編者按：本文來自微信公眾號 紀(jì)源資本(ID：JiyuanCap)，作者：投資筆記，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

2024年初，蘋果的頭戴計算機Vision Pro開始發(fā)貨。這款產(chǎn)品歷時8年，投入數(shù)十億美元研發(fā)，承載了蘋果對下一代計算平臺的期待。在上一輪虛擬現(xiàn)實創(chuàng)投大潮之后，沉寂已久的科技行業(yè)再次因為一款頭戴式設(shè)備而沸騰。

而這并不是第一次XR行業(yè)熱潮了。

上一輪XR創(chuàng)業(yè)潮，以2012年Oculus Rift發(fā)起眾籌，30天內(nèi)募集資金超過240萬美元為起點。同年，Google發(fā)布未來眼鏡Google Glass，號稱集智能手機、GPS、相機于一身，而微軟也傳出MR設(shè)備的開發(fā)計劃，并在3年之后面世，也就是HoloLens。

可以說，幾乎就在移動互聯(lián)網(wǎng)大爆發(fā)之時，科技行業(yè)已經(jīng)在尋找下一個與手機等量齊觀的新型個人電子設(shè)備了。

此后，XR行業(yè)發(fā)展幾經(jīng)起伏。2016年，大量消費級VR、AR產(chǎn)品和應(yīng)用開始走進公眾視野。但受限于產(chǎn)品成熟度和成本，市場和資本的熱情很快消退。

2021年，隨著元宇宙概念興起，VR市場再次迎來春天。但短短一年多以后，隨著元宇宙熱潮過去，巨頭們也紛紛收縮了對VR產(chǎn)品的投入，終端產(chǎn)品銷量也出現(xiàn)大規(guī)模下滑。

但與VR退潮相反，AR和MR正在高速增長，大有迎頭趕上的趨勢。

核心原因在于，VR作為沉浸式產(chǎn)品，與現(xiàn)實生活場景割裂感太強，受眾有限。而AR、MR設(shè)備交互方式更加自然，目前已經(jīng)可以作為效率工具，而未來更有可能成為用戶在日常中使用到的產(chǎn)品。在結(jié)合了互聯(lián)網(wǎng)、云計算和AI等技術(shù)后，有望成為下一代的計算平臺。

只不過，這個被寄予厚望的下一代的計算平臺，距離真正普及，仍然有一段距離。

制約行業(yè)發(fā)展的要素很多，軟件生態(tài)尚不完善，輸入交互方式還不成熟，缺少殺手級場景……但核心問題，在于硬件。

在數(shù)碼硬件領(lǐng)域，有一個經(jīng)典的不可能三角，也就是在一定的技術(shù)條件下，性能、尺寸與價格三者很難做到平衡，如果想把其中某兩者做到極致，那第三個要素一定無法讓人滿意。

頭顯設(shè)備自然也逃不過這個不可能三角。只不過與手機不同，頭顯的技術(shù)門檻更高，但在尺寸上要求同樣也更高，否則嚴(yán)重影響舒適度和便攜度。

而未來，如果有一款殺手級的頭顯設(shè)備能破局，必然是在關(guān)鍵硬件部分，也就是芯片和微顯示屏上做出了技術(shù)突破。

而賽富樂斯，正是當(dāng)下在微顯示屏領(lǐng)域突出的探索者之一。

Micro-LED，XR顯示屏的終極解法

賽富樂斯所專注的量子點Micro-LED，不僅在XR領(lǐng)域被寄予厚望，這條技術(shù)路線也被視為顯示技術(shù)的終極解決方案。

相比傳統(tǒng)的有背光顯示技術(shù)，也就是LCD這類，Micro-LED屬于無背光顯示技術(shù)。前者的原理是將發(fā)光背板的光透過彩色濾光片，以此產(chǎn)生全彩圖像。優(yōu)勢在于技術(shù)成熟、價格低廉，但問題在于，因為背光板持續(xù)發(fā)光，使得這類顯示技術(shù)經(jīng)常出現(xiàn)“眼前的黑不是黑”的問題，也就是在黑暗環(huán)境里，屏幕顯示出的黑色不夠深邃，會出現(xiàn)漏光，整體色彩表現(xiàn)也不夠鮮明。

而無背光顯示技術(shù)，當(dāng)下比較成熟的就是OLED。特點是每顆像素都包含有機發(fā)光材料，通過電壓驅(qū)動，每一顆都可以獨立發(fā)光，因此色彩表現(xiàn)更好更準(zhǔn)確，也可以做成曲面屏、彎折屏。在當(dāng)下手機、電視等產(chǎn)品中廣泛應(yīng)用。

但OLED也并不完美，核心弱點就是壽命。因為是有機發(fā)光材料，會出現(xiàn)氧化、老化，燒屏的現(xiàn)象。為了保護屏幕，OLED也需要設(shè)置亮度上限來保證壽命。

相比之下Micro-LED的優(yōu)勢就很明顯了。首先它使用的是無機材料，可以避免有機材料的老化問題，不僅穩(wěn)定性和壽命更好，亮度也可以極大提升。

其次，OLED顯示器的響應(yīng)速度一般都是毫秒級，而Micro-LED理論上可以達到納秒級別的延遲。

最重要的是，Micro意味著像素更小，像素間距在納米級別，因此能做到極高的像素密度?？梢岳斫鉃镸icro-LED需要用造芯片的技術(shù)來制造清晰度極高的屏幕。

穩(wěn)定、低延遲、像素密度高，這是Micro-LED的核心優(yōu)勢。此外，在功耗、對比度等方面，優(yōu)勢也很明顯。這也是為什么它被視為終極解決方案，六邊形戰(zhàn)士。而在頭顯設(shè)備這里，Micro-LED的優(yōu)勢還會進一步放大。

賽富樂斯CEO陳辰認(rèn)為，優(yōu)秀的硬件產(chǎn)品從來不會是偏科生，并不是只是芯片強、交互流暢、系統(tǒng)完善就能征服消費者的，而是各方各面的優(yōu)勢一點一點疊加起來，量變產(chǎn)生質(zhì)變。而消費者購買產(chǎn)品，最后只看一點，就是整體的用戶體驗。

未來的XR產(chǎn)品要在用戶體驗上實現(xiàn)飛躍，必須在各方面做到極致。

而Micro-LED對XR硬件能帶來的提升是全方面的。

首先，頭顯設(shè)備要戴得舒服，從芯片到屏幕，一切部件尺寸必然是越小越好。要在小屏幕上保持高清的顯示效果，呈現(xiàn)出視網(wǎng)膜級的體驗，像素密度必然要做高。像Vision Pro所使用的兩塊Micro OLED屏幕，像素就超過了2300萬，像素密度達到了3400PPI。

其次，頭顯設(shè)備的特殊點在于，當(dāng)我們轉(zhuǎn)動頭部時，屏幕上呈現(xiàn)的東西也需要變化。一旦延遲高了，失真感就會很嚴(yán)重。毫秒級的延遲，在長期佩戴過程中，還是可以被人眼感知到的。但Micro-LED的延遲更低，幾乎無法被人體感知。

第三，在AR場景中，由于環(huán)境光的存在，需要顯示屏也做到足夠亮度才能清晰顯示。Micro-LED相比有機材料顯示屏，更穩(wěn)定，即使長期高亮使用，也不會老化損耗。

第四，就是Micro-LED功耗極低，僅為LCD的十分之一左右，而在移動設(shè)備上，功耗低意味著電池體積可以相應(yīng)減小，對體驗同樣是極大提升。

可以說，未來XR硬件如果能夠成為下一代計算平臺，那必然需要追求極致體驗，擴大受眾人群。而Micro-LED就是XR顯示屏繞不過去的解法。

這也是賽富樂斯從2017年成立之初，就將Micro-LED作為研發(fā)方向的原因。一家有遠(yuǎn)見的企業(yè)，必須學(xué)會在行業(yè)發(fā)展的方向上提前布局。對XR賽道的看到，對技術(shù)路線的準(zhǔn)確判斷，讓賽富樂斯成為了當(dāng)下行業(yè)里唯一能夠規(guī)模生產(chǎn)量子點Micro-LED的硬科技企業(yè)。

從大屏到微顯，Micro-LED的現(xiàn)在和未來

當(dāng)下的消費者，已經(jīng)習(xí)慣了游走在無數(shù)屏幕之間。

從一兩英寸的智能手表，六七寸的智能手機，十余寸的平板電腦和筆記本，二三十寸的臺式機，四五十寸或者更大的電視，再到寬高數(shù)米的各類商顯屏乃至戶外大屏。隨著智能汽車普及，車載顯示也會成為廣泛存在的場景。

這是一個“多屏化”的時代，因此Micro-LED的使用場景也絕不只是未來感滿滿的XR設(shè)備，它有著高解析度可穿戴設(shè)備、車載顯示，電視、Micro-LED商顯等非常廣闊的應(yīng)用范疇。

而賽富樂斯也并不只是專注于在XR產(chǎn)品上的可能性，而是布局了Micro-LED的現(xiàn)在和未來。

在當(dāng)下，商用顯示器是Micro-LED在產(chǎn)品化，商業(yè)化上最成熟的場景。利用Micro-LED高亮度，低功耗，不老化，色彩表現(xiàn)好等優(yōu)點，Micro-LED直顯屏展現(xiàn)出了各種場景下良好的適配能力。

而商顯大屏，同樣也是賽富樂斯重點發(fā)展的產(chǎn)品線，推出了R系列 · 量子點直顯大屏。

傳統(tǒng)的商顯大屏往往只有大，顯示效果非常粗糙，色彩還原度差，色彩偏差的結(jié)果就是畫面的廉價感很強，并不符合當(dāng)下商業(yè)場景對高端化和強體驗感的需要。而賽富樂斯的量子點直顯大屏利用了Micro-LED+量子點的優(yōu)勢，能夠帶來更高的色準(zhǔn)，尤其是在大可視角度下，色彩提升尤為顯著。此外，商顯大屏使用場景多樣復(fù)雜，屏幕溫度、電流不均，都會導(dǎo)致色彩偏差，而量子點直顯屏比傳統(tǒng)直顯屏因開機溫度變化引起的色彩均一性差異低20%。

第三方預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)小間距顯示屏市場規(guī)模將在2027年突破百億元人民幣，而全球市場規(guī)模也將很快達到百億美元上下。在各類高端展廳，室內(nèi)外大屏之后，Micro-LED直顯屏還有望進入家庭市場，成為未來智能電視的主流顯示技術(shù)。

更有趣的是，Micro-LED直顯屏還可以使用在電影行業(yè)，不是電影銀幕，而是在拍攝階段作為虛擬影棚，只需要將數(shù)字場景制作好，利用Micro-LED清晰度高、色彩還原好的優(yōu)勢，就能作為影棚的虛擬背景。結(jié)合演員表演，實現(xiàn)“所拍即所得”的效果，免去復(fù)雜的場景搭建和大量后期制作的成本。

陳辰認(rèn)為，任何產(chǎn)品都要給用戶創(chuàng)造價值，廠商的任務(wù)，就是去把這個價值定義出來，而量子點直顯大屏的價值定義，就是高端化、差異化。隨著未來各類商業(yè)場景的升級，商顯大屏也將迎來體驗效果的升級，Micro-LED直顯屏正是這個市場的高端化的選擇。

如果說商顯大屏代表Micro-LED代表當(dāng)下商業(yè)化的方向，那么微顯示屏則代表未來發(fā)展的可能。

陳辰很早就判斷，單純的VR產(chǎn)品很難出現(xiàn)爆款，將現(xiàn)實引入的MR和AR才是未來更大的市場。因此，在Micro-LED微顯示屏中，賽富樂斯首先將目光放在了AR領(lǐng)域上，推出了T系列·AR用微顯示屏。這個系列目前有兩款產(chǎn)品，分別是T2-0.39”全彩mLED微顯示屏，以及T1-0.12”單綠色mLED微顯示屏。

其中T1單色微顯示屏不僅將尺寸做到了0.12寸，只有指甲蓋的幾分之一大小，而且達到了640*480的分辨率，像素密度高達6667PPI，最高亮度達到3百萬尼特。

而T2全彩微顯示屏則是實現(xiàn)了單片全彩，相比傳統(tǒng)的紅綠藍(lán)三片合光方案，不僅技術(shù)上更先進，也在成本、光效和量產(chǎn)性上更具優(yōu)勢。在單片全彩技術(shù)上，賽富樂斯已經(jīng)積累了多項專利，包括原位微透鏡、NPQD?全彩轉(zhuǎn)換、高PPI藍(lán)光mLED以及CMOS-GaN集成。

更重要的是，賽富樂斯已經(jīng)跑通了從芯片設(shè)計到半導(dǎo)體生產(chǎn)制造的完整鏈路。

如今賽富樂斯擁有行業(yè)里第一條硅基的大尺寸生產(chǎn)線，良率可以達到95%以上，每月可生產(chǎn)60萬顆0.12英寸微顯示屏。此外，賽富樂斯將在2025年開始新廠建設(shè)，目標(biāo)是在2026年達到每月上百萬顆出貨量。

這意味著，在未來全球萬億級別的AR市場，百億級別的MR市場中，會有賽富樂斯的一席之地。

用戶體驗是一條永遠(yuǎn)向上的路

事實上，即使到了2024年，科技行業(yè)和資本市場對Micro-LED的技術(shù)路線依舊是有所懷疑的，而且這樣的懷疑并非毫無道理。

Micro-LED的生產(chǎn)工藝相當(dāng)復(fù)雜，遠(yuǎn)超LCD、OLED等當(dāng)前較為成熟的顯示技術(shù)。在微米級別的尺度上制造大量的LED芯片，將它們精確放置在電路板上，并且組裝連接，需要高精度的工藝。前期的磊晶、巨量轉(zhuǎn)移到后面的封裝測試，成品的檢測維修，都有極高的技術(shù)難度。

由于LED芯片尺寸極小，意味著單位面積數(shù)量龐大，因此對良率的要求也遠(yuǎn)超傳統(tǒng)技術(shù)?？梢哉f，Micro-LED微顯示技術(shù)，就是顯示領(lǐng)域皇冠上的寶石。

而所有的技術(shù)難度，都直接導(dǎo)致了同一個結(jié)果，Micro-LED的使用成本極高。成本，是Micro-LED當(dāng)下唯一的軟肋。

但隨著技術(shù)的持續(xù)升級，成本難題也許終將被解決，而一旦解決，顯示行業(yè)都將因此而天翻地覆。

因為消費者的習(xí)慣從來都是“由儉入奢易，由奢入儉難”，一旦習(xí)慣了更先進，體驗感更好的產(chǎn)品，便再也無法接受過去粗糙的產(chǎn)品。就像使用過蘋果的視網(wǎng)膜屏后，再看普通的液晶顯示屏，總覺得帶有鋸齒感。

同理，當(dāng)消費者習(xí)慣了XR技術(shù)帶來的統(tǒng)一的，沉浸式的，多場景無縫切換的顯示體驗，便再也無法回到“多屏共存”的使用習(xí)慣。

這也是賽富樂斯的底氣所在，因為消費者對體驗感的適應(yīng)是單向的，是一條永遠(yuǎn)向上的路徑。既然Micro-LED大概率會成為顯示行業(yè)的終極答案，XR也很有可能成為下一代計算平臺，那真正的變量，只在于企業(yè)能不能始終保持創(chuàng)新，保持突出，以及不斷做出正確的決定。

這也許正是所有創(chuàng)業(yè)者都在尋找的所謂長坡厚雪的賽道。

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