編者按：本文來自微信公眾號 新浪科技（ID：techsina），作者：閆妍，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

股市震蕩跳水，二手市場價格崩盤，泡泡瑪特突然上演的“補貨大戲”，有人歡喜有人愁。

6月18日，泡泡瑪特THE MONSTERS 前方高能系列—搪膠毛絨掛件盲盒，即消費者俗稱的Labubu 3.0系列突然開啟了補貨模式。當(dāng)天夜里，不少網(wǎng)友紛紛曬出搶到Labubu的預(yù)售訂單。

或許受到官方補貨影響，Labubu在二手市場的交易價格應(yīng)聲下跌。有報道稱，根據(jù)某潮玩二手交易軟件的數(shù)據(jù)，該系列盲盒價格普遍下跌約50%，從補貨前的1500—2800元大幅跌至650-800元。

《BUG》欄目發(fā)現(xiàn)，在二手市場中，Labubu3.0整盒（含6個盲盒）回收價仍在不斷下跌，甚至已經(jīng)跌到臨近出貨價（594元/盒）。有黃牛明確表示拒收預(yù)售款，并將“不接預(yù)售”打在標(biāo)題上。

6月19日，泡泡瑪特股價大跌超5％，市值也較前幾日巔峰的3600億港元，縮水至3338.56億，市值蒸發(fā)超260億港元。

二手市場還在不斷下跌

6月18日，由于全球爆火而在國內(nèi)各渠道斷貨的Labubu第三代搪膠毛絨產(chǎn)品“前方高能”系列（簡稱Labubu 3.0搪膠掛件系列）開啟了大補貨模式。

當(dāng)天晚間，不少消費者在社交平臺上表示，在泡泡瑪特官方小程序、天貓旗艦店等多個線上渠道搶到了該系列商品。但也有眾多消費者表示，“補貨也搶不到?！?/p>

據(jù)《BUG》欄目了解，6月18日泡泡瑪特官方共放了八個預(yù)售批次，預(yù)售時間從7月17日到9月22日，這也是該系列商品首次開啟線上預(yù)售，并且采取的是“無預(yù)告式突襲上架”方式。部分消費者還表示，感覺此次補貨的數(shù)量和次數(shù)比往期的都多，導(dǎo)致?lián)屬彽娜藬?shù)大幅增加。6月19日，Labubu 3.0繼續(xù)補貨，預(yù)售貨期已經(jīng)到達了9月24日。

兩個月前，這款“前方高能”系列在全球范圍上線，各個城市泡泡瑪特門店都出現(xiàn)了排隊現(xiàn)象。但IP火爆背后，黃牛、假貨問題也層出不窮，影響消費體驗。

在二手交易平臺，原價99元一個的Labubu3.0搪膠掛件，根據(jù)款式不同，六個常規(guī)款的價格被炒到了掛牌價220元—404元/個，而隱藏款的掛牌價更是高達2189元/個。

一位泡泡瑪特內(nèi)部知情人士稱，“注意到了不少影響消費者購物體驗的不良行為，給真心喜愛IP的粉絲帶來了困擾。為了避免影響普通消費者的購物體驗，我們進行了發(fā)售環(huán)節(jié)的優(yōu)化，正式開啟線上預(yù)售?！?/p>

或許受到官方補貨影響，Labubu在二手市場的交易價格應(yīng)聲下跌。有報道稱，根據(jù)某潮玩二手交易軟件的數(shù)據(jù)，該系列盲盒價格普遍下跌約50%，從補貨前的1500—2800元大幅跌至650-800元。

目前，在二手回收市場，已經(jīng)有黃牛明確表示拒收預(yù)售款，并將“不接預(yù)售”打在標(biāo)題上。

有黃牛即便同意回收預(yù)售款，也要區(qū)分批次，8月4日之前的預(yù)售款還能維持在1000元，在此日期之后回收價也將不斷下跌，“要是9月那批的話，只能給到600元，時間過去了好幾個月，變數(shù)太大了，”一位黃牛說道。

更有黃牛對預(yù)售款直接喊話“660元可收”，而6月18日夜里大部分黃牛給到的價格還是“700元可收”，這也意味著Labubu 3.0的回收價格仍在不斷下降中。

市值幾天蒸發(fā)超260億港元

與輿論場上的火爆不同，資本市場上的泡泡瑪特正在遭遇“冰火兩重天”。

近段時間來，在Labubu的帶動下，消費者對泡泡瑪特的追捧持續(xù)爆火。就在6月15日，浙江杭州西溪天街泡泡瑪特新店開業(yè)當(dāng)天，僅兩小時商品就被買完，提前關(guān)門，該事件沖上熱搜榜首。

此外，近日頭部主播李佳琦在直播中建議消費者“無需加價搶購”Labubu系列，直言其售價“虛高”，建議大家可以稍微等一等，并預(yù)言價格將回歸理性。市場層面，有投資者認(rèn)為這一說法直接戳破了二級市場的炒作泡沫。

市場對泡泡瑪特的質(zhì)疑聲音多了起來。6月17日，泡泡瑪特股價單日下跌6.04%，收于258.4港元/股，市值蒸發(fā)約223億港元（約合人民幣204億元）。這一事件引發(fā)了市場對其商業(yè)模式和估值的熱議。6月19日，泡泡瑪特股價大跌超5％，市值也較幾天前巔峰的3600億港元，縮水至3338.56億，縮水超260億港元。

專家解讀：為何此時才開啟補貨？

泡泡瑪特的Labubu3.0系列為何突然開啟了補貨模式？

“在5月到6月的全球高熱集聚爆發(fā)下，二級市場過高的溢價，讓泡泡瑪特必須出手，避免過度炒作而讓Labubu這個IP因此早衰崩壞?！痹诋a(chǎn)業(yè)時評人張書樂看來，泡泡瑪特選擇補貨，是圍繞Labubu熱度來協(xié)調(diào)自身產(chǎn)能實現(xiàn)的效果，也是確保IP不成為流星，能夠長期存在并有更長生命周期的一種市場選擇。

他表示，“溢價過高會引發(fā)負(fù)面情緒和各種陰謀論猜測，這些都會給IP蒙上陰影，對于一個還在成長期的IP而言，極為不利。同時，這種溢價過高也會出現(xiàn)金融化趨勢，也會讓一個由粉絲推崇而火爆的二次元IP，異化為一種被盲目跟風(fēng)意圖理財和暴富的炒作者手中的金融產(chǎn)品，徹底偏離這個IP應(yīng)該傳播的價值走向?！?/p>

嘉世咨詢合伙人李應(yīng)濤談到，“泡泡瑪特補貨的核心還是滿足消費者的購物需求和體驗，能拉高它本身的銷售，可能附帶的是想要打擊黃牛囤貨?！?/p>

他直言，二手市場價格大幅走低，確實對泡泡瑪特的股價會造成一定的影響。“但我認(rèn)為這種還是短期的影響，很多時候消費者是買漲不買跌，所以可能會使部分消費者持觀望的態(tài)度，市場熱度在短期內(nèi)可能會有所下降，但實質(zhì)上泡泡瑪特的銷售其實被提上去了，畢竟供貨量上去了，所以整體銷售不會有特別大的影響?！?/p>

未來，泡泡瑪特則還是會有意保持“稀缺效應(yīng)”。

“什么是潮流？就是少部分人消費它才是潮流，對于潮玩行業(yè)來說這是一個重點課題，大部分品牌商可能會控制在10:1或者5:1的比例，保持產(chǎn)品的稀缺性，讓消費者有持續(xù)購買的熱度，進而保證他的高毛利。”李應(yīng)濤談到。

他還表示，“泡泡瑪特確實要去適時的調(diào)整生產(chǎn)數(shù)量，適時的去補貨，動態(tài)地調(diào)整需求與生產(chǎn)數(shù)量之間的關(guān)系，這是一個長期要做的事情，只有這樣才能持續(xù)地提升它的品牌形象和價值。”

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