn)甚至接近千萬(wàn)的體量。

在應(yīng)用側(cè)，方向非常多，我舉一兩個(gè)例子。比如聯(lián)想企業(yè)智能體，我們給很多企業(yè)提供 AI 的 Agent，也有很多合作方，我們會(huì)拉上這些被投企業(yè)，一起幫助客戶(hù)從 AI 底層架構(gòu)到開(kāi)發(fā)平臺(tái)，再到 Agent 研發(fā)迭代等，打造全棧式完整的可交付解決方案。更偏消費(fèi)級(jí)的，比如 AI PC，我們推出了很多全新的生產(chǎn)力工具，幫助 AI PC 客戶(hù)打造 AI 原生應(yīng)用，像視頻多模態(tài)、3D 等方面的應(yīng)用，隨著 AI PC 出貨量越來(lái)越大，這些應(yīng)用能給用戶(hù)帶來(lái) AI 時(shí)代的原生新體驗(yàn)。

03、CVC成為科技大企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力

作為科技 CVC，我們很幸運(yùn)過(guò)去十多年一直投資科技企業(yè)，秉承著對(duì)科技的信念和CVC定位。最近幾年，隨著新質(zhì)生產(chǎn)力和以科技為主導(dǎo)的國(guó)家新發(fā)展階段的到來(lái)，我們看到新質(zhì)生產(chǎn)力不僅引領(lǐng)了經(jīng)濟(jì)上的很多變化，也為科技創(chuàng)業(yè)者和科技投資者帶來(lái)了良好的環(huán)境和廣闊的天地。

從一些行業(yè)調(diào)研數(shù)據(jù)來(lái)看，大企業(yè) CVC 在投資專(zhuān)精特新、培育新質(zhì)生產(chǎn)力方面發(fā)揮了重要的領(lǐng)軍作用，或者說(shuō)是積極的踐行者。有兩組數(shù)據(jù)：我們?cè)诠艿?00多家被投企業(yè)中，上榜國(guó)家和省市級(jí)專(zhuān)精特新的有 120 多家，國(guó)家“小巨人”級(jí)別大概有 50 多家，數(shù)量每年以十多家的速度增長(zhǎng)，比率非常高；第二，獨(dú)角獸類(lèi)企業(yè)的投資比率接近 28%，在行業(yè)里名列前茅。但關(guān)鍵的是，這些企業(yè)中以科技為底色或關(guān)鍵競(jìng)爭(zhēng)力的比例非常高，占到獨(dú)角獸類(lèi)企業(yè)列表里的九成以上，這說(shuō)明科技創(chuàng)新能夠帶來(lái)社會(huì)和資源上的高度認(rèn)可，從 CVC 到財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)，大家都愿意用實(shí)實(shí)在在的資金和資源支持這類(lèi)科技創(chuàng)新的新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)。

所以我們堅(jiān)定地認(rèn)為，未來(lái)作為科技型企業(yè)鏈主，我們要持續(xù)以這樣的模式，不僅為自己的生態(tài)圈做貢獻(xiàn)，也為中國(guó)科技注入新的發(fā)展動(dòng)力。接下來(lái)我想講講，作為聯(lián)想創(chuàng)投，我們?nèi)绾螐膶?shí)踐角度幫助被投企業(yè)實(shí)現(xiàn)與集團(tuán)的雙向賦能。

過(guò)去十年我們做得特別多的一點(diǎn)是，拉著很多被投企業(yè)年輕的創(chuàng)業(yè)者 CEO，和集團(tuán)各個(gè)維度、各個(gè)領(lǐng)域的專(zhuān)家、高管保持頻繁深入的交流和學(xué)習(xí)。這不一定馬上轉(zhuǎn)化為訂單或生意，但碰撞的過(guò)程非常有價(jià)值，不僅對(duì)被投企業(yè)，我們的企業(yè)高管也能從年輕創(chuàng)業(yè)者身上看到很多閃光點(diǎn)、新趨勢(shì)和創(chuàng)新思想，包括企業(yè)文化、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、生態(tài)變化等，都是在交流中獲得的。我們每年還會(huì)舉辦 CEO年會(huì)，目的就是讓大家在一起互動(dòng)交流，構(gòu)建網(wǎng)狀的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

在生態(tài)賦能方面，過(guò)去幾年我們和集團(tuán)不同部門(mén)打造了一些生態(tài)計(jì)劃，目前三大生態(tài)計(jì)劃已經(jīng)有了很多不錯(cuò)的案例和實(shí)踐。一個(gè)是星辰計(jì)劃，由聯(lián)想創(chuàng)投和聯(lián)想中小企業(yè)事業(yè)部聯(lián)合發(fā)起，為初創(chuàng)企業(yè)提供全方位支持，包括資金、研發(fā)協(xié)同、業(yè)務(wù)拓展、戰(zhàn)略制定等，已經(jīng)連續(xù)做了幾年，每年都會(huì)舉辦創(chuàng)業(yè)大賽，還有評(píng)獎(jiǎng)、投資、聯(lián)合開(kāi)發(fā)標(biāo)桿創(chuàng)新產(chǎn)品等。

另外兩個(gè)是光明計(jì)劃和火種計(jì)劃，由聯(lián)想創(chuàng)投和聯(lián)想全球制造與工程團(tuán)隊(duì)聯(lián)合發(fā)起，主要落地在聯(lián)想的深圳南方智能制造基地，?；鸱N計(jì)劃聚焦更早期的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，幫助提供產(chǎn)品定義、工程開(kāi)發(fā)支持、概念驗(yàn)證等，尤其是為學(xué)校里出來(lái)的教授做科技成果轉(zhuǎn)化提供服務(wù)。光明計(jì)劃服務(wù)的階段更靠后，因?yàn)槲覀冊(cè)谏钲诠饷鲄^(qū)有一個(gè)柔性生產(chǎn)制造基地，重點(diǎn)扶持成長(zhǎng)期企業(yè)，尤其是需要批量做硬件生產(chǎn)和出貨的企業(yè)，幫助它們做量產(chǎn)轉(zhuǎn)化，解決早期小批量落地過(guò)程中實(shí)驗(yàn)成本高、沒(méi)有廠(chǎng)房、缺乏智能制造和柔性生產(chǎn)能力的問(wèn)題。

舉個(gè)有代表性的案例，前幾年我們投資了一家叫鈦方科技的公司，做的是彈性波傳感器，最早用在飛機(jī)上，和消費(fèi)行業(yè)沒(méi)什么關(guān)系。我們從投資開(kāi)始，就促進(jìn)他們和聯(lián)想的合作，2019 年起，其產(chǎn)品陸續(xù)在應(yīng)用在聯(lián)想筆記本電腦上，從邊緣性產(chǎn)品到主流甚至旗艦產(chǎn)品，取代原來(lái)的 Touch Pad 模組里的關(guān)鍵部件。通過(guò)過(guò)去五年在消費(fèi)電子主流產(chǎn)品上的試驗(yàn)和落地，去年和今年他們開(kāi)始進(jìn)入汽車(chē)和新能源電池這兩個(gè)重要的大產(chǎn)業(yè)。不僅如此，我們的合作還進(jìn)一步升級(jí)，聯(lián)合定義研發(fā)了一款新的三合一觸控芯片，替代了過(guò)去的觸控和力控芯片，通過(guò)這個(gè)合作，我們把他們從普通的聯(lián)想二級(jí)供應(yīng)商變成了一級(jí)供應(yīng)商的模組供應(yīng)商，同時(shí)這款創(chuàng)新性的三合一芯片還幫我們的模組節(jié)省了 10% 的成本，這在消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)里是很大的進(jìn)步。

這類(lèi)漸進(jìn)式的雙向賦能合作，幫助被投企業(yè)進(jìn)行跨界原始創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化，在我們的三大計(jì)劃中已經(jīng)有了很好的標(biāo)桿案例，我們也致力于把這類(lèi)案例不斷復(fù)制到其他被投企業(yè)中。

每年南總都會(huì)在創(chuàng)業(yè)邦大會(huì)上發(fā)布 CVC 報(bào)告，很高興看到這幾年 CVC 投資在南總的報(bào)告里一直是重要的存在，并且逐漸占據(jù)更高的比例，成為一級(jí)市場(chǎng)的重要組成部分。背后的原因有很多，產(chǎn)業(yè)資源對(duì)于相關(guān)產(chǎn)業(yè)的認(rèn)知，以及對(duì)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)在資本之外的更多助力是重要原因之一。另外，經(jīng)過(guò)十多年的發(fā)展，聯(lián)想集團(tuán)整個(gè)生態(tài)對(duì) CVC 的認(rèn)可度越來(lái)越高，我們不僅能以更廣闊的視野做好“科技瞭望塔”的功能，隨著與集團(tuán)生態(tài)的互動(dòng)越來(lái)越密切，到今年為止，我們每年與集團(tuán)生態(tài)的戰(zhàn)略合作規(guī)模也達(dá)到了非常大的體量。所以我們可以大膽地說(shuō)，CVC 已經(jīng)成為科技大企業(yè)的一個(gè)重要核心競(jìng)爭(zhēng)力。

我們不僅要發(fā)揮好生態(tài)賦能和“科技瞭望塔”的作用，還要打造一個(gè)共同成長(zhǎng)、雙向賦能的創(chuàng)新生態(tài)圈。很高興在南總的帶領(lǐng)下，我們有了 CVC 聯(lián)盟，CVC 已經(jīng)成為很多領(lǐng)軍企業(yè)的標(biāo)配，未來(lái)也能在科技創(chuàng)新和社會(huì)中扮演更重要的角色。我們相信，CVC 創(chuàng)新能夠和大家密切合作，打造更好的科技生態(tài)，反哺產(chǎn)業(yè)，支持中國(guó)的科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。