編者按：本文系創(chuàng)業(yè)邦專欄作者土味財(cái)經(jīng)原創(chuàng)作品，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

今天早上一醒來(lái)，朋友圈里一片“活久見(jiàn)”之聲，原因是5月份交貨的紐約輕質(zhì)原油期貨價(jià)格跌到了負(fù)值，收盤在-37美元/桶，也就是說(shuō)買這一桶原油，不僅不用付錢，賣家還可以倒貼你37美元，這可真的是“活久見(jiàn)”了。

我又看了看6月份的原油期貨價(jià)格，WTI 6月原油期貨收盤在20.43美元/桶，還不算過(guò)分。

后來(lái)查了一查，5月交貨的紐約輕質(zhì)原油期貨，交割時(shí)間就是4月21日，也就是北京時(shí)間今天晚上，怪不得。

什么叫期貨交割日：

是指期貨合約到期時(shí)，根據(jù)期貨交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過(guò)該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期末平倉(cāng)合約的過(guò)程。

紐約輕質(zhì)原油的交割地是哪里呢？

在俄克拉荷馬州的庫(kù)欣，這是個(gè)鳥(niǎo)不拉屎的地方，在美國(guó)中部，離海港有好幾千公里。

假設(shè)我是一個(gè)原油買家，我要跑到庫(kù)欣去把期貨交割掉，花上一大筆代價(jià)運(yùn)到沿海裝船運(yùn)回中國(guó)，問(wèn)題是現(xiàn)在已經(jīng)租不到船，并且全球所有的油庫(kù)已經(jīng)裝滿了，如果我交割的這筆貨賣不出去，我還得一直租著這船來(lái)盛放它。

這就是庫(kù)欣油價(jià)倒貼的原因了。

此前，多個(gè)大宗商品貿(mào)易商已于3月中下旬陸續(xù)開(kāi)始“海上囤油”，利用大大小小的油輪囤積起來(lái)的原油數(shù)量可能高達(dá)1.6億桶。在這些油輪中，可負(fù)載200萬(wàn)桶原油的超大油輪（VLCC）數(shù)量多達(dá)60艘。

大宗商品巨頭嘉能可（GLENCORE）每天花3.7萬(wàn)美元（約合人民幣26.16萬(wàn)元）租用大型油輪歐洲號(hào)，以便在海上儲(chǔ)油，初步打算租期為六個(gè)月，該船載重超過(guò)32萬(wàn)噸，可以運(yùn)輸300萬(wàn)桶原油。。

而殼牌集團(tuán)也臨時(shí)租用了不少于三艘超大型油輪在海上儲(chǔ)存石油，租期至少三個(gè)月。

中國(guó)的三桶油也都沒(méi)有消停，據(jù)說(shuō)動(dòng)員了接近一百艘油輪在海上囤油。

陸地上的原油儲(chǔ)存基地，現(xiàn)在幾乎已經(jīng)全部灌滿了，那么石油不像牛奶，又不能倒在海里，那新生產(chǎn)出來(lái)的石油是很尷尬了。

原油價(jià)格肯定不可能一直保持在目前20美元的低位，但是要撐過(guò)疫情和經(jīng)濟(jì)Reboot才行，這也是眾多抄底原油的同學(xué)形成的共識(shí)。

因此，賭原油立刻V型反轉(zhuǎn)而去投資高杠桿的期貨產(chǎn)品，是風(fēng)險(xiǎn)極大的賭博，即使原油之后翻身向上，你也可能會(huì)因?yàn)槎唐诒瑐}(cāng)而失去翻本的機(jī)會(huì)。

原油投資存在巨大的升水損耗，所有直接投資原油的品種只能短期投機(jī)，不適合長(zhǎng)線死扛。即使未來(lái)油價(jià)重回40美金以上，很多人也等不到那個(gè)時(shí)候就爆倉(cāng)了。

中國(guó)銀行今天的公告稱，原油寶產(chǎn)品美國(guó)原油合約4月21日暫停交易，這種產(chǎn)品聽(tīng)說(shuō)有不少大戶在買，但是期貨這種東西高風(fēng)險(xiǎn)高收益，不懂的東西就不要碰。國(guó)內(nèi)銀行的所謂紙?jiān)?，?0天移倉(cāng)，成本巨大，也不適合長(zhǎng)期持有。

那么美股里的油企ETF之類的可以買嗎？油企ETF內(nèi)含一大堆會(huì)崩盤中小頁(yè)巖氣公司，所以風(fēng)險(xiǎn)還是很大的。

對(duì)于散戶來(lái)說(shuō)，如果你真的看好原油，那應(yīng)該選擇有安全邊界的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，與此相對(duì)應(yīng)的是收益也會(huì)比較保守但是穩(wěn)健。

有安全邊界，意味著不可能爆倉(cāng)，不可能清零，即使下跌卻還可以用時(shí)間換空間，長(zhǎng)期持有會(huì)等到翻本的機(jī)會(huì)。

講究安全邊界的話那就只有大型油企的股票可以持有。

我在之前的文章《“三個(gè)信念”的復(fù)盤及賢者時(shí)間》中，其實(shí)已經(jīng)說(shuō)了我投資的品種，即?？松梨?、BP英國(guó)石油和中海油。這三家公司運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健，沒(méi)有破產(chǎn)之虞，且與原油價(jià)格相關(guān)性比較好，每年分紅穩(wěn)定，只要油價(jià)上來(lái)，這幾家公司是受益最大的，只是沒(méi)有玩期貨那么刺激而已，長(zhǎng)期投資等上一年半載又如何？

為什么沒(méi)有推薦國(guó)內(nèi)A股的中石油和中石化？主要原因是國(guó)內(nèi)成品油機(jī)制不太一樣，且他們都有石油煉化等其他業(yè)務(wù)，而中海油是相對(duì)單純的原油開(kāi)采業(yè)務(wù)，且體量稍小，在港股上市股性活潑，可以通過(guò)滬港通買到。

上面是中海油在3月底的價(jià)格，你們可以對(duì)照一下它現(xiàn)在的股價(jià)。

原油價(jià)格短期漲跌是無(wú)法預(yù)測(cè)的，但是長(zhǎng)期來(lái)看全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)過(guò)程中一定會(huì)起死回生，投資就是選擇和時(shí)間做朋友，何必急于一時(shí)呢？

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