投資原油的舒服姿勢

土味財(cái)經(jīng)·2020-04-21

關(guān)注

原油投資存在巨大的升水損耗，所有直接投資原油的品種只能短期投機(jī)，不適合長線死扛。

編者按：本文系創(chuàng)業(yè)邦專欄作者土味財(cái)經(jīng)原創(chuàng)作品，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

今天早上一醒來，朋友圈里一片“活久見”之聲，原因是5月份交貨的紐約輕質(zhì)原油期貨價(jià)格跌到了負(fù)值，收盤在-37美元/桶，也就是說買這一桶原油，不僅不用付錢，賣家還可以倒貼你37美元，這可真的是“活久見”了。

我又看了看6月份的原油期貨價(jià)格，WTI 6月原油期貨收盤在20.43美元/桶，還不算過分。

后來查了一查，5月交貨的紐約輕質(zhì)原油期貨，交割時(shí)間就是4月21日，也就是北京時(shí)間今天晚上，怪不得。

什么叫期貨交割日：

是指期貨合約到期時(shí)，根據(jù)期貨交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期末平倉合約的過程。

紐約輕質(zhì)原油的交割地是哪里呢？

在俄克拉荷馬州的庫欣，這是個(gè)鳥不拉屎的地方，在美國中部，離海港有好幾千公里。

假設(shè)我是一個(gè)原油買家，我要跑到庫欣去把期貨交割掉，花上一大筆代價(jià)運(yùn)到沿海裝船運(yùn)回中國，問題是現(xiàn)在已經(jīng)租不到船，并且全球所有的油庫已經(jīng)裝滿了，如果我交割的這筆貨賣不出去，我還得一直租著這船來盛放它。

這就是庫欣油價(jià)倒貼的原因了。

此前，多個(gè)大宗商品貿(mào)易商已于3月中下旬陸續(xù)開始“海上囤油”，利用大大小小的油輪囤積起來的原油數(shù)量可能高達(dá)1.6億桶。在這些油輪中，可負(fù)載200萬桶原油的超大油輪（VLCC）數(shù)量多達(dá)60艘。

大宗商品巨頭嘉能可（GLENCORE）每天花3.7萬美元（約合人民幣26.16萬元）租用大型油輪歐洲號，以便在海上儲油，初步打算租期為六個(gè)月，該船載重超過32萬噸，可以運(yùn)輸300萬桶原油。。

而殼牌集團(tuán)也臨時(shí)租用了不少于三艘超大型油輪在海上儲存石油，租期至少三個(gè)月。

中國的三桶油也都沒有消停，據(jù)說動員了接近一百艘油輪在海上囤油。

陸地上的原油儲存基地，現(xiàn)在幾乎已經(jīng)全部灌滿了，那么石油不像牛奶，又不能倒在海里，那新生產(chǎn)出來的石油是很尷尬了。

原油價(jià)格肯定不可能一直保持在目前20美元的低位，但是要撐過疫情和經(jīng)濟(jì)Reboot才行，這也是眾多抄底原油的同學(xué)形成的共識。

因此，賭原油立刻V型反轉(zhuǎn)而去投資高杠桿的期貨產(chǎn)品，是風(fēng)險(xiǎn)極大的賭博，即使原油之后翻身向上，你也可能會因?yàn)槎唐诒瑐}而失去翻本的機(jī)會。

原油投資存在巨大的升水損耗，所有直接投資原油的品種只能短期投機(jī)，不適合長線死扛。即使未來油價(jià)重回40美金以上，很多人也等不到那個(gè)時(shí)候就爆倉了。

中國銀行今天的公告稱，原油寶產(chǎn)品美國原油合約4月21日暫停交易，這種產(chǎn)品聽說有不少大戶在買，但是期貨這種東西高風(fēng)險(xiǎn)高收益，不懂的東西就不要碰。國內(nèi)銀行的所謂紙?jiān)?，?0天移倉，成本巨大，也不適合長期持有。

那么美股里的油企ETF之類的可以買嗎？油企ETF內(nèi)含一大堆會崩盤中小頁巖氣公司，所以風(fēng)險(xiǎn)還是很大的。

對于散戶來說，如果你真的看好原油，那應(yīng)該選擇有安全邊界的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，與此相對應(yīng)的是收益也會比較保守但是穩(wěn)健。

有安全邊界，意味著不可能爆倉，不可能清零，即使下跌卻還可以用時(shí)間換空間，長期持有會等到翻本的機(jī)會。

講究安全邊界的話那就只有大型油企的股票可以持有。

我在之前的文章《“三個(gè)信念”的復(fù)盤及賢者時(shí)間》中，其實(shí)已經(jīng)說了我投資的品種，即?？松梨?、BP英國石油和中海油。這三家公司運(yùn)營穩(wěn)健，沒有破產(chǎn)之虞，且與原油價(jià)格相關(guān)性比較好，每年分紅穩(wěn)定，只要油價(jià)上來，這幾家公司是受益最大的，只是沒有玩期貨那么刺激而已，長期投資等上一年半載又如何？