如果說中國的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)是一片海，軟件市場就在其中最波瀾壯闊之處，而認(rèn)知是乘風(fēng)破浪的船。
從2015年到現(xiàn)在，我們見證了PingCAP做為一家本土企業(yè)研發(fā)的數(shù)據(jù)庫得到國際上的贊譽(yù)和認(rèn)可，完成了國際數(shù)據(jù)庫領(lǐng)域單筆最大融資、見證了石墨文檔從服務(wù)一小波人到成為主流、見證了典型的服務(wù)大B的滴普科技和服務(wù)小B的樂言科技都獲得了長足的發(fā)展，從初初邂逅時的幾個人的小團(tuán)隊成長為準(zhǔn)獨(dú)角獸公司，成為細(xì)分賽道的佼佼者，等等。
我今天分享的主題是“群星閃耀時—中國軟件的黃金時代正在到來”，我是初心資本管理合伙人田江川，初心資本在2015年開始布局企業(yè)服務(wù)，經(jīng)歷5年的時間，我們見證了企業(yè)服務(wù)這5年發(fā)展中非常多歷史性時刻。站在2020年的時間點(diǎn)，我們從未如此篤定的認(rèn)為，中國的軟件市場將迎來一個黃金時代，而我們也很榮幸能在這樣一個歷史機(jī)遇來臨時，扮演一個小小的見證者。
1.經(jīng)歷40年追趕，看中美實(shí)力消長
2020年中國軟件市場規(guī)模突破8萬億，跟美國的差距越來越小。整個中國的云計算市場也在快速發(fā)展，成為中國軟件市場發(fā)展的核心要素之一，我們看到近三年中國云計算市場復(fù)合增長率超過55%。
而國產(chǎn)替代也成為中國軟件市場發(fā)展的另一個核心要素。國際市場上，在操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫、中間件等軟件領(lǐng)域，有很多國際巨頭需要被替代，比如中間件里的IBM在我國的市占率為30.7%、數(shù)據(jù)庫領(lǐng)域的Oracle在我國市占率為40.9%，他們依舊占據(jù)中國非常大的市場份額。
同時在這個過程當(dāng)中我們也看到非常多結(jié)構(gòu)性的機(jī)遇。美國企業(yè)上云率為85%，中國企業(yè)上云率為43.9%，僅為美國的一半。此外，中國云計算市場出現(xiàn)了非?；蔚腎asS和SaaS結(jié)構(gòu)性倒掛。世界成熟市場中，SaaS占云計算總規(guī)模的比例為58.2%，而在中國僅為28.3%。這是我們所處的大的軟件市場的背景和環(huán)境。
經(jīng)歷了40年對美國的追趕和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展后，我們梳理了中美軟件的發(fā)展歷程，將這個發(fā)展歷程分為了5個階段：
第一個階段是軟件服務(wù)時代。美國從1950年代由軍工及政府項(xiàng)目帶動了軟件服務(wù)行業(yè)的發(fā)展，而中國從1970年代末期改革開放后才開始對美國的追趕，到 80 年代中期才真正誕生了市場化的軟件服務(wù)企業(yè)，這個階段中美的差距約為20年以上。
第二階段是軟件產(chǎn)品時代。美國在1970年左右軟件開始以產(chǎn)品 License 的形態(tài)售賣，在 1981 年整個軟件產(chǎn)品市場超過了軟件服務(wù)市場。而在中國，企業(yè)需要從零開始構(gòu)建信息化能力，他們沒有足夠的知識、運(yùn)營能力去直接采購軟件產(chǎn)品，早期的軟件需求多以系統(tǒng)集成為主。這個階段中美有15到20年的差距。
第三階段是消費(fèi)軟件時代。PC 的誕生催生了大眾軟件市場，包括效率工具以及 PC 上的企業(yè)軟件。微軟在這個時代通過壟斷操作系統(tǒng)成長為了全球市值第一的企業(yè)，而中國也出現(xiàn)了WPS 等產(chǎn)品，在國內(nèi)市場市占率也穩(wěn)步提升。該階段中美差距慢慢縮短至約為10到15年。
第四階段是互聯(lián)網(wǎng)/云計算時代。互聯(lián)網(wǎng)改變了軟件的生產(chǎn)、分發(fā)及交付模式，如果說前三個階段誕生了互不干擾的三個軟件市場，那么互聯(lián)網(wǎng)時代的玩家則開始吞噬和侵蝕傳統(tǒng)軟件公司的市場份額。此時，由于中國互聯(lián)網(wǎng)的蓬勃發(fā)展，中美的差距進(jìn)一步縮短，僅剩5到10年的差距。
第五階段是如今的AI/云計算時代，中美差距縮短到了5年以內(nèi)。
更加量化地講，我們逐步看到了本土軟件的反超趨勢：
一方面，從2000年整個軟件市場的市場規(guī)模來看，美國是2400億美金，中國是72億美金。到2019年，中國軟件市場規(guī)模為10300億美金，美國為36200億美金，這之間的差距從33倍縮短到了3.5倍，發(fā)生了接近10倍速的變化。
另一方面，再來看2018年中國企業(yè)級應(yīng)用軟件市場的競爭格局，我們看到以用友為例的典型軟件公司在中國軟件市場份額占比達(dá)到15%，超過SAP、Oracle這樣的國際巨頭。這個過程中，中國企業(yè)慢慢處于行業(yè)相對突出的地位，他們一方面針對中小企業(yè)推出相對低價的基礎(chǔ)版產(chǎn)品，另一方面也推出高端產(chǎn)品線加本地化服務(wù)去替代國外廠商的高端產(chǎn)品。相信隨著中國公司的持續(xù)產(chǎn)品研發(fā)+本地化服務(wù)，中國本土廠商在企業(yè)級應(yīng)用軟件市場將呈現(xiàn)反超的態(tài)勢。
2.傳統(tǒng)軟件市場被侵蝕，中國迎來了軟件興盛期
互聯(lián)網(wǎng)/云計算時代的到來將重塑整個軟件市場。
以操作系統(tǒng)為例，在軟件產(chǎn)品時代，跑出了大型機(jī)軟件操作系統(tǒng)IBM；在PC和應(yīng)用軟件時代，出現(xiàn)了微軟的PC OS；在互聯(lián)網(wǎng)和云計算時代，進(jìn)一步演化出了iOS、Android。微軟在移動端戰(zhàn)略布局失誤，給新進(jìn)來的玩家很大的機(jī)會，微軟在操作系統(tǒng)領(lǐng)域的市場份額也不斷被侵蝕。
而以數(shù)據(jù)庫舉例，軟件產(chǎn)品時代有類似于Oracle這樣的database，慢慢到了PC和大眾軟件時代，變成MongoDB這樣的分布式database，再到現(xiàn)在所處的互聯(lián)網(wǎng)/云計算時代，我們又看到了像Snowflake這樣的基于大企業(yè)云database的機(jī)會。
在市場演進(jìn)過程中，產(chǎn)品不停地進(jìn)化，而原有的壟斷性巨頭的市場份額不斷被侵蝕。到互聯(lián)網(wǎng)和云計算時代，有非常多軟件服務(wù)可以被重塑。例如我們投資的PingCAP，就是一個典型的基于互聯(lián)網(wǎng)云計算時代的數(shù)據(jù)庫產(chǎn)物；而石墨文檔就是一個典型的基于互聯(lián)網(wǎng)云計算時代的云office的產(chǎn)物。
我們把目前中國正處于的階段定義為中國軟件興盛期，如果我們相信互聯(lián)網(wǎng)侵蝕企業(yè)軟件的核心原因是規(guī)模，毋容置疑中國會是下一個數(shù)據(jù)規(guī)模最大的國家，規(guī)模會帶來場景，而場景會變?yōu)橥寥?。在這樣的土壤上我們看到了一些核心要素的聚合，包括技術(shù)要素、需求要素、資本要素等等。
我們相信經(jīng)過四十年的追趕和互聯(lián)網(wǎng)的浪潮，供給側(cè)的技術(shù)能力和人才儲備均已完善。中國互聯(lián)網(wǎng)的數(shù)據(jù)量所創(chuàng)造的場景和機(jī)會讓供給側(cè)得到了飛躍式的提升，至今已蓄勢待發(fā)。隨著5G網(wǎng)絡(luò)普及，我們將迎接一個全新的時代；隨著中國軟件企業(yè)登陸科創(chuàng)板，資本市場也準(zhǔn)備好了迎接中國軟件的黃金時代。
3.中國市場迎來井噴式發(fā)展，各類玩家爭相登場
經(jīng)歷了20年的發(fā)展，美國誕生了80家SaaS領(lǐng)域的上市公司，總市值超過1.5萬億美金?；仡欀袊袌?，整個IaaS層在2015年成熟，推動了本土軟件轉(zhuǎn)型和原生的SaaS發(fā)展。目前，我們在中國看到了34家SaaS相關(guān)上市公司，合計市值為1500億美金，另外有17家獨(dú)角獸SaaS企業(yè)，總市值約為200億美金，總計1700億美金，還不到美國市場市值的九分之一。
中國軟件市場IaaS層和PaaS層日趨成熟，SaaS層呈現(xiàn)了井噴式的發(fā)展，一個龐大的價值網(wǎng)誕生，各類玩家爭相登場，一時精彩紛呈。在初心,我們主要把這些玩家分成了4類：
第一類是享受了大量移動互聯(lián)網(wǎng)和消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)紅利的巨頭，他們正在經(jīng)歷大量的技術(shù)性能溢出，在軟件市場扮演越來越重要的角色。第二是受益于巨頭搭建的 IaaS 和 PaaS 層的日趨成熟的創(chuàng)業(yè)公司，他們呈現(xiàn)百花齊放的態(tài)勢。三是中國特色電商服務(wù)商生態(tài)。第四是在2014-2020年之間各項(xiàng)核心技術(shù)的成熟慢慢孕育的技術(shù)加場景的公司，比如NLP+場景，AI+解決方案等模式，導(dǎo)致垂直領(lǐng)域獨(dú)角獸倍出。
3.1 巨頭技術(shù)性能溢出，扮演越來越重要的角色
談及中國軟件服務(wù)市場，繞不開的話題就是巨頭，巨頭在這個市場扮演非常重要的角色。
以阿里舉例，阿里云是阿里金融打磨出的產(chǎn)品，2010年阿里金融和阿里云捆綁創(chuàng)業(yè)，幫助阿里云試錯和成長。2013年的淘寶“雙十一”，阿里云成功支撐起數(shù)百萬級高并發(fā)量以及350億元總交易量。2015年阿里實(shí)行“登月計劃”，將阿里巴巴和螞蟻金服所有數(shù)據(jù)存儲、計算任務(wù)全部遷移至飛天平臺。如今，經(jīng)歷過多年的打磨和迭代，阿里云已對外進(jìn)行了大量技術(shù)輸出，包括云計算基礎(chǔ)平臺和服務(wù)以及數(shù)據(jù)中臺和業(yè)務(wù)中臺的整個中臺體系。同樣，2014年啟動研發(fā)的釘釘，原本是服務(wù)阿里內(nèi)部的協(xié)同辦公軟件，目前已成為了1500萬家企業(yè)的數(shù)字化管理平臺。
再比如新一代的巨頭字節(jié)跳動，在這個領(lǐng)域也做了很多技術(shù)輸出。2017年，字節(jié)跳動內(nèi)部孵化的企業(yè)即時通訊產(chǎn)品Lark，取代釘釘變成頭條內(nèi)部溝通合作的平臺，并在2019年改名為飛書，對國內(nèi)用戶開放，主打高效愉悅的辦公平臺。而字節(jié)跳動從2012年開始積累下來的智能推薦、視覺智能、體驗(yàn)智能等核心能力，則以火山引擎的形式被輸出給了市面上的更多公司。
我們看到，巨頭的大量性能溢出帶來了中國軟件市場的浪潮。
3.2 創(chuàng)業(yè)公司受益于IaaS和PaaS層的日益成熟，呈現(xiàn)百花齊放的態(tài)勢
說到巨頭，不得不提到巨頭的生態(tài)，從初心資本的角度我們把釘釘對標(biāo)為Slack，是一個超高頻的協(xié)同平臺。企微對標(biāo)Salesforce，是一個流量/客戶吸引廠商建立生態(tài)的平臺。今天的釘釘，目前MAU突破2.5億，入駐SaaS企業(yè)超過10萬家；企業(yè)微信MAU超過6000萬，入駐SaaS企業(yè)約2萬家，是一個比美國的Slack更龐大的集群。
同時我們也看到，中國整個企業(yè)服務(wù)市場尚處于早期階段，SaaS生態(tài)存在非常多的問題，包括SaaS生態(tài)不互通，數(shù)據(jù)打通很難，企業(yè)已有使用習(xí)慣難改變，有些企業(yè)對云化產(chǎn)品缺乏信任等。
國內(nèi)逐漸成熟的超級平臺是新一代SaaS成長的基礎(chǔ)設(shè)施與流量入口，初心團(tuán)隊認(rèn)為釘釘、企微這樣的超級平臺以通用型SaaS切入，自研OA、會議、文檔等核心產(chǎn)品，并且開放生態(tài)大力扶持基于平臺的行業(yè)垂直、業(yè)務(wù)垂直型SaaS，以滿足更多垂直需求，提高用戶粘性。
我們相信巨頭在資本、技術(shù)、服務(wù)等領(lǐng)域的高額投入將助力于整個中國SaaS生態(tài)快速成熟，并且貼近美國的軟件市場，為中國中小型SaaS公司帶來一個快速成長的良好環(huán)境。
3.3 電商生態(tài)生機(jī)勃勃，將帶來獨(dú)有的電商工具市場機(jī)遇
中國有中國特色的電商土壤，更有突出的電商生態(tài)，這會孕育出電商生態(tài)獨(dú)有的軟件市場機(jī)會。
國內(nèi)最大的電商生態(tài)當(dāng)屬淘寶，目前淘寶有1500萬賣家，有10年電商服務(wù)市場發(fā)展的歷程，有2000+款在架工具，是一個服務(wù)大中小賣家的成熟生態(tài)。過去兩年當(dāng)中，中國又先后誕生了很多千億級別的巨頭電商平臺，包括京東、拼多多、抖音、快手等，這些平臺又會孕育出新的機(jī)會。
每個平臺都有各自的特征，以抖音為例，抖音有海量用戶，品牌屬性特別凸顯，需要關(guān)注品牌方需求和對應(yīng)的開店、TP、會員管理和營銷等相關(guān)機(jī)會。
快手則截然不同，由于快手帶貨屬性凸顯，核心關(guān)注主播需求及店鋪工具生態(tài)，比如直播工具和供應(yīng)鏈服務(wù)商相關(guān)機(jī)會。
在中國的電商領(lǐng)域，已經(jīng)誕生出非常多的上市公司，像開店必備的有贊、微盟，電商運(yùn)營的寶尊、麗人麗妝等，和一些準(zhǔn)獨(dú)角獸的電商工具公司如做會員管理的南訊，做電商ERP的聚水潭，初心布局的人工智能客服樂言科技等，這是非常龐大的、有中國特色的電商生態(tài)和隨之誕生的電商工具市場的系統(tǒng)性機(jī)會。
3.4 技術(shù)+場景，垂直領(lǐng)域獨(dú)角獸頻出
2014年~2020年，非常多的核心技術(shù)日趨成熟，這些技術(shù)+場景也會孕育出很多軟件公司。例如2014年到2015年相對成熟的圖像識別技術(shù)，2015年成熟的人臉識別技術(shù)，2017年成熟的NLP技術(shù)，2018年成熟的AIoT技術(shù)等。初心布局的人工智能客服樂言科技，就是典型的NLP+電商場景孕育出的電商工具領(lǐng)域的準(zhǔn)獨(dú)角獸公司。
不可否認(rèn)的是，和美國市場相比，中國整個企業(yè)服務(wù)市場成熟度仍非常低。美國市值超過100億美金的企業(yè)服務(wù)公司已有26家，而在中國，市值超過100億美金的企業(yè)服務(wù)上市公司僅有5家。
初心資本研究了超過270個賽道的3000多家美國企業(yè)服務(wù)公司，我們發(fā)現(xiàn)，在非常多的賽道中，中國只有些剛剛嶄露頭角的獨(dú)角獸公司，部分賽道有些代表性企業(yè)，還有一些賽道則完全沒有對標(biāo)公司，屬于純粹的拓荒期。跟美國相比，中國企業(yè)服務(wù)市場成熟度非常低，許多品類都有創(chuàng)業(yè)和投資機(jī)會。
4.初心資本企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的投資機(jī)會和觀點(diǎn)
分享一下我們從過去五年的投資過程中，總結(jié)的一些小觀點(diǎn)。
1.我們認(rèn)為中國的軟件市場正迎來黃金時代，經(jīng)過中國40年的追趕和互聯(lián)網(wǎng)的浪潮，中國企業(yè)服務(wù)供給側(cè)的技術(shù)能力和人才儲備能力已經(jīng)非常完善。
2.跟美國市場相比，中國企業(yè)服務(wù)市場成熟度仍然較低，許多品類仍屬于拓荒期。
3.國產(chǎn)替代浪潮下，去IOE化、服務(wù)、定價等因素使本土企業(yè)優(yōu)勢明顯。
4.巨頭正在加速中國軟件的成熟，催化中國企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的發(fā)展進(jìn)程。
5.中國企業(yè)服務(wù)市場一定是大B小B百花齊放的市場，大B受益于國產(chǎn)替代，小B受益于生態(tài)平臺的誕生，都有機(jī)會誕生百億乃至千億美金的企業(yè)服務(wù)公司。
最后，我們很振奮地在這個時間點(diǎn)看到了中國軟件行業(yè)的巨大系統(tǒng)性投資機(jī)會，一個黃金時代正在到來。我們認(rèn)為，中國軟件黃金時代的到來有歷史發(fā)展的必然，也有中國特色的偶然。美國企業(yè)服務(wù)市場給了我們非常多的借鑒，所以我們可以站在巨人的肩膀上，更好地迭代我們的認(rèn)知，輔助我們的決策。在這個過程中，我們也看到中國的軟件市場有非常多玩家涌入；有正在經(jīng)歷大量技術(shù)性能溢出的巨頭，有基于IaaS層和PaaS層的成熟而白花齊放的SaaS層創(chuàng)業(yè)公司；有中國特色的電商生態(tài)，和孕育出的電商軟件市場的繁榮，也有基于各項(xiàng)新技術(shù)的成熟和落地，而孕育出技術(shù)+場景的各類軟件公司。
在這個過程中，初心資本作為這個行業(yè)的早期投資機(jī)構(gòu)，做了非常多的行業(yè)研究。例如《企業(yè)自動化風(fēng)口上的RPA》、《增長日益艱難，CEM能否為存量競爭帶來優(yōu)勢》、《新一代的表單新物種Airtable》等等。
歡迎關(guān)注初心資本公眾號，歡迎在軟件領(lǐng)域富有熱忱的創(chuàng)業(yè)者投遞BP至bp@chuxincapital.com。也非常希望在這個領(lǐng)域能夠和更多的從業(yè)者進(jìn)行互動和探討。作為企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的早期投資機(jī)構(gòu)，我們期待見證中國軟件市場迎來它的黃金時代。
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