編者按：本文來源創(chuàng)業(yè)邦專欄美股研究社。

神奇的58同城不在神奇了？至少，從本次的財報情況來看，58同城暫時依舊是神奇。但是，未來還能否保持神奇，這對于當前的58同城來說確實是一個不小的挑戰(zhàn)。

11月19日，生活服務平臺58同城公布了截止2019年9月31日的第三季度未經(jīng)審計的財務報告。從58同城的財報數(shù)據(jù)來看，58同城營收和利潤均保持增長，這種正向增長的情況，至少也凸顯出58同城相對穩(wěn)健的發(fā)展狀態(tài)。

受到財報的影響，美東時間11月19日收盤后，58同城大漲13.83%，成為當日漲幅最大的一支主流科技中概股。

不過，從財報的情況來看，盡管整體營收和利潤依舊保持增長，但58同城內(nèi)部增長的動能卻值得警惕。伴隨著會員服務增長乏力、消費者投訴平臺上投訴頻發(fā)等多重問題，支撐58同城持續(xù)增長的動力究竟會是什么？在此前傳出要在年底降級或請走10%副總裁后，面臨著外部競爭壓力的58同城是否屬于一種內(nèi)憂外患的狀態(tài)？作為其未來最具想象力的業(yè)務，58同鎮(zhèn)是否真的能夠扛起再造58的重任？從本次財報中，美股研究社就結(jié)合財報數(shù)據(jù)和大家一起探討下這些問題。

三季度財報營收利潤均超預期 但會員收入同比增長僅1%

根據(jù)58同城的財報數(shù)據(jù)顯示，三季度58同城營收達到42.58億人民幣，同比增長17.4%；三季度，歸屬于58同城普通股股東的凈利潤為7.92億元，同比增長9%；

在營收和利潤都保持上漲態(tài)勢的情況下，58同城董事長兼首席執(zhí)行官姚勁波表示:"我很高興地宣布，我們在第三季度再次實現(xiàn)了穩(wěn)健的財務和運營業(yè)績，營收總額達42.580億元人民幣，盡管市場環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，但結(jié)果仍超過了我們此前預期的上限。按照非美國會計準則，運營利潤和凈利潤同比分別增長了21.3％和20.7％。"

不過，值得關注的是，作為58同城目前最核心的一大業(yè)務，58同城會員服務收入?yún)s讓人有些擔憂。根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，三季度，會員服務貢獻了11.927億人民幣的營收，同比僅僅增長1.0％，比二季度的1.5%又下滑了0.5%。

眾所周知，對于廣大的會員客戶來說，如果一個平臺對于他們的傳統(tǒng)業(yè)務確實有效果，他們一般大多數(shù)都會選擇持續(xù)購買分類信息網(wǎng)站的會員，希望借此可以接到更多的本地服務訂單。

在58同城和趕集網(wǎng)合并后，58同城已經(jīng)成為在線分類信息領域名副其實的一哥，原本這應該是58同城持續(xù)保持增長的業(yè)務。但是，你會發(fā)現(xiàn)，從外部的情況去看，58同城想要持續(xù)保持這塊業(yè)務增長的壓力越來越大。

一方面，百度上線了垂直B2B搜索引擎"百度愛采購"，百度愛采購通過與各大B2B站點合作，匯聚B2B站點數(shù)據(jù)，讓買家在百度愛采購平臺找到自己想要的商品。以前，58同城憑借著網(wǎng)站高權(quán)重的優(yōu)勢，在百度競價的配合下，搜索很多本地服務在第一頁的優(yōu)勢位置幾乎多少58同城的頁面。

正是有大量長尾的本地服務類關鍵詞58同城都處于優(yōu)勢地位的基礎上，廣大傳統(tǒng)的中小本地服務商家也更容易從58同城獲得訂單，這就能夠推動他們?yōu)?8同城的會員服務買單。

但隨著很多關鍵詞的優(yōu)勢地位被愛采供整合的分類信息所占據(jù)，58同城在長尾服務類關鍵詞的排名優(yōu)勢就有一些弱化，這可能會是58同城會員收入增長放緩的一個重要原因。

另外一方面，盡管58同城與趕集網(wǎng)合并后獲得了穩(wěn)穩(wěn)第一的位置，但分類信息是一個巨大的市場，還有一部分平臺并沒有在58同城與趕集網(wǎng)合并后就此消亡。反而是在持續(xù)下沉和精細化的運營策略中，他通過更加細致的服務和更劃算的套餐，在爭奪58同城的客戶。

這一點，不是悶聲賺錢的百姓網(wǎng)、1688，還是順企網(wǎng)、金泉網(wǎng)等各家下沉的B2B分類信息網(wǎng)站，我們都可以看到他們在很多細分領域的關鍵詞排名都很高。

所以，從這個角度來看，在58同城沒有辦法真正實現(xiàn)整個分類信息市場大一統(tǒng)的情況下，尤其是精準的搜索引擎流量對于58同城的發(fā)展也是至關重要的情況下，58同城需要真正想到保持讓會員服務保持增長的辦法。

否則當這塊業(yè)務出現(xiàn)負增長的情況，這對于58同城整體的情況來說，也是一個非常不好的影響。

不過，值得一提的是，作為58同城的另一塊核心業(yè)務，在線推廣產(chǎn)品本季度實現(xiàn)營收27.975億人民幣，同比增長20.1％，本季度的增長主要來自實時競價系統(tǒng)和其他在線服務的持續(xù)優(yōu)化升級。

在下季度指引方面，58同城預計第四季度營收為40.5-41.5億元人民幣。

從整體的情況來看，憑借著還擁有核心業(yè)務可以保持高速增長的優(yōu)勢，58同城至少目前從整個基本情況來看依舊還能持續(xù)保持神奇。

喜憂參半之下 58同城獨占一頭卻難以再有大突破？

為什么這么說呢？只要整個分類信息市場還在，58同城其實就一直享有優(yōu)勢。在將趕集網(wǎng)合并后，58同城已經(jīng)成為信息分類市場絕對的老大，其整體規(guī)模隨著整個網(wǎng)絡信息分類市場的增長而逐步擴大，這是一個必然的結(jié)果。

這種情況和新浪微博成為微博類產(chǎn)品里的代名詞一樣，是一個能讓公司獲得長期穩(wěn)定收益的標簽。在相對更細分的市場里，58同城掌握了網(wǎng)絡分類信息的入口渠道，至少在這一畝三分地內(nèi)，58同城在規(guī)模上具備競爭優(yōu)勢。

但是，這既是其優(yōu)勢，同時也限制了其想象力。能否找到新的增長動力，能否真正保持會員服務的增長，這對于58同城來說還是一個巨大的挑戰(zhàn)。尤其是在外部競爭環(huán)境訊息萬變的情況下，這反而就成為了58同城的累贅，這讓想要慢中求勝的58同城也面臨著更大的壓力。

（1）將業(yè)務拆分打造獨角獸的背后 這種類似騰訊的投資邏輯適合58同城嗎？

細數(shù)整個互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，58同城對比很多同量級的公司，其實所做的投資并不少，這確實是58同城值得被大家關注的一個特色。

整個58集團，除了58同城以外，還有到家集團、58農(nóng)服、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)、安居客、中華英才網(wǎng)、車好多集團等項目。

不過，與騰訊的投資策略有些類似的是，盡管市值和體量遠遠沒有騰訊那么大，但58投資的很多項目并沒有并表。

這種的一種策略其實有利有弊，一方面呢，這種策略是一種穩(wěn)中求勝的策略。比如說在2019年第二季度中，車好多集團股權(quán)投資收益評估值的大幅增加，也推動了58同城整個凈利潤的增加。

但是，從另外一個角度來看，58同城上市主體就缺乏一些能給廣大投資人帶來更大想象力的業(yè)務，盡管這些業(yè)務58同城實際上有通過投資的方式去布局，但這些舉動并不能在短期內(nèi)就成功刺激并鼓舞到廣大的投資人，這也是一個弊端。

騰訊的投資策略其實和58同城很像，在核心業(yè)務也遭遇一定瓶頸的情況下，將優(yōu)質(zhì)標的并表也可以幫助騰訊財報數(shù)據(jù)實現(xiàn)更大突破，比如說將SuperCell這個優(yōu)質(zhì)的游戲公司并表，這就會給騰訊帶來巨大的好處。

但是這樣的一種策略是否適合58同城呢？我們還得觀望。

（2）虛假信息無法根治的背后 58同城和轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的口碑都遭遇巨大挑戰(zhàn)

而與此同時，不管是58同城也好，還是轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)也罷，想要根治虛假信息確實還是有一些難度。

根據(jù)21CN聚投訴11月20日的報道顯示，有網(wǎng)友投訴58同城找兼職信息不實。而根據(jù)新浪黑貓投訴的數(shù)據(jù)顯示，關于58集團的投訴量有2463條，因虛假信息被騙的投訴并不少見。

而作為與交易更為關聯(lián)的平臺，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的投訴量更多。根據(jù)新浪黑貓投訴的數(shù)據(jù)顯示，關于轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的投訴量已經(jīng)達到4903。

作為與服務和交易直接相關的平臺，盡管58同城和轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)都在持續(xù)為打擊虛假信息而努力，但整個這塊一直都是虛假信息的重災區(qū)。只要這些虛假信息存在，58同城和轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的口碑就會收到一些影響，這對于58同城和轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的穩(wěn)定發(fā)展來說其實也是一個不容小覷的挑戰(zhàn)。

不過，從目前整個58集團和本次58同城財報的情況來看，能否在農(nóng)村再造一個58同城，這可以說是當下58同城最大的想象力。

58同鎮(zhèn)的未來 決定著58同城的未來

編者按：本文來源創(chuàng)業(yè)邦專欄美股研究社。

58同鎮(zhèn)，本質(zhì)上就是一個專注于服務農(nóng)村市場的分類信息平臺，更直觀點說就是將58同城的模式搬到農(nóng)村去。

在本次的財報中，58同城并沒有透露太多關于58同鎮(zhèn)的數(shù)據(jù)。

但從此前58同鎮(zhèn)透露的數(shù)據(jù)來看，58同鎮(zhèn)已經(jīng)覆蓋兩萬多個鄉(xiāng)鎮(zhèn)信息站點，日均訪問人數(shù)超千萬。

毫不夸張地說，58同鎮(zhèn)承載著再造一個58同城的使命，也是58同城目前大部分投資人能夠清晰看得懂，并且經(jīng)過市場驗證的一個模式。

正因如此，姚勁波此前在接受媒體采訪的時候表示，"我們已經(jīng)是一個還不錯公司，所以58同鎮(zhèn)我們會做得更純粹一些。更多是從用戶需求，從長遠的角度來考慮，收入不會那么著急。"

但是，受限于農(nóng)村市場目前的商業(yè)生態(tài)繁榮程度層次不齊，各大58同鎮(zhèn)代理的收入也是層次不齊。這就出現(xiàn)了58同鎮(zhèn)的部分代理事后反悔產(chǎn)生糾紛。

根據(jù)中國網(wǎng)科技頻道的報道顯示，在大量社交媒體及網(wǎng)絡論壇上出現(xiàn)了58同鎮(zhèn)站長投訴維權(quán)現(xiàn)象，涉及的問題包括58同鎮(zhèn)管理混亂，一級代理商(地區(qū)總代)更換頻繁，新總代經(jīng)常隨意關閉下一級站長權(quán)限等。

相較于一線城市，農(nóng)村市場要變現(xiàn)要追趕一線城市的互聯(lián)網(wǎng)市場，還需要很長的一段時間。早期憑借代理模式迅速跑馬圈地后，如果廣大代理不能對細分領域的農(nóng)村分類信息市場做持續(xù)的堅持和投入，最終這可能就會需要58同城、58同鎮(zhèn)自己運營，這對于58同鎮(zhèn)整體來說將會是一個巨大的壓力。

可以肯定的是，58同鎮(zhèn)的市場想象力是足夠的，這從其目前的增速和本身的市場反饋來看，就是一個事實。目前58同鎮(zhèn)已經(jīng)成為農(nóng)村分類市場的領軍平臺。但如果沒辦法穩(wěn)住廣大的代理，擁有一支團結(jié)一心的團隊去持續(xù)投入，那么在各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭都已經(jīng)進軍下沉市場的情況下，農(nóng)村版的58同城究竟會不會是58同城自己做出來，那還并不確定。

農(nóng)村市場并不是純粹照搬模式就行，需求點已經(jīng)發(fā)生很大的差異，當下農(nóng)村的很多商業(yè)也不匹配，純靠信息撮合所能出現(xiàn)的廣告收入，在一定時間內(nèi)具備巨大的限制，并且加盟模式也具備著大量的不確定。

怎么集合農(nóng)村的市場把58同城去做好下沉，并且在實現(xiàn)常規(guī)商業(yè)模式轉(zhuǎn)移的過程中，尋找到屬于農(nóng)村市場的機會，這會是58同城和58同鎮(zhèn)巨大的挑戰(zhàn)。

因此，整體來說，將大量新興業(yè)務都拆分出去的58同城，以集團化的方式去運作大量的垂類項目，這確實和其目前自身的體量和市值有些不相符合。但是，這從某種意義上是58同城要盡力穩(wěn)住58集團業(yè)績和股價，基于外部資源給新興項目帶來資源資金支持的無奈舉措，這種行為能存在突然給集團導入大量利潤的可能性，但同時也讓整個集團的業(yè)務區(qū)域穩(wěn)定。

唯一重大變量就是來自于58同鎮(zhèn)，58同鎮(zhèn)在未來幾年的發(fā)展和商業(yè)化情況，或許直接決定著58同城的未來。

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