英特爾，你得支棱起來啊

星海情報(bào)局·2024-10-17

英特爾，救不了美國芯片？

編者按：本文來自微信公眾號(hào) 星海情報(bào)局，作者：星海老局，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

1957年，因?yàn)椴粷M晶體管之父肖克利的專橫管理，年輕的羅伯特·諾伊斯、戈登·摩爾帶領(lǐng)六位同事從公司集體辭職，隨后創(chuàng)立仙童半導(dǎo)體。

1968年8月，不滿仙童股權(quán)激勵(lì)方案的兩人，又帶著開發(fā)專家安迪·格羅夫再度出走，在加州的一棟舊樓中創(chuàng)立了后來舉世聞名的英特爾公司。

成立之后，英特爾在三位技術(shù)專家的領(lǐng)導(dǎo)下研發(fā)半導(dǎo)體存儲(chǔ)器技術(shù)，并在70年代初就成為了半導(dǎo)體存儲(chǔ)器行業(yè)的龍頭。而后，英特爾又轉(zhuǎn)攻CPU，從此確立了此后數(shù)十年的全球芯片霸主地位。

1992年，當(dāng)英特爾以百億美元營收站上全球芯片行業(yè)之巔的時(shí)候，可能不會(huì)有人想到，30年后，它將會(huì)迎來即將被高通收購的命運(yùn)。

9月21日，根據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，高通已經(jīng)與英特爾洽談收購事宜。如果洽談成功，這也將成為全球科技史上最大的收購案之一。

曾經(jīng)的英特爾，在內(nèi)存、個(gè)人PC和服務(wù)器CPU領(lǐng)域，從芯片設(shè)計(jì)和制造上，都長期占據(jù)著美國乃至于全球半導(dǎo)體行業(yè)的統(tǒng)治地位。

但如今，時(shí)代的車輪滾滾向前，昔日霸主早已風(fēng)光不再。

昔日霸主

英特爾的故事始于1968年。戈登·摩爾順路拜訪了正在家中割草的羅伯特·諾伊斯，兩人談及半導(dǎo)體的未來，不約而同地認(rèn)為，市場對(duì)于體積更小、性能更快的存儲(chǔ)器有著迫切需求。盡管兩人已經(jīng)在原本的公司擁有成功的職業(yè)生涯，但仍選擇冒險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)。

創(chuàng)始人之一摩爾，曾在1975年提出著名的“摩爾定律”：當(dāng)價(jià)格不變的情況下，集成電路上可容納的晶體管數(shù)目每18到24個(gè)月會(huì)翻一番，性能也將提升一倍。

也就是說，每過18個(gè)月，計(jì)算機(jī)等IT產(chǎn)品的性能將會(huì)翻一番；相同性能的計(jì)算機(jī)等IT產(chǎn)品，每18個(gè)月價(jià)格會(huì)降一半。

這個(gè)理論一經(jīng)發(fā)表，就成為了半個(gè)多世紀(jì)以來推動(dòng)半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)法則。幾十年的IT行業(yè)，始終遵循著摩爾定律預(yù)測的速度發(fā)展。

數(shù)據(jù)來源:維基百科

《浪潮之巔》作者吳軍如此總結(jié)由摩爾定律衍生出來的IT行業(yè)產(chǎn)品開發(fā)規(guī)律：

1.為了不斷提升芯片性能，IT公司必須在比較短的時(shí)間內(nèi)完成下一代產(chǎn)品的開發(fā)；

2.有了這些強(qiáng)有力的硬件支持，以前想都不敢想的應(yīng)用軟件就會(huì)不斷涌現(xiàn)；

3.摩爾定律使各個(gè)公司當(dāng)下的研發(fā)必須針對(duì)多年后的市場。比如在Google內(nèi)部，每一次基礎(chǔ)架構(gòu)的升級(jí)，都要按照目前計(jì)算能力和存儲(chǔ)量的是被來設(shè)計(jì)，因?yàn)檫_(dá)到那個(gè)水平，不過是三四年的時(shí)間。

這也成為了英特爾持續(xù)進(jìn)行技術(shù)研發(fā)的基石。在之后的數(shù)十年間，即使行業(yè)低迷，英特爾也在堅(jiān)持進(jìn)行研發(fā)投入。這種創(chuàng)新文化，使英特爾在高性能處理器市場上迅速占據(jù)主導(dǎo)地位，更是在1992年成為全球最大的半導(dǎo)體企業(yè)。

依托研發(fā)上的技術(shù)優(yōu)勢，1971年，英特爾推出了首款微處理器——4004，開創(chuàng)了計(jì)算機(jī)時(shí)代的新紀(jì)元，也為個(gè)人電腦的普及奠定了基礎(chǔ)。此后，英特爾陸續(xù)推出了8086和80286等系列處理器，在個(gè)人計(jì)算機(jī)市場逐漸占據(jù)主導(dǎo)地位。

80年代，英特爾與微軟合作，形成了Wintel聯(lián)盟，即由微軟提供Windows操作系統(tǒng)，英特爾提供CPU，組成個(gè)人計(jì)算機(jī)。從此，無論是出自哪家制造商的個(gè)人電腦，幾乎無一例外地采用了英特爾的芯片和微軟的操作系統(tǒng)。隨著個(gè)人電腦迅速普及，Wintel聯(lián)盟壟斷了全球個(gè)人PC市場，英特爾和微軟也因此賺得盆滿缽滿。

1992年，英特爾的年?duì)I收首次突破百億美元，成為全球最大的半導(dǎo)體企業(yè)。

這段時(shí)期，英特爾制定了“Tick-Tock”的生產(chǎn)模式：以兩年為輪換單位，“tick年”側(cè)重芯片制造，更新芯片制程、提升工藝；“tock年”側(cè)重芯片設(shè)計(jì)，革新架構(gòu)。

憑借這種生產(chǎn)模式，英特爾既能保持研發(fā)節(jié)奏，又能通過產(chǎn)能需求覆蓋晶圓體的巨額投資，芯片性能和制造工藝穩(wěn)定提升。

從此，兩年更新一次產(chǎn)品的英特爾在芯片研發(fā)之路上打遍天下無敵手。從45nm、32nm到22nm、14nm研發(fā)，一路水到渠成。

此外，英特爾還以IDM模式稱霸半導(dǎo)體行業(yè)：整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、制造、封裝測試和銷售等核心環(huán)節(jié)全部一手包辦。這使英特爾能夠在競爭中快速反應(yīng)，各個(gè)環(huán)節(jié)的資源都能得到合理配置，不僅降低了交易成本，還帶來了生產(chǎn)效率的顯著提升，也大幅縮短了產(chǎn)品上市的時(shí)間。

IDM的競爭優(yōu)勢

依靠成熟的研發(fā)流程和IDM模式，以及近乎壟斷地位的CPU市場，英特爾占據(jù)全球半導(dǎo)體行業(yè)龍頭地位數(shù)十年。

節(jié)節(jié)敗退

2006年，Mac世界大會(huì)，時(shí)任英特爾CEO的保羅·歐德寧身穿半導(dǎo)體凈化服，將一塊硅片遞給舞臺(tái)上的史蒂夫·喬布斯，說："史蒂夫，我想報(bào)告英特爾已經(jīng)準(zhǔn)備好了。"

這一幕是蘋果發(fā)展史上的高光時(shí)刻，卻同時(shí)也是英特爾進(jìn)軍移動(dòng)市場決策失敗的“歷史污點(diǎn)”。

彼時(shí)的蘋果公司，連換3任CEO仍深陷虧損泥潭，不得不請(qǐng)喬布斯出面主導(dǎo)大局。帶著將英特爾芯片植入蘋果電腦的想法，喬布斯親自找到了歐德寧談合作。

這一年，英特爾已經(jīng)主導(dǎo)了世界絕大部分個(gè)人電腦CPU市場，而憑借Arm架構(gòu)在小型便攜設(shè)備中流行的蘋果，則是最后一塊未被征服的土地。

直到2013年接受采訪時(shí)，歐德寧仍然把拒絕喬布斯的合作稱作"職場生涯中最后悔的一件事"。

他說，拒絕蘋果的原因是報(bào)價(jià)過低，數(shù)量也有限，對(duì)當(dāng)時(shí)的英特爾來說是一筆并不劃算的買賣。

但出乎所有人意料的是，蘋果成為了當(dāng)年科技公司中的最強(qiáng)黑馬，第一代iPhone的銷量遠(yuǎn)比當(dāng)時(shí)預(yù)估的高出100多倍。僅僅幾年之后，蘋果在智能手機(jī)上的收入就迅速超過了英特爾銷售個(gè)人處理器的收入。

意識(shí)到?jīng)Q策失誤的英特爾，也曾經(jīng)試圖和摩托羅拉、諾基亞等手機(jī)廠商合作，重新進(jìn)軍移動(dòng)市場。但受制于其生產(chǎn)的x86芯片不適用于小型移動(dòng)設(shè)備等原因，種種嘗試最終都以失敗告終。

如今，全球芯片中三分之一的產(chǎn)量都消耗在移動(dòng)設(shè)備上，失去先行者優(yōu)勢的英特爾早已無力回天。

如果說錯(cuò)失蘋果的芯片訂單，意味著英特爾永遠(yuǎn)失去了通往移動(dòng)時(shí)代的船票，那么后來接二連三與時(shí)代相悖的錯(cuò)誤決策，更是加速了英特爾的節(jié)節(jié)敗退。

同樣是2006年，英特爾正面臨AMD的正面追擊。

在芯片行業(yè)，英特爾一直占據(jù)著高端市場，以高性能的CPU著稱；但AMD這個(gè)始終追逐在英特爾身后的"萬年老二"，卻憑借高性價(jià)比一躍而起，在CPU市場的占有率一度接近50%，幾乎和英特爾平分秋色。

CPU市場被AMD蠶食之時(shí)，在地球另一端，依靠GPU發(fā)家的英偉達(dá)也已經(jīng)開始暫露頭角。

依靠與臺(tái)積電的代工合作，初出茅廬的英偉達(dá)迅速占領(lǐng)了細(xì)分市場。而之后到來的人工智能時(shí)代，更是令GPU芯片迎來了自己的“iPhone時(shí)刻”，英偉達(dá)迅速成為全球顯卡芯片龍頭。

長期的高額利潤，使英特爾形成了過分依賴CPU市場的慣性思維，未能及時(shí)發(fā)現(xiàn)市場對(duì)高性能圖形處理器的需求。直到2018年，營收下滑的英特爾才開始把目光投向GPU業(yè)務(wù)，然而此時(shí)的圖像處理市場早已是英偉達(dá)的天下。

如果說英偉達(dá)在GPU上的顯著優(yōu)勢，迫使英偉達(dá)重新審視其技術(shù)路線，那么臺(tái)積電的崛起則是沖擊了英偉達(dá)賴以生存的產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)。

1990年之后，全球芯片產(chǎn)業(yè)迎來爆發(fā)式增長，面對(duì)芯片行業(yè)垂直分工的浪潮，IDM模式開始初顯頹勢。

IDM生產(chǎn)模式中，先進(jìn)制程技術(shù)研發(fā)和生產(chǎn)都是燒錢的游戲，資金投入巨大的晶圓廠讓普通半導(dǎo)體企業(yè)難以負(fù)荷。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2023年，全球范圍內(nèi)采用IDM生產(chǎn)模式的半導(dǎo)體企業(yè)已經(jīng)從30個(gè)銳減到5個(gè)。

與此同時(shí)，以臺(tái)積電為代表的代工廠模式開始后來居上。低門檻的設(shè)計(jì)領(lǐng)域吸引了眾多新興企業(yè)涌入，專注于代工服務(wù)的臺(tái)積電迅速吸引了大量上下游公司合作，間接改變了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的格局。

比如英特爾在CPU市場的競爭對(duì)手AMD，在2008年就賣掉了資金投入巨大的晶圓體加工廠，而將芯片制作轉(zhuǎn)交給臺(tái)積電；蘋果最新發(fā)布的iPad Air系列產(chǎn)品中采用的Arm芯片也出自臺(tái)積電之手。

許多原本依賴英特爾的企業(yè)開始將設(shè)計(jì)外包，嚴(yán)重影響了英特爾IDM模式的可持續(xù)性，削弱了其市場主導(dǎo)地位。

除了接二連三的錯(cuò)誤決策之外，英特爾還再次貽誤了AI時(shí)代的發(fā)展良機(jī)。2017年，OpenAI曾經(jīng)主動(dòng)尋求過英特爾的投資，計(jì)劃以10億美元的價(jià)格向英特爾出售15%的股份；然而，正如在移動(dòng)時(shí)代拒絕了蘋果一樣，英特爾的管理層認(rèn)為生成式AI技術(shù)短期內(nèi)難以盈利，最終又對(duì)AI時(shí)代拋出的橄欖枝失之交臂。

此外，延遲發(fā)布的10nm工藝也讓英特爾的產(chǎn)品研發(fā)能力飽受詬病。2015年7月，英特爾就公布了10nm工藝技術(shù)，而量產(chǎn)發(fā)布時(shí)間從2017年多次延期，直到2019年才實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。這一度被認(rèn)為是英特爾技術(shù)落后于臺(tái)積電的證明。

2018年到2019年，盡管英特爾仍然坐擁CPU市場帶來的高額利潤，但在人工智能浪潮中卻表現(xiàn)乏力，逐漸被競爭對(duì)手英偉達(dá)和AMD趕超。

2020年7月，英特爾CEO鮑勃·斯旺公開宣布：公司未來的晶圓廠可能永遠(yuǎn)無法趕上進(jìn)度，可能回考慮用承包商來制造7nm芯片。

在華爾街的投資機(jī)構(gòu)看來，這意味著英特爾公開承認(rèn)從高端芯片制造的頂峰跌落。甚至有美國媒體驚呼：英特爾的"驚人失敗"預(yù)示著美國芯片時(shí)代的終結(jié)。至此，英特爾市值蒸發(fā)接近3000億人民幣。

錯(cuò)失與蘋果的合作機(jī)會(huì)、對(duì)ARM架構(gòu)長期價(jià)值的忽視、芯片制程技術(shù)上的落后以及對(duì)GPU發(fā)展的輕視，使英特爾的經(jīng)營表現(xiàn)日益糟糕。

時(shí)代終結(jié)

《財(cái)富》雜志的某篇文章曾經(jīng)寫道：一家公司或許能在一位糟糕的CEO手下存活，但連續(xù)4位糟糕的CEO，足以毀掉任何一個(gè)行業(yè)巨頭。

從全球半導(dǎo)體行業(yè)龍頭的神壇跌落，英特爾也積極在尋找種種方式自救，其中之一就是管理層的人員調(diào)整。

2000年至今，英特爾一共更換了五位CEO，這在人員架構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定的芯片行業(yè)十分罕見。2021年2月，英特爾解雇僅僅任職兩年的CEO斯旺，取而代之的是一位老將——曾擔(dān)任英特爾首席技術(shù)官的帕特·基辛格。

就任之后，基辛格宣布了一系列激進(jìn)的改革措施。一方面將芯片設(shè)計(jì)與制造部門剝離，向外部客戶開放晶圓制造產(chǎn)能；一方面在美國各地興建工廠，以獲取政府巨額補(bǔ)貼等。

但種種舉措收效甚微。英特爾長期受挫的股價(jià)，足以說明市場的悲觀——2024年第二季度財(cái)報(bào)顯示，英特爾凈虧損16億美元，公布財(cái)報(bào)當(dāng)天股價(jià)暴跌26%，成為50年以來最大跌幅。

另一個(gè)讓英特爾寄予厚望的救命稻草是美國政府的高額補(bǔ)貼。

在拜登參加美國大選之際，曾喊出“讓芯片制造業(yè)重返美國”的口號(hào)；而涵蓋了制造和設(shè)計(jì)等各個(gè)環(huán)節(jié)的英特爾，也被視作支撐美國“重塑芯片制造業(yè)”雄心的中流砥柱。

2022年，美國公布《芯片法案》，將520億美元的資金投入到芯片制造業(yè)中；而英特爾則是其中獲得直接資金支持最多的半導(dǎo)體企業(yè)，有望獲得其中的85億美元用于投資建廠。

“對(duì)于華盛頓的很多人來說，《芯片法案》的成敗將取決于英特爾。”美國獨(dú)立智庫卡托研究所的一篇文章評(píng)價(jià)道。

然而，由于英特爾業(yè)績表現(xiàn)不如預(yù)期，美國政府宣布將會(huì)延遲《芯片法案》的資金發(fā)放，這也就意味著英特爾必須通過嚴(yán)格的調(diào)查，業(yè)績滿足聯(lián)邦政府的預(yù)期，確保資金不會(huì)被浪費(fèi)后才能得到補(bǔ)貼。

對(duì)于英特爾來說，從解決眼前的經(jīng)營困境，到“重塑芯片制造業(yè)之夢”，或許還有很長的路要走。

這樣看來，接收高通的收購對(duì)于深陷經(jīng)營泥潭的英特爾未嘗不是一條出路。然而，這宗科級(jí)史上最大的收購案還面臨著許多不確定性。

一名券商行業(yè)分析人士則指出，高通想要收購英特爾，需要克服兩個(gè)難題。

一是高通目前公司賬面資金不足。盡管高通目前的股票市值已經(jīng)達(dá)到了英特爾的兩倍，但根據(jù)最新財(cái)報(bào)顯示，高通的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物共計(jì)77.7億美元，證券52.6億美元，自有資金總和為130.3億美元，并不足以收購市值超過930億美元的英特爾。

二是各國耗時(shí)漫長的反壟斷調(diào)查。由于高通、英特爾的芯片業(yè)務(wù)都遍布全球市場，涉足歐洲、美洲、亞洲、大洋洲等全球各國，因此兩大半導(dǎo)體巨頭的收購計(jì)劃必須要通過各國反壟斷監(jiān)管部門的審查，才能進(jìn)行。

芯片被認(rèn)為是“國之重器”，因此對(duì)于各國反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)來說，即使并不存在明顯危害該國的壟斷行為，也可能出于基于地緣政治等因素否決收購計(jì)劃。

如果收購能夠成功，全球半導(dǎo)體行業(yè)的競爭格局則會(huì)就此改寫。

首先，成功收購英特爾將會(huì)增強(qiáng)高通在移動(dòng)、PC和服務(wù)器的市場地位。

美國商業(yè)媒體快公司網(wǎng)21日分析稱，主營手機(jī)芯片的高通需要推進(jìn)業(yè)務(wù)多樣化；而收購英特爾后，高通將立即成為最大的PC和服務(wù)器處理器廠商，并獲得英特爾旗下的芯片制造廠。

高通是全球領(lǐng)先的無線通信技術(shù)公司，一直在移動(dòng)通信領(lǐng)域占據(jù)著舉足輕重的地位。但隨著AI時(shí)代的到來，它在半導(dǎo)體行業(yè)的激烈競爭中逐漸落于下風(fēng)。

收購英特爾，可以被看作是一種戰(zhàn)略上的補(bǔ)充，將會(huì)成為高通突破移動(dòng)設(shè)備領(lǐng)域、進(jìn)一步擴(kuò)張的重要一步。通過這次收購，除了本身的移動(dòng)電話芯片業(yè)務(wù)之外，英特爾應(yīng)用于個(gè)人電腦和服務(wù)器中的芯片業(yè)務(wù)也將被高通收入囊中。

英特爾在芯片制造領(lǐng)域的深厚積累，也將為高通帶來寶貴的技術(shù)和專利資源。在此基礎(chǔ)上，高通可以開發(fā)出更為先進(jìn)的的芯片解決方案，并通過提升制造能力、拓展產(chǎn)品線等，優(yōu)化全球供應(yīng)鏈，實(shí)現(xiàn)降本增效。

另一方面，科技行業(yè)分析人士指出，假如兩大巨頭成功聯(lián)手，高通憑借英特爾的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈進(jìn)軍PC市場，可能會(huì)成為一個(gè)橫跨移動(dòng)設(shè)備領(lǐng)域和PC領(lǐng)域的芯片巨頭，這將會(huì)對(duì)全球芯片供應(yīng)鏈產(chǎn)生巨大影響。

美國5G通信公司工程師趙志宏認(rèn)為，假如高通成功收購英特爾，那么，兩家公司將會(huì)通過內(nèi)部資源整合，消除桌面、服務(wù)器CPU與移動(dòng)CPU之間的應(yīng)用阻礙，實(shí)現(xiàn)技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)的降本增效。

此外，收購成功可能還會(huì)進(jìn)一步加大中國芯片企業(yè)（如華為海思、展訊等）在高端市場的壓力。芯片產(chǎn)品的成本或許將繼續(xù)增加，這將使中國企業(yè)更難獲得市場份額，尤其是在高性能計(jì)算和移動(dòng)設(shè)備領(lǐng)域。

也有行業(yè)專家認(rèn)為，高通與英特爾的結(jié)合可能并不是一次“1+1>2”的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，反而可能面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。因?yàn)閮杉夜镜暮诵臉I(yè)務(wù)和企業(yè)文化都存在顯著差異，可能會(huì)帶來復(fù)雜的內(nèi)部管理問題。

“技術(shù)融合的想象很美好，但執(zhí)行的復(fù)雜性往往不那么簡單?！?/strong>她說。