銷量和凈利潤雙跌，迪信通的手機零售生意不好做

真探AlphaSeeker·2020-04-22

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對于迪信通而言，這恐怕會是更加難過的一年。

編者按：本文來源創(chuàng)業(yè)邦專欄資本偵探，作者小西，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權發(fā)布。

電商渠道越發(fā)強勢，消費者在網(wǎng)上購物越來越方便，線下手機零售店處境堪憂。

4月21日，老牌通訊零售企業(yè)迪信通發(fā)布2019年經(jīng)審計的財報，數(shù)據(jù)顯示：

2019年全年營業(yè)收入153.51億元，同比增長1.97%，

歸屬母公司擁有者的凈利潤2.59億元，同比大幅下跌21.34%；

與此同時，2019年全年手機銷量973.37萬臺，較上年同期減少148.04千臺，降幅1.50%。

高庫存、低毛利率、凈利潤大跌，再加上2020年疫情所帶來的線下商業(yè)不確定性，迪信通的日子越來越難過了。

手機銷售量和凈利潤下跌

在今天陷入線下銷售衰退的困境之前，迪信通也曾有過它的高光時刻。

成立于2001年的迪信通，是國內(nèi)最大的專攻線下手機零售的連鎖賣場之一，收入主要來自三方面，移動通信設備的銷售、來自移動運營商的服務收入和其他服務費收入。

在運營商渠道大行其道的年代，迪信通曾經(jīng)是線下手機銷售的霸主，占據(jù)了最大的線下銷售市場份額，也因此成功于2014年在港股上市，2015年全國門店超過3000家，全年進店1億人次。

但實際上，從2010年開始，手機銷售的渠道就逐漸開始發(fā)生改變：以小米為首的一眾“互聯(lián)網(wǎng)手機”興起，證明了線上手機渠道的銷售能力，在短短幾年時間內(nèi)，大幅侵蝕了線下手機銷售渠道的市場份額。

根據(jù)迪信通的2019年中期報告，目前迪信通在全國擁有門店1500多家（包括自營店和加盟店），門店數(shù)量相較于2015年大幅減少。

同時，從迪信通2015年-2019年的營收數(shù)據(jù)來看，過去幾年迪信通的增長已經(jīng)基本失速：2015年，迪信通的營業(yè)收入已經(jīng)達到了158.3億元，凈利潤達到了3.57億元了；然而四年后的2019年，迪信通的營業(yè)收入和凈利潤分別為153.5億元、2.57億元，不增反降。

2018年，迪信通的營收達到了近幾年的最低點150.55億元。因此，在加注海外市場和5G手機銷售的情況下，2019年迪信通的營業(yè)收入反而略微增長了1.97%。

但這樣些微的增長是建立在更大的銷售成本支出上的：2019年的銷售成本為135.82億元，相比2018年的131.27億元增加了4.55億元，增長幅度3.46%，是營收增幅的近一倍。

這也就導致了迪信通的毛利率和凈利率較2019年均有一定程度的下滑，毛利率為11.5%，相比上年下降1.3個百分點；凈利率為1.7%，相比上年下降0.5個百分點。

在線下門店整體萎縮的情況下，各大運營商減少了對終端銷售手機的補貼，也反映在了迪信通的收入降幅上：

從迪信通的收入結構來看，來自移動運營商的收入3.12億，相對2018年的3.78億，減少了6600萬，降幅達到17.42%。

雖然2019年，迪信通新增了來自虛擬運營商的收入，但區(qū)區(qū)17.7萬相比起移動和電信渠道收入的大幅下降，可謂是杯水車薪。

對迪信通來說雪上加霜的是，2019年中國整體手機出貨量減少：根據(jù)中國通信院的數(shù)據(jù)國內(nèi)手機出貨量為3.89億，同比減少6.2%——這一次，不僅僅是線下渠道開始萎縮，而是整體手機銷售市場都遇到了瓶頸。

因此，在銷售業(yè)績整體顯出頹勢的同時，迪信通的庫存量在上升，2019年的庫存達到了29.37億元。

可以看到，在過去的幾年中，迪信通的存貨量一直在上漲，尤其是2019年，相比起2018年的25.42億元，大幅上漲了15.5%，整體的增長勢頭令人擔憂。

另一個在財報中令人憂慮的信號是，為了提升手機銷量，擴大市場占有率，迪信通于2019年向部分“優(yōu)質客戶”授出的信貸期達到了30–150天。

這也就導致，迪信通多個渠道的應收帳款2019年相較于2018年都有明顯的上升，也增添了迪信通整體的壞賬風險——尤其是在年初疫情對線下渠道的沖擊下，去年的這項搶市場的操作，目前的不確定性更是大幅提升。

老牌零售企業(yè)如何轉型？

意識到線下零售環(huán)境遇冷后，迪信通不是沒有過業(yè)務調(diào)整的自救操作。過去幾年，迪信通曾經(jīng)嘗試過的就包括與線上渠道建立合作，通過投資尋找新的線上渠道增量，以及積極布局海外市場。

2016年下半年，迪信通曾經(jīng)推出過一個名為“迪信云聚“的項目，試圖構建一個中國最大的手機O2O零售平臺，還曾經(jīng)與天貓打造過獨家合作。然而到了2017年下半年，云聚計劃就沒有下文了，迪信通的線上線下拓展也就沒有了后續(xù)。

直到2019年，京東以2.14億港元的現(xiàn)金認購了迪信通的8.98%的股份，雙方宣布將在金融、物流、二手手機、云服務等方面展開合作，迪信通才似乎在線上銷售上打開了新方向。

在迪信通和京東的合作中，全國迪信通門店為京東3C品類開展線下履約，同時所有門店上線“京東到家”，并且?guī)椭〇|提高周邊小店的觸達。雖然目前這項合作的價值在迪信通的營收上尚未有明顯的增益，但不失為一個有價值的嘗試。

迪信通向線上轉移的努力也體現(xiàn)在投資布局上。

光在2019年的財報中，迪信通就披露了兩則收購，分別是2019年4月收購了從事線上零售及信息技術開發(fā)業(yè)務的鵬路網(wǎng)絡51%的權益，以及2019年5月收購了另一家以移動設備收購服務為核心業(yè)務的深圳米鉆。對于自身轉型進展緩慢的迪信通而言，通過投資加速轉身速度，未嘗不是一條值得嘗試的道路。

除此之外，2016年開始，迪信通也在嘗試通過海外擴張改善自己的營收情況。

目前，迪信通已經(jīng)通過投資并購及合作的方式進入了尼日利亞和西班牙市場，并構建起了一定影響力。2019年，迪信通又加大了在泰國的分銷業(yè)務投入，成為泰國小米的最大分銷商。2020年，迪信通還披露將與華為合作開拓西歐七國的零售業(yè)務。

從2019年財報數(shù)據(jù)看來，雖然海外市場目前對迪信通的整體營收貢獻比例仍然較小，但確實過去一年中的增幅表現(xiàn)不錯，相較起遲遲未能有突破的國內(nèi)線上業(yè)務，反而更有可能成為迪信通重拾增速的戰(zhàn)略方向。

但就目前情況看來，鑒于疫情影響，2020年線下零售渠道以及海外移動市場都將面臨收入大幅下降的挑戰(zhàn)。