編者按：本文為專欄作者科技唆麻授權(quán)創(chuàng)業(yè)邦發(fā)表，版權(quán)歸原作者所有。

歡聚集團2020年Q3 財報分析師電話會議上，分析師曾提出這樣一個問題：歡聚如何評估 BIGO 的營收，以及利潤率在第四季度乃至明年的發(fā)展趨勢？

根據(jù)這一問題，當(dāng)時歡聚首席財務(wù)官金秉給出了這樣的答復(fù)：“我們依然可以繼續(xù)鞏固自己在東南亞的突出地位，同時進一步拓展其他新興市場。整體而言，不管是第三季度還是第四季度，乃至于明年，Bigo live 增長的主要驅(qū)動力依然將是來自發(fā)達國家市場?！?/p>

將全球市場看作星辰大海的歡聚而言，其 2020年Q4 的財報無疑是一份檢驗其過去一段時間全球市場表現(xiàn)的成績單，與此同時，這份財報也是其將國內(nèi)行之有效的方法復(fù)制到海外市場的打法的試金石。

北京時間 2021 年 3 月26 日，歡聚集團公布了 2020 年第四季度及全年財務(wù)報告。總體而言，從其交出的一系列亮眼的數(shù)據(jù)可以看出，以 BIGO 為代表的海外業(yè)務(wù)已經(jīng)在去YY后的全球化布局下成為了企業(yè)發(fā)展的“第一引擎”。

歡聚的財報里面藏了什么？

歡聚的 2020年Q4 財報突出了一個“猛”字。

之所以這么說，在于歡聚給出了一份各個維度都足夠亮眼答卷的財報。正如歡聚董事長兼 CEO 李學(xué)凌表示，第四季度，我們堅定聚焦以“直播+短視頻”為雙引擎的發(fā)展策略，持續(xù)推動全球化布局，深入本地化運營，穩(wěn)步提升海外業(yè)務(wù)規(guī)模和貨幣化能力。

我們不妨劃一下重點：

其一，海外用戶增長扛住了不確定性因素，保持了強勢增長。

盡管有印度政府封殺，但歡聚以外地區(qū)的 MAU 增加抵消了這部分影響；比如，Likee 的平均移動端 MAU 同比增長4.2% 至 1.201 億；Bigo Live 的平均移動端 MAU 同比增長 24.5% 至 2870 萬。截至 2020 年第四季度，歡聚海外移動端月活躍用戶達 3.5 億。

其二，商業(yè)化變現(xiàn)想象空間不斷擴大。

歡聚全年營收 132.3 億元，同比增長 112%，其中四季度營收達 37.8 億元，同比增長 77.5%。其中海外業(yè)務(wù)板塊 BIGO 全年營收 119.5 億元，Q4 營收達 33.9 億元，非美國會計準則下連續(xù)第二個季度實現(xiàn)經(jīng)營盈利。

而歸屬于歡聚集團控股權(quán)益的持續(xù)經(jīng)營凈虧損則從同期的 8.166 億元人民幣收窄到了 7.919 億元人民幣。對此，歡聚首席財務(wù)官金秉表示，歡聚業(yè)績主要由直播業(yè)務(wù)驅(qū)動。由于產(chǎn)品貨幣化能力的提升，歡聚連續(xù)第二個季度實現(xiàn)了BIGO板塊非美國通用會計準則下經(jīng)營性利潤的盈利。未來，歡聚將繼續(xù)加大對全球市場的投入，持續(xù)堅持本地化，深耕旗下產(chǎn)品的社區(qū)運營和內(nèi)容生態(tài)，同時，歡聚也將積極探索回饋股東的方式，為股東創(chuàng)造更大的價值?！?/p>

其三，不斷解鎖更多玩法，平臺內(nèi)容生態(tài)建設(shè)成效顯著。

Bigo Live 打通單人房/多人房的互動玩法，有效提升了觀眾滲透，其中，多人視頻滲透環(huán)比提升 10.9%，多人語音滲透提升 2.3%。

Hago 通過上線多人互動語音房游戲，增強語音+娛樂互動場景，用戶滲透率較去年同期提高 51％，達到 41.9％。

值得一提的是，BIGO 通過邀請世界各地頭部主播在線上舉辦的第二屆年度盛典，成功吸引了超過 400 萬人次觀看和來自全球超過 2000 萬次粉絲投票，持續(xù)擴大了品牌影響力。

歡聚的財報數(shù)據(jù)的確很漂亮，但更重要的是一些細節(jié)顯示出歡聚正不斷開辟新的增長點。

其中，發(fā)達國家、中東國家同比增長顯著，這意味著歡聚在本地化方面做出了效果。數(shù)據(jù)方面以 Bigo Live 為例，其四季度在 APRU 更高的發(fā)達國家表現(xiàn)亮眼，營收和付費用戶同比增長均超 100%；中東國家營收同比增長 87.4%，付費用戶同比增長 85.4%。

要知道，此前中國的互聯(lián)網(wǎng)公司，尤其是社交出海大多集中于東南亞市場，一方面源于市場競爭難度相對更低，另一方面，相對差異不算大的歷史文化背景，也為其理解本土市場打下基礎(chǔ)。

相較而言，發(fā)達國家與中東顯然不符合上述條件。背后的根源在于歡聚的本地化運營能力。2020 年底 BIGO 實現(xiàn)超過 25% 的人才本地化部署，這使其能結(jié)合本地用戶需求，通過迭代產(chǎn)品的社交功能,，改進內(nèi)容生產(chǎn)工具，使用戶的產(chǎn)品體驗和參與度得到持續(xù)提升。

可以說，將成功的商業(yè)模式移植到海外市場的增長模式的成長性得到了驗證。

如果就此延伸開去，從 Likee、Bigo Live 以及 Hago 各自的增長數(shù)據(jù)，綜合歡聚在 Q4 的增長不難看出，泛娛樂內(nèi)容消費+社交玩法的打法可以說組成了一臺完整的商業(yè)化機器，完整覆蓋了引流-留存-變現(xiàn)的鏈條，不斷地盤活著歡聚平臺的內(nèi)容生態(tài)。

歡聚漂亮的Q4財報背后：飛輪效應(yīng)正不斷加強

嚴格意義上來說，無論是直播、短視頻、還是社交游戲，國內(nèi)紅海般的競爭環(huán)境之下，打法的同質(zhì)化無法避免；外加國內(nèi)紅利期已過，“模式出?！辈⒎菤g聚一家。歡聚是如何實現(xiàn)行業(yè)突出？

首先，歡聚的基本盤足夠穩(wěn)固。

從財報數(shù)據(jù)而言，在 2020年Q1 時，BIGO 的收入已接近 21 億元，規(guī)模已經(jīng)接近歡聚在國內(nèi)的直播收入，其中全球移動端 MAU 達 5.201 億，海外用戶占比為 77%。

2020年Q2，BIGO 的直播收入增至 29.5 億元，在集團直播收入中占比首次過半，全球移動端 MAU 中海外用戶占比已經(jīng)達到 91%；到了 Q3 后，BIGO 收入更進一步攀高至 33.948 億。

換言之，從 2020年Q1 開始其海外板塊就已經(jīng)進入了高速增長的正軌，為歡聚構(gòu)建了足夠穩(wěn)固的基本盤。而這實際上與歡聚一貫以來的“未雨綢繆”的業(yè)務(wù)布局風(fēng)格有關(guān)。

自2012 年歡聚上市后，股價一度翻了十幾倍。但在上市第二年，歡聚就開始了探索新業(yè)務(wù)；比如如今的 BIGO 早在幾年前就開始了對海外直播的探索，并開始逐步拓展到全球。

正因為基本盤足夠穩(wěn)，才能支撐歡聚很快進行矩陣式的產(chǎn)品布局：以Bigo Live+Likee 組成直播+短視頻的增長雙引擎。短視頻與直播之間存在著協(xié)同效應(yīng)。

短視頻是對于直播在內(nèi)容生態(tài)上的補齊：直播更加線性，既無法快進快退，又無法預(yù)知下一秒將發(fā)生什么，注定是一類粘性相對更高的內(nèi)容形態(tài)；但短視頻不同，在后期剪輯加持下能實現(xiàn)“密集輸出”，全程戳中用戶“嗨點”，擁有更強的出圈及引流能力。

比如去年 7 月， Likee 在俄羅斯打造的洗腦神曲。這首與俄羅斯歌手 T-Killah 合作的單曲及 MV《維他命T》一經(jīng)發(fā)布便獲得了熱烈追捧，不到五天就在全球獲得了 150 萬次播放。

不止如此，俄羅斯市場僅在 2020 上半年已有 20 余位流量明星輪番轟炸 Likee ，明星單曲使用量超過了 2500 萬次，歌曲挑戰(zhàn)視頻觀看量超過 15 億。甚至連俄羅斯國寶級明星維塔斯(Vitas)也加盟到 Likee 與粉絲在線上互動，Likee 已然成為海外市場的優(yōu)質(zhì)流量池。

顯然，對于整個 BIGO 體系而言，在 Likee 不斷的流量導(dǎo)入之下，無論是明星/網(wǎng)紅-用戶還是用戶-用戶，深度社交的場景都會源源不斷地落地到 Bigo Live 中。

其次，歡聚抓住了全球化的本質(zhì)——本地化。

歡聚在內(nèi)部一直有一個口號：Globalization is Localization（全球化就是本地化）。上文提到的一個細節(jié)，2020 年底 BIGO 已經(jīng)實現(xiàn)超過 25% 的人才本地化部署，這部分人才的價值在于能結(jié)合本地用戶需求進行產(chǎn)品功能迭代。國與國之間的生產(chǎn)與消費偏好存在差異，內(nèi)容生產(chǎn)與消費并不能機械地以國別進行劃分。比如在中東區(qū)，內(nèi)容生產(chǎn)主要在北非，但內(nèi)容消費主要是海灣六國。歡聚高度本地化的團隊則采用以相對統(tǒng)一的文化和歷史背景作為劃分依據(jù)。

這很大程度上保證了 BIGO 在運營海外市場時降低了內(nèi)容供需失衡的幾率，另一方面也提升了產(chǎn)品的用戶留存和活躍時間。

最后，也是最容易被外界忽視的一點，歡聚持續(xù)圍繞內(nèi)容消費體驗的技術(shù)升級。

相較于市場推廣、網(wǎng)紅入駐的大筆投入，技術(shù)升級往往容易被忽視。但實際上，作為基礎(chǔ)設(shè)施層面的投入往往能在提升用戶消費體驗，乃至進一步提升用戶規(guī)模上起到潛移默化的作用。

以 Likee 為例，通過對視頻拍攝和畫質(zhì)優(yōu)化工具改進，用戶和拍客的內(nèi)容生產(chǎn)效率和效果得到了進一步提升。通過推薦算法升級，自動為用戶制作的視頻進行熱門歌曲推薦，官方音樂日均發(fā)布視頻數(shù)提升了 30 萬。此外，Likee 持續(xù)優(yōu)化搜索算法，用戶搜索滿意度也比上季度提高了 3％。

歡聚正在成為海外市場新一代的“數(shù)字社會”。邏輯很清晰：短視頻作為觸達各個圈層的抓手，病毒化傳播、社交文化熱點發(fā)酵，就像廣場不斷地聚攏用戶。

而這批用戶則將會把社交需求逐步落到 Bigo Live 中，借助更加豐富的社交游戲玩法不斷強化其社交粘性，進而在歡聚不斷豐富的付費點中提升商業(yè)化，最終達到用戶遷移成本的提升，組成 BIGO 內(nèi)循環(huán)的內(nèi)容與服務(wù)生態(tài)。

在國內(nèi)產(chǎn)品領(lǐng)域曾有一個經(jīng)典的理論被稱之為“三級火箭”，其中的一個核心邏輯就是“高頻推低頻”——短視頻作為相對高頻的內(nèi)容消費，在歡聚強勢的本地化運營能力的助力下，不斷強化的小游戲等在內(nèi)的相對低頻的服務(wù)，無疑會成為歡聚下一個階段的亮點。

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