編者按：本文來(lái)源創(chuàng)業(yè)邦專(zhuān)欄宋清輝，作者宋清輝。

近日Costco（開(kāi)市客）中國(guó)大陸首店在上海開(kāi)業(yè)，甚至出現(xiàn)有人為此凌晨2點(diǎn)排隊(duì)等現(xiàn)象，成為街頭巷尾熱議的話(huà)題。毋庸置疑，Costco開(kāi)業(yè)火爆的背后，是中國(guó)龐大的消費(fèi)市場(chǎng)，不管是從購(gòu)買(mǎi)力還是從消費(fèi)潛力方面來(lái)講，都是當(dāng)之無(wú)愧的領(lǐng)頭羊。這也是優(yōu)衣庫(kù)、麥當(dāng)勞、宜家等外資企業(yè)賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)的原因之一，這樣的巨大市場(chǎng)誰(shuí)肯放棄？

在亞馬遜、淘寶等這類(lèi)電商平臺(tái)層層迫近下，沃爾瑪、家樂(lè)福這類(lèi)零售巨頭都在慢慢撤店，為什么Costco還選擇開(kāi)設(shè)新店，并且這么火爆呢？與此同時(shí)，我觀(guān)察到，包括貝索斯、巴菲特等在內(nèi)的商業(yè)人物也都非常追捧Costco的這種商業(yè)模式，這顯示出Costco的確跟傳統(tǒng)的零售巨頭大不一樣。據(jù)了解，普通超市的毛利率一般為15%-25%，而Costco的毛利率只有11%左右。據(jù)說(shuō)在Costco，商品毛利率一旦高過(guò)14%，就必須要向CEO匯報(bào)，再呈給董事會(huì)報(bào)批。

在我看來(lái)，Costco選擇在華開(kāi)設(shè)新店，無(wú)疑是看到了中國(guó)中產(chǎn)階級(jí)的龐大規(guī)模，他們對(duì)西方商品和物品非常感興趣。Costco上海首店火爆的原因有很多，其中最主要的原因之一就是“低價(jià)精選”，這跟什么新零售等沒(méi)關(guān)系，低價(jià)就是Costco火爆的根本原因，然后通過(guò)該模式實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。在大多數(shù)情況下，因?yàn)槠涞蛢r(jià)戰(zhàn)略，當(dāng)Costco進(jìn)入一個(gè)新的國(guó)家，首家門(mén)店的開(kāi)業(yè)往往很火爆，顯得非常成功。

這種火爆的現(xiàn)狀能夠維持多長(zhǎng)時(shí)間？我認(rèn)為，這取決于消費(fèi)者對(duì)Costco低價(jià)商品的興趣，如果Costco能夠一直注重高性?xún)r(jià)比，例如繼續(xù)提供像首個(gè)促銷(xiāo)日一樣便宜有吸引力的商品，以及保持高效的管理能力和對(duì)商品品質(zhì)的控制能力，那么就能夠一直火下去。反之，則可能會(huì)步沃爾瑪、家樂(lè)福的后塵。

A股商貿(mào)板塊或迎機(jī)會(huì)

截至目前，Costco已經(jīng)遲到中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)20年，這次剛剛在中國(guó)開(kāi)了第一家店，預(yù)計(jì)對(duì)中國(guó)的零售業(yè)態(tài)產(chǎn)生的影響整體有限，因?yàn)槌掷m(xù)幾年的大賣(mài)場(chǎng)消退不可能因?yàn)镃ostco的到來(lái)而發(fā)生大的逆轉(zhuǎn)，更多的是帶來(lái)一種“鯰魚(yú)效應(yīng)”，將會(huì)給整個(gè)零售業(yè)態(tài)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)思維上的沖擊，未來(lái)若本土零售企業(yè)不去大膽求變，可能會(huì)面臨不進(jìn)則退的局面。從投資角度來(lái)看，A股商貿(mào)板塊依然值得關(guān)注，或會(huì)有一波機(jī)會(huì)。目前，商貿(mào)板塊市盈率約為16 倍，其估值接近2010年以來(lái)的歷史底部。

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