兔年伊始，國內(nèi)經(jīng)濟在復蘇后開啟了一輪快速增長，大眾的投資需求相比以往也更加旺盛，不同的是，在房住不炒政策的持續(xù)實施下，居民財富配置逐漸多元化，從房地產(chǎn)等實體資產(chǎn)轉(zhuǎn)向了門檻更高的股權市場。

大趨勢向好，為國內(nèi)證券基金等行業(yè)穩(wěn)定了業(yè)務增長點，同時也為財富管理、財商教育等市場帶來巨大發(fā)展機遇。

而就在近日，國內(nèi)在線投教龍頭公司九方財富，已經(jīng)通過港交所聆訊，宣布進入招股階段，預計3月登陸港交所上市。

縱觀今年港股市場，在經(jīng)歷了2022年觸底之后，近期持續(xù)上漲，此前冰冷的新股市場也不例外，IPO融資活動明顯回暖。

據(jù)統(tǒng)計，今年至今港股共迎來10家公司上市，漲幅最大的美麗田園醫(yī)療健康，首日漲幅超53%，另外今年上市的新股除個別TMT、工業(yè)企業(yè)外，基本都觸發(fā)了回撥機制，相較于去年棄購不斷、幾乎“上市即破發(fā)”的一年，市場情緒有非常明顯的好轉(zhuǎn)。并且整體來看，港股估值目前仍處于歷史平均值的下方，打新溢價空間更大。

而九方財富作為國內(nèi)首批獲得證券投資咨詢資格機構，無論是在資歷、投資背景還是財務情況等眾多方面，擁有獨特優(yōu)勢，相比之下更易成為投資者的“香餑餑”。

業(yè)績高速增長，營收節(jié)節(jié)高升

根據(jù)招股書，九方財富此次上市，除了中金公司坐鎮(zhèn)外，還引入了包括新華資管香港（新華保險旗下專業(yè)資產(chǎn)管理公司）、中國飛鶴控股股東Garland Glory、最早進入中國的國際投資基金之一Orchid Asia CIL（蘭馨亞洲）以及和邦集團等5家重量級基石投資者認購。

明星環(huán)繞的基石投資者陣營曝光后，業(yè)內(nèi)對九方財富上市后的故事和長期資本市場表現(xiàn)出了極大信心。

因為作為港股市場的特色之一，新股基石投資者的引進往往向市場傳遞出一種信號：具有實力的基石投資者實力越多，越是對公司基本面和發(fā)展前景的肯定?；顿Y者的成色，一般也會被打新投資者認為是投資風向標。港股中因基石投資者的問題，導致上市失敗以及破發(fā)的案例不在少數(shù)。

另外據(jù)招股書顯示，上述5名基石投資者共計認購4400萬美元，合計占發(fā)售股份的30%-35%之間，3成左右的認購空間，也保證了股票上市后的流動性。

當然，九方財富之所以能夠得到市場關注、吸引眾多有實力的基石投資者認購，與其節(jié)節(jié)攀升的業(yè)績脫不開關系。

通過招股書整理可得，九方財富2020年總訂單金額突破10億元，2021年的總訂單金額約為20億元，連續(xù)4年呈高速增長趨勢。

梳理招股書可以發(fā)現(xiàn)，九方財富近年來實現(xiàn)業(yè)績躍升。從2019年到2021，九方財富的營業(yè)收益分別為2.74億元、7.09億元、14.52億元，兩年增速達450%；2022年僅1-10月便達到15.46億元，超越2021年全年。

毛利潤方面，2019年到2022年1-10月分別為2.26億元、6.36億元、12.59億元和13.67億元，一直保持在80%以上甚至90%左右的超高水準，報告期內(nèi)分別錄得82.5%、89.7%、86.7%和88.4%。

凈利潤方面，九方財富也在近幾年上演了扭虧為盈以及利潤程現(xiàn)指數(shù)級增長的戲碼。數(shù)據(jù)顯示，2019年九方財富虧損達到0.58億元，但2020年、2021年兩年分別實現(xiàn)0.87億元和2.32億元的凈利潤，2022年前10個月更是達到3.48億元，遠超2021年全年。值得一提的是，同花順2022年的凈利潤是同比下降11.51%，九方財富可以說是逆勢增長。

如果從具體業(yè)務上來看，也能看出九方財富在近些年也改變了“單腿走路”的狀況。

招股書顯示，在2021年之前在線高端投教服務是九方財富的唯一收入來源，但在2021年之后，金融信息軟件服務成了公司的第二增長曲線。該服務在推出首年，付費用戶數(shù)量便達到62832人，且?guī)砹?.88億元的收入。2022年前十個月，收入更是翻倍至5.89億元，占比也進一步增長至38.2%。而這還是在在線高端投教服務基本盤穩(wěn)定增長前提下所達到的效果。

值得一提的是，九方財富旗下主要子公司上海九方云于2021年11月取得了“高新技術企業(yè)資格”，因此獲得了15%的優(yōu)惠所得稅率待遇，令所得稅開支減少，盈利能力還能進一步增加。當然這更能突出政策對行業(yè)發(fā)展的支持，以及對其科技創(chuàng)新水平的高度認可。

事實上，九方財富的高營收、高增長背后，體現(xiàn)出的是國內(nèi)投資者在多元化投資上的需求增加，這也為九方財富未來發(fā)展提供了保障。

置身廣闊藍海，解決大眾需求

根據(jù)弗若斯特沙利文預測，在國內(nèi)經(jīng)濟不斷增長的背景下，個人可投資資產(chǎn)也將實現(xiàn)水漲船高。數(shù)據(jù)顯示，2021年國內(nèi)個人投資者數(shù)目達到1.97億人，至2026年將增長至2.84億人，復合增長率為7.6%。同時，個人可投資金融資產(chǎn)規(guī)模將由2021年的196.2萬億元增長至2026年的266.8萬億元。其中，股票和基金將會達到66.1萬億元，是未來增速靠前的金融資產(chǎn)細分項。

而九方財富處在的在線高端投教服務市場和金融信息軟件服務市場兩大核心市場，也均在高速發(fā)展階段。弗若斯特沙利文預測，在線高端投教市場和C端金融信息軟件市場預計未來5年的年復合增長率分別為29.2%和23.2%。

面對當前復雜的全球環(huán)境，一個細分賽道能夠?qū)崿F(xiàn)20-30%的增速，無疑會更容易得到投資者和機構的關注，也更容易跑出業(yè)績高增長的龍頭公司。很明顯，九方財富抓住了這一長期積累下來的需求爆發(fā)，并成功奠定其行業(yè)領軍地位。

當然，藍海市場發(fā)展越快，競爭也會越激烈，也會對九方財富的產(chǎn)品能力帶來極大考驗。不過九方財富深厚的投研實力，是其能夠持續(xù)輸出高質(zhì)量產(chǎn)品與服務的有力保障。

截至2022年10月31日，九方財富研發(fā)人員為480人，占員工總數(shù)超五分之一；2019年至2022年10月，累計研發(fā)投入金額超7億元；并且此次上市融資的目的其二，也是為提高自身內(nèi)容制作能力以及投資于研發(fā)及加強技術能力。

具體到產(chǎn)品上，九方財富能為目標客戶打上精準定位是能夠提高其成交效率的重要原因之一。

因為對于投教行業(yè)來說，主要目標客戶集中在資產(chǎn)規(guī)模30萬元以上的大眾高凈值群體，這個群體對財富管理更有興趣，且非專業(yè)投資者在進入股票、基金市場后，大多需要外部輔助來幫助決策，他們更愿意為高質(zhì)量內(nèi)容服務付費。

相比之下同花順、指南針等均以“賣方思維”主導，且定位在提供基礎投資工具的產(chǎn)品，這種客戶群體更為分散，且對價格也更為敏感，很難達成高客單成交。

另外，九方財富獨特的引流模式也為其提供了較強競爭力。目前九方財富擁有由各種媒體平臺組成的最全面流量池，包括傳統(tǒng)媒體（電視、電臺）、MCN頻道（視頻、社交媒體平臺）以及自有互聯(lián)網(wǎng)終端（App、網(wǎng)站）。截止2022年12月，九方財富的內(nèi)容生產(chǎn)制作團隊達到366人，245個MCN賬戶、3600萬粉絲，并且與各大官方媒體和證券交易所保持密切聯(lián)系。

通過最初始的融媒體流量池獲取流量，將內(nèi)容投放到流量池中進行獲客，再對這部分群體進行流量分層，精準識別和推薦相應的內(nèi)容，最后實現(xiàn)流量池變現(xiàn)，這樣極具“互聯(lián)網(wǎng)思維”的獲客模式在整個行業(yè)中也算十分超前。

毋庸置疑，伴隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展和高凈值人群的增加，財富配置需求也正在發(fā)生著深刻變化，九方財富所擅長的投教市場將迎蓬勃的市場空間，其長期積累的成果也將得到釋放。

寫在最后

能在金融行業(yè)的慘烈競爭中活得有聲有色，證明了九方財富道路的正確性。2018年之前，國內(nèi)居民的資產(chǎn)配置大頭幾乎都與房地產(chǎn)掛鉤，而隨著政策導向，房產(chǎn)配置見頂，股票、基金等產(chǎn)品成了投資理財?shù)闹仡^戲。九方財富在流量獲取、客戶精準定位、高質(zhì)量的投資決策內(nèi)容等方面具備獨特優(yōu)點，這也將幫助它在金融投教之路上走得更遠。

（本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構成任何投資建議。）