本文來(lái)自微信公眾號(hào)“每人Auto”，作者：謝韞力，編輯：李歡歡，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

P7+、MONA M03持續(xù)熱銷，支撐起小鵬半壁江山，憑借這兩款爆款車型，小鵬交出一份不錯(cuò)的一季報(bào)業(yè)績(jī)單。何小鵬在電話會(huì)上總結(jié)，這一切得益于公司組織、產(chǎn)品、營(yíng)銷，以及技術(shù)、經(jīng)營(yíng)的體系化綜合能力的提高。成功從生存危機(jī)里活下來(lái)之后，小鵬要考慮殺回中高端市場(chǎng)，內(nèi)部寄予更大期望的是下半年要推出的G7、新一代P7，以及壓軸的增程車。

毛利上漲，虧損收窄

多項(xiàng)核心數(shù)據(jù)漲幅驚人，小鵬交出了一份不錯(cuò)的一季報(bào)。

5月21日晚間，小鵬汽車發(fā)布了最新一期業(yè)績(jī)報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，2025年第一季度，小鵬總收入為158.1億元，同比大漲141.5%。其中汽車銷售收入為143.71億元，同比漲幅同樣驚人，達(dá)到了159.2%，汽車毛利率10.5%，雖然在業(yè)內(nèi)算不上有多高，但好消息是正在持續(xù)回暖，同比提升5個(gè)百分點(diǎn)。

這份不錯(cuò)的業(yè)績(jī)單來(lái)源于不斷上漲的銷量。第一季度本是汽車行業(yè)銷售淡季，小鵬也只在3月末發(fā)布了改款車，但1-3月小鵬交付量均突破3萬(wàn)輛，較去年同期幾乎是翻兩倍的增長(zhǎng)，在新勢(shì)力銷量排行榜上名列前茅。

小鵬汽車董事長(zhǎng)何小鵬曾感慨，自己在去年底給內(nèi)部團(tuán)隊(duì)制定的目標(biāo)，是在2025年Q4實(shí)現(xiàn)銷量的躍升，沒(méi)想到開年就勢(shì)頭這么好。

2025上海車展，小鵬汽車展臺(tái)。圖 / 小鵬汽車官方

可以說(shuō)MONA M03、P7+兩款定位面向年輕人、年輕家庭的平價(jià)電車拯救了小鵬。據(jù)懂車帝數(shù)據(jù)，第一季度小鵬MONA M03月均銷量破1.5萬(wàn)臺(tái)，單一車型能達(dá)到這個(gè)成績(jī)的，一類是大眾、豐田旗下的傳統(tǒng)油車，一類是小米SU7、比亞迪宋等電車新貴。此外，P7+也撐起小鵬另一片天空，月均銷量保持在8000臺(tái)左右。

曾經(jīng)在小鵬擔(dān)任銷售的章雨向每人Auto回憶，“在小鵬工作，去年就像過(guò)山車”。上半年門店每天都很清閑，當(dāng)定價(jià)11.98萬(wàn)-15.58萬(wàn)元的MONA M03發(fā)布時(shí)，銷售們沒(méi)有太大的喜悅，覺(jué)得公司“瘋了”，“價(jià)格這么低，徹底不要品牌了，這不是飲鳩止渴嗎？”沒(méi)想到，這款車剛上市不到一個(gè)小時(shí)，訂單就突破了萬(wàn)臺(tái)。如今已成長(zhǎng)為主力車型，支撐起小鵬半壁江山。3個(gè)月后，定位20萬(wàn)元區(qū)間的P7+發(fā)布，大定當(dāng)晚破3萬(wàn)，他開始意識(shí)到小鵬的確“會(huì)造車了”。

一個(gè)典型的例子是小鵬新車SKU明顯減少，SKU是指用戶在選購(gòu)新車的時(shí)候，能夠自由組合配置，達(dá)到的最大值選項(xiàng)。將小鵬推向銷量地獄的老款G9發(fā)布時(shí)，能夠排列出20多種SKU，連銷售都搞不清“不同版本有什么區(qū)別”。而今年新G6、G9上市，SKU減少到3個(gè)，也意味著供應(yīng)鏈管理、消費(fèi)者理解的復(fù)雜程度大大降低。

一季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上，何小鵬稱這個(gè)成績(jī)的核心源于公司組織、產(chǎn)品、營(yíng)銷以及技術(shù)、經(jīng)營(yíng)的體系化綜合能力的提高。

產(chǎn)品在小鵬內(nèi)部發(fā)揮的作用越來(lái)越重要。在一檔播客上，小鵬汽車P/G系列產(chǎn)品負(fù)責(zé)人Nick介紹，小鵬現(xiàn)在新車研發(fā)是產(chǎn)品負(fù)責(zé)人、研發(fā)負(fù)責(zé)人、項(xiàng)目負(fù)責(zé)人統(tǒng)一進(jìn)入到矩陣組織里面一起工作，而不像以前是研發(fā)的領(lǐng)導(dǎo)牽頭，帶著產(chǎn)品和研發(fā)人員工作。

以前，新車型發(fā)布時(shí)，跟何小鵬出席媒體溝通會(huì)最多的是自動(dòng)駕駛負(fù)責(zé)人。但如今P7+、2025款G6、G9新車溝通會(huì)，何小鵬更喜歡帶著產(chǎn)品負(fù)責(zé)人出席。

2025款小鵬G6和G9發(fā)布會(huì)。圖 / 小鵬汽車官方

小鵬另一大收入來(lái)自大眾的技術(shù)服務(wù)費(fèi)，今年一季度，這部分收入約為14.4億元，比去年同期數(shù)據(jù)上升43.6%，利潤(rùn)率高達(dá)66.4%。賣車顯然不如賣技術(shù)賺錢。一季度這部分收入占總收入比重不到10%，但貢獻(xiàn)的毛利比重接近40%。

新勢(shì)力中，目前公布一季度業(yè)績(jī)的還有零跑。零跑一季度累計(jì)銷售8.7萬(wàn)輛車，超過(guò)2024年上半年累計(jì)數(shù)據(jù)。同期，營(yíng)收同比增長(zhǎng)187.1%至100.2億元，毛利率達(dá)到14.9%，虧損1.3億元。

與擅長(zhǎng)控成本的零跑相比，小鵬虧損面更大一些，一季度小鵬虧損6.6億元。不過(guò)，好消息是相較上一季度（13.3億元），小鵬的虧損在進(jìn)一步收窄。截至2025年3月31日，小鵬現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物等有452.8億元。小鵬預(yù)計(jì)，2025年二季度交付量在10.2萬(wàn)-10.8萬(wàn)輛，總營(yíng)收將介于175億至187億元。

重回中高端市場(chǎng)

將MONA M03賣火之后，小鵬正在探索，重新殺回中高端市場(chǎng)。

第二季度，小鵬主要推改款車，也可以看做是小鵬登高的試水。包括G6、G9兩大SUV、MPV車型X9，前兩款車型主攻20萬(wàn)-30萬(wàn)元的價(jià)格帶，X9主攻35萬(wàn)-40萬(wàn)元。幾款改款車型上市后，在4月幫助小鵬實(shí)現(xiàn)了3.5萬(wàn)輛交付量，同比增長(zhǎng)273%，創(chuàng)交付新高。

2025款小鵬X9。圖 / 小鵬汽車官方

不過(guò)，進(jìn)入5月，小鵬銷量有些回落，第一周、第二周在六七千輛徘徊，上述改款車沒(méi)能復(fù)刻MONA M03、P7+的持續(xù)火熱。

競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)上可以說(shuō)不進(jìn)則退，小鵬危機(jī)也慢慢浮現(xiàn)，爆款賽道新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不斷涌現(xiàn)。

4月底，東風(fēng)日產(chǎn)N7上市，定價(jià)11.99萬(wàn)-14.99萬(wàn)元，絲毫不掩飾地瞄準(zhǔn)了MONA M03。N7上市一小時(shí)后，訂單也突破了一萬(wàn)臺(tái)，復(fù)刻了當(dāng)初MONA M03的成績(jī)。社交平臺(tái)上，一些試駕過(guò)N7的車主反饋，N7在空間、舒適度上有了明顯進(jìn)化。目前市場(chǎng)普遍認(rèn)為，N7可以算作日系車最成功的反擊。

可以說(shuō)，一款車帶來(lái)的可持續(xù)紅利期正在慢慢縮短，任何車企都不能僅靠一、兩款車支撐銷量與利潤(rùn)。當(dāng)小鵬靠著高性價(jià)比車型活下來(lái)之后，向中高端攀登就成為至關(guān)重要的下一步。

按照小鵬規(guī)劃，下半年G7、新款P7將逐步推向市場(chǎng)，第四季度備受關(guān)注的增程車型也將面世。市場(chǎng)推測(cè)，G7定價(jià)介于G6、G9之間，處于20萬(wàn)元價(jià)格帶。

新款P7被小鵬寄予最大期望，老P7是小鵬的代表車型，在2020年上市，曾被理想汽車CEO李想公開夸贊“姿態(tài)太好了”。初代P7首月銷售9000輛，兩年賣出10萬(wàn)輛，是最快達(dá)成這一成績(jī)的純電車型。

不久前，何小鵬在社交媒體發(fā)了換代P7的渲染圖，他形容P7項(xiàng)目“情感投入最大，歷經(jīng)上千版設(shè)計(jì)方案，把它從夢(mèng)想帶到現(xiàn)實(shí)”。P7定位是30萬(wàn)元級(jí)別的轎跑，小鵬再次向高端純電轎車市場(chǎng)發(fā)起沖擊。

全新小鵬P7。圖 / 小鵬汽車官方

何小鵬預(yù)計(jì)，從2025年第三季度起，全新的產(chǎn)品將逐步量產(chǎn)，開始交付放量。下半年還將交付增程式車型，有信心在2025年四季度實(shí)現(xiàn)盈利。

2025年小鵬從深淵爬出來(lái)，何小鵬也明顯活躍了，更愿意與外界交流，傳遞成長(zhǎng)之痛，他的幾次訪談都傳出不少出圈的言論。

比如，何小鵬回應(yīng)同濟(jì)大學(xué)汽車學(xué)院教授朱西產(chǎn)關(guān)于“（蔚小理）一家都剩不下”的預(yù)測(cè)。何小鵬認(rèn)為，“這個(gè)世界，做企業(yè)做得越廣越大，越不考慮邏輯”。

世界就像今天的股市，每一個(gè)邏輯都對(duì)，但放在一起就不對(duì)了?！坝煤线m的方法，合適的資源，合適的節(jié)奏走出一個(gè)mission impossible（不可能完成的任務(wù)），這才是創(chuàng)業(yè)的樂(lè)趣，這就是我們今天的樂(lè)趣。”

何小鵬稱在低谷期，曾研究過(guò)大部分實(shí)體產(chǎn)業(yè)從逆境逃出來(lái)的案例，一般要24-36個(gè)月。比如2015年前后，小米硬件制造體系出現(xiàn)危機(jī)，華為在2019年也曾面對(duì)相似的挑戰(zhàn)，他們都花了2年多時(shí)間調(diào)整。但他認(rèn)為，兩三年只是扭轉(zhuǎn)，不代表真的變化。

小鵬汽車董事長(zhǎng)何小鵬。圖 / 小鵬汽車官方

如果按照小鵬2022年進(jìn)入至暗時(shí)刻算起，2025年小鵬汽車剛完成扭轉(zhuǎn)，現(xiàn)在正走在何小鵬劃定的蛻變之路上，小鵬最終能走到哪里，市場(chǎng)都在好奇。

何小鵬自己已經(jīng)有了路線圖。

“我們正在將AI底盤，圖靈AI輔助駕駛，智能座艙，圖靈芯片，具身智能機(jī)器人以及企業(yè)生產(chǎn)力工具等更多領(lǐng)域進(jìn)行以AI驅(qū)動(dòng)的融合，在第二季度，多個(gè)領(lǐng)域都取得了突破性進(jìn)展。我相信，隨著物理世界基座大模型和圖靈芯片在汽車的全面應(yīng)用，AI汽車在全球市場(chǎng)的產(chǎn)品和政策落地，以及人形機(jī)器人的創(chuàng)新變革，小鵬汽車將率先跨越三條增長(zhǎng)曲線，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)成長(zhǎng)。”

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