編者按：本文來自微信公眾號剁椒Spicy（ID：ylwanjia），作者：亞娜，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權轉載。

“國貨彩妝第一股”來了。

2024年12月10日，毛戈平正式在港交所主板掛牌上市，上市首日大幅高開報47.65港元，較上市發(fā)行價29.8港元漲59.9%。

上市首日，毛戈平股價漲幅達76.51%，市值達到254億港元，在同行業(yè)中超過韓束母公司上美股份（143.69億港元），僅次于可復美、可麗金的母公司巨子生物（522.85億港元）。截至12月11日收盤，毛戈平股價為51.95港元/股，較首日略有回落1.24%。

值得一提的是， 毛戈平股份共計發(fā)行7842.34萬股H股，募集資金總額約為23.37億港元（約22.19億元人民幣），還在招股環(huán)節(jié)引入6名基石投資者，合共認購1億美元（約7.29億元人民幣）的發(fā)售股份，其中包括CPE Investment、正心谷資本、常春藤基金等。

毛戈平的成功上市，讓內地一眾消費品公司看到了新的資本機會。

近日，“中國版樂高”布魯可、新茶飲公司古茗，相繼通過中國證監(jiān)會備案，即將向港股IPO發(fā)起沖擊。

多家排隊等待上市的新消費品牌們在年內獲得了新一輪融資。僅9月，戶外品牌伯希和PELLIOT、連鎖咖啡品牌NOWWA挪瓦先后完成了數(shù)億元B輪融資、以及數(shù)億元B++輪融資。

創(chuàng)立二十四年來，毛戈平將三分之一的時間精力都撲在了上市這件事上，上市這條路一走就是八年。輾轉于A股和港股市場之間，幾經(jīng)波折，毛戈平終于在第五次沖刺IPO取得了成功。最新招股書顯示，今年上半年，毛戈平營收達20億元，創(chuàng)下近5億元利潤。

2019年，憑借與知名時尚博主“深夜徐老師”合作改裝走紅全網(wǎng)后，毛戈平先后為網(wǎng)紅張大奕、流量小花趙露思、李佳琦助理旺旺進行過改妝，創(chuàng)造了多個熱搜話題效應，借助網(wǎng)紅、名人效應傳播，毛戈平也逐步坐實了“換頭大師”的稱號。

主打“以妝帶品”，以線下美妝培訓、專柜直銷起家的毛戈平公司，近些年踩中了直播電商紅利，迅速躋身抖音電商彩妝品牌頭部梯隊。

但與珀萊雅、韓束等美妝品牌70%到80%收入來自線上不同，毛戈平依然有超過50%的收入來自線下。

這也被認為是毛戈平持續(xù)保持利潤高增長的重要原因，相比之下，多家美妝品牌無論是營收還是利潤都在同比下滑。

在業(yè)內外為其成功上市歡呼之際，也有不少質疑聲仍指向了對毛戈平過度依賴個人IP以及國貨美妝通病“重營銷、輕研發(fā)”擔憂。

完成上市這一里程碑后，毛戈平又將如何實現(xiàn)自我突圍？

01毛戈平上市大受歡迎，港股”變天“了？

毛戈平上市遭到熱捧，一定程度上也透露出港股在消費領域回暖的訊息。

不只是美妝，2024年，很多內地消費類公司都在港股實現(xiàn)了不錯的市值增長。僅以“盲盒第一股”泡泡瑪特為例，這家公司在今年重回千億市值，年內股票漲幅達到271%。

無論是美聯(lián)儲進入降息周期，外資對于港股的關注度開始提升，尤其是，內地“積極”、“寬松”的政策走向，都在利好股市。

德勤此前在2024年IPO市場報告中預測，今年香港新股集資額達600-800億港元，年底時繼續(xù)躋身“全球四大”。有數(shù)據(jù)顯示，港股市場上半年有超過九成的新股獲得超額認購，同比增長6%，新股平均超額認購倍數(shù)近150倍，去年同期只有平均不到10倍。

市場對毛戈平的熱捧，從新股認購期就開啟了。

在港股新股公開發(fā)售期間，毛戈平股份最終認購倍數(shù)或超800倍，申購總額也超越了之前的熱門新股，成為了2024年的港股“凍資王”。

上美股份、巨子生物等“前輩們”在港股市場的業(yè)績高增長，或成為帶動港股市場對國產化妝品公司投資熱情的動因。

今年上半年，上美股份和巨子生物業(yè)績營收分別達到35.02億元、25.4億元，同比增長120.7%、58.2%，凈利分別同比大增308.7%、47.2%至4.12億元、9.81億元。

縱觀毛戈平的上市進程，屬于起了個大早趕了個晚集。

作為國內美妝市場最早推動上市進程的彩妝企業(yè)，毛戈平上市之路一波三折，先后三次沖擊A股失敗，又轉向港股發(fā)起了兩次沖擊。自2016年起，毛戈平先后三次向A股市場遞交招股書，分別是在2016年12月、2017年9月、2023年3月。

在毛戈平第二次與A股失之交臂的2017年，國產美妝護膚品牌迎來來一波上市潮，拉芳家化、珀萊雅、丸美股份、華熙生物先后在這一年成功上市，其中珀萊雅與毛戈平是同年遞表，在紐交所掛牌的華熙生物從品牌成立到上市僅用了4年時間。

在與A股長達7年的拉扯戰(zhàn)中，毛戈平曾在2021年10月迎來首發(fā)過會，但最終也沒等來證監(jiān)會的一紙批文。最終，毛戈平在2024年1月主動撤回了上市申請。毛戈平公司在招股書中給出了解釋，稱鑒于公司在A股上市申請時間表的不確定性、業(yè)務前景、未來發(fā)展戰(zhàn)略及營銷環(huán)境，決定自愿撤回A股上市申請。

第三次IPO沖擊失敗后，毛戈平轉而改道向港股發(fā)起上市申請。2024年4月，毛戈平首次向港交所遞交招股書，隨后因招股書滿六個月失效，毛戈平于10月再次更新了上市申請，這次，毛戈平終得償如愿。

回望毛戈平的上市之路，之所以坎坷與其曾經(jīng)最大外部股東“九鼎系”不無關聯(lián)。

根據(jù)毛戈平早前提交招股書顯示，2015年10月，九鼎投資以7330萬元以轉讓形式獲得毛戈平10%股權，成為毛戈平公司最大外部股東，公司實控人毛戈平及其家族合計持有公司81.88%股權。

隨著“九鼎系”暴雷，毛戈平的IPO進程間接受到了影響。2018年九鼎集團發(fā)布公告稱，因涉嫌違反證券法律法規(guī)遭證監(jiān)會立案調查。2023年九鼎集團迎來了最終處罰，九鼎投資及旗下九泰基金實控人吳剛因干預公募基金經(jīng)營活動被處100萬元的罰款，并被采取證券市場5年禁入措施。

在轉戰(zhàn)港股之際，毛戈平?jīng)Q定與“九鼎系”資本徹底剝離，一個月內蘇州浦申九鼎投資中心先后以5.51億、1.07億、7190.5萬，總計7.3億元的價格，向毛戈平夫婦控制的帝景投資、深圳篤實以及蘇州錦鴻轉讓了所持有的10%的股份。轉讓完成后，“九鼎系”資本套現(xiàn)7.3億離場，獲得了近乎10倍的回報，毛戈平也如愿掃清了上市路上的阻礙。

另外引來爭議的是，在本次港股上市前夕，毛戈平進行了兩輪大額分紅，總計分紅數(shù)額達到10億元。

盡管上市前夕進行分紅遭到市場詬病，但也有觀點認為，在撤回A股上市后轉戰(zhàn)港股上市之前進行大額分紅，應該是公司為了優(yōu)化財務結構，減少上市時的財務壓力，或者是在上市前對內部股權結構進行調整的一種策略。

02美妝品牌都在喊”下滑“”虧損“，為什么毛戈平持續(xù)增長、持續(xù)盈利？

近年來，毛戈平展現(xiàn)出極強的盈利能力。據(jù)招股書顯示，僅2024年上半年，毛戈平營收就達到近20億，凈利潤達近5億元。

對比上市的國貨化妝品企業(yè)，剝離非化妝品業(yè)務后排名來看，2024年上半年，毛戈平的營收位列第七，超過了逸仙電商、華熙生物、丸美股份等；凈利潤則位列第三，僅次于巨子生物和珀萊雅。

2021年到2024年上半年，毛戈平總收入分別達15.77億元、18.29億元、28.86億元和19.72億元；凈利潤則分別達到了3.31億元、3.52億元、6.64億元和4.93億元。

（注：圖表數(shù)據(jù)來自在國內外主板上市的中國化妝品企業(yè)上半年財報。貝泰妮、敷爾佳營收部分包含了醫(yī)療器械類收入；巨子生物營收統(tǒng)計剔除了保健食品及其他收入；華熙生物營收統(tǒng)計口徑為功能護膚品業(yè)務收入；福瑞達營收為化妝品板塊收入；上海家化營收收入統(tǒng)計口徑為其個護事業(yè)部（六神、美加凈品牌）、美妝事業(yè)部（玉澤、佰草集、典萃、雙妹品牌）、創(chuàng)新事業(yè)部（啟初、家安、高夫等品牌）。

在行業(yè)遇冷的大環(huán)境下，國產化妝品企業(yè)高端化之路走的普遍不順，收入高度依賴線上銷售渠道已是老生常談的問題。而隨著線上投流成本不斷攀升，產品銷量一路下滑，品牌們利潤空間被大幅壓縮。聚焦到各家最新的三季度財報，僅有珀萊雅、丸美股份實現(xiàn)了收入、凈利潤同比增長。

即便是業(yè)績名列前茅的珀萊雅也難抵行業(yè)下滑趨勢，根據(jù)其三季度財報顯示，珀萊雅收入、凈利潤環(huán)比分別下滑30.32%、25.4%，上海家化、貝泰妮在三季度更是出現(xiàn)了業(yè)績虧損情況，分別虧損7529.97萬元、6899.93萬元，其中貝泰妮是上市以來首次出現(xiàn)單季度虧損。在不少品牌的財報中，一致提出了來自線上大促活動增加了旗下品牌的費用支出。

行業(yè)最新風向是，化妝品品牌們又開始重新重視起了線下渠道。

珀萊雅開始針對百貨渠道進行門店結構優(yōu)化，推進品牌直營模式轉變，上半年，珀萊雅在百貨渠道的銷售費用同比增長48.08%至2.05億元；巨子生物的線下直銷收入雖然占比較少，僅為0.676億元，遠比不上其在線上直銷渠道的17.7億元營收，但同比增速卻高達82.2%，亦表明其正在加速對線下渠道的布局。

事實上，以珀萊雅、自然堂、瑪麗黛佳為代表的老牌國貨美妝品牌們也曾將線下渠道作為主力，但隨著線上電商消費熱興起，紛紛縮減了線下專柜的規(guī)模轉向線上渠道。

不同于行業(yè)大多數(shù)，毛戈平是一家以線下渠道為主力營收來源的化妝品公司。據(jù)其招股書顯示，自從2021年起，毛戈平的線下渠道銷售規(guī)模就一直超過線上，在2021年達到64.6%的峰值。盡管近年來，毛戈平開始猛發(fā)力線上銷售渠道，但截至今年上半年，毛戈平線下渠道收入為9.67億元，同比增長了22.6%，占總營收比依舊達到50.9%。

毛戈平在線下布局之廣，光是百貨專柜數(shù)就高達372個，并擁有超過2700名美妝顧問，根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，這一數(shù)量在中國美妝品牌中排名第二。

在線下渠道，毛戈平專柜配備的特有妝容體驗服務，和毛戈平化妝培訓學校培養(yǎng)專業(yè)人才的課程體系，共同構筑了毛戈平高溢價的基礎。

早在2000年，毛戈平開設第一家線下專柜之初，就打出了“妝容體驗”的差異化使品體驗，在毛戈平專柜，消費者可以體驗到經(jīng)過專業(yè)化培訓的柜姐提供的試妝服務。而為這些柜姐提供專業(yè)化培訓的正是毛戈平旗下的毛戈平形象設計藝術學校。

從2000年開始，毛戈平先后在北京、上海、杭州、成都、重慶、武漢、鄭州、深圳、青島九地設立培訓機構，遠超同行業(yè)競品東田造型（3家）、百美匯(3家）、吉米化妝學校（1家）。20多年的時間里，毛戈平培育了超15萬名彩妝造型專業(yè)藝術人才。

以自身為明星IP，毛戈平化妝培訓學校打出了“包教包會”的旗幟，曾在美妝圈內紅極一時，一度成為不少美妝博主進行內容創(chuàng)作的“流量密碼”。博主們將在毛戈平學來“換頭術”成果發(fā)布至自己的社交媒體賬號上，進行漲粉變現(xiàn)。據(jù)悉，毛戈平線下化妝技能培訓業(yè)務的體量已經(jīng)超過億級。

毛戈平將自身打造IP的經(jīng)驗復用于其線下培訓體系，批量打造了一波“美妝名師IP”，毛戈平妻子汪立群是毛戈平學校最大的名師IP，名為“毛戈平學?？傂ｉL汪汪姐”，在全網(wǎng)有66.8萬粉絲，其中在抖音有19.6萬粉絲，小紅書有12.2萬粉絲，微博有35萬粉絲。

通過名師IP帶動持續(xù)為其線下化妝培訓機構引流。從2020年開始，汪汪姐通過“氣韻東方創(chuàng)意彩妝”系列的各類展示教程，為線下課程引流。而在抖音平臺，毛戈平各地培訓學校以機構IP的形式在抖音開設賬號，通過“392元”的新手小白課線下課程引流，也有一些直播間只講解化妝技巧，不售賣任何課程。

毛戈平化妝學校的課程設置則按照學習周期劃分，短至2個月長至1.5年不等，分為基礎、進階、高級、形象設計與藝術創(chuàng)意、化妝造型全科等梯度。其中化妝造型全科課程是受歡迎的課程，主要受眾為上班族、在校大學生，特別是自媒體博主。同時，毛戈平旗下的化妝產品，也會通過培訓過程銷售給學生。在社交媒體上有博主表示，毛戈平化妝學校的課程費用每年都會相應增長一兩千元。

以5個月課程學制為例，在毛戈平此前招股書中曾提到，2022年毛戈平學制5個月課程學費為1.78萬元。

而根據(jù)另一位小紅書博主曬出的筆記顯示，最新5個月課程費用為2.28元，兩年上漲了5000元。該博主表示，毛戈平化妝培訓學一整套學下來費用大致在5萬到7萬之間，學費之外此外還需要自己支付每月800-1200元的房租，如若需要，可以購買毛戈平價值6580元的全套化妝品。

最新招股書中，毛戈平將化妝品培訓業(yè)務與線下相關銷售進行了合并，2023年至2024年上半年，該部分業(yè)務帶來的營收分別達到1.04億元、7150.4萬元。此前，毛戈平曾在招股書中披露過2020年-2022年來自化妝品培訓業(yè)務方面的收入及招生情況。2020年-2022年這部分業(yè)務分別產生營業(yè)收入6128.15萬元、7129.96萬元、4609.05萬元，公司化妝培訓業(yè)務招生人數(shù)分別為4008人、3667人、2493 人。以此測算，在報告期內，每招收1個學員，毛戈平可以獲得1萬元左右收入。

據(jù)了解，為了持續(xù)為其學校引流，毛戈平學校還在線上開設了1元拼團、9.9元秒殺的引流課程。

來自線下業(yè)務的穩(wěn)定輸血為毛戈平撐起了一把“保護傘”，疊加線上渠道的發(fā)力，毛戈平很快從一眾國貨化妝品品牌中嶄露頭角。

在線上渠道，毛戈平復用了“以妝帶品”的銷售方式，并通過社交媒體平臺的廣泛投放布局搶奪市場份額。早在2022年，毛戈平在天貓和抖音電商兩大渠道的零售額就已經(jīng)分別達到了3.4億、2.3億，單次消費金額達200元以上。

2024年雙十一，抖音彩妝/香水品牌TOP 20榜單中，毛戈平躍居第二，僅次于圣羅蘭。

發(fā)力線上電商渠道，毛戈平也打出了差異化路徑，以“毛戈平”為明星IP，通過垂類達人精準覆蓋目標群體形成一定銷售規(guī)模后，再開展穩(wěn)定自播模式，逐步搭建起了一套線上營銷體系。

不同于美妝品牌先找頭部主播帶貨的打法，毛戈平在布局直播電商生態(tài)之初，先瞄準了粉絲精準度更高的腰尾部美妝垂類達人“夫夫先生”、“美誰妹妹”、“田恬marryme”等。

在剁椒Spicy看來，之所以圈定垂類博主，與“MAOGEPING”比肩國際大牌的高端定位相關，比如其18g裝的粉修飾盤售價高達880元，以及高達1680元一支的高端化妝刷，而毛戈平系列產品使用門檻高也已經(jīng)在消費側形成共識，需要具備一定專業(yè)能力的主播講解。再者縱觀其王牌產品主要以底妝類為主，進一步圈定了帶貨達人的范疇，無論是主播專業(yè)度，還是用戶購買力都成為了其在挑選帶貨主播時的考量因素。而在細分場景中，垂類達人的內容營銷能力普遍較強，他們通過場景化妝教進行圈粉，以低客單價爆品引流，促成高客單價產品的轉化，效果具有保障。

在毛戈平的店播賬號中，普遍會挑選具有良好柜臺基礎和彩妝技術基礎的老師，他們在介紹產品時會通過測評方式來展示專業(yè)技巧。此外，毛戈平也積極參與了抖音平臺在美妝護膚類側的大促活動，進一步實現(xiàn)破圈。

為了與年輕消費者達成更深層的互動，毛戈平在小紅書等社交媒體平臺不吝大幅投放。據(jù)了解，“毛戈平”早期就與一家品牌管理公司合作，在小紅書做出半年萬篇筆記的投放體量。

從產品側來看，在線上渠道毛戈平的打法是“爆品邏輯”，旗下的兩個大爆品，光感無痕粉膏系列、奢華魚子面膜在2024年上半年零售額分別超過2億元、4.5億元。不難發(fā)現(xiàn)，毛戈平在線上打爆單品的成功，與其長期在線下專柜驗證，以及直接對消費者體驗的溝通分不開，經(jīng)過層層篩選毛戈平的線上產品線要更為精簡。

從產品價格來看，招股書顯示，毛戈平彩妝產品在2024上半年的平均售價為163.8元/件，同比增長2.1%；護膚產品平均售價為346.6元/件，同比增長7.8%?？蛦蝺r更高的護膚品增速反而更大，而且毛戈平護膚品產品銷量并不差。毛戈平護膚線擁有37款單品，覆蓋卸妝、面霜、眼霜、面膜、精華、潔面、眼部等多品類。招股書顯示，2024年上半年毛戈平的產品銷售中，護膚類產品貢獻了四成以上，營收達到8.14億元。

雖然毛戈平彩妝產品毛利率高，但護膚產品的客單價上限亦很高，復購率也要比彩妝更強，護膚業(yè)務將是毛戈平拓展企業(yè)規(guī)模的重要抓手。

當下以彩妝起家的國貨化妝品品牌均在試圖拓展護膚第二增長曲線，完美日記母公司逸仙電商通過收購海外大牌科蘭黎Galénic、DR.WU達爾膚以及EveLom，進行了高端護膚線的布局。

毛戈平則是選擇了做自有品牌，從營收貢獻來看，毛戈平轉型護膚賽道是成功的。

毛戈平在招股書中透露，截至2024年6月30日，其護膚線大單品單價420元/30g經(jīng)典裝毛戈平奢華魚子面膜，實現(xiàn)零售額超4.5億元，而該商品在2023年賣了6個億。

這與其既定高端客戶以及彩妝產品的強綁定不無關聯(lián)。

毛戈平在其護膚品的營銷側，會與其彩妝單品進行高度關聯(lián)。以魚子醬系列為例，除了深入挖掘產品的功效和成分之外，會強調妝前常使用魚子面膜的膚感：輕盈、保濕、滲透。不難看出，把護膚和彩妝做強綁定，可以連帶著做用戶認可轉移，把原本高客單價彩妝人群的積累，同時變成了護膚的客群。

03完成上市里程碑后，毛戈平的下一個課題

從線下專柜起家的毛戈平品牌，如今已經(jīng)發(fā)展成為一家國產高端美妝集團，集彩妝、護膚系列產品研發(fā)、生產、銷售及化妝藝術培訓業(yè)務于一體。

從營收結構來看，毛戈平收入來自以“MAOGEPING”、“至愛終生”為代表的彩妝、護膚品銷售以及線下化妝藝術培訓及相關銷售，而彩妝和護膚品的銷售占比達到了整體業(yè)績的九成以上，其中，彩妝業(yè)務又貢獻了五成以上。

以創(chuàng)始人毛戈平命名的 “MAOGEPING”品牌是毛戈平的核心產品，以中高端百貨專柜直營模式和電商銷售為主，定價在200-800元區(qū)間；“至愛終生”品牌則定位于二三線城市，定價在120-380元之間，以經(jīng)銷模式為主，致力于提高整體覆蓋人群，拓展銷售區(qū)域。

不過當前，毛戈的營收呈現(xiàn)出高度依賴主品牌“MAOGEPING”的趨勢，該品牌在2024年上半年營收高達18.87億元，貢獻了總營收的95.69%，同比增長40.1%。與之相對應，“至愛終生”品牌銷售收入持續(xù)表現(xiàn)不佳，一路從2021年的0.5億元營收滑落至2024年上半年的0.13億元，占毛戈平產品總收入的比重也從3.4降至0.66%。

不可否認的是“MAOGEPING”品牌的成功為公司帶來了顯著業(yè)績貢獻，但對單一品牌和毛戈平個人IP的過度依賴也成為了市面上對毛戈平未來發(fā)展的隱憂。毛戈平的強個人IP帶來強流量的同時也蘊藏著更大的風險。況且，市面上長期有一種聲音稱毛戈平的產品高度依賴起化妝技巧，“不是人人都能化成毛戈平”，對于普通消費者而言，對毛戈平產品的認同感有待加強。

對于化妝品企業(yè)而言，多品牌戰(zhàn)略是其驅動增長的有效方式，在這一點上，毛戈平顯然不太成功。同樣以創(chuàng)始人命名的“雅詩蘭黛”，通過收購方式，旗下已經(jīng)坐擁包含雅詩蘭黛、倩碧、悅木之源、魅可、祖·瑪瓏、海藍之謎在內的多個知名美妝護膚品牌。

國內化妝品企業(yè)也普遍跟著效仿，試圖通過收購以及代理海外美妝品牌來完成高端化轉型，比如上文中提到的逸仙電商收購外。另外，以服務商起家的水羊股份，也在近年來通過收購RéVive Skincare、伊菲丹（EviDenS de Beauté）等，代理強生旗下城野醫(yī)生、露得清、大寶、李施德林等多個品牌，一躍成為國產化妝品公司“新秀”。

毛戈平上市后，背靠實力雄厚資本的毛戈平是否會開展對海外大牌、藥妝垂類品牌的收購或代理，也引發(fā)了外界猜測。

另外，比肩國際大牌的超高毛利率，也引發(fā)了外界各種質疑聲。造就其高毛利率的一方面來自較高的售價，另一方面則是源于其采用了較為節(jié)省成本的代工模式，當前，毛戈平主要依賴于ODM/OEM供貨商負責產品生產，從招股書來看，毛戈平主要依靠代工模式，與瑩特麗、科絲美詩、上海東色日化有限公司、韻斐詩化妝品（上海）有限公司等代工企業(yè)的合作較為緊密。毛戈平公司在招股書中也坦言了這一風險因素：若ODM及OEM供應商未能生產符合公司標準的產品，可能會影響公司的產品質量或供應，引起消費者不滿及損害公司的品牌。

與大多數(shù)國貨品牌一樣，毛戈平也因“重營銷、輕研發(fā)”廣為詬病。招股書顯示，2021—2023年，毛戈平研發(fā)費用率分別為0.87%、0.8%、0.83%，低于業(yè)內2%-3%的平均水平線。相對應的是其連年上漲的營銷及推廣費用，2021年至2024年上半年銷售費用占比達到48.4%、52.6%、48.9%以及47.51%，而今年上半年的營銷推廣費用就已接近2023年全年。

毛戈平在招股書中解釋了這一點，稱低研發(fā)率的主要原因為研發(fā)模式和研發(fā)階段存在差異，毛戈平的研發(fā)團隊以設計、展現(xiàn)及應用為研發(fā)方向，著重研發(fā)流行元素、色彩、使用效果、外觀創(chuàng)意及展示方式等內容；而同行業(yè)化妝品企業(yè)以化妝品原料、生物技術、化妝品配置工藝等方面的研發(fā)為主，與其相比，毛戈平具有物料投入少，設備需求少的特點。

從去年開始，毛戈平已經(jīng)在努力改善這一問題，自建研發(fā)中心試圖補齊短板。截至目前，毛戈平在中國杭州有一個生產基地正在建設，預計將于2026年中投入運營，計劃中的生產設施將用于生產彩妝和護膚品，設計年產能約為15.4百萬件。

毋庸置疑的是，作為“國貨彩妝第一股”，對毛戈平來說成功上市是一個重要里程碑，但也只是新的起點，未來無論是在拓寬IP，還是發(fā)力自研產品、持續(xù)鞏固自身“以妝帶品“的優(yōu)勢上都需要繼續(xù)下苦功。

放眼至整個消費行業(yè)，毛戈平在資本市場備受熱捧的表現(xiàn)，為正在等待排隊上市的消費品牌們打了一劑強心針。

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