編者按：本文來自微信公眾號 周天財(cái)經(jīng)（ID：techfinsight），作者：晉谷，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

「幾百年不遇」、「工業(yè)革命一樣的」機(jī)會面前，賣鏟子的黃仁勛正在發(fā)大財(cái)。

遠(yuǎn)超預(yù)期的一季度財(cái)報(bào)發(fā)布后，英偉達(dá)股價大漲 24%，市值逼近萬億美元——今年才過 5 個月，英偉達(dá)股價翻了 1.7 倍。

截至今年 4 月 30 日的第一財(cái)季，英偉達(dá)實(shí)現(xiàn)營收約 72 億美元，同比減少 13%；凈利潤為 27 億美元，同比下降 21%。盡管營收與利潤齊降，英偉達(dá)業(yè)績依然跑贏市場預(yù)期，分析師對該季營收的平均預(yù)期只有 65.2 億美元。

更令市場興奮的是，英偉達(dá)預(yù)計(jì)第二財(cái)季營收將達(dá)到 110 億美元（上下浮動 2%），同比增長 64%，是華爾街預(yù)期的 1.5 倍，這將創(chuàng)下英偉達(dá)有史以來最高季度營收。業(yè)界對于這樣的業(yè)績指引大為震動，驅(qū)動了股價暴漲，從開盤的 309 漲至盤中的 394，最后以 379.8 收盤，業(yè)內(nèi)感嘆：市值萬億美金級別的企業(yè)，單日還能暴漲 25% 也是活久見了。

英偉達(dá)兩大核心業(yè)務(wù)是游戲與數(shù)據(jù)中心。第一財(cái)季營收下降的主要原因是游戲業(yè)務(wù)，疫情放緩后，游戲玩家的 GPU 業(yè)務(wù)急速下滑，最近剛開始恢復(fù)消費(fèi)。撐起營收的當(dāng)然是 AI 芯片，其所屬的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的 42.8 億美元。

ChatGPT 為代表的生成式 AI 與大語言模型所需要的算力使得 GPU 芯片需求急劇增加。為了滿足需求，英偉達(dá) CEO 黃仁勛表示，用于 AI 計(jì)算的新一代先進(jìn)芯片正在生產(chǎn)中，公司正在大幅增加供應(yīng)量，「今年下半年的供應(yīng)量將大大超過上半年?！?/p>

黃仁勛的理論是，全球的數(shù)據(jù)中心正在把 CPU 芯片換成 GPU 芯片。為了更好地承載生成式 AI，數(shù)據(jù)中心正在由 CPU 為基礎(chǔ)的傳統(tǒng)計(jì)算轉(zhuǎn)向 GPU 為基礎(chǔ)的加速計(jì)算。過去四年，全球的數(shù)據(jù)中心購買了價值一萬億美元的 CPU，平均每年花 2500 億美元。未來，這些支出將留給 GPU 芯片。英偉達(dá)正占據(jù)著全球 GPU 市場 82% 份額，會是最主要的受益者。

「你正在看到一個 10 年過渡的開始，數(shù)據(jù)中心的支出從傳統(tǒng)計(jì)算轉(zhuǎn)向使用 GPU 的加速計(jì)算，工作負(fù)載將主要是生成式 AI?！裹S仁勛在財(cái)報(bào)電話會上說。

「看起來新的淘金熱正在向我們襲來」，Susquehanna 的分析師在一份報(bào)告里寫到，「而且英偉達(dá)正在出售所有的鎬和鏟子?！?/p>

和同類芯片公司相比，英偉達(dá)的市值相當(dāng)于 8.4 個英特爾、8.3 個高通、6.3 個德州儀器、5 個 AMD。

中國市場

對 AI 有多重視，軍備競賽就有多激烈，各方都在搶奪英偉達(dá)最新一代 A 系列和 H 系列 AI 芯片。根據(jù)《第一財(cái)經(jīng)》報(bào)道，一臺包含 8 張 A800 的 DGX 超算，現(xiàn)在市面上的價格可能要到 230 萬元到 250 萬元之間，價格還在持續(xù)上漲。

根據(jù)奇績創(chuàng)壇創(chuàng)始人兼 CEO 陸奇在本月一場演講中透露的信息：中國目前約有 20 萬張 A100 芯片，全力追趕 GPT-3.5 的團(tuán)隊(duì)有近 10 家。而國際頭部團(tuán)隊(duì)大致使用 1 萬張 H100 芯片（相當(dāng)于 10 萬張 A100）。BAT 與 OpenAI 之間，算力資源目前差距還較為顯著。

昂貴源自于共識，中國市場頭部互聯(lián)網(wǎng)公司掌舵人對生成式 AI 的認(rèn)識出奇地一致，只是在用詞的激烈程度上稍有差別。

- 阿里巴巴董事局主席張勇說，AI 大模型的出現(xiàn)是一個劃時代的里程碑，人類將進(jìn)入到一個全新的智能化時代。就像工業(yè)革命一樣，大模型將會被各行各業(yè)廣泛應(yīng)用，帶來生產(chǎn)力的巨大提升，并深刻改變我們的生活方式。

- 美團(tuán)創(chuàng)始人王興說，相信 AI 會改變一切事物，帶來比 iPhone 和互聯(lián)網(wǎng)更大的機(jī)會。

- 騰訊創(chuàng)始人馬化騰說，人工智能是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)幾百年不遇的、類似發(fā)明電的工業(yè)革命一樣的機(jī)遇。對于工業(yè)革命來講，早一個月把電燈泡拿出來，在長的時間跨度上來看是不那么重要的。關(guān)鍵還是要把底層的算法、算力和數(shù)據(jù)扎扎實(shí)實(shí)做好。

是否能夠彌補(bǔ)算力差距甚至不由 BAT 或英偉達(dá)決定。2022 年 8 月，美國當(dāng)局禁止英偉達(dá)向中國出口最先進(jìn)的 A 系列和 H 系列 AI 芯片，英偉達(dá)后來爭取到一年緩沖期。據(jù)《晚點(diǎn)財(cái)經(jīng)》援引業(yè)內(nèi)分析，英偉達(dá)預(yù)計(jì)第二財(cái)季（5 月至 7 月）營收大幅增長的主要信心來源，可能是需要搶在 8 月前緊急備貨的中國客戶。

競爭激烈的原因正在于，中國互聯(lián)網(wǎng)公司有野心，恰好也有能力做 AI。陸奇曾表示，「在大模型時代，有一個特殊的現(xiàn)象：真正能做大模型的，全球范圍內(nèi)，只有兩個國家和地區(qū)具備這個產(chǎn)業(yè)核心的能力，北美和中國。」

至于誰最有希望從 AI 軍備競賽中勝出？紐約一家投資機(jī)構(gòu)的研究總監(jiān)黃炎告訴周天財(cái)經(jīng)，目前斷言生成式 AI 的贏家還為時過早，ChatGPT 作為一個炙手可熱的工具，也不是市面上唯一的生成式 AI 解決方案。幾大巨頭 Google, Meta，Amazon 各自有內(nèi)部開發(fā)的 AI 項(xiàng)目。

從投資的角度看，黃炎首先關(guān)注的是 ChatGPT 引爆的 AI 熱潮帶來的產(chǎn)業(yè)鏈升級和原有解決方案替代的機(jī)遇。比如在電商領(lǐng)域，大型平臺如亞馬遜、阿里巴巴、拼多多發(fā)展競爭的核心始終是流量、物流和供應(yīng)鏈管理?！赶胂笠幌乱詷O低的成本雇傭一個全年無休的人工智能助手的感覺，生成式 AI 的應(yīng)用會徹底改變產(chǎn)品推廣、客戶服務(wù)和庫存管理的方式，并大幅降低成本?！?/p>

「未來以 ChatGPT 為核心引擎，有可能誕生新的操作系統(tǒng)和 App Store，這會改變目前主流操作系統(tǒng)提供商的服務(wù)方式?！裹S炎說，「不過這一愿景目前來看還有很長的一段路要走?！沟紫?，在這場技術(shù)大變革的早期，賣鏟子的黃仁勛就已經(jīng)賺麻了。

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