編者按：本文來(lái)自微信公眾號(hào) 汽車(chē)公社（ID：iAUTO2010），作者：李思佳，編輯：何增榮，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

“上半年國(guó)補(bǔ)的資金用完，賣(mài)車(chē)更難了?！?/p>

當(dāng)汽車(chē)銷(xiāo)售小王手機(jī)彈出“國(guó)補(bǔ)暫?！睆棿暗哪且豢?，一場(chǎng)關(guān)于“國(guó)家補(bǔ)貼取消”的恐慌如野火般在汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商中蔓延。小王告訴《汽車(chē)公社》：國(guó)補(bǔ)暫停后，買(mǎi)車(chē)優(yōu)惠力度沒(méi)之前大，消費(fèi)者不會(huì)選擇在這個(gè)時(shí)候買(mǎi)車(chē)，讓他和銷(xiāo)售同行們感到無(wú)比焦慮。

然而，正當(dāng)小王表達(dá)了對(duì)賣(mài)車(chē)的擔(dān)憂(yōu)僅僅幾天后，國(guó)家發(fā)改委的一紙通報(bào)徹底扭轉(zhuǎn)了他糟糕的心情--1380億中央資金正加速奔赴地方和各大4S店。

國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部等部委最新回應(yīng)明確，2025年國(guó)家消費(fèi)品以舊換新補(bǔ)貼政策將持續(xù)至12月31日，剩余1380億元中央資金將在三、四季度分批下達(dá)，確保政策平穩(wěn)落地。

原來(lái)，此前部分地區(qū)出現(xiàn)所謂的補(bǔ)貼“斷供”，是中央資金按季度分批撥付機(jī)制下的正常銜接空窗，因?yàn)槭着Y金耗盡才遭遇“補(bǔ)貼暫?！碧崾?。但眼下國(guó)家發(fā)改委的一紙通報(bào)，無(wú)疑讓人吃下一顆定心丸。

至此，通過(guò)階段性調(diào)整后，今年高達(dá)3000億的消費(fèi)補(bǔ)貼，正以精準(zhǔn)節(jié)奏分四批下達(dá)——前兩批1620億已于一、二季度強(qiáng)力注入市場(chǎng)。至于剩余的1380億資金，將作為精準(zhǔn)投放的關(guān)鍵彈藥，在7月與10月兩個(gè)月份分兩批直達(dá)地方。

當(dāng)我把這則利好消息轉(zhuǎn)發(fā)給小王時(shí)，他的開(kāi)心溢于言表，笑著說(shuō)道：“下半年中央資金一到賬，優(yōu)惠力度將直接拉滿(mǎn)。不過(guò)，目前庫(kù)存挺多的，能賣(mài)多少輛還是沒(méi)底?！?/p>

從小王的視角，我們不難看出，2025年的中國(guó)車(chē)市，在巨額國(guó)補(bǔ)的刺激下，正上演著一場(chǎng)冰與火的交響樂(lè)。以下半年為例，當(dāng)?shù)谌径?380億國(guó)補(bǔ)資金即將精準(zhǔn)投向市場(chǎng)，一面是政策工具撬動(dòng)消費(fèi)的利好，一面是經(jīng)銷(xiāo)商展廳里堆積如山的庫(kù)存與銷(xiāo)售人員日益加深的焦慮。

顯然，車(chē)市的繁榮表象之下，是流通環(huán)節(jié)難以言說(shuō)的重壓。

政策給車(chē)市注入強(qiáng)心針

國(guó)補(bǔ)作為國(guó)家宏觀(guān)調(diào)控的重器，其投向車(chē)市絕非偶然。

前兩批1620億資金已在一、二季度初顯成效。深圳數(shù)據(jù)頗具代表性：國(guó)補(bǔ)已、直接撬動(dòng)約367億元汽車(chē)銷(xiāo)售額，其中，有7萬(wàn)輛新能源車(chē)被買(mǎi)走，相當(dāng)于每10個(gè)深圳車(chē)主就有3個(gè)用了國(guó)補(bǔ)。這印證了政策在激發(fā)大宗消費(fèi)潛力、引導(dǎo)綠色出行轉(zhuǎn)型方面的顯著效果。

至于即將在7月與10月分兩批精準(zhǔn)投放的剩余1380億，更是被賦予了更精細(xì)化的使命。

中國(guó)社科院專(zhuān)家表示：“下半年補(bǔ)貼會(huì)更精準(zhǔn)，建議剛需族重點(diǎn)關(guān)注兩點(diǎn)：一是地方配套資金比例，廣東、浙江等發(fā)達(dá)地區(qū)可能追加補(bǔ)貼；二是關(guān)注‘以舊換新’目錄更新，北京新增的智能家居補(bǔ)貼單件最高能省2000元?！?/p>

而從中國(guó)社科院專(zhuān)家的解讀中，我們看到了這些補(bǔ)貼所揭示的核心方向。

首先，是強(qiáng)化地方協(xié)同，區(qū)域差異顯現(xiàn)，政策鼓勵(lì)并要求地方配套資金跟進(jìn)。經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省如廣東、浙江，憑借雄厚財(cái)政實(shí)力，有望追加地方補(bǔ)貼，形成“國(guó)補(bǔ)+地補(bǔ)”的疊加效應(yīng)，釋放更強(qiáng)的區(qū)域購(gòu)買(mǎi)力。這要求消費(fèi)者與經(jīng)銷(xiāo)商需密切關(guān)注屬地政策動(dòng)態(tài)。

其次，補(bǔ)貼廣度將得到拓展，“以舊換新”迎來(lái)升級(jí)。因?yàn)?，目前的政策視野已超越單純?gòu)車(chē)，延伸至關(guān)聯(lián)消費(fèi)生態(tài)。北京等地將智能家居產(chǎn)品納入“以舊換新”目錄，單件最高補(bǔ)貼可達(dá)2000元。此舉意圖打通“換車(chē)-換家”鏈條，創(chuàng)造更廣的消費(fèi)場(chǎng)景，為車(chē)市注入活力。

這些舉措，無(wú)疑為下半年市場(chǎng)注入一劑強(qiáng)心針，有望在特定時(shí)點(diǎn)（如7月資金到位后）和特定區(qū)域掀起一波銷(xiāo)售熱潮。正如上文銷(xiāo)售小王所預(yù)期的那樣，“隨著中央資金到位，優(yōu)惠力度將再度拉滿(mǎn)，短期內(nèi)刺激需求釋放。”

庫(kù)存高企，經(jīng)銷(xiāo)商的生存困局

然而，政策暖風(fēng)難以瞬間吹散籠罩在經(jīng)銷(xiāo)商頭頂?shù)暮裰貛?kù)存陰云。當(dāng)前全國(guó)汽車(chē)庫(kù)存量據(jù)可靠統(tǒng)計(jì)已突破300萬(wàn)臺(tái)大關(guān)，這龐大的數(shù)字背后，是無(wú)數(shù)4S店難以承受之重。

首當(dāng)其沖的便是資金鏈緊繃如弦。

因?yàn)閹?kù)存會(huì)占用的巨額資金。每臺(tái)未售車(chē)輛都意味著真金白銀的沉淀，吞噬著經(jīng)銷(xiāo)商的現(xiàn)金流。倉(cāng)儲(chǔ)、維護(hù)、人員成本如同附骨之疽，持續(xù)消耗著本已微薄的利潤(rùn)。某品牌銷(xiāo)售直言不諱：“廠(chǎng)家天天催命似的壓任務(wù)，資金周轉(zhuǎn)壓力巨大，有時(shí)候連正常運(yùn)營(yíng)都提心吊膽。”

加之，終端價(jià)格血戰(zhàn)下，利潤(rùn)本就薄如紙。尤其是在特定沖量的階段下，為消化庫(kù)存、完成廠(chǎng)家考核指標(biāo)，經(jīng)銷(xiāo)商不得不陷入殘酷的價(jià)格廝殺。“優(yōu)惠拉滿(mǎn)”的另一面，是利潤(rùn)空間的極限壓縮，甚至虧本甩賣(mài)。國(guó)補(bǔ)本為惠及消費(fèi)端并緩解經(jīng)銷(xiāo)商壓力，但在高庫(kù)存重壓下，其紅利很大程度上被轉(zhuǎn)化成了終端價(jià)格的進(jìn)一步下探，經(jīng)銷(xiāo)商獲益有限。

與此同時(shí)，國(guó)補(bǔ)面前，汽車(chē)廠(chǎng)商往往有著更高銷(xiāo)售預(yù)期，但在政策預(yù)期的引導(dǎo)下，反而使得消費(fèi)者愈發(fā)精明和觀(guān)望，導(dǎo)致經(jīng)銷(xiāo)商需要與客戶(hù)的預(yù)期博弈，更加使汽車(chē)銷(xiāo)售感到如履薄冰。

就好比銷(xiāo)售口中的那句“8月再買(mǎi)，說(shuō)不定能撿漏車(chē)企沖量的骨折價(jià)”，也一樣道出了相當(dāng)一部分購(gòu)車(chē)者的普遍心態(tài)。他們洞悉了年底沖量、政策窗口期等規(guī)律，持幣待購(gòu)、等待更優(yōu)價(jià)格，讓銷(xiāo)售轉(zhuǎn)化變得異常艱難。

有銷(xiāo)售人員坦言：“現(xiàn)在連潛在客戶(hù)的微信都不敢刪，生怕錯(cuò)過(guò)國(guó)補(bǔ)重啟后任何一絲可能的銷(xiāo)售線(xiàn)索?！边@種焦慮彌漫在展廳的每一個(gè)角落。

不僅如此，國(guó)補(bǔ)猶如一劑“興奮劑”，短期效果顯著，但長(zhǎng)期看也帶來(lái)副作用。

經(jīng)銷(xiāo)商運(yùn)營(yíng)節(jié)奏被補(bǔ)貼政策深度綁定，導(dǎo)致“有補(bǔ)則火，無(wú)補(bǔ)則冷”的非正常波動(dòng)。這不利于建立穩(wěn)定的市場(chǎng)預(yù)期和健康的銷(xiāo)售模式，反而加劇了經(jīng)營(yíng)的不確定性。前兩批資金消耗后，部分區(qū)域出現(xiàn)的“停補(bǔ)等待期”，正是這種依賴(lài)性的直接體現(xiàn)。

這并非說(shuō)國(guó)補(bǔ)有害無(wú)利，而是在說(shuō)當(dāng)前車(chē)市的繁榮表象之下，流通環(huán)節(jié)的壓力之重。至于1380億國(guó)補(bǔ)的入場(chǎng)，必將攪動(dòng)三、四季度的車(chē)市格局，利好車(chē)市的發(fā)展。

首先便是階段性的銷(xiāo)售脈沖。尤其是7月和10月資金到位前后，配合經(jīng)銷(xiāo)商沖量訴求，大概率會(huì)出現(xiàn)兩波顯著的銷(xiāo)量高峰，在政策響應(yīng)積極、地方配套到位的區(qū)域，上演階段性瘋狂。

同時(shí)，這一筆更精準(zhǔn)的補(bǔ)貼（如向新能源、特定技術(shù)路線(xiàn)、以舊換新傾斜）將繼續(xù)優(yōu)化消費(fèi)結(jié)構(gòu)，加速淘汰落后產(chǎn)能和技術(shù)。不過(guò)，隨著地方財(cái)政實(shí)力的差異，可能導(dǎo)致補(bǔ)貼紅利在區(qū)域間分配不均，長(zhǎng)三角、珠三角等地市場(chǎng)熱度可能會(huì)高于其他依賴(lài)中央轉(zhuǎn)移支付的地區(qū)。

然而，無(wú)論這1380億能激起多大的浪花，都無(wú)法從根本上解決當(dāng)前車(chē)市的核心矛盾——產(chǎn)能釋放與有效需求增長(zhǎng)之間的失衡，以及由此導(dǎo)致的經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存危機(jī)。

因?yàn)檎呖梢源碳ひ粫r(shí)需求，卻難以持續(xù)扭轉(zhuǎn)供需基本面。消費(fèi)者的觀(guān)望心態(tài)，源于對(duì)市場(chǎng)規(guī)律（年底沖量降價(jià)）的認(rèn)知加深，這正是市場(chǎng)走向成熟和理性的一種體現(xiàn)。也許他們期待的“理性回歸”，是價(jià)格與價(jià)值更匹配的常態(tài)化市場(chǎng)，而非依賴(lài)強(qiáng)刺激的短暫狂歡。

至于紓解汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商的顧慮，需要供給側(cè)改革深化、經(jīng)銷(xiāo)商商業(yè)模式革新、政策設(shè)計(jì)更重長(zhǎng)效機(jī)制和優(yōu)化廠(chǎng)商-經(jīng)銷(xiāo)商關(guān)系等構(gòu)建出更系統(tǒng)性的解決方案。

整體上，1380億國(guó)補(bǔ)的精準(zhǔn)投放，是國(guó)家提振經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)消費(fèi)的強(qiáng)力信號(hào)，為下半年的車(chē)市注入了確定性動(dòng)力，也將在特定時(shí)點(diǎn)點(diǎn)燃消費(fèi)熱情。然而，汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商展廳里堆積如山的庫(kù)存、銷(xiāo)售人員不敢刪除客戶(hù)微信的謹(jǐn)小慎微、以及消費(fèi)者持幣待購(gòu)的冷靜目光，共同構(gòu)成了一幅更為真實(shí)、復(fù)雜的行業(yè)圖景。

當(dāng)政策的潮水涌入車(chē)市，我們既應(yīng)看到它激起的波瀾，更需看清水面下那些難以被輕易沖走的礁石。補(bǔ)貼可以帶來(lái)一場(chǎng)盛宴，但盛宴過(guò)后，如何讓每一個(gè)參與者——尤其是承壓最重的經(jīng)銷(xiāo)商們——能持續(xù)體面地生存與發(fā)展，才是衡量車(chē)市真正健康與韌性的重要標(biāo)尺。

因?yàn)檐?chē)市的健康未來(lái)，需要的不僅是1380億的強(qiáng)心針，更是一場(chǎng)深植于市場(chǎng)規(guī)律、著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)生態(tài)的靜水深流。

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