編者按：本文來(lái)源創(chuàng)業(yè)邦專(zhuān)欄資本偵探，作者小西，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
電商渠道越發(fā)強(qiáng)勢(shì)，消費(fèi)者在網(wǎng)上購(gòu)物越來(lái)越方便，線(xiàn)下手機(jī)零售店處境堪憂(yōu)。
4月21日，老牌通訊零售企業(yè)迪信通發(fā)布2019年經(jīng)審計(jì)的財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示：
- 2019年全年?duì)I業(yè)收入153.51億元，同比增長(zhǎng)1.97%，
- 歸屬母公司擁有者的凈利潤(rùn)2.59億元，同比大幅下跌21.34%；
- 與此同時(shí)，2019年全年手機(jī)銷(xiāo)量973.37萬(wàn)臺(tái)，較上年同期減少148.04千臺(tái)，降幅1.50%。
高庫(kù)存、低毛利率、凈利潤(rùn)大跌，再加上2020年疫情所帶來(lái)的線(xiàn)下商業(yè)不確定性，迪信通的日子越來(lái)越難過(guò)了。
手機(jī)銷(xiāo)售量和凈利潤(rùn)下跌
在今天陷入線(xiàn)下銷(xiāo)售衰退的困境之前，迪信通也曾有過(guò)它的高光時(shí)刻。
成立于2001年的迪信通，是國(guó)內(nèi)最大的專(zhuān)攻線(xiàn)下手機(jī)零售的連鎖賣(mài)場(chǎng)之一，收入主要來(lái)自三方面，移動(dòng)通信設(shè)備的銷(xiāo)售、來(lái)自移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商的服務(wù)收入和其他服務(wù)費(fèi)收入。
在運(yùn)營(yíng)商渠道大行其道的年代，迪信通曾經(jīng)是線(xiàn)下手機(jī)銷(xiāo)售的霸主，占據(jù)了最大的線(xiàn)下銷(xiāo)售市場(chǎng)份額，也因此成功于2014年在港股上市，2015年全國(guó)門(mén)店超過(guò)3000家，全年進(jìn)店1億人次。
但實(shí)際上，從2010年開(kāi)始，手機(jī)銷(xiāo)售的渠道就逐漸開(kāi)始發(fā)生改變：以小米為首的一眾“互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)”興起，證明了線(xiàn)上手機(jī)渠道的銷(xiāo)售能力，在短短幾年時(shí)間內(nèi)，大幅侵蝕了線(xiàn)下手機(jī)銷(xiāo)售渠道的市場(chǎng)份額。
根據(jù)迪信通的2019年中期報(bào)告，目前迪信通在全國(guó)擁有門(mén)店1500多家（包括自營(yíng)店和加盟店），門(mén)店數(shù)量相較于2015年大幅減少。
同時(shí)，從迪信通2015年-2019年的營(yíng)收數(shù)據(jù)來(lái)看，過(guò)去幾年迪信通的增長(zhǎng)已經(jīng)基本失速：2015年，迪信通的營(yíng)業(yè)收入已經(jīng)達(dá)到了158.3億元，凈利潤(rùn)達(dá)到了3.57億元了；然而四年后的2019年，迪信通的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為153.5億元、2.57億元，不增反降。
2018年，迪信通的營(yíng)收達(dá)到了近幾年的最低點(diǎn)150.55億元。因此，在加注海外市場(chǎng)和5G手機(jī)銷(xiāo)售的情況下，2019年迪信通的營(yíng)業(yè)收入反而略微增長(zhǎng)了1.97%。
但這樣些微的增長(zhǎng)是建立在更大的銷(xiāo)售成本支出上的：2019年的銷(xiāo)售成本為135.82億元，相比2018年的131.27億元增加了4.55億元，增長(zhǎng)幅度3.46%，是營(yíng)收增幅的近一倍。
這也就導(dǎo)致了迪信通的毛利率和凈利率較2019年均有一定程度的下滑，毛利率為11.5%，相比上年下降1.3個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為1.7%，相比上年下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。
在線(xiàn)下門(mén)店整體萎縮的情況下，各大運(yùn)營(yíng)商減少了對(duì)終端銷(xiāo)售手機(jī)的補(bǔ)貼，也反映在了迪信通的收入降幅上：
從迪信通的收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，來(lái)自移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商的收入3.12億，相對(duì)2018年的3.78億，減少了6600萬(wàn)，降幅達(dá)到17.42%。
雖然2019年，迪信通新增了來(lái)自虛擬運(yùn)營(yíng)商的收入，但區(qū)區(qū)17.7萬(wàn)相比起移動(dòng)和電信渠道收入的大幅下降，可謂是杯水車(chē)薪。
對(duì)迪信通來(lái)說(shuō)雪上加霜的是，2019年中國(guó)整體手機(jī)出貨量減少：根據(jù)中國(guó)通信院的數(shù)據(jù)國(guó)內(nèi)手機(jī)出貨量為3.89億，同比減少6.2%——這一次，不僅僅是線(xiàn)下渠道開(kāi)始萎縮，而是整體手機(jī)銷(xiāo)售市場(chǎng)都遇到了瓶頸。
因此，在銷(xiāo)售業(yè)績(jī)整體顯出頹勢(shì)的同時(shí)，迪信通的庫(kù)存量在上升，2019年的庫(kù)存達(dá)到了29.37億元。
可以看到，在過(guò)去的幾年中，迪信通的存貨量一直在上漲，尤其是2019年，相比起2018年的25.42億元，大幅上漲了15.5%，整體的增長(zhǎng)勢(shì)頭令人擔(dān)憂(yōu)。
另一個(gè)在財(cái)報(bào)中令人憂(yōu)慮的信號(hào)是，為了提升手機(jī)銷(xiāo)量，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，迪信通于2019年向部分“優(yōu)質(zhì)客戶(hù)”授出的信貸期達(dá)到了30–150天。
這也就導(dǎo)致，迪信通多個(gè)渠道的應(yīng)收帳款2019年相較于2018年都有明顯的上升，也增添了迪信通整體的壞賬風(fēng)險(xiǎn)——尤其是在年初疫情對(duì)線(xiàn)下渠道的沖擊下，去年的這項(xiàng)搶市場(chǎng)的操作，目前的不確定性更是大幅提升。
老牌零售企業(yè)如何轉(zhuǎn)型？
意識(shí)到線(xiàn)下零售環(huán)境遇冷后，迪信通不是沒(méi)有過(guò)業(yè)務(wù)調(diào)整的自救操作。過(guò)去幾年，迪信通曾經(jīng)嘗試過(guò)的就包括與線(xiàn)上渠道建立合作，通過(guò)投資尋找新的線(xiàn)上渠道增量，以及積極布局海外市場(chǎng)。
2016年下半年，迪信通曾經(jīng)推出過(guò)一個(gè)名為“迪信云聚“的項(xiàng)目，試圖構(gòu)建一個(gè)中國(guó)最大的手機(jī)O2O零售平臺(tái)，還曾經(jīng)與天貓打造過(guò)獨(dú)家合作。然而到了2017年下半年，云聚計(jì)劃就沒(méi)有下文了，迪信通的線(xiàn)上線(xiàn)下拓展也就沒(méi)有了后續(xù)。
直到2019年，京東以2.14億港元的現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)了迪信通的8.98%的股份，雙方宣布將在金融、物流、二手手機(jī)、云服務(wù)等方面展開(kāi)合作，迪信通才似乎在線(xiàn)上銷(xiāo)售上打開(kāi)了新方向。
在迪信通和京東的合作中，全國(guó)迪信通門(mén)店為京東3C品類(lèi)開(kāi)展線(xiàn)下履約，同時(shí)所有門(mén)店上線(xiàn)“京東到家”，并且?guī)椭〇|提高周邊小店的觸達(dá)。雖然目前這項(xiàng)合作的價(jià)值在迪信通的營(yíng)收上尚未有明顯的增益，但不失為一個(gè)有價(jià)值的嘗試。
迪信通向線(xiàn)上轉(zhuǎn)移的努力也體現(xiàn)在投資布局上。
光在2019年的財(cái)報(bào)中，迪信通就披露了兩則收購(gòu)，分別是2019年4月收購(gòu)了從事線(xiàn)上零售及信息技術(shù)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)的鵬路網(wǎng)絡(luò)51%的權(quán)益，以及2019年5月收購(gòu)了另一家以移動(dòng)設(shè)備收購(gòu)服務(wù)為核心業(yè)務(wù)的深圳米鉆。對(duì)于自身轉(zhuǎn)型進(jìn)展緩慢的迪信通而言，通過(guò)投資加速轉(zhuǎn)身速度，未嘗不是一條值得嘗試的道路。
除此之外，2016年開(kāi)始，迪信通也在嘗試通過(guò)海外擴(kuò)張改善自己的營(yíng)收情況。
目前，迪信通已經(jīng)通過(guò)投資并購(gòu)及合作的方式進(jìn)入了尼日利亞和西班牙市場(chǎng)，并構(gòu)建起了一定影響力。2019年，迪信通又加大了在泰國(guó)的分銷(xiāo)業(yè)務(wù)投入，成為泰國(guó)小米的最大分銷(xiāo)商。2020年，迪信通還披露將與華為合作開(kāi)拓西歐七國(guó)的零售業(yè)務(wù)。
從2019年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看來(lái)，雖然海外市場(chǎng)目前對(duì)迪信通的整體營(yíng)收貢獻(xiàn)比例仍然較小，但確實(shí)過(guò)去一年中的增幅表現(xiàn)不錯(cuò)，相較起遲遲未能有突破的國(guó)內(nèi)線(xiàn)上業(yè)務(wù)，反而更有可能成為迪信通重拾增速的戰(zhàn)略方向。
但就目前情況看來(lái)，鑒于疫情影響，2020年線(xiàn)下零售渠道以及海外移動(dòng)市場(chǎng)都將面臨收入大幅下降的挑戰(zhàn)。
對(duì)于迪信通而言，這恐怕會(huì)是更加難過(guò)的一年。
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