編者按：本文來自微信公眾號 家辦新智點（ID：foinsight），作者：foinsight，創(chuàng)業(yè)邦經授權轉載。

世界上最大的隱形經濟體

許多人不知道的是，默默無聞的印尼居然是世界上最大的隱形經濟體。這是因為，其經濟是由非正規(guī)經濟活動、無法追蹤的交易、無銀行賬戶的商人以及完全不明確的因素驅動的。

過去十年來，印尼經濟每年穩(wěn)定成長5%，新冠肺炎疫情期間除外。印尼央行預測，2024年增長率可望超過5.1%。

世界銀行將印尼定位為「中上收入」國家之一，而印尼也雄心勃勃地給自己制定了一個目標：2045年成為高收入國家之一。

海外投行高盛則認為，到2075年，中國、印度、印度尼西亞、尼日利亞、巴基斯坦、埃及和巴西的GDP將會進入全球前10。

豐富的勞動力資源

印尼為東南亞最大的國家，人口2.76億（截至2022年12月），世界第四人口大國。與迅速老齡化的中國相比，印尼的人口結構偏年輕：該國的中位年齡為29歲，20-65歲人口占比超60%，可為外國投資者提供龐大的勞動力資源。

相比之下，新加坡、馬來西亞和泰國等國家正在經歷人口老齡化。

另外，印尼的工資相當?shù)?，各地區(qū)之間存在很大差異。首都和最大城市雅加達特區(qū)的平均工資最高，為每月4,901,798印尼盾（316美元），日惹特區(qū)的最低為每月印尼盾1,981,782（128美元）。

與中國相比，這一最低工資仍具競爭力——上海每月平均工資為400美元，而廣西每月平均工資為226美元。

消費需求旺盛

許多人認為，印尼是一個典型的亞洲「制造業(yè)出口國」，人口眾多，勞動力豐富，自然資源豐富，是大宗商品出口國。事實上，印尼真正的增長引擎來自「國內消費」而非「出口」，來自「服務業(yè)」而非「制造業(yè)或資源」。

隨著快速城市化的發(fā)展，印尼的經濟正迅速轉型。其中，中產階層人口接近9000萬，占人口總數(shù)的33%。在印尼，每年有700萬人加入中產階層大軍，而這一群體的擴張是釋放印尼經濟發(fā)展?jié)摿Φ年P鍵。

另據(jù)visualcapitalist網站報道，中國和印度預計將是2024年全球中產階級增加人數(shù)最多的兩個國家，分別增加3300萬和3100萬中產階段，位居全球第一和第二。

可以說，印尼消費階層的增長速度很是快速和強勁。

此外，印尼還是全球為數(shù)不多的萬億美元GDP俱樂部成員之一。據(jù)英國經濟學人智庫預計，2023年，印尼的人均GDP將達到5000美元，2027年將達到約6000美元。

另據(jù)科爾尼管理咨詢公司公布的全球零售發(fā)展指數(shù)，2021年，印尼的零售銷售額為6044萬億印尼盾（約合4070億美元），占印尼35.6%的GDP，為東南亞最大的零售市場。

強有力的自由貿易

印尼作為自主市場和東南亞國家聯(lián)盟（東盟）成員，與世界各國和地區(qū)簽署并執(zhí)行了多項自由貿易協(xié)定，包括（東盟）自由貿易區(qū)和區(qū)域全面經濟伙伴關系、世界上最大的兩個自由貿易區(qū)。

（東盟）自由貿易區(qū)（AFTA）于1992年簽署，旨在成為幫助東盟成為全球市場生產基地的催化劑。根據(jù)協(xié)議，原產于東盟的貨物適用0%-5%的關稅。

作為東盟成員，它是該集團自由貿易區(qū)的一部分，并與澳大利亞、新西蘭、中國、印度、日本和韓國簽訂了協(xié)議。印尼還與日本簽訂了雙邊經濟伙伴關系協(xié)定 (EPA)，并與巴基斯坦和歐洲自由貿易聯(lián)盟（由冰島、列支敦士登、挪威和瑞士組成）簽訂了自由貿易協(xié)定。此外，印尼還與澳大利亞批準了《印尼-澳大利亞全面經濟伙伴關系協(xié)定》。

而區(qū)域全面經濟伙伴關系（RCEP）自由貿易協(xié)定涵蓋所有十個東盟國家以及澳大利亞、中國、日本、新西蘭和韓國。它是全球最大的自貿區(qū)，覆蓋全球約30%的國內產品和近三分之一的全球人口。

除了自由貿易協(xié)定外，印度尼西亞還擁有龐大的避免雙重征稅協(xié)定 (DTA) 網絡，共有71個司法管轄區(qū)。該國與澳大利亞、新西蘭、美國、加拿大、中國、香港、印度和許多歐盟國家等簽訂了避免雙重征稅協(xié)定。

雙重避稅協(xié)定條約通過確定豁免或減少越南的應納稅額，有效消除雙重征稅。

投資領域

據(jù)印尼投資協(xié)調局（BKPM）記錄，2020年第三季度（7月至9月）的投資實現(xiàn)額達209.0萬億印尼盾，外國投資（PMA）貢獻了106.1萬億印尼盾（50.8%），而國內投資（PMDN）為102.9萬億印尼盾（49.2%）。

“疫情期間，據(jù)世界各調查機構發(fā)布的結果顯示，全球外國直接投資（FDI）下降了30-40%。然而，截至2020年第三季度，印尼的外商直接投資僅下降了5%，”BKPM主席Bahlil Lahadalia表示。

在2020年第三季度的投資者國家中，新加坡為投資額最大的來源國，達到25億美元（33.8%），其次是中國11億美元（14.9%）、日本9億美元（12.2%）、中國香港7億美元（9.5%）和荷蘭5億美元（6.7%）。

在投資者清單上，以下領域或可能存在著巨大的投資機會。

第一，數(shù)字技術。

數(shù)字技術將在印尼的醫(yī)療保健和制造業(yè)等關鍵行業(yè)的改革中發(fā)揮主導作用。谷歌、淡馬錫控股和貝恩公司聯(lián)合發(fā)布的2020年報告指出，到2025年，印尼的數(shù)字經濟價值預計將達到1240億美元，主要體現(xiàn)在電子商務、在線旅游、網約車和在線媒體行業(yè)。

在數(shù)字技術領域，目前印度尼西亞有超過2100家初創(chuàng)公司，僅次于美國、印度、英國和加拿大。

其中，在電子商務領域，印尼是東南亞最大、增長最快的互聯(lián)網經濟體。該國商品交易總額（GMV）以400億美元位居全球第三，超過印度的380億美元。

到2023年，將有超過2.15億的印尼人接入互聯(lián)網，其中10%參與在線購物。

印尼的互聯(lián)網用戶

為了充分利用這一增長潛力，印尼政府于2020年頒布了新的數(shù)字和電子商務稅法。許多知名的外國電子商務平臺如新加坡的Lazada和Shopee，以及最近合并的Tokopedia和Gojek，后者創(chuàng)建了印尼最大的數(shù)字服務公司，都受益于印尼龐大的消費市場優(yōu)勢。

第二，金融科技和貸款。

印尼的金融科技行業(yè)是東盟最具競爭力和活力的行業(yè)之一，擁有東南亞地區(qū)20%的金融科技公司。盡管該公司仍處于起步階段，但預計未來五年將產生86億美元的收入。

盡管印尼有超過300家金融科技公司運營，但外國投資者會發(fā)現(xiàn)該行業(yè)尚未發(fā)揮其潛力。由此，他們可以通過新的融資模式來撬動這一商機。

第三，電子錢包。

2020年，印尼的電子貨幣交易增長了173%，已成為印尼消費者不可或缺的一部分。預計該國將成為數(shù)字支付應用程序的下一個戰(zhàn)場，因為印尼擁有許多對于采用數(shù)字支付系統(tǒng)至關重要的關鍵因素。

截至2022年，約有2.24億人接入互聯(lián)網，預計到2028年將增至2.7億。此外，中產階級目前占總人口的20%，是數(shù)字經濟增長的關鍵群體。

雖然印尼的本土企業(yè)仍然占據(jù)市場主導地位，然而，對于電子錢包行業(yè)的外國投資者來說，他們必須提供以客戶為中心的體驗，讓客戶能夠使用他們選擇的本地支付方式（從手機銀行到支付）進行支付。

第四，云技術和大數(shù)據(jù)分析。

印尼正在快速、大規(guī)模地擁抱云技術，并吸引了全球最大科技公司的投資。據(jù)波士頓咨詢集團的一份報告顯示，印尼的公共云市場預計復合年增長率為25%，到2023年將達到8億美元。

目前，阿里巴巴相對于競爭對手谷歌、亞馬遜網絡服務（AWS）和微軟已經獲得了先發(fā)優(yōu)勢。

大數(shù)據(jù)管理將是印尼云技術行業(yè)未來最大化的關鍵。投資機會在于，與新加坡和馬來西亞等其他鄰國相比，印尼在互聯(lián)網速度和電信基礎設施方面仍落后一些，仍需要通過對該行業(yè)的投資來實現(xiàn)重大改善。

目前，印尼還未出現(xiàn)任何大型互聯(lián)網公司，但這種情況似乎正在發(fā)生變化，日本軟銀和印度紅杉資本已向在線市場網站Tokopedia投資了1億美元。至少可以說，這是一個很大的賭注。

第五，電動汽車。

全球對化石燃料的放棄以及對推動綠色技術的關鍵礦物的需求不斷增長，增強了印尼雄心。據(jù)標準普爾全球市場情報數(shù)據(jù)，2023年印度尼西亞的鎳產量（電動汽車電池的關鍵組成部分）預計占全球的40.2%。此外，印尼也是最大的鈷來源國之一。鈷為電池的另一種重要原料。

據(jù)印尼投資部提供的報告，北馬魯古和蘇拉威西中部等以生產鎳和鈷等資源而聞名的地區(qū)的投資大幅增加。這表明人們對這些地區(qū)采礦及相關行業(yè)的潛力抱有濃厚的興趣和樂觀態(tài)度。

截至2023年，印尼金屬行業(yè)的外國投資已達533億美元，其中大部分資金都流入了鎳產業(yè)。而過去10年，在鎳產業(yè)上，中國共投資了142億美元。

其中，2018年，全球最大的鎳生產商中國青山控股集團宣布在印尼投資7億美元計劃生產鎳級電池，震驚鎳界。此外，浙江華友鈷業(yè)、洛鉬集團和青山控股還聯(lián)合成立了一家合資企業(yè)——華粵鎳鈷公司，已在蘇拉威西島建造了一座耗資16億美元的工廠。2023年，Harita Nickel與寧波力勤礦業(yè)有限公司合作，成為印尼第一家將礦石加工成混合氫氧化物沉淀物或MHP的公司。

目前，印尼正從出口這些材料轉向在國內生產電動汽車電池，這將進一步提振其經濟并吸引外國直接投資到該國。而那些對其豐富的自然資源的增值產業(yè)的投資，包括可再生能源和農業(yè)，將尤為受到印尼的歡迎。

到目前為止，LG Energy Solution和韓國現(xiàn)代汽車等公司已成功實施其計劃，開始在爪哇中部建立電動汽車電池工廠。此外，政府一直在努力吸引突出的電動汽車制造商特斯拉考慮在同一地區(qū)設立業(yè)務。

第六，基礎設施。

自2014年以來，印尼共修建了16個新機場、18個新港口、2100公里的運營收費公路和36座新水壩。這些數(shù)字使印尼在世界IMD競爭力指數(shù)中的排名上升了10位（全球排名最高），從第44位上升到第34位。

其中，印尼的交通運輸業(yè)是外國人最看好的投資領域之一。這是因為，一方面，印尼人的流動性很強，另一方面印尼對交通的高需求仍然缺乏合適的交通方式。這些交通機會包括鐵路、巴士、地鐵等陸路交通。

最有前途的是航空業(yè)務，因為印尼一直是航空公司增長最快的市場，但內部仍然缺乏航空公司競爭。更不用說印度尼西亞作為一個幅員遼闊的群島國家，仍然有許多地方值得探索。

第七，石油天然氣&可再生能源。

印尼的石油和天然氣資源估計約為872.2億桶，總儲量為594.43噸，使該國成為石油和天然氣行業(yè)有吸引力的投資目的地。從地質角度看，印尼仍有巨大的油氣資源潛力。政府計劃將石油產量維持100萬桶/日，這必將為上游油氣行業(yè)提供巨大的投資機會。

現(xiàn)有勘探地點包括蘇拉威西近海、努沙登加拉近海、哈馬黑拉島和馬魯古島以及巴布亞近海島嶼周圍的地點。

此外，印尼還是世界能源消費大國之一，目前已成為亞洲最大的溫室氣體排放國。鑒于其龐大的人口和廣闊的地區(qū)，印尼仍然面臨能源危機，特別是在偏遠地區(qū)和爪哇以外地區(qū)。這可能是因為印尼仍然依賴煤炭、柴油、蒸汽等傳統(tǒng)發(fā)電廠。

考慮到印尼是熱帶國家，并且擁有漫長的海岸線，有許多其他環(huán)保和可再生的選擇，例如太陽能電池板廠和風車，這是非常合適的。目前，印尼還沒有單一的太陽能和風車發(fā)電廠，因此在可再生能源領域有著很大的投資機會，這將有助于解決印尼現(xiàn)在和未來的能源危機。

此外，印尼在醫(yī)療領域也有著很大的投資機會。

據(jù)印尼聯(lián)合健康工具和實驗室稱，印尼擁有超過222家醫(yī)療設備制造商，其中90%是中小企業(yè)。為了挖掘印尼健康產業(yè)的潛力，印尼衛(wèi)生部邀請外國投資者進入衛(wèi)生領域，以支持衛(wèi)生領域特別是醫(yī)療器械產品的發(fā)展。

印尼的醫(yī)藥市場增長要高于其他東盟國家。目前，印尼約有208家制藥公司，印尼藥協(xié)此前數(shù)據(jù)稱，全國醫(yī)藥行業(yè)銷售額可能達到約49億美元。

從貢獻來看，跨國公司預計將占49億美元的23-24%左右。印尼制藥業(yè)的市場份額估計約為世界市場份額的0.4-0.5%，達到8000億美元，人均醫(yī)療支出每年達108美元(2014年數(shù)字)。與此同時，印尼每年進口醫(yī)療設備達7.48億美元，并有進口潛力17億美元。

除此之外，在房地產領域，隨著城市化進程的加快、人均收入的上升、大量的年輕勞動人口的增長，預計將推動印尼的住房需求，越來越多的投資者也在瞄準這一領域。

預計2024年印尼住宅房地產市場的規(guī)模為預計為721.1億美元，預計到2029年將達到1057.3億美元，在預測期內（2024-2029 年）復合年增長率為7.95%。

挑戰(zhàn)

有人認為，印尼是五個「脆弱」的新興經濟體之一。許多投資者被印尼吸引，主要原因之一是印尼有很多問題需要解決，而其中存在大量支持能夠解決這些問題企業(yè)的機會。

這既是「機遇」，也是「挑戰(zhàn)」，其中道路、港口、機場和發(fā)電機等重要基礎設施的缺乏也阻礙了進一步的投資。雖然，在印尼近十年耗盡財政預算專注于基礎設施之后，它仍然是投資的障礙。

能源和交通成本高昂，再加上投資回報期限遞減，使得投資者們無法進一步投資。2022年，印尼外國直接投資（FDI）凈流入僅占GDP的1.6%，遠低于越南等東盟國家的GDP的4.4%和泰國的GDP的2.1%。

阻礙制造業(yè)投資和發(fā)展的另一個問題是生產率缺乏實質性提高。它包括勞動力市場問題、商業(yè)環(huán)境的不確定性以及經濟改革政策的搖擺不定。

然而，影響最大的是印尼工人每小時的生產率，與中國、馬來西亞和泰國等鄰國相比較低。生產力低下的原因之一是用于教育、醫(yī)療保健和社會援助等人民發(fā)展的公共支出較低。

按名義價值計算，即使到2022年四舍五入達到700萬億盧比，這些部門的公共支出僅占GDP的3.5%。而亞洲新興經濟體平均將GDP的10%以上用于發(fā)展。

另外，自然災害（地震、海嘯、火山爆發(fā)和洪水等頻發(fā)）以及匯率波動導致的通貨膨脹風險等也是投資人投資印尼時需要考量的因素。

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