編者按：本文來自全天候科技，作者包校千，編輯羅麗娟，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

科幻、奪寶、冒險(xiǎn)，無數(shù)影迷曾因2018年上映的電影《頭號(hào)玩家》，燃起對(duì)虛擬游戲的渴望。

影片中，玩家戴上VR頭盔進(jìn)入逼真的虛擬世界“綠洲”（Oasis），可以逃離現(xiàn)實(shí)世界，成為任何人、做任何事情。這不僅是一種娛樂方式，更成為玩家們的第二人生。

這個(gè)脫胎于現(xiàn)實(shí)世界，又與現(xiàn)實(shí)世界類似，并且始終在線的虛擬世界，由科幻作家Neal Stephenson于1992年在其著作《雪崩》中首次提出，并被稱之為“元宇宙”（ Metaverse）。在小說中，所有在現(xiàn)實(shí)世界中的人在元宇宙中都有一個(gè)網(wǎng)絡(luò)分身，而這種概念也為之后的元宇宙的發(fā)展，提供了方向。

今年2月，因重倉特斯拉而實(shí)現(xiàn)驚人業(yè)績(jī)的投資公司ARK Investment Management（以下簡(jiǎn)稱ARK）在2021年度投資報(bào)告中提出了15個(gè)宏大而前景廣闊的投資主題。其中之一，便是由虛擬世界聯(lián)結(jié)而成的元宇宙。

2021年3月10日，作為“元宇宙”概念股，UGC沙盒游戲平臺(tái)Roblox以DPO的方式登陸紐交所，上市首日市值即破400億美元。并得到了ARK CEO、“女版巴菲特”Cathie Wood約52萬股的加倉。

而在去年2月Roblox 1.5億美元的G輪融資中，騰訊也赫然位列投資方名單中。這或許不是巧合，有行業(yè)人士表示，早在2018年，中國的游戲巨頭騰訊和網(wǎng)易就已經(jīng)為“下一款Oasis”積極布局。

2020年12月，騰訊CEO馬化騰表示，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代已經(jīng)過去，全真互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代才是未來。這個(gè)與“元宇宙”異曲同工的概念，被解讀為中國互聯(lián)網(wǎng)新的時(shí)代序幕。

受相關(guān)概念影響，今年以來，一些AI、社交和VR/AR公司也開始密集獲得融資。市場(chǎng)躁動(dòng)的背后，“元宇宙”究竟有多大的能量？

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元宇宙火了

去年4月，美國饒舌歌手Travis Scott在沙盒游戲《堡壘之夜》中舉辦了一場(chǎng)線上虛擬演唱會(huì)，有超過1200萬名玩家共同參與。

整場(chǎng)演唱會(huì)大約持續(xù)了10分鐘。逼真的人物建模、驚艷的游戲場(chǎng)景特效，跟隨歌聲、歌曲不斷變換的場(chǎng)地——從陸地、水中、外層空間，呈現(xiàn)出的表演以及帶給玩家的沉浸感都是前所未有的。

Travis Scott并不是第一個(gè)出現(xiàn)在《堡壘之夜》的歌手。早在 2019 年 2 月，美國 DJ 棉花糖（Marshmello）就舉辦了一場(chǎng)《堡壘之夜》加長(zhǎng)版的演唱會(huì)，共有 1080 萬同時(shí)在線玩家觀看。

《堡壘之夜》的開發(fā)商Epic Games正是元宇宙的擁躉?！拔乙欢韧薓etaverse這回事，但是隨著VR回歸，虛擬現(xiàn)實(shí)崛起，我覺得可以重新思考技術(shù)未來了?！盓pic Games公司CEO兼創(chuàng)始人Tim Sweeney曾在采訪中說道。

在虛擬世界中狂歡已經(jīng)受到越來越多玩家歡迎的當(dāng)下，一些關(guān)鍵公司正積極參與其中。

例如，對(duì)虛擬現(xiàn)實(shí)的癡迷的Facebook CEO 扎克伯格正在構(gòu)筑 VR 社交平臺(tái)Horizon。去年7月，微軟也決定將旗下?lián)碛?.26億月活躍玩家的沙盒游戲《我的世界》（Minecraft）從亞馬遜云服務(wù)（AWS）轉(zhuǎn)移到自家Azure云服務(wù)。

在這些產(chǎn)品中，都不難看出元宇宙的雛形。

而真正把元宇宙概念推向資本市場(chǎng)的，當(dāng)屬今年3月市值超400億美金的上市新貴——Roblox(RBLX.US) 。相較去年40億美元左右的估值，Roblox 在1年內(nèi)市值飆升了整整10倍。

作為大型多人在線游戲創(chuàng)作平臺(tái)，Roblox創(chuàng)立于2004年，以“創(chuàng)造”和“迷你游戲”為核心，提供面向用戶的3D數(shù)字世界客戶端、面向開發(fā)者的Roblox Studio工具集，以及Roblox云服務(wù)，使玩家和開發(fā)者盡情在虛擬世界中游玩、競(jìng)技、社交，并在過去兩年風(fēng)靡北美青少年游戲市場(chǎng)。

截至2020年9月，Roblox上共有全球700萬開發(fā)者制作了1800萬款游戲，其中有846萬款被試玩過，1.7萬游戲的用戶游玩時(shí)長(zhǎng)超過1萬小時(shí)。Roblox全球下載量達(dá)1.6億次，移動(dòng)平臺(tái)收入超11億美元。

在這背后不乏元宇宙熱潮的“加持”。

“為了搭上估值快車，Roblox不僅通過DPO的方式在紐交所上市，而且一級(jí)市場(chǎng)的投資人教Roblox講起了元宇宙的故事?！庇螒蚍治鰩烠henkeynes向全天候科技透露。

在招股書中，Roblox提到，“有些人把我們的范疇稱為元宇宙，這個(gè)術(shù)語通常用來描述虛擬宇宙中持久的、共享的、三維虛擬空間的概念。元宇宙的概念已經(jīng)被未來學(xué)家和科幻作家寫了30多年。隨著越來越強(qiáng)大的計(jì)算設(shè)備、云計(jì)算和高帶寬互聯(lián)網(wǎng)連接的出現(xiàn)，元宇宙的概念正在成為現(xiàn)實(shí)?！?/p>

同時(shí)，其列出了平臺(tái)具有通向元宇宙的8個(gè)關(guān)鍵特征：Identity（身份）、Friends（朋友）、Immersiveness（沉浸感）、 Anywhere（隨地）、Variety（多樣性）、 Low Friction（低延遲）、 Economy（經(jīng)濟(jì)）、 Civility（文明）。這也是商業(yè)公司首次對(duì)這一概念進(jìn)行定義。

為了加強(qiáng)虛擬世界的帶入感，去年12 月 14 日，Roblox收購了數(shù)字虛擬形象初創(chuàng)企業(yè) Loom.ai ，目的是通過人臉識(shí)別技術(shù)將玩家轉(zhuǎn)換成虛擬形象，有助于玩家間形成更好的社交關(guān)系。而這種基于游戲原生內(nèi)容建立的虛擬表達(dá)一旦形成，極有可能成為玩家們的“第二世界”。

構(gòu)建出的虛擬世界可能達(dá)到完美，但現(xiàn)實(shí)并非都是如此。

據(jù)Roblox招股書顯示，2018年、2019年、2020年?duì)I收分別為3.25億美元、5.08億美元、9.24億美元。雖然收入持續(xù)上漲，但是虧損也在不斷擴(kuò)大。報(bào)告期內(nèi)，其凈虧損分別為8810萬美元、7100萬美元和2.533億美元；運(yùn)營虧損達(dá)8755萬美元、7644萬美元、2.66億美元。

Roblox業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)綜合報(bào)表

天風(fēng)證券互聯(lián)網(wǎng)傳媒高級(jí)分析師馮翠婷分析，Roblox當(dāng)前的運(yùn)營成本已經(jīng)超過基礎(chǔ)設(shè)施和安全成本，成為最大的一個(gè)成本，“虧損擴(kuò)大主要系開發(fā)者分成快速增長(zhǎng)。用戶在平臺(tái)進(jìn)行消費(fèi)時(shí)，部分資金會(huì)分發(fā)給開發(fā)人員和創(chuàng)作者”。

她提到，但這同時(shí)也反映了在Roblox的生態(tài)里開發(fā)者越來越多，且獲得了更多的收入。

據(jù)了解，Roblox的主要收入來自平臺(tái)的虛擬貨幣Robux，用戶可以通過購買Robux來體驗(yàn)平臺(tái)內(nèi)開發(fā)者生產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)游戲內(nèi)容，之后公司會(huì)根據(jù)游戲內(nèi)購及游戲時(shí)長(zhǎng)等指標(biāo)向開發(fā)者分成。游戲分析師Chenkeynes表示，Roblox的開發(fā)者通常能拿到30%到70%的分成。

根據(jù)SuperData公布的2020年全球游戲年度報(bào)告顯示，《Roblox》以22.9億美元的收入高居第三。但Chenkeynes透露，開發(fā)者的累計(jì)提現(xiàn)金額只有不到三個(gè)億?！斑@說明大部分的內(nèi)容開發(fā)者愿意把貨幣投入到Roblox的貨幣體系中，一個(gè)完善的內(nèi)循環(huán)體系已經(jīng)成型?！?/p>

一直以來，絕大部分的內(nèi)容平臺(tái)，生產(chǎn)者與消費(fèi)者的身份通常是割裂的。而Roblox搭建的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)把內(nèi)容生產(chǎn)者跟內(nèi)容消費(fèi)者連接在一起，這是現(xiàn)實(shí)社會(huì)中的人際關(guān)系，投影在虛擬世界中的另一種體現(xiàn)。

內(nèi)容和社會(huì)效應(yīng)的相互推動(dòng)，是Roblox增長(zhǎng)的主要原因之一

“而基于這套經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，以及沙盒游戲的龐大用戶規(guī)模，Roblox的雙邊網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)優(yōu)勢(shì)凸顯?！痹谡驹谛袠I(yè)觀察者的角度，Chenkeynes認(rèn)為Roblox為行業(yè)提供了一種前所未見且極其高效的商業(yè)模式。

這種認(rèn)可也反應(yīng)在了資本市場(chǎng)。截至目前，Roblox的股價(jià)在65美金左右的水平浮動(dòng)，較發(fā)行價(jià)漲逾20美金。

Roblox股價(jià)走勢(shì)

但也有聲音認(rèn)為，Roblox當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)值“虛高”?！坝捎赗oblox剛上市不久，近期的股價(jià)未必能代表真實(shí)的市場(chǎng)價(jià)值，”某游戲領(lǐng)域投資人建議再觀望幾個(gè)月，最好根據(jù)半年之后的市場(chǎng)行情再來衡量。

馮翠婷也認(rèn)為，元宇宙賽道未來1到3年的技術(shù)突破，例如AI技術(shù)對(duì)游戲買量素材的制作簡(jiǎn)化、云游戲技術(shù)即點(diǎn)即玩、互動(dòng)游戲提升轉(zhuǎn)化率等迭代式的量變等，這些都會(huì)影響業(yè)內(nèi)對(duì)這一領(lǐng)域的判斷和估值空間。

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巨頭玩家加碼押注

2020年年底，騰訊CEO馬化騰在公司年刊《三觀》中，提出了“全真互聯(lián)網(wǎng)”的概念，并將其看作為帶動(dòng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)十年發(fā)展的下一波升級(jí)。

在文中他指出：虛擬世界和真實(shí)世界的大門已經(jīng)打開，無論是從虛到實(shí)，還是由實(shí)入虛，都在致力于幫助用戶實(shí)現(xiàn)更真實(shí)的體驗(yàn)。

按照馬化騰的說法，所謂的“全真互聯(lián)網(wǎng)”是線上線下的一體化，實(shí)體和電子方式的融合。盡管“全真互聯(lián)網(wǎng)”與“元宇宙”稱謂不同，但二者異曲同工，本質(zhì)上都是現(xiàn)實(shí)生活在虛擬世界的投射。

對(duì)于很多用戶而言，與虛擬世界的首次接觸，大多源自《堡壘之夜》、《我的世界》等游戲。事實(shí)上，早在2018年，騰訊、網(wǎng)易就開始籌備《頭號(hào)玩家》之外的“下一款Oasis”游戲，從游戲內(nèi)容切入“元宇宙”。

2月28日，騰訊游戲程序員@毛星云在知乎發(fā)帖，為騰訊天美工作室的3A主機(jī)游戲大作招募人才。據(jù)了解，這款代號(hào)為“綠洲”的游戲，對(duì)標(biāo)電影《頭號(hào)玩家》中的綠洲（Oasis）式的虛擬社區(qū)。目前由天美工作室負(fù)責(zé)人姚曉光親自操刀，使用虛幻5引擎開發(fā)，并橫跨主機(jī)、PC、移動(dòng)端和下一代終端平臺(tái)。

游戲巨頭之外，后起之秀米哈游和莉莉絲也在積極布局元宇宙游戲。其中，米哈游的愿景是在2030年打造出全球十億人愿意生活在其中的虛擬世界；而莉莉絲也在大量招募技術(shù)人才，內(nèi)部員工提到了一個(gè)名為“Avatar” 的項(xiàng)目組，正在開發(fā)元宇宙游戲，而且人員規(guī)模最多。

而早在2018年，網(wǎng)易就公布了VR游戲《故土》。只是當(dāng)下這款游戲已經(jīng)因業(yè)務(wù)發(fā)展調(diào)整暫停運(yùn)營。

不僅從游戲制作和運(yùn)營方面切入元宇宙，在投資布局上，騰訊也早已占位。

在引擎工具上，早在2012年，騰訊就以3.3億美元的投資，收購了虛幻引擎得到開放商Epic Games 48.4%的股份，目的是切入游戲產(chǎn)業(yè)底層核心技術(shù)，以彌補(bǔ)自己在游戲底層開發(fā)存在的軟肋。

其次，由虛擬世界構(gòu)成的元宇宙，包含了視頻游戲、增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)（AR）和虛擬現(xiàn)實(shí)（VR）。

為此，騰訊投資了虛擬音樂會(huì)運(yùn)營商Wave（原名為The Wave VR），并成為打造AR領(lǐng)域領(lǐng)頭羊Snap的最大股東。此外，自由表情工具Bitmoji、攝像頭Kit、社交軟件Discord等背后，亦有騰訊的身影。

2019年，Roblox宣布與騰訊建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，只不過這是一次教育計(jì)劃——建立一家合資公司，向人們傳授編碼基礎(chǔ)、游戲設(shè)計(jì)、數(shù)字公民和創(chuàng)業(yè)技能。

2020年初，Roblox宣布完成了1.5億美元的G輪融資，該輪由投資公司Andreessen Horowitz’s Late Stage Venture fund領(lǐng)投，淡馬錫和騰訊參投。

“我們今天談及的元宇宙概念股Roblox、Epic，其實(shí)都是騰訊投資企業(yè)?！蹦愁^部VC投資人認(rèn)為，騰訊作為最大的游戲和社交公司，通過“投資+自研”的布局方式，有望通過元宇宙成就一個(gè)世界級(jí)超級(jí)巨頭。

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誰在搭乘元宇宙東風(fēng)

元宇宙的概念之下，市場(chǎng)開始熱鬧起來。

2019年5月，樂動(dòng)卓越CEO邢山虎的全新創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目“代碼乾坤”，推出的首款產(chǎn)品《重啟世界》因與Roblox理念近似，獲得了愉悅資本領(lǐng)投，北極光創(chuàng)投、真格基金跟投的1億人民幣A輪融資，估值達(dá)5億人民幣。

今年3月，國內(nèi)移動(dòng)沙盒平臺(tái)研發(fā)商 MetaApp 獲得了1 億美元 C 輪融資，投資方包括SIG海納亞洲、創(chuàng)世伙伴CCV、云九資本、光源資本。在投資者眼中，“準(zhǔn)元宇宙”的沙盒玩法將成為未來游戲的大趨勢(shì)，它提供了足夠多的工具給到這個(gè)虛擬世界的參與者去創(chuàng)造價(jià)值。

此外，國內(nèi)的社區(qū)社交、虛擬偶像、AI視覺技術(shù)等，與元宇宙相關(guān)的公司也先后拿到了融資。例如游戲AI公司“超參數(shù)”獲得五源資本和高榕資本的3000萬美元A+輪融資；虛擬偶像企業(yè)“萬像文化”完成數(shù)百萬美元的A輪融資。

特別是VR/AR領(lǐng)域，愛奇藝VR完成數(shù)億元人民幣B輪融資；NOLO VR完成2000萬美元B輪融資；歡創(chuàng)科技完成8000萬元人民幣B輪融資；玩美移動(dòng)完成5000萬美元C輪融資，自今年以來融資節(jié)奏也大幅提高。

在全真互聯(lián)網(wǎng)概念提出不久后，騰訊集團(tuán)副總裁、AI LAB院長(zhǎng)姚星離職創(chuàng)業(yè)。據(jù)企查查信息顯示，姚星為法定代表人的元象唯思控股（深圳）有限公司，已于今年1月21日注冊(cè)成立，注冊(cè)資本3000萬美元。

從元象唯思的經(jīng)營范圍來看，其將在VR/AR硬件、內(nèi)容制作、影視制作等方面發(fā)力，顯然也瞄準(zhǔn)全真互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。雖然元象唯思沒有官宣投融資的進(jìn)展，但有消息稱五源資本和高榕資本已成該公司的股東。

一位資深投資人近日向游戲自媒體競(jìng)核透露，一級(jí)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)大多覺得元宇宙差不多“到時(shí)間了”。像紅杉中國、五源資本、經(jīng)緯中國、南山資本、真格基金等機(jī)構(gòu)已下注相關(guān)公司，2021年這股勢(shì)頭有望迎來爆發(fā)期。

實(shí)時(shí)虛擬技術(shù)研發(fā)商世優(yōu)科技創(chuàng)始人紀(jì)智輝也直接感覺到，資本對(duì)于元宇宙的關(guān)注：“特別是受經(jīng)濟(jì)周期和疫情的雙重影響，目前市場(chǎng)比較缺概念和好項(xiàng)目，對(duì)于一個(gè)新的投資機(jī)會(huì)，自然會(huì)受到熱捧?！钡舱劦?，從技術(shù)和市場(chǎng)關(guān)注度來看，元宇宙已經(jīng)走過了萌芽、過熱和低谷期，正在從復(fù)蘇期向成熟期邁進(jìn)，接近于期望值。

目前，有四類“元宇宙”公司較受資本青睞：第一類是號(hào)稱做“中國Roblox”的公司，涉及教育、游戲和沙盒；第二類是“中國版Minecraft”的公司，沙盒游戲?yàn)橹?；第三類是類似VRchat和ZEPTO這種跟虛擬世界結(jié)合的公司；第四類是“為這件事情服務(wù)的公司”，例如底層游戲引擎、AI內(nèi)容生產(chǎn)等。

從財(cái)務(wù)基金執(zhí)行層面，經(jīng)緯中國副總裁莊明浩認(rèn)為，打算投資元宇宙相關(guān)公司的機(jī)構(gòu)，一方面需要懂游戲、社交、科技的復(fù)合型人才，另一方面，退出路徑與平臺(tái)方的合作路徑都要非常清楚。

隨著元宇宙的熱度持續(xù)升溫，多個(gè)行業(yè)中均有公司自我標(biāo)榜“元宇宙”標(biāo)簽。

例如被外界定義為“約會(huì)軟件”的Soul，近日在微博上否認(rèn)了這一定位，并宣稱，Soul是“給GenZ的以Soul為鏈接的社交元宇宙”；沙盒游戲平臺(tái)MetaApp在融資稿自稱拿到“國內(nèi)元宇宙行業(yè)的最大單筆融資”。

一位知名的VC投資人指出，目前市場(chǎng)上真正的元宇宙項(xiàng)目并不是特別多，很多項(xiàng)目都是在“掛羊頭賣狗肉”，并不符合大家對(duì)元宇宙的認(rèn)知?！皬墓P(guān)的角度來講，我非常理解他們?cè)谶@件事情上蹭概念的原因，以及想得到什么樣的關(guān)注，但是從行業(yè)的角度來講，用蹭概念的方式不僅沒講好資本故事，反而顯得有些‘雞賊’了?！?/p>

一些業(yè)內(nèi)資深從業(yè)者提到，元宇宙距離我們?cè)O(shè)想的理想狀態(tài)還相差甚遠(yuǎn)，很有可能會(huì)像幾年之前大家看VR和游戲一樣，最后的結(jié)果不如預(yù)期。

眼下，元宇宙或者說全真互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代已經(jīng)開啟，但就像移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型一樣，“又一場(chǎng)大洗牌即將開始。上不了船的人將逐漸落伍?！瘪R化騰說。

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