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編者按：本文來自國(guó)泰君安證券研究，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。
“沒想到啊，周末杭州的酒店竟然那么難訂，感覺往年沒有這么火爆?！?/p>
家住杭州的黃老師對(duì)媒體表示。
“本來想在周末給來杭的朋友訂一間客房，結(jié)果問了一圈，無(wú)論是兩三千一晚的，還是五六百一晚的，基本上都已經(jīng)滿房了?！?/p>
和杭州一樣“一房難求”的，還有三亞。暑假高峰期、低價(jià)機(jī)票加上免稅催化，讓三亞成為這個(gè)夏天最熱門的旅游景點(diǎn)。據(jù)了解，目前主打親子游的主題酒店已經(jīng)很難訂到當(dāng)周的房間。
杭州、三亞游客聚集的背后，是出境游大量轉(zhuǎn)換成國(guó)內(nèi)游的“需求替代”。
暑假旺季、三亞免稅、周邊游、隨心飛，在這個(gè)“與眾不同”的旅游旺季，久旱的旅游行業(yè)正在呈現(xiàn)出哪些不一樣的特點(diǎn)？
國(guó)泰君安社服團(tuán)隊(duì)日前發(fā)布最新報(bào)告，和我們分享了他們的最新觀察。
01
離島免稅政策“加身”
三亞火熱
從往年數(shù)據(jù)來看，暑期和十一，同為出境旅游旺季。
今年海外疫情嚴(yán)重，導(dǎo)致出境游受限停滯，一部分國(guó)內(nèi)高端旅游產(chǎn)品將有望承接這部分的需求替代。
▼ 目前赴日出游
處于全面停滯狀態(tài)
數(shù)據(jù)來源：日本觀光局、國(guó)泰君安證券研究
▼ 赴韓出境游
處于全面停滯
數(shù)據(jù)來源：韓國(guó)旅游局、國(guó)泰君安證券研究
7月1日，三亞免稅政策調(diào)整，極大地激發(fā)了游客去三亞購(gòu)物的熱情。
應(yīng)該說，免稅政策只是催化劑，人們壓抑已久的旅游需求才是市場(chǎng)火熱的原因。加上暑假的畢業(yè)旅行、親子游，更為市場(chǎng)的復(fù)蘇添柴加火。
三亞作為國(guó)內(nèi)高端度假游核心目的地，6月客流已恢復(fù)至同期83%水平。
截止2020年6月，三亞單月接待過夜游客數(shù)量為122.5萬(wàn)，為2019年同期的83%，海南全省接待過夜游客數(shù)355.48萬(wàn)人次，恢復(fù)至2019年同期的79%。高端度假游產(chǎn)品成為出境需求的重要替代。
▼ 海南及三亞
作為國(guó)內(nèi)高端度假游核心目的地
客流正迅速恢復(fù)
數(shù)據(jù)來源：海南省旅游局、三亞市統(tǒng)計(jì)局、國(guó)泰君安證券研究
02
周邊游
疫情期間殺出的一匹黑馬
與此同時(shí)，類似杭州這樣的周邊游度假村也一房難求。
從政策層面上來看，對(duì)于中小學(xué)生的跨省長(zhǎng)途游，多數(shù)教育局采取了不禁止、不鼓勵(lì)的政策。
核心省市原則上不限制跨省出游，但教育局出于謹(jǐn)慎考慮不鼓勵(lì)中小學(xué)生跨省。北京經(jīng)歷疫情反復(fù)后明確要求學(xué)生非必要不得離京；上海不允許出境，且跨省需報(bào)備，并做好個(gè)人防護(hù)，教師要求開學(xué)前14天返滬；江蘇、湖南省均明確表示不建議跨省長(zhǎng)途旅行。
▼ 核心省市教育局原則上
已經(jīng)不限制跨省出游，同時(shí)也并不鼓勵(lì)
數(shù)據(jù)來源：各省市教育局、國(guó)泰君安證券研究
因此也有很多家庭將旅行目的地放在了省內(nèi)或者周邊城市。
杭州開元森泊度假酒店品牌總監(jiān)張陽(yáng)表示，“目前正逢暑期旺季，酒店非常受歡迎的樹屋房型基本天天訂滿。雖然樹屋在周末的價(jià)格高達(dá)3790元，還是有些供不應(yīng)求。從客群來看，以上海、江蘇、浙江周邊為主，這周末的房間不出意外地又迎來了滿房。 ”
03
各大航司“隨心飛”
助力客流改善
自5月以來，旅游企業(yè)及航空公司大力促銷，推出包括酒店團(tuán)購(gòu)優(yōu)惠、機(jī)票隨心飛等眾多優(yōu)惠手段推動(dòng)旅游消費(fèi)。
主流航司今年以來推出的隨心飛產(chǎn)品，成為驅(qū)動(dòng)暑期國(guó)內(nèi)游需求釋放的重要?jiǎng)恿Α?/p>
從航空高頻數(shù)據(jù)觀察，在投入運(yùn)力為同期80%的水平下，航司客座率已經(jīng)恢復(fù)至同期90%水平，盡管票價(jià)仍有較大優(yōu)惠，但亦反映出出行活躍度在穩(wěn)步提升。
▼ 主要航司客座率正在穩(wěn)步回暖
但票價(jià)仍在低位
數(shù)據(jù)來源：中國(guó)民航局、國(guó)泰君安證券研究
▼ 航司推出隨心飛套餐
拉動(dòng)國(guó)內(nèi)出游需求
數(shù)據(jù)來源：航空公司官網(wǎng)、飛豬網(wǎng)、國(guó)泰君安證券研究
04
3天以內(nèi)商旅客人
是現(xiàn)階段主力
除暑假游市場(chǎng)外，商旅活動(dòng)繁榮度持續(xù)穩(wěn)步提升，驅(qū)動(dòng)商旅剛需住宿需求持續(xù)回暖。
酒店需求與商業(yè)活動(dòng)繁榮程度高度相關(guān)，表現(xiàn)為酒店間夜需求數(shù)與PMI的高度相關(guān)性。
▼ PMI持續(xù)向好
商業(yè)活動(dòng)繁榮度恢復(fù)帶動(dòng)商旅剛需出行
數(shù)據(jù)來源：Wind、國(guó)泰君安證券研究
目前酒店住宿需求主要依靠此前占比60-70%的商旅住宿支撐，其中3天以內(nèi)的商旅客人是現(xiàn)階段需求主力。
▼ 3天以內(nèi)商旅客人
是現(xiàn)階段需求主力
數(shù)據(jù)來源：去哪兒網(wǎng)、國(guó)泰君安證券研究
▼80-90后工作商旅出差人群
占比高
數(shù)據(jù)來源：去哪兒網(wǎng)、國(guó)泰君安證券研究
05
旅行需求恢復(fù)節(jié)奏并非井噴
預(yù)計(jì)2021年完全恢復(fù)
旅游信心的恢復(fù)是一個(gè)緩慢的過程。
2003年SARS平息后，當(dāng)年十一客流有反彈但并未井噴。
▼ 2003年SARS在3-6月影響最大
后期影響逐步消除
數(shù)據(jù)來源：國(guó)家旅游局、國(guó)泰君安證券研究
2003年7月9日，國(guó)家旅游局發(fā)出《關(guān)于恢復(fù)跨省區(qū)市旅游和出境旅游經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的通知》，正式解除對(duì)跨區(qū)旅游及出境旅游的限制，社會(huì)期待旅游出現(xiàn)井噴式增長(zhǎng)。
但人們對(duì)出游仍心存忌憚。
2003年十一距SARS影響高峰期不足3個(gè)月，影響尚未完全消除，旅游業(yè)雖有反彈但為出現(xiàn)報(bào)復(fù)性增長(zhǎng)——2003年十一期間客流增速、旅游總收入為11.5%/13.07%，低于此前的平均增速。
同比類推，我們認(rèn)為此次疫情后的旅游恢復(fù)情況也需要更多耐心。
從當(dāng)下各省市的政策層面來看，各省相關(guān)入境隔離措施已經(jīng)步入常態(tài)化，不存在實(shí)際的出行障礙。
▼ 各省入境隔離措施常態(tài)化
不存在出行障礙
數(shù)據(jù)來源：各省市政府官網(wǎng)、國(guó)泰君安證券研究
從數(shù)據(jù)來看，人口流動(dòng)正在恢復(fù)，跨省長(zhǎng)線流動(dòng)性正在確定性環(huán)比改善，對(duì)需求構(gòu)成支撐。
參考截止6月底的交通部數(shù)據(jù)，公路、鐵路、航空客運(yùn)量恢復(fù)至2019年同期約60%水平。
▼6月鐵路發(fā)送客流
恢復(fù)至同期54%水平
數(shù)據(jù)來源：交通部、國(guó)泰君安證券研究
▼ 5月航空客運(yùn)量
恢復(fù)至同期53%水平
數(shù)據(jù)來源：交通部、國(guó)泰君安證券研究
▼6月公路客運(yùn)量
恢復(fù)至57%水平
數(shù)據(jù)來源：交通部、國(guó)泰君安證券研究
▼ 6月水路客流量
恢復(fù)至同期54%
數(shù)據(jù)來源：交通部、國(guó)泰君安證券研究
我們認(rèn)為，未來一段時(shí)間旅游行業(yè)的復(fù)蘇動(dòng)力，主要來自消費(fèi)者的信心恢復(fù)情況，預(yù)計(jì)2021年將會(huì)完全恢復(fù)。
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