編者按：本文來自微信公眾號 青眼號外，作者：咩咩，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

今日（10月30日），華熙生物發(fā)布2024年第三季度報告。財報顯示，公司在前三季度營業(yè)收入為38.74億元，同比下降8.21%；歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降29.62%，至3.62億元。

青眼號外發(fā)現(xiàn)，這是華熙生物自2022年在前三季度突破40億元大關(guān)后首度跌破40億元。以該公司去年第四季度錄得的18.54億元營收來看，若其在今年第四季度不能有所增長，那么，華熙生物今年全年的營收將難以突破60億大關(guān)。

前三季度業(yè)績連續(xù)下滑、大股東減持

青眼號外梳理了華熙生物近5年來前三季度的業(yè)績發(fā)現(xiàn)，華熙生物自2019年11月上市以來前三季度營業(yè)收入整體呈上升趨勢，且2021年和2022年在營收和凈利潤方便都保持著高增速，但自去年開始，營收和凈利潤出現(xiàn)了下滑的趨勢，且下滑幅度進一步擴大。

盡管營收、凈利均有所下滑，但華熙生物的研發(fā)費用和管理費用卻有所增加。財報顯示，華熙生物今年前三季度研發(fā)費用為3.13億，同比增長12.99%，管理費用為4.23億，同比增長32.3%。此外，華熙生物此前被質(zhì)疑高昂的銷售成本在今年前三季度有所下滑，較去年同期的19.43億元下滑16.04%至16.3億元。

僅從今年第三季度來看，華熙生物營業(yè)收入為10.64億元，同比下降7.14%；凈利潤為2025.83萬元，同比下降高達77.44%。對于凈利潤大幅下滑，華熙生物表示主要系營業(yè)收入同比減少且管理費用、研發(fā)費用同比增加所致。

截自華熙生物財報

眾所周知，在2018年至2021年間，功能性護膚品業(yè)務(wù)是華熙生物保持高速增長的“法寶”，也是華熙生物從主營B端市場轉(zhuǎn)型至攻克C端市場的重要助力，但自2023年下半年開始，這一增長引擎似乎就有些失速。值得一提的是，自2023年全年財報開始，華熙生物就未再披露旗下潤百顏、夸迪、BM肌活和米蓓爾四大品牌的具體營收數(shù)據(jù)。

據(jù)青眼情報數(shù)據(jù)，夸迪在今年前三季度的抖音銷售中，3-7月的GMV均為負增長，且同比下滑幅度均在45%以上。不過在今年8月，夸迪銷售額又同比大幅增長144.67%至0.8億元。而從目前雙十一的銷售情況來看，夸迪今年并未能夠上榜雙十一李佳琦直播間預(yù)售首日美妝品牌TOP20。

事實上，對于功能性護膚品板塊收入下降的原因，華熙生物曾在2024年的半年報中解釋稱，“自2023年以來，公司主動對功能性護膚品業(yè)務(wù)提出變革，對各大品牌進行階段性調(diào)整，目前，公司對旗下各大品牌的階段性調(diào)整仍在持續(xù)，變革效果仍需要時間體現(xiàn)?！?/p>

另值得注意的是，10月8日，華熙生物發(fā)布公告宣布公司第二股東國壽成達（上海）健康產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資中心（下稱：國壽成達）因自身資金需求將減持不超過1204.2萬股，約占公司總股本的2.50%，以當(dāng)日收盤價計，預(yù)計套現(xiàn)金額在9.69億元左右。這也是國壽成達自華熙生物上市以來首次減持后者的股份。彼時曾有業(yè)內(nèi)人士表示：“國壽成達這波減持與股市向好有一定關(guān)系，但也可能與華熙這兩年的業(yè)績承壓有關(guān)?！?/p>

正處于變革期

面對業(yè)績承壓，華熙生物也開始積極求變。值得關(guān)注的是，自去年開始，華熙生物就開始了在組織架構(gòu)上的一系列的調(diào)整和變動。2024年10月17日，華熙生物微信公眾號發(fā)布《致大家的一封信》表示：“當(dāng)前，華熙生物正在經(jīng)歷一場前所未有的組織管理變革，這一變革對于支撐公司的長遠發(fā)展及實現(xiàn)現(xiàn)代化管理至關(guān)重要?！憋@然，這封信也正是華熙生物向外界宣告公司正處于變革期的信號。

青眼號外發(fā)現(xiàn)，除組織變革外，華熙生物在大單品塑造、品牌規(guī)劃上也已經(jīng)邁出了改革的步伐。

據(jù)了解，過去主打透明質(zhì)酸鈉原料的潤百顏在今年將品牌重新定位為“以生物科技修護健康美肌”。此外，就在前不久舉辦的中國香料香精化妝品行業(yè)年會及產(chǎn)業(yè)博覽會上，華熙生物還首次展示了自主研發(fā)的“個性化定制護膚服務(wù)”科技成果，并表示“預(yù)計在今年11月，個性化定制門店工作站將登陸潤百顏青島萬象城店”。

而該公司旗下另外三大品牌米蓓爾、夸迪、肌活也有著不同的調(diào)整。例如，夸迪品牌總監(jiān)彭非兒近期在《新所有女生的offer》中表示，“未來的夸迪除了在成分、配方升級外，也希望在香薰上有所加持，為用戶提供情緒價值。”

與此同時，華熙生物近年來也在聚焦膠原蛋白賽道。典型如，旗下潤百顏布局膠原蛋白領(lǐng)域，推出膠原蛋白產(chǎn)品緊致充盈次拋；并且，去年8月，華熙生物還新推出了一個以膠原蛋白為核心原料的品牌潤熙泉。

值得注意的是，據(jù)國家藥品監(jiān)督管理局醫(yī)療器械技術(shù)審評中心顯示，華熙生物已完成關(guān)于“重組III型人源化膠原蛋白原材料主文檔”的醫(yī)療器械的主文檔登記，并且新增了多款有關(guān)“膠原蛋白”的專利。這都代表著，華熙生物正在重組膠原蛋白領(lǐng)域發(fā)力。

從2019年的18.86億元營收到2022年63.59億元，華熙生物只用了短短5年時間。這份高增長業(yè)績也帶給華熙生物不少的光環(huán)與掌聲，但當(dāng)光環(huán)褪去，業(yè)績承壓，華熙生物也確實需要直面市場上的各種質(zhì)疑。從當(dāng)下華熙生物“大刀闊斧”的改革舉措來看，其決心不小，但最終能否重回高光仍需要時間來檢驗。

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