編者按：本文來源創(chuàng)業(yè)邦專欄富途安逸，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

這段時(shí)間，咖啡行業(yè)可以說是風(fēng)生水起。

先是瑞幸宣布實(shí)現(xiàn)整體盈利，震驚吃瓜群眾。從“刷鍋水”到“生椰拿鐵yyds”，瑞幸不僅從破產(chǎn)的邊緣走了回來，股價(jià)還翻了10倍。

緊接著，精品咖啡品牌Manner宣布再獲字節(jié)跳動(dòng)入股，最新估值超30億美元。半年獲4輪融資，Manner的熱度可見一斑。

圖片來源：啟信寶

瑞幸的“復(fù)活”

星巴克1999年進(jìn)入中國市場(chǎng)，22年時(shí)間滿足了70、80后們對(duì)西方中產(chǎn)階級(jí)咖啡文化的消費(fèi)需求。借助星巴克培育好的咖啡文化土壤，國內(nèi)的咖啡品牌們開始站在“巨人的肩膀上”起舞。

瑞幸是第一個(gè)名副其實(shí)的資本寵兒。成立18個(gè)月上市，上市13個(gè)月退市，“三年走完別的公司一生”的瑞幸一直是大家茶余飯后的談資。

雖然瑞幸“財(cái)務(wù)造假”的標(biāo)簽被資本市場(chǎng)抨擊，但是在消費(fèi)者心中，它還是那個(gè)“濃眉大眼”的小藍(lán)杯。

4月，生椰拿鐵橫空出世，創(chuàng)造了“1秒內(nèi)售罄”、“全網(wǎng)催貨”的記錄。據(jù)瑞幸微博披露數(shù)據(jù)，今年6月，生椰系列單月銷量超1000萬杯，刷新瑞幸新品銷售記錄。

圖片來源：瑞幸咖啡官方微博

瑞幸“復(fù)活”了，但是它并不能高枕無憂，以Manner為代表的精品咖啡們，正虎視眈眈，等著分它的市場(chǎng)。

咖啡行業(yè)怎么又火了？

今年以來，肉眼可見資本對(duì)咖啡行業(yè)的格外關(guān)注。Manner、M Stand、三頓半、Tim Hortons等知名品牌均獲得了新融資，估值蹭蹭上漲。

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

奶茶、咖啡、啤酒等飲品由于客單價(jià)低、復(fù)購率高而一直被認(rèn)為有很大的商業(yè)潛力，這也是資本關(guān)注的原因。

今年6月底，“奈雪的茶”成功赴港上市，作為“新式茶飲第一股”受到非常大的關(guān)注。招股期間，富途平臺(tái)累計(jì)認(rèn)購額達(dá)260億港元，全市場(chǎng)超額認(rèn)購431倍。作為上書承銷商，富途見證了投資者們對(duì)奈雪的認(rèn)購熱情。

與此同時(shí)，咖啡作為另一類熱門單品，兼具成癮性和高頻次兩大優(yōu)勢(shì)，成為新消費(fèi)領(lǐng)域的焦點(diǎn)。

從市場(chǎng)規(guī)模來看，2018年德國平均每人咖啡飲用量達(dá)867杯、美國是人均388杯，香港249杯，臺(tái)灣209杯。而我國大陸地區(qū)2018年人均消費(fèi)咖啡數(shù)量只有6.2杯，對(duì)比成熟國家的咖啡市場(chǎng)依然還有很高的成長空間。

據(jù)中泰證券研究報(bào)告顯示，到2023年，我國人均咖啡消費(fèi)量預(yù)計(jì)可以達(dá)到10.8杯。鑒于中國的人口優(yōu)勢(shì)，這幾杯的增長，足以支撐起一個(gè)數(shù)百億規(guī)模的咖啡市場(chǎng)。

從品牌滲透來看，目前頭部品牌的客戶滲透率還不夠高，尤其是2-3線及更下沉的城市。

以咖啡文化最普及的上海為例，目前上海的咖啡消費(fèi)規(guī)模、咖啡門店數(shù)量等方面，都位居全國首位。對(duì)標(biāo)香港，兩地茶飲文化相似，但人均可支配收入相差約4.36倍，年人均消費(fèi)杯數(shù)相差5.5倍。

隨著可支配收入的提升，上海等一線城市，僅對(duì)標(biāo)香港咖啡市場(chǎng)，年人均消費(fèi)數(shù)量預(yù)計(jì)仍有4-5倍的增長空間。而中國其他城鎮(zhèn)居民人均可支配收入約6500美金，則預(yù)計(jì)有7.5倍的增長空間。

Manner憑什么？

瑞幸之外，最受資本市場(chǎng)關(guān)注的，要數(shù)Manner了。

Manner是主打性價(jià)比的精品咖啡店，每杯咖啡價(jià)格在15-25元左右，在精品咖啡賽道，是比較有價(jià)格優(yōu)勢(shì)的。

在開店模式上，Manner主打20平米的小店模式，開店效率高，資金周轉(zhuǎn)快，這也是Manner成為咖啡賽道后起之秀的關(guān)鍵因素之一。

瑞幸和Manner，一個(gè)有4500家門店，一個(gè)只有不到200家門店，估值卻差不多。

從單店估值來看，星巴克單店估值約400萬美元，瑞幸是66萬美元，Manner是1500萬美元，為什么Manner值這么貴？

Manner一直為人所從稱道的是它的坪效。

據(jù)知情人透露，Manner的主力店型平均營收7000-8000元/天，每月21-24萬銷售額。成本方面，房租、水電、人工等加起來占40%左右，毛利率約在60%，據(jù)稱Manner新店一年內(nèi)就可以回本，而且不回本不開新店。

經(jīng)推算，Manner的坪效約10000元/月，相比之下，瑞幸的坪效只有2500元/月，星巴克是4500元/月。

在如此高的坪效之下，Manner的高估值也就可以理解了。

總結(jié)

作為“深圳加班第一樓”的科興科學(xué)園，放眼望去至少有10家咖啡店，你叫得上來名字的品牌基本這里都有。

問身邊的朋友覺得哪家最好喝，觀點(diǎn)從來沒有統(tǒng)一過，對(duì)大部分靠咖啡續(xù)命的社畜來說，“便宜就行”反而成為重要的決策點(diǎn)。

Manner的高坪效和價(jià)格優(yōu)勢(shì)，也許可以助力其走得更遠(yuǎn)。

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