現(xiàn)金為王？初創(chuàng)企業(yè)如何最大限度利用資金？

紅杉中國·2023-11-09

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編者按：本文來自微信公眾號紅杉匯（ID：Sequoiacap），作者：種子基金自留地，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權發(fā)布。

現(xiàn)金流管理是追蹤、評估和調(diào)整公司現(xiàn)金流入和流出的綜合過程。每個企業(yè)都有進賬，有支出。企業(yè)生命周期中，這種財務平衡在循環(huán)往復?，F(xiàn)金流入有各種來源，如產(chǎn)品和服務銷售收入、貸款收入、投資資本和贈款；現(xiàn)金流出也有不同“流向”，包括購買材料、運營開支、支付工資、支付利息、購置資產(chǎn)和股息分配等。

現(xiàn)金流管理的目的是確保初創(chuàng)企業(yè)保持足夠的現(xiàn)金儲備，以支付日常運營開支和投資于業(yè)務增長，同時還要保留一定的應急資金。對現(xiàn)金流管理重視不足，比如當出現(xiàn)無法償還短期債務的情況時，那么即使是賬面盈利的企業(yè)也可能陷入困境。

在財務領域中，企業(yè)可能會經(jīng)歷兩種不同類型的現(xiàn)金流量——“正現(xiàn)金流”和“負現(xiàn)金流”。

現(xiàn)金流的3個主要類別

現(xiàn)金可以在企業(yè)的多個要素中流動，包括：

1.經(jīng)營現(xiàn)金流 Operating Cash Flow

經(jīng)營現(xiàn)金流（OCF ）主要指公司在日常業(yè)務活動中的現(xiàn)金收入和支出。這一指標不包括投資和融資活動的收入與支出，只關注經(jīng)營效率方面。

例如，當客戶從公司購買產(chǎn)品或服務時，這筆現(xiàn)金流入就是你的經(jīng)營現(xiàn)金流的一部分。

同樣地，當你支付員工工資、購買用品或支付每月水電費等賬單時，這些費用支出都是你的經(jīng)營現(xiàn)金流出的一部分。這些日?，F(xiàn)金交易反映了你的公司從核心業(yè)務活動中產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的能力。

在計算經(jīng)營現(xiàn)金流時，通常以凈收入為起點，然后對折舊和營運資本變化等非現(xiàn)金項目進行調(diào)整。應收賬款、應付賬款、存貨以及其他流動資產(chǎn)和負債的變化也會對經(jīng)營現(xiàn)金流產(chǎn)生重大影響。通過查看公司的經(jīng)營現(xiàn)金流，可以更清楚地了解公司的財務健康狀況和穩(wěn)定性，看到更多凈收入所不能揭示的情況。

2. 投資現(xiàn)金流 Investing Cash Flow

投資現(xiàn)金流（ICF）則與公司對長期資產(chǎn)的投資相關。這些資產(chǎn)可以是公司大樓或機器等實物資產(chǎn)，也可以是股票或債券等金融資產(chǎn)。

例如，假設你經(jīng)營一家面包店，并決定購買一臺新的烤箱來提高生產(chǎn)能力。用于購買這臺烤箱的現(xiàn)金就是投資現(xiàn)金流出。

反之，如果你的面包店變賣了一輛舊的送貨車，那么這次變賣所得的現(xiàn)金將被視為投資性現(xiàn)金流入。此類交易反映了企業(yè)對于未來增長和發(fā)展的投資情況。

3.融資現(xiàn)金流 Financing Cash Flow

最后，融資現(xiàn)金流（FCF）則涉及公司資本的交易。這些現(xiàn)金流可以來自債務，比如銀行貸款，或者來自股權和發(fā)行股份籌集的資金。

例如，如果你們公司決定發(fā)行新股來籌集資金進行擴張，那么這次發(fā)行中獲得的現(xiàn)金將被視為融資現(xiàn)金流入。

同樣，當公司償還貸款或向股東支付股息時，就屬于融資現(xiàn)金流出。研究這一現(xiàn)金流就可以了解公司的財務和資本結構管理策略。

分析一家公司的融資現(xiàn)金流可以得知其財務戰(zhàn)略狀況和穩(wěn)定性。

現(xiàn)金流與利潤的平衡之道

現(xiàn)金流和利潤是管理企業(yè)這臺精密機器中的兩個齒輪。其中，現(xiàn)金流是企業(yè)的“血液”，代表著進出企業(yè)的資金的健康度。企業(yè)能否按時支付賬單？能否高效管理庫存？能否按時支付工資？現(xiàn)金儲備有多少？有一張準確的現(xiàn)金流量表對于所有經(jīng)營活動的順利進行至關重要。需要注意的是，企業(yè)的盈利與否與現(xiàn)金流管理并不完全掛鉤。一家企業(yè)可以在盈利的情況下，現(xiàn)金流管理一團糟。比如這個月銷售額很高，但客戶都還沒有付款，再加上企業(yè)很多賬單是有周期的——到期了就得付錢，賬戶余額就會不斷縮水。從紙面上看，你們業(yè)務的確在盈利，但實際上，你手頭的資金十分緊張。

反過來也是有可能的——企業(yè)擁有巨大的現(xiàn)金流，卻沒有實現(xiàn)盈利。比如背負了巨額債務，雖然增加了現(xiàn)金儲備，但由于要支付高額利息，利潤率便會受到影響。

理解現(xiàn)金流和利潤之間的區(qū)別至關重要。利潤可能是你成功的燃料，但如果沒有正向的現(xiàn)金流——你的經(jīng)營命脈——你的業(yè)務可能就會停滯不前。關鍵在于平衡——有了適當?shù)默F(xiàn)金流管理，再加上健康的利潤收入，你不但有能力及時償還當前到期的債務，規(guī)劃未來的增長，還能促成企業(yè)的長遠發(fā)展，獲得成功。

記住，在更廣闊的商業(yè)環(huán)境中，能否保持健康的現(xiàn)金流、實現(xiàn)可觀的利潤，很可能決定了一個企業(yè)是蓬勃發(fā)展還是苦苦支撐。

初創(chuàng)企業(yè)如何擁有健康的現(xiàn)金流？

對于初創(chuàng)企業(yè)，要了解現(xiàn)金流管理必須掌握三個關鍵的財務概念：流動性（liquidity）、償付能力（solvency）和生存能力（viability）。

“流動性”指的是初創(chuàng)企業(yè)在任何特定時間履行短期財務義務的能力。簡單地說，它是企業(yè)快速將資產(chǎn)轉換為現(xiàn)金的能力?，F(xiàn)金被認為是最具流動性的資產(chǎn)，其次是短期應收賬款。
“償付能力”表示公司的資產(chǎn)（如庫存、應收賬款、設備等）足以支付其長期負債（包括定期貸款、稅款、到期利息等）的狀態(tài)。隨著時間的推移，現(xiàn)金流入和流出的周期以及它們之間的差距基本上決定了小企業(yè)的償付能力。如果企業(yè)的資產(chǎn)流動性降低，就有可能無法產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金來履行其長期財務承諾，進而增加借款或籌集資金的難度，影響未來的運營和償付能力。
“生存能力”指的是初創(chuàng)企業(yè)的長期財務健康及其可持續(xù)性，它是衡量企業(yè)能否在較長時間內(nèi)繼續(xù)運營和增長的標準。生存能力在很大程度上取決于公司產(chǎn)生持續(xù)正現(xiàn)金流的能力。

鑒于以上幾點，初創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)始人必須時刻關注企業(yè)的流動性。他們應該清楚，在企業(yè)耗盡現(xiàn)金儲備，還能產(chǎn)生多少個月的現(xiàn)金流（也被稱為financial runway，財務跑道）。

想要長期獲得足夠的現(xiàn)金流，你需要一套高效的現(xiàn)金流管理系統(tǒng)和戰(zhàn)略，保證企業(yè)有足夠的“生存能力”持續(xù)有效經(jīng)營。你可以從以下幾個方面入手：

滯銷庫存戰(zhàn)略性折扣出售

改善現(xiàn)金流的一個重要策略是打折出售長期閑置的庫存。存貨所占用的資金會損害企業(yè)資金的流動性和未來的現(xiàn)金流。通過提供折扣，企業(yè)可以加快銷售周期，釋放現(xiàn)金用于其他運營開支。

TIPS：打折力度不要過度、次數(shù)不要過于頻繁，必須把握尺度。

快速回籠應收賬款

管理應付賬款，即你欠供應商的錢，是現(xiàn)金流管理的重要組成部分。目的是盡可能長時間地持有現(xiàn)金，但又不損害與供應商的關系。實現(xiàn)這一目標的方法之一是協(xié)商更好的付款條件，或利用提前付款所能享受的任何折扣。

TIPS：溝通是關鍵。定期與客戶溝通付款條件有助于簡化應收賬款的收取。

有效管理應付賬款

管理應付賬款，即你欠供應商的錢，是現(xiàn)金流管理的重要組成部分。目的是盡可能長時間地持有現(xiàn)金，但又不損害與供應商的關系。實現(xiàn)這一目標的方法之一是協(xié)商更好的付款條件，或利用提前付款所能享受的任何折扣。

TIPS：借助技術的力量。有許多工具和平臺都可以幫助企業(yè)高效管理應付賬款。

采用會計和預算軟件解決方案

高效的現(xiàn)金流管理需要全面了解企業(yè)的財務狀況。這也是會計與預算軟件的作用所在。這些工具可以實時洞察企業(yè)的財務健康狀況，并幫助你更高效地管理現(xiàn)金流，減輕規(guī)劃負擔，促進明智決策。

TIPS：選擇符合初創(chuàng)企業(yè)需求的軟件，確保其可隨企業(yè)發(fā)展而擴展。確保你和團隊都了解如何充分發(fā)揮所選軟件的潛力。

把握短期融資方案

即使有最好的現(xiàn)金流管理方法，企業(yè)也還是會有需要短期融資的時候。比如突然出現(xiàn)的增長機會，或是暫時的現(xiàn)金流緊張。

TIPS：要去了解所有可選方案。不同的短期融資方式有各自的優(yōu)缺點。在做出決定之前，請仔細考慮哪種方案最適合你們的業(yè)務需求。

租或買：為固定資產(chǎn)做決策

在為企業(yè)購置設備或車輛等固定資產(chǎn)時，相對購買，租賃也是一種不錯的選擇。它能釋放原本用于購買昂貴資產(chǎn)的資金，從而改善你們的現(xiàn)金流。

TIPS：要先做成本效益分析，再決定租或買從長遠來看哪種方案更有利。它取決于資產(chǎn)的性質、折舊率和企業(yè)的具體需求等因素。

擁抱自動化，提高效率，節(jié)約成本

在如今的AI時代，自動化是提高業(yè)務效率的強大工具，省時又省錢。可以將發(fā)票、工資單或客戶跟進等常規(guī)任務自動化，進而簡化流程，降低出錯的可能性，并為其他關鍵活動騰出資源。具體可以根據(jù)業(yè)務需求做選擇，目前有大量的工具可供使用。

TIPS：根據(jù)業(yè)務需求確定各項業(yè)務自動化的優(yōu)先級。從耗時最長或容易出現(xiàn)人為錯誤的任務開始。

重新評估定價策略

隨著成本的增加，可能有必要重新審視你們的定價結構。這可能意味著要調(diào)整價格或費率，以更好地反映商品或服務的價值。雖然這可能會讓一些企業(yè)主擔心會嚇跑客戶，但值得注意的是，大多數(shù)客戶都愿意為優(yōu)質的商品或服務買單。

TIPS：在提價之前，先與客戶坦誠溝通，解釋提價背后的原因。有理有據(jù)的提價通常不會遇到太大的阻力。

這些誤區(qū)，需要避免

積累過多的現(xiàn)金儲備

盡可能多地囤積現(xiàn)金看似謹慎，但會錯失投資和發(fā)展機會。擁有巨額現(xiàn)金儲備可能能帶來安全感，但閑置的資金無法為企業(yè)創(chuàng)造太大的價值。

考慮將資金分散到不同的增長型領域，如市場營銷或創(chuàng)新，而不是將所有資金都存入儲蓄賬戶。不過，還是要確保有足夠的“資金安全墊”來應對意外情況。

早期階段過度投入資金

創(chuàng)業(yè)初期的興奮很容易讓人忘乎所以，在前期投入過多資金。然而，這可能會讓你在調(diào)整戰(zhàn)略或應對意外支出時才發(fā)現(xiàn)錢不夠用了而束手束腳。

為避免這種情況，應制定一份詳細的商業(yè)計劃，準確估算創(chuàng)業(yè)成本，并為創(chuàng)業(yè)歷程的每個階段預留資金。同樣重要的是考慮意外成本；備用應急資金可能會是你的救命稻草。

將增長誤解為正現(xiàn)金流

快速增長令人興奮，但它并不等同于正現(xiàn)金流。企業(yè)有可能在銷售額或客戶數(shù)量方面不斷增長，但仍然面臨現(xiàn)金流問題。

高速增長往往需要增加庫存、員工和基礎設施方面的支出。要密切關注自己的財務狀況，確保支出速度不超過現(xiàn)金流入速度，防止出現(xiàn)任何潛在的現(xiàn)金流危機。

忽視可持續(xù)商業(yè)模式的作用

很多人面對現(xiàn)金流問題都會想到融資，雖然這是創(chuàng)業(yè)過程不可或缺的一部分，但它并非解決現(xiàn)金流問題的靈丹妙藥。不如專注于建立一個可持續(xù)的商業(yè)模式，產(chǎn)生可靠的現(xiàn)金流。

現(xiàn)金流管理并非財務的工作

財務在維護財務記錄方面發(fā)揮著至關重要的作用，但現(xiàn)金流管理超出了他們的職責范圍。因為現(xiàn)金流涉及戰(zhàn)略決策，比如何時投資、儲蓄多少以及如何在增長或衰退時保持穩(wěn)定的現(xiàn)金流等。因此，即使你的團隊中有財務專業(yè)人員，現(xiàn)金流管理也還是需要管理者親力親為。