文 | 徐沛宇

編輯 | 馬克

沙特阿拉伯國家石油公司沙特阿美（Saudi Aramco）可能是2023年對中國投資最多的外企。

根據(jù)公開資料檢索，沙特阿美2023年在中國的投資金額超過329億元。此外，沙特阿美及其投資公司在中國還投資了多個未公布具體金額的項目。沙特阿美下游業(yè)務(wù)總裁穆罕默德·卡塔尼此前稱，沙特阿美2023年與中國合作伙伴簽署了價值高達(dá)80億美元（約573億元人民幣）的合作協(xié)議（cooperation agreements）。

目前尚不能確認(rèn)這80億美元是否全為投資，是否包含油品等商品購買。根據(jù)《財經(jīng)十一人》的檢索，若以80億美元計算，沙特阿美就成為2023年對華投資最多的外企；若以329億元計算，則大眾汽車集團(tuán)以約529億元的宣布投資額成為2023年對華投資最多的外企。

據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計，2023年，全國實際使用外資金額11339.1億元，同比下降8.0%，規(guī)模仍處歷史高位。

沙特阿美管理層此前已多次表達(dá)對中國市場的信心。該司亞洲總裁穆提卜·哈勒2023年9月在第六屆中國—阿拉伯國家博覽會上說：“中國是我們最大的原油市場，但沙特阿美與中國市場的關(guān)系不只局限于原油貿(mào)易，我們還致力于投資中國的下游產(chǎn)業(yè)，特別是煉化一體化項目?！?/p>

沙特阿美2023年在中國的大額投資均為石油產(chǎn)業(yè)的中下游業(yè)務(wù)，即煉化一體化項目。其旗下的投資公司涉獵范圍更廣，投資了包括醫(yī)療健康、人工智能、新材料等諸多領(lǐng)域的項目。2024年伊始，沙特阿美在華投資的勢頭仍未停止，已發(fā)布多個投資意向。

沙特阿美是是全球最大的油氣公司和最賺錢的公司。2022年該司凈利潤1611億美元，同比增長46.5%，為歷史最高值。在《財富》雜志2023年度世界500強(qiáng)排行榜上，沙特阿美營業(yè)收入排名第二位，凈利潤排名榜首。

沙特阿美于2019年年底在沙特證交所上市，籌集256億美元，創(chuàng)下了全球史上規(guī)模最大的首次公開募股（IPO）。截至2024年1月29日，沙特阿美市值7.6萬億里爾亞（約合2.03萬億美元），在全球所有上市公司里排名第3位。

在地緣政治沖突和能源轉(zhuǎn)型的雙重推動下，沙特阿美這家強(qiáng)勢、封閉的國家石油公司，正在轉(zhuǎn)身進(jìn)入一個新的角色——而中國是其重要的舞臺。

01投資鎖定下游市場

石油產(chǎn)業(yè)下游是沙特阿美對華投資的主要領(lǐng)域，沙特阿美與中國的煉化企業(yè)是一場業(yè)務(wù)互補(bǔ)的雙向奔赴。

在國際石油市場供應(yīng)越來越寬松的情況下，沙特阿美亟需鎖定下游市場。鎖定下游市場的有效途徑即為延伸產(chǎn)業(yè)鏈，擴(kuò)大中下游業(yè)務(wù)版圖。沙特阿美從上市后就開始在全球投資油氣產(chǎn)業(yè)中下游業(yè)務(wù)；2023年，加大在中國的投資，水到渠成。

“中國是沙特阿美在下游業(yè)務(wù)和石油化工領(lǐng)域取得長期成功的基石?！鄙程匕⒚老掠螛I(yè)務(wù)總裁穆罕默德·卡塔尼在2023年跨國公司領(lǐng)導(dǎo)人青島峰會上說。

接受沙特阿美投資的都是民營企業(yè)和非“三桶油（中石油、中石化和中海油）”的國有企業(yè)，他們沒有上游油氣資源，通過吸納沙特阿美入股，獲取一定的上游話語權(quán)。

2023年，沙特阿美在中國完成了兩筆大型投資，此外，還達(dá)成了兩筆準(zhǔn)備投資的框架協(xié)議。

第一筆完成的投資是2023年3月26日開工的華錦阿美石化項目。該項目由沙特阿美與北方工業(yè)集團(tuán)、盤錦鑫誠實業(yè)集團(tuán)合資建設(shè)運營，三者持股比例為30%、51%和19%。該項目包括一座日加工能力為30萬桶的煉油廠和一座年產(chǎn)165萬噸乙烯與200萬噸對二甲苯的化工廠。

工商信息顯示，該合資公司注冊資本279億元，沙特阿美認(rèn)繳83.7億元。公開信息顯示，該項目總投資837億元，計劃于2025年底前機(jī)械竣工。

第二筆完成的投資是收購榮盛石化（002493.SZ）10%的股權(quán)。2023年3月27日，榮盛石化控股股東榮盛控股將其所持有的10.13億股股份，以24.3元/股的價格，轉(zhuǎn)讓給沙特阿美的全資子公司AOC，對價總額約246億元。

榮盛石化及下屬子公司還與沙特阿美及其關(guān)聯(lián)方簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，及其項下的《原油采購協(xié)議》等一攬子協(xié)議，雙方將就原油供應(yīng)、精煉化工產(chǎn)品銷售、原油儲存及技術(shù)研發(fā)等進(jìn)行合作。

榮盛石化控股的子公司浙江石化是目前國內(nèi)唯一一家擁有成品油出口資質(zhì)的民營企業(yè)。據(jù)信達(dá)證券測算，浙石化擁有4000萬噸/年的原油加工量，與沙特阿美簽署協(xié)議后，沙特阿美對浙石化的原油供應(yīng)比率或?qū)⒔咏?0%。2022年，浙江石化向沙特阿美及其關(guān)聯(lián)方購買了約603 億元的原油等原材料，預(yù)計未來該司從沙特阿美采購的原材料金額或超過千億元。

沙特阿美的另兩筆計劃投資與上述兩個項目的模式類似。2023年9月27日，東方盛虹（000301.SZ）公告稱，與沙特阿美子公司——阿美亞洲簽署了框架協(xié)議：沙特阿美有意向成為公司的全資子公司江蘇盛虹石化的戰(zhàn)略投資者。同時雙方有意向在原油等原料的長期采購和供應(yīng)、產(chǎn)品銷售等方面進(jìn)行合作。沙特阿美方面稱，計劃收購盛虹石化10%的戰(zhàn)略股權(quán)。

2023年10月11日，沙特阿美、南山集團(tuán)有限公司、山東能源集團(tuán)有限公司和山東裕龍石化有限公司簽署諒解備忘錄，宣布將推動沙特阿美收購山東裕龍石化10%的戰(zhàn)略股權(quán)。

對于這兩筆投資的最終落地，沙特阿美稱，交易取決于盡職調(diào)查、交易文件的談判以及必要的監(jiān)管審批。

盛虹石化擁有并經(jīng)營1600萬噸/年的煉化一體化裝置、甲醇制烯烴及衍生物聯(lián)合裝置以及精對苯二甲酸生產(chǎn)裝置。山東裕龍煉化一體化項目建設(shè)處于收尾階段，設(shè)計原油加工能力為2000萬噸/年，還將生產(chǎn)石化產(chǎn)品及衍生產(chǎn)品。

沙特阿美加大對華投資背后，是沙特與俄羅斯對中國石油市場的激烈爭奪，兩國多年來輪番成為中國最大的石油進(jìn)口國。2016-2018年，俄羅斯是中國最大石油供應(yīng)國。2019-2022年，沙特連續(xù)四年超過俄羅斯位。在2023年，中國最大石油進(jìn)口國再次變?yōu)槎砹_斯。

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年，中國從沙特進(jìn)口的石油8596萬噸，同比下降1.7%，總價值3782億元，均價為4400元/噸；同年，中國從俄羅斯進(jìn)口石油1.07億噸，同比增24%,總價值4273億元，均價為3994元/噸。

國際能源咨詢公司阿格斯中國首席代表高華對《財經(jīng)十一人》分析說，沙特阿美投資中國的石化項目，有助于其穩(wěn)定并提升原油銷量。沙特的原油適用性好、性價比較高，很多煉廠都把沙特原油作為基礎(chǔ)原料。中國的石化公司吸納其入股可保證煉廠原料穩(wěn)定供應(yīng)，兩者的合作屬于雙贏。

在2023年以前，沙特阿美在中國的主要投資只有福建聯(lián)合石化一個石化項目。福建聯(lián)合石化于2007年3月成立，由沙特阿美公司與?？松梨诠?、福建煉油化工有限公司以25%：25%：50%的股比共同設(shè)立。

相對來說，大型石油央企與沙特阿美在中下游合作的意愿較弱。國網(wǎng)能源研究院特聘專家王能全告訴《財經(jīng)十一人》，接受沙特阿美的投資，必須同時接受原油的長期采購協(xié)議，這是一把雙刃劍。國際石油供應(yīng)預(yù)計會長期處于寬松狀態(tài)，原油采購的長期協(xié)議就會受到較多限制，不如現(xiàn)貨采購靈活，所以大型石油央企對此類合作比較謹(jǐn)慎。

02 石化之外，在華投資多點開花

石化項目之外，沙特阿美在華投資多點開花。這些投資主要分兩類，一類是沙特阿美及其子公司的直接投資，一類是其旗下風(fēng)險投資基金對初創(chuàng)公司、新技術(shù)等項目的風(fēng)險投資。

2023年里，沙特阿美及其子公司對中國公司的投資包括：入股吉利汽車與雷諾的合資公司，在北京新建非金屬材料創(chuàng)新中心，與寶鋼股份共同投資設(shè)立沙特厚板公司。

另一方面，風(fēng)險投資正在成為沙特阿美新增對外投資的重點，中國是其重要的投資對象。

2024年1月17日 ，沙特阿美宣布為旗下風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)——沙特阿美風(fēng)險投資公司增撥40億美元。這使該投資公司規(guī)模從30億美元增加到70億美元。

在此次增資之前，沙特阿美風(fēng)險投資公司管理著三支基金，分別為：數(shù)字/工業(yè)基金規(guī)模為5億美元，投資方向為對公司發(fā)展具有戰(zhàn)略意義的技術(shù)領(lǐng)域；Prosperity7基金規(guī)模為10億美元，在北京和上海設(shè)有辦事處，專注于對能源領(lǐng)域以外從事顛覆性技術(shù)企業(yè)的投資；可持續(xù)發(fā)展專項基金規(guī)模為15億美元，專注于對初創(chuàng)企業(yè)的投資。

沙特阿美發(fā)布的新聞稿稱，風(fēng)險投資項目在多方面起到了日益重要的作用，如促進(jìn)顛覆性新技術(shù)開發(fā)、為公司創(chuàng)造多元化機(jī)會以及為與創(chuàng)新型初創(chuàng)企業(yè)合作鋪平道路；還將助推公司長期戰(zhàn)略，包括重點發(fā)展新能源、化學(xué)品與過渡材料、多元化工業(yè)業(yè)務(wù)以及數(shù)字技術(shù)。

Prosperity7基金是沙特阿美對華風(fēng)險投資的主力，其名字來源于沙特阿拉伯第一口打出石油的油井，被稱為“繁榮之井”。該基金自2021年開始在中國投資，目前已投資超過20家中國公司，涉及領(lǐng)域包括醫(yī)療健康、人工智能，新能源汽車等等。目前，Prosperity7的中國團(tuán)隊有15人。

王能全表示，盡管沙特阿美對油氣產(chǎn)業(yè)的長期發(fā)展十分看好，但面對能源轉(zhuǎn)型的大潮，他們也希望有所作為。沙特阿美的風(fēng)險投資就是廣撒網(wǎng)，不知道哪個寶最終會押中。這也是與沙特阿拉伯整個國家的轉(zhuǎn)型發(fā)展戰(zhàn)略相匹配的。

沙特阿拉伯于2016年頒布“愿景2030”國家發(fā)展戰(zhàn)略，希望加大對非石油領(lǐng)域、新興科技和私營企業(yè)的投資。沙特阿美2019年年底在沙特證交所上市后，即開始對外風(fēng)險投資。

沙特阿美總裁兼首席執(zhí)行官阿敏·納瑟爾2023年3月在中國發(fā)展高層論壇上表示：中國的風(fēng)投市場將孕育好的投資機(jī)會，公司對中國的技術(shù)研發(fā)與創(chuàng)新充滿期待。無論是在能源領(lǐng)域還是非能源領(lǐng)域，沙特阿美都為中國公司提供了許多極具吸引力的機(jī)會。沙特阿美立志成為中國的全方位供應(yīng)商，為中國長期能源安全和高質(zhì)量發(fā)展提供所需的能源與化學(xué)產(chǎn)品。

2024年伊始，Prosperity7基金又有新的投資在中國落地。2024年1月4日,輻聯(lián)科技宣布完成6330萬美元融資，領(lǐng)投方為沙特阿美旗下的基金Prosperity7。輻聯(lián)科技是一家研發(fā)針對腫瘤的放射性藥物治療公司。

有投資公司資深人士對《財經(jīng)十一人》說，沙特阿美的風(fēng)險投資基金對中國的投資都是在這一兩年里投的，投資界對他們還不太了解，但其投資力度無人能及。

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