編者按：本文來源創(chuàng)業(yè)邦專欄港股研究社，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

誰也沒想到，2020年的一場疫情，刷新了人們對方便食品的認知，也讓中國方便面企業(yè)從匍匐于低增長通道變成了銷量逆勢上揚。

3月19日，統(tǒng)一企業(yè)中國發(fā)布了2020年財報，隨后，康師傅也于22日發(fā)布了2020年全年業(yè)績報告。

財報顯示，2020年全年統(tǒng)一與康師傅營收均實現(xiàn)同比增長，從營收增速上來看，康師傅要優(yōu)于統(tǒng)一。

財報公布后，二者的股價走勢也略有不同。統(tǒng)一于3月19日港股盤后公布財報，3月22日港股開盤后，股價整體表現(xiàn)較為平穩(wěn)，截至目前，報9.46港元，總市值408.61億港元；而康師傅財報公布后次日，跌幅較為明顯，截止目前跌超6%，報14.14港元。

而兩大方便面巨頭不同的股價走勢，或許與其營收有著不小的關(guān)系。

而從二者此次的財報中我們能夠發(fā)現(xiàn)，雖然均取得了不錯的成績，但細看之下仍然能發(fā)現(xiàn)一些問題。尤其是隨著消費理念的升級，方便面和飲料不再只是滿足吃飽需求，還將被賦予更多元素。未來統(tǒng)一和康師傅誰能向資本市場證明其有更大的發(fā)展動力？港股研究社將結(jié)合最新財報來解讀二者的機遇與挑戰(zhàn)。

“懶人經(jīng)濟”成雙巨頭業(yè)績增長推動力，可持續(xù)性如何？

從二者公布的財報來看，統(tǒng)一2020年營收為227.62億元，同比增長3.4%，與統(tǒng)一營收趨勢相似，康師傅在2020年也是穩(wěn)步增長，全年營收為676.17億元，同比增長9.1%。

兩家公司營收的增長，很大一部分原因得益于2020年疫情催生的“宅經(jīng)濟”。

2020年，疫情新消費模式刺激方便面需求激增，助推其成為食品行業(yè)的寵兒。根據(jù)尼爾森市占數(shù)據(jù)，2020年方便面行業(yè)整體銷量同比增長0.1%，銷售額同比增長4.7%，行業(yè)的火熱推動了方便面業(yè)績的增長，尤其是懶人經(jīng)濟下，方便食品也成為不少年輕用戶的選擇。

財報顯示，2020年統(tǒng)一的食品業(yè)務(wù)收入為94.25億元，同比增長10.9%。其中，方便面行業(yè)全年業(yè)務(wù)收入為90.55億元，同比增長7.2%。這邊，康師傅的方便面業(yè)績表現(xiàn)也不差，2020年康師傅方便面業(yè)務(wù)收入為295.1億元，同比增長16.64%。

凈利潤方面，統(tǒng)一與康師傅凈利均實現(xiàn)增長，而康師傅凈利增速更為明顯。2020年康師傅歸屬股東凈利潤為40.62億元，同比增長21.95%；2020年統(tǒng)一凈利潤為16.25億元，同比增長19%。

盡管在方便食品業(yè)務(wù)上，二者均保持一定的同比增長，但在飲品業(yè)務(wù)方面，統(tǒng)一卻呈現(xiàn)下降趨勢。

2020年，統(tǒng)一飲品業(yè)務(wù)年度收入為125.6億元，同比下降1.3%，康師傅飲品業(yè)務(wù)收入為372.80億元人民幣，同比增長4.72%。

統(tǒng)一飲品業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑，主要是因為茶飲料和果汁表現(xiàn)不佳。一方面，新生代消費者對飲品的品牌調(diào)性以及產(chǎn)品的創(chuàng)新升級要求越來越高，而統(tǒng)一的飲品整體創(chuàng)新升級比較慢，整個產(chǎn)業(yè)端的創(chuàng)新速度趕不上消費端的升級速度。

另一方面，“麒麟”“元氣森林”等瓶裝飲料的圍攻，分走了一部分市場份額。同時喜茶、奈雪、一點點等新晉網(wǎng)紅品牌的強勢入局，吸引了眾多消費者，紛紛引得爭相打卡，不得不說，現(xiàn)調(diào)奶茶的崛起，一定程度上對瓶裝飲品也起到了不小的沖擊。

還有值得注意的一點，這次兩家公司的業(yè)績增長，尤其是方便食品的業(yè)績，很大程度上依賴于疫情導致的消費者宅家不能外出，同時在上半年，餐飲業(yè)關(guān)門撤店，外賣停止配送，整個行業(yè)處于低迷狀態(tài)。

但疫情這種特殊事件具有偶然性，隨著國內(nèi)餐飲和外賣業(yè)務(wù)逐漸恢復，這意味著疫情刺激下的食品業(yè)務(wù)或許無法繼續(xù)保持大幅增長。國家統(tǒng)計局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月份餐飲收入4372億元，同比增長0.8%，實現(xiàn)月度同比增速由負轉(zhuǎn)正。同時，整個飲料行業(yè)正在進入網(wǎng)紅化、粉絲化，這也為兩家公司飲品業(yè)務(wù)發(fā)展埋下隱患。

發(fā)力“高端”拓展利潤空間，卻埋下成本隱患

財報顯示，2020年統(tǒng)一旗下的高端中華料理品牌“開小灶”，收益呈倍數(shù)增長?！皽_人”收益連續(xù)12年實現(xiàn)雙位數(shù)以上增長，其中2020年上半年湯達人系列收入同比增長29.7%，而康師傅高價袋面的收入占比也從2019年的40%提升至2020年的44%。這反映的也是，二者在高端市場上發(fā)力的成果。

隨著高鐵的普及，餐車內(nèi)容日漸豐富，曾經(jīng)作為“旅途伴侶”的方便面不再是消費者的首選。加之外賣訂餐的攻城略池，對方便面行業(yè)也形成了跨界打擊，方便面需求越發(fā)萎縮。

為了搶占方便市場份額，“高端化”成為了統(tǒng)一和康師傅的選擇?？祹煾低瞥龀叨嗣妗癊xpress速達面館”，目前在京東平臺售價為25元/盒，隨后又推出了“速達煮面”，速食領(lǐng)域推出“康品私房”。統(tǒng)一也推出“湯達人極味館”“開小灶”“滿漢大餐”等高端方便食品。

然而，不可忽視的是，這些高端食品之所以能夠迅速獲得用戶青睞，除了自身產(chǎn)品質(zhì)量不錯外，還離不開營銷投入和偶像效應。

從財報來看，2020年上半年，統(tǒng)一的營銷費用占比達到了22.21%，這可能跟其請新生代演員代言并增加推廣活動有關(guān)。統(tǒng)一的“湯達人”和“開小灶”品牌，通過與新生代頂流明星合作，并將“元氣音樂節(jié)”由線下轉(zhuǎn)為在線，“滿漢大餐”則與中國探月工程(CLEP)合作推出聯(lián)名禮盒，來擴大消費群體。

不僅僅在食品業(yè)務(wù)，飲品業(yè)務(wù)方面，統(tǒng)一與B站up主合作，冰紅茶與KPL王者榮耀深度合作。由此可以看出，統(tǒng)一為了爭奪市場份額也是不遺余力，而較高的廣告營銷費用也會擠占利潤空間。相對而言，雖然康師傅的營銷費用比一般在20%以下，但是其與多個互聯(lián)網(wǎng)品牌聯(lián)名合作，也存在營銷費用吞噬利潤的隱患。

此外，在渠道深度方面，統(tǒng)一還不能完全做到像康師傅那樣隨處可見。

據(jù)統(tǒng)一最新的財報顯示，統(tǒng)一銷售及市場推廣開支為53.5億元，較同期略下降約1720萬元。雖然費用有所下降，但主要是受中國大陸地區(qū)降稅減費、差旅費下降影響，而產(chǎn)品下沉、通路費用則相對增加。從這也能窺得，統(tǒng)一也在加大在線通路的投入，并且注重盒馬等新零售平臺合作，成本增加也成為順其自然的事。

與此同時，網(wǎng)紅食品憑借天生的流量優(yōu)勢也在快速滲透，對于正在擴大市場推廣的統(tǒng)一和康師傅來說，勢必要有一場正面交鋒。

與“網(wǎng)紅品牌”正面剛，傳統(tǒng)方便食品勝算有多大？

受疫情影響，方便速食品類銷量大幅增長，尤其是自熱火鍋、自熱米飯產(chǎn)品備受市場青睞。據(jù)英敏特發(fā)布《中國方便食品行業(yè)報告》數(shù)據(jù)顯示，自熱米飯的食用者中，69%的中國城市消費者將其作為午餐食用。

各大品牌紛紛抓住機遇推出速食產(chǎn)品，統(tǒng)一與康師傅也不甘落后。雖然推出的自熱食品口碑也不差，但是不可否認的是，莫小仙，自嗨鍋這些“網(wǎng)紅”品牌的崛起，勢必會對其市場份額造成不小的威脅。

首先，從渠道來看，目前如莫小仙、自嗨鍋等“網(wǎng)紅品牌”主要集中在電商平臺，淘寶旗艦店位列其淘系銷量榜首。也就是說，網(wǎng)紅自熱品牌的線上旗艦店流量更為集中。

而具有方便食品背景的康師傅和統(tǒng)一雖然在線下更具有品牌和渠道先發(fā)優(yōu)勢，但其基因傳統(tǒng)，缺乏線上經(jīng)驗。從銷量來看，根據(jù)淘數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2020年1月統(tǒng)一自熱米飯線上銷量8萬份，不足自嗨鍋自熱米飯一半。

其次，在線上營銷方面，傳統(tǒng)方便食品品牌反應和動作相對較慢。比如，統(tǒng)一的料理品牌“開小灶”于2020年1月請肖戰(zhàn)代言，反觀莫小仙，早在2019年就將品牌植入進《女兒們的戀愛2》等熱播綜藝，并打入直播。相比之下，網(wǎng)紅品牌的營銷投入成本更高，但速度也更快。

最后，價格上，康師傅的自熱米飯“康品私房”，單價約為25元/盒。相比之下，“網(wǎng)紅品牌”的企業(yè)更具價格優(yōu)勢，尤其在10-20元價格帶，競爭力更強。同時，在三四線及低線城市下沉時，受網(wǎng)上KOL、明星帶貨種草等，“網(wǎng)紅品牌”更易被接受。

當然，這不意味著傳統(tǒng)方便食品就沒有優(yōu)勢。如康師傅的產(chǎn)品線覆蓋了全品類和全價格帶，并且通過布局數(shù)字化來提升業(yè)績，傳統(tǒng)企業(yè)在供應鏈等方面還是有自身優(yōu)勢的。

同時，在高端市場競爭逐漸加劇的背景下，不難發(fā)現(xiàn)，中低價位的速食飲品市場也是藍海一片。

方便面雙巨頭也瞄準了這些領(lǐng)域的機遇，比如康師傅推出大分量產(chǎn)品“勁爽1倍半”，統(tǒng)一也表示，“統(tǒng)一阿薩姆奶茶”持續(xù)推廣1.5L大瓶裝，打造大包裝飲用場景。

總的來說，不論方便食品飲品還是備受年輕群體喜愛的，但在消費升級的背景下，市場的要求也在逐漸提高，消費端也在倒逼產(chǎn)業(yè)端升級和創(chuàng)新。未來隨著資本和眾多餐飲品牌的相繼入局，速食行業(yè)必將迎來深度洗牌期，統(tǒng)一和康師傅要想碾壓“網(wǎng)紅品牌”，或許還需要想想如何更好的實現(xiàn)差異化創(chuàng)新才是關(guān)鍵。

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