名創(chuàng)優(yōu)品的灰色金融生意：現(xiàn)金貸高炮利率400%，還開了一家催收學(xué)院

互金商業(yè)評論·2019-07-02

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名創(chuàng)優(yōu)品

廣東消費

日本快時尚休閑百貨品牌代理商

最近融資：二次上市|9.08億港元|2013-04-27

我要聯(lián)系

其神話般的擴張背后，創(chuàng)始人葉國富精心設(shè)計的灰色金融鏈條正在暴露出巨大風(fēng)險

編者按：本文來源創(chuàng)業(yè)邦專欄互金商業(yè)評論，作者商評君。

近日，“十元店”名創(chuàng)優(yōu)品傳出IPO的消息。成立6年來，這家主打廉價日用消費品的連鎖店開店超過3600家，年銷售額達到170億元。但是，在其神話般的擴張背后，創(chuàng)始人葉國富精心設(shè)計的灰色金融鏈條正在暴露出巨大風(fēng)險。

“看不懂我們的人，就像十年前你看不懂阿里巴巴一樣?！?016年，初中畢業(yè)的葉國富站在創(chuàng)業(yè)黑馬社群大會上，自信的隔空“教育”線下零售的一眾大佬。

葉國富自有驕傲的資本。在短短3年時間里，他將一家名為“名創(chuàng)優(yōu)品”的十元店，發(fā)展到2000家自營和加盟店，年銷售額近100億。

到2018年底，“名創(chuàng)優(yōu)品”的店鋪數(shù)量已經(jīng)達到3600家，銷售額170億。

以一家店鋪平均200萬元初始投入成本計算，“名創(chuàng)優(yōu)品”如果全部以自有資金投資，至少需要70億元人民幣。

但葉國富既沒有借錢，也沒有融資（僅去年下半年接受了騰訊與高瓴資本的10億元戰(zhàn)略投資）。他依托“名創(chuàng)優(yōu)品”設(shè)計了一個復(fù)雜又龐大的資金盤，借助P2P平臺、現(xiàn)金貸高炮、押金資金池等構(gòu)成一個資金閉環(huán)。

但是，這一閉環(huán)能夠存在的基礎(chǔ)是名創(chuàng)優(yōu)品能持續(xù)為數(shù)千名加盟商創(chuàng)造合理利潤。一旦風(fēng)頭過去，名創(chuàng)優(yōu)品的加盟店陷入大面積虧損，加盟商撤資，借貸違約，極有可能引發(fā)葉國富的資金盤分崩離析。而葉國富闖入現(xiàn)金貸灰色地帶并經(jīng)營催收業(yè)務(wù)，則為其本人和名創(chuàng)優(yōu)品帶來巨大的法律風(fēng)險。

加盟商沉淀資金超過20億

公開信息顯示，成立于2013年的名創(chuàng)優(yōu)品發(fā)展迅速，到2018年底已在全球開店超過3600家，年銷售額170億。

名創(chuàng)優(yōu)品的病毒式擴張速度令人矚目。2013年，名創(chuàng)優(yōu)品開店僅27家；2014年，開店數(shù)量猛增至373家；2015年又增至1075家；2016年底達到2000家，當(dāng)年銷售額97億元。

在這個過程中，名創(chuàng)優(yōu)品所依賴的模式是“加盟與合作”，加盟商承擔(dān)承擔(dān)品牌使用費、門店租金、裝修費和首筆鋪貨的貨款，名創(chuàng)優(yōu)品則負責(zé)門店營運和員工招聘及商品配送。在這一模式中，加盟商相當(dāng)于LP投資人，只出資不需要管理，名創(chuàng)優(yōu)品相當(dāng)于管理人（GP)。迄今為止，名創(chuàng)優(yōu)品的直營和合作店占比4成，加盟店占比6成。

加盟商要投入多少成本呢？根據(jù)名創(chuàng)優(yōu)品公布信息，以單個店鋪為例，加盟商需要繳納品牌使用費8萬元（每年繳納）、貨幣保證金75萬元，貨品保證金是首批配貨和后續(xù)每次入貨的抵押金，免去加盟商的訂貨煩惱，店鋪裝修費35萬。合作期限至少3年。在合作期內(nèi)，加盟商還要承擔(dān)店鋪租金、水電費、員工工資、工商稅務(wù)等。

因此，加盟商初次投入至少要200萬資金，僅交給名創(chuàng)優(yōu)品的押金就有100萬-120萬，僅此一項，2000多家加盟店就為名創(chuàng)優(yōu)品沉淀資金20億以上。這20多億的資金沒有任何監(jiān)管措施，名創(chuàng)優(yōu)品既可以用于開設(shè)自營店，也可以用于對外放貸（后面詳細講述）。

目前，名創(chuàng)優(yōu)品自營與合作店數(shù)量大約1400家，如果按自營與合作店5：5比例計算，名創(chuàng)優(yōu)品至少需要投入自有資金21億元。這恰好接近葉國富從加盟商手中收取的加加盟費和保證金。

在行業(yè)欣欣向榮，加盟商都能賺錢的時候，沒有人會關(guān)心沉淀保證金的去向以及安全。一旦加盟品牌走下坡路，加盟商普遍虧損時，加盟費就會面臨“擠兌”，這時候才是考驗品牌商資金鏈條的時刻。

1/3店鋪陷入虧損，加盟商淪為肉雞

名創(chuàng)優(yōu)品的加盟商賺錢嗎？其真實回報率有多少呢？巨大的初始成本壓力下，為何還有眾多加盟商選擇名創(chuàng)優(yōu)品？

這就不得不提到名創(chuàng)優(yōu)品的收益結(jié)算模式。按照雙方協(xié)議，加盟商每天分享前一天營業(yè)額的38%（食品、飲料33%）現(xiàn)金作為收益，名創(chuàng)優(yōu)品分享62%的現(xiàn)金收益。

三和大神去工地搬磚才能享受的日結(jié)現(xiàn)金的待遇，被葉國富別出心裁的應(yīng)用到線下零售加盟領(lǐng)域，竟然收到了奇效。

名創(chuàng)優(yōu)品創(chuàng)立之初，其模式確實有獨到之處，早期加盟商沾了品牌紅利的光，還是賺錢的。但隨著快速擴張與市場競爭者的增多，名創(chuàng)優(yōu)品后期加盟商不得不面臨虧損風(fēng)險。

據(jù)投中網(wǎng)報道，名創(chuàng)優(yōu)品的工作人員曾透露，10%的店鋪處于虧損狀態(tài)，原因是選址不理想和租金過高。而另有媒體曾報道曾，根據(jù)測算，名創(chuàng)優(yōu)品約三分之一的加盟店處于虧損狀態(tài)。

真實情況如何呢，我們完全可以根據(jù)公開數(shù)據(jù)測算一下加盟商的投資回報率。

截至2018年底，名創(chuàng)優(yōu)品3600家店實現(xiàn)了170億元的收入，平均單店年收入472萬元，月均收入39萬元，日均收入1.3萬元。而截至2016年底，名創(chuàng)優(yōu)品2000家店實現(xiàn)收入97億元，平均單店年收入485萬元。這說明，隨著名創(chuàng)優(yōu)品店鋪數(shù)量的快速增長，其年均收入出現(xiàn)了下滑，單店運營效率并沒有得到提升。

按日均1.3萬元收入計算，按照名創(chuàng)優(yōu)品和加盟商62：38的分成比例，加盟商年均收入為180萬元。再來看看加盟商的成本，店鋪方面，名創(chuàng)優(yōu)品大多選址在市區(qū)繁華地段的大型商場內(nèi)，150-200平方米的店鋪租金少則10萬每月，多則20幾萬，按最低10萬計算，每年租金支出120萬。4-5名店員每年成本15萬-20萬。水電費每年1.5萬；工商稅費按15%的稅率計算，至少27萬元；還有加盟費每年8萬元；計算下來，加盟商每年固定開支171萬-176萬。營收支出抵消后，加盟商白忙一年。

如果再算上第一年支出的一百多萬的押金成本，加盟商實際是虧損的。

實際上，按照加盟商的押金和開支計算，每年的資金投入接近300萬元，按10%的年化收益率計算，店鋪每年凈利潤至少30萬元才有投資價值。倒推計算可知，單店年均收入至少要600萬元，加盟商才能獲得10%以上的利潤率。這一年均收入金額比目前名創(chuàng)優(yōu)品的實際數(shù)據(jù)高近30%。

按年均收入600萬元計算，日均營業(yè)額需要達到1.67萬元，按每天正常營業(yè)10個小時計算，每小時要實現(xiàn)營業(yè)收入1670元。根據(jù)名創(chuàng)優(yōu)品披露的客單價30元計算，每小時需要有55名顧客，平均每分鐘一個人買單！除了常年排隊的網(wǎng)紅店以外，恐怕沒有哪家店鋪能達到這樣的顧客密集度。

當(dāng)然，要提高單店營業(yè)收入，除了增加客戶數(shù)量外，也可以通過提高客單價解決。但名創(chuàng)優(yōu)品70%以上的商品都是10元單價，這個短期內(nèi)似乎也難以改變。而且商品價格提高，客群數(shù)量必然會受到影響。從這個意義上來說，名創(chuàng)優(yōu)品門店的收入似乎撞到了天花板，加盟商淪為名創(chuàng)優(yōu)品大肆擴張、吸納巨額保證金模式下的“肉雞”。

從現(xiàn)實看，名創(chuàng)優(yōu)品的發(fā)展現(xiàn)狀也遠遠未達到葉國富曾吹過的泡泡。葉國富曾表示，到2020年全球開店6000家，一般在海外，營收破600億。但如今，開店數(shù)量已經(jīng)實現(xiàn)60%，但營收只實現(xiàn)了28%。

要在2020年實現(xiàn)600億的銷售，名創(chuàng)優(yōu)品的銷售收入要在接下來的兩年內(nèi)翻兩倍，單店年均收入達到1000萬，除了財務(wù)造假，商評君實在是想不出有什么可能性。

截圖來自名創(chuàng)優(yōu)品公開披露信息

曾與名創(chuàng)優(yōu)品互撕過的諾米家居創(chuàng)始人陳浩曾指出，名創(chuàng)優(yōu)品的大多數(shù)商品都是耐用品，復(fù)購率低，其店鋪必須用高客單價來保證銷售額。名創(chuàng)優(yōu)品是金融玩家的游戲，開店數(shù)量的暴增反而暴露了其加盟成本越來越高、加盟商虧本倒閉、國內(nèi)擴張速度驟減的多重經(jīng)營風(fēng)險。事實上，名創(chuàng)優(yōu)品多數(shù)加盟商很難逃離“開業(yè)3月流水下滑，開業(yè)2年出現(xiàn)虧損”的怪圈。

零售外衣下的灰色金融版圖

當(dāng)然，對葉國富來說，名創(chuàng)優(yōu)品“肉雞”加盟商是否賺錢并不重要，他的財富秘密在于這一模式背后的復(fù)雜資金池閉環(huán)。

互金商業(yè)評論注意到，在葉國富的金融版圖里，既有面向C端個人投資者的P2P平臺作為資金端，也有向B端加盟商發(fā)放經(jīng)營貸款的資產(chǎn)端；除此之外，葉國富還悄悄布局了現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)，其現(xiàn)金貸高炮產(chǎn)品年化利率高達360%；更為詭異的是，葉國富還雄心勃勃的進軍了催收業(yè)務(wù)。其互金布局之廣，遠遠超過一般的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)業(yè)公司。與其說名創(chuàng)優(yōu)品是一家線下零售連鎖，其更像一家披著零售外皮的放貸公司。

2015年，葉國富成立了P2P網(wǎng)貸平臺分利寶，平臺運營主體為廣東分利寶金服科技有限公司，注冊資本2.22億元，實繳資本5500萬元。2016年1月，公司法定代表人由葉國富換成他的老部下莫勁云。分利寶是廣州市普惠金融協(xié)會副會長單位、廣州互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會理事單位，而葉國富本人還是廣州互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會的副會長。

截至2019年5月底，分利寶累計交易總額58.45億元，借貸余額2.95億元；當(dāng)前出借人數(shù)3209，當(dāng)前借款人數(shù)401。新網(wǎng)銀行披露信息顯示，2017年8月7日，分利寶完成全量業(yè)務(wù)上線存管。從規(guī)?？?，分利寶的存量規(guī)模不大，2017年待收余額最高的時候是5億左右。

投資標(biāo)的方面，分利寶平臺上的融資項目都是企業(yè)融資項目，單個標(biāo)的金額為100萬元，期限分3個月、4個月、6個月和12個月。3個月的標(biāo)的年化利率7.5%，6個月的年化利率8.5%，12個月的年化利率9.5%。

從借款人基本資料看，大部分屬于名創(chuàng)優(yōu)品的加盟商。根據(jù)此前名創(chuàng)優(yōu)品的對外宣傳文案，由于以加盟的方式開一家名創(chuàng)優(yōu)品店投資額在200萬元左右，一般的中小投資人還是有一定困難的。因此，分利寶就推出了加盟商融資服務(wù)，平均資金成本為年化18%。因此，分利寶僅從資金利差上就賺了加盟商8%以上。

互金商業(yè)評論注意到，分利寶部分借款人借款金額疑似超過了監(jiān)管允許的“單個法人在單一網(wǎng)貸平臺借款金額不得超過100萬”的規(guī)定。如企業(yè)經(jīng)營融資項目B1906023和B1906024項目，兩者借款期限均為12個月，借款金額100萬，借款人均為福清某公司，借款人月收入均為32萬元，負債0元。這種高度雷同的內(nèi)容難道是巧合嗎？

此前，曾有媒體質(zhì)疑，葉國富的分利寶平臺有自融嫌疑。加盟商借助實體店或自有資產(chǎn)擔(dān)保，通過分利寶融資開店，獲得的資金用于向葉國富支付品牌加盟費以及保證金等。

本質(zhì)上講，出借人的資金通過加盟店之手回流到葉國富手中，完成了一個內(nèi)部循環(huán)。部分店主更是通過這種融資方式，放大了投資杠桿，其背后的風(fēng)險不言而喻。

而葉國富在此過程中，沒有提供任何資金，卻一魚多吃，不僅吃了出借人與借款人之間的資金利差，還積累了20多億的無息資金池，每年僅資金池就有一大筆無風(fēng)險利潤入賬。

根據(jù)分利寶此前的公開宣傳，分利寶已經(jīng)構(gòu)成一個閉環(huán)金融生態(tài)系統(tǒng)，其成功應(yīng)用于名創(chuàng)優(yōu)品等大型品牌連鎖機構(gòu)，為這類品牌機構(gòu)代發(fā)12000多人的工資與報銷、3000多家供應(yīng)商的結(jié)算款、1000多家線下門店的結(jié)算款。

現(xiàn)金貸高炮年化利率達400%

通過名創(chuàng)優(yōu)品沉淀了幾十億的加盟資金后，葉國富將觸角伸向了最賺錢的領(lǐng)域：現(xiàn)金貸。這里不得不佩服葉老板，一個做10元店零售起家的老板，金融嗅覺竟然好過大批搞互金的專業(yè)人士。2015年6月，葉國富成立了廣東缺錢么網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，2016年1月，廣東缺錢么網(wǎng)絡(luò)科技有限公司又設(shè)立了子公司廣州借錢么網(wǎng)絡(luò)科技有限公司。從時間上看，這應(yīng)當(dāng)是最早的一批現(xiàn)金貸公司了，二三四五也是2015年才轉(zhuǎn)型現(xiàn)金貸的，拍拍貸2015年還在虧損，2016年推出現(xiàn)金貸產(chǎn)品曹操貸以后，才成功上岸?？梢娙~老板才是真正的互金圈老司機啊。

企查查顯示，廣州借錢么網(wǎng)絡(luò)科技有限公司名下有兩項軟件著作權(quán)，分別是“借錢么”和“缺錢么”。其中，“缺錢么“是葉國富的拳頭產(chǎn)品。

公開資料顯示，“缺錢么”自稱與多家城商行、消費金融公司達成合作，最快10分鐘即可放款到帳，其申請門檻低，年滿18歲，有身份證就能取。，是幫助中國數(shù)億工薪群體、白領(lǐng)精英和大學(xué)生解決急周轉(zhuǎn)、借錢難的小額貸款。

互金商業(yè)評論注意到，在安卓市場上下載“缺錢么“后，顯示軟件開發(fā)者為廣東缺錢么網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，最后更新時間為2018年10月17日。而根據(jù)監(jiān)管的要求，2017年之后，互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)嚴(yán)禁面向大學(xué)生開展校園貸業(yè)務(wù)?！叭卞X么”為何還公然將大學(xué)生列為目標(biāo)客戶，令人費解。

在聚投訴2018上半年投訴量≥100件的現(xiàn)金貸平臺里，“缺錢么”也和買單俠、微博錢包、信用白條、360借條等眾多機構(gòu)并列進入投訴榜單中?；ソ鹕虡I(yè)評論搜索“缺錢么”，相關(guān)投訴貼高達699起，大多涉及高利貸、暴力催收、轟炸通訊錄等情形。

例如，投訴人李先生發(fā)文稱，他在“缺錢么”借款7次，最后一次借款2220元因變故出現(xiàn)逾期，92天后逾期費用高達2042.4元，計算下來綜合年化費率高達400%！

李先生稱，“缺錢么”在3個月的時間里更換了4個外包催收公司，全部暴力催收！辱罵通訊錄的親朋好友，并且將家里老人氣??！

李先生在投訴中表示，他個人愿意償還合理合法的本息費用。李先生提交的與催收人員的對話記錄顯示，他提出先償還1000元本金，其余的過幾天再給，但遭到催收人員拒絕。

“缺錢么”的利息到底有多高，互金商業(yè)評論查看聚投訴上幾十名借款人提交的截圖發(fā)現(xiàn)，“缺錢么”逾期一天費用為本金的1%，且累計不封頂！加上收取的砍頭息和利息，綜合年化費率高達400%。

如董先生2019年3月13日提交的投訴顯示，他欠款1000元，逾期100天后，逾期費用1000元，平臺強行從其借記卡劃扣2000元后，APP借款頁面顯示他仍需要償還360元。

2018年3月28日，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會發(fā)布《互聯(lián)網(wǎng)金融逾期債務(wù)催收自律公約》，對互金逾期債務(wù)催收行為進行了規(guī)范，其中明確要求，對于以利息、違約金和各種費用形式對債務(wù)人收取的綜合資金成本超過國家相關(guān)法律規(guī)定的，不得對超出部分進行催收。

具體標(biāo)準(zhǔn)是什么呢？根據(jù)最高人民法院的相關(guān)法規(guī)，民間借貸年利率24%以內(nèi)的受法律保護，超過36%為無效。從目前全國各地法律宣判的互金公司與借款人之間的官司看，法院僅支持互金機構(gòu)收取24%以內(nèi)的綜合費率。

不得不提的是，“缺錢么”此前就曾因暴力催收被海南電視臺曝光。

據(jù)海南電視臺“直播海南”欄目2018年11月17日報道，海南儋州的符女士2016年在“缺錢么貸款平臺app”上借了三千塊錢，最后有兩期逾期，廣東缺錢么網(wǎng)絡(luò)科技有限公司委托催收公司追索5000多元的逾期費用，催收人員不僅一天數(shù)百個電話短信轟炸符女士通訊錄的親朋好友，還向符女士的丈夫梁先生以及親友手機上發(fā)送了PS的淫穢圖片和文字。

在采訪記者質(zhì)疑對方這種極端催收方式是否合適時，廣東缺錢么網(wǎng)絡(luò)科技有限公司工作人員振振有詞的回復(fù)稱，“怎么催收不是你來決定的，你要是覺得侮辱到你可以去投訴啊?！辈粌H如此，該公司工作人員還揚言，只要符女士不結(jié)清逾期費用，對其通訊錄的狂轟濫炸就不會結(jié)束。

從眾多投訴中可以看出，“缺錢么”是一款典型的毫無風(fēng)控、單純依賴高利息覆蓋高逾期的違法714產(chǎn)品。自誕生以來，714產(chǎn)品就成為互金行業(yè)眾多投機分子賺快錢的工具。哪怕監(jiān)管三番五次下禁令，央視315重度曝光714平臺后，仍有不少投機者鋌而走險，轉(zhuǎn)到地下放貸。

從本質(zhì)上講，現(xiàn)金貸高炮產(chǎn)品是現(xiàn)金貸行業(yè)的毒瘤，扭曲了整個互金行業(yè)的價值觀。就連牛津耶魯畢業(yè)的高材生、富二代都經(jīng)受不住誘惑，投身714高炮，可見對互金行業(yè)毒害之深。此外，高炮產(chǎn)品的大行其道，也惡化了互金企業(yè)在監(jiān)管和公眾輿論中的形象，加速了很多一刀切政策的出臺，最終傷及的是合法合規(guī)的從業(yè)者。

互金商業(yè)評論亦注意到，聚投訴里有一部分用戶借款后自始至終未嘗還過貸款，也從未和平臺協(xié)商償還合法本息，這個少數(shù)群體顯然是網(wǎng)貸老賴，對這部分用戶，借款機構(gòu)完全可以運用合法合規(guī)的催收及訴訟手段，并將其上報至百行征信等機構(gòu)的黑名單。但對那些努力還款且主動和平臺協(xié)商償還24%以內(nèi)費率的借款人，現(xiàn)金貸機構(gòu)則不應(yīng)拒絕。如果為了逼迫用戶支付超出國家法定標(biāo)準(zhǔn)十幾倍的利率，不惜動用暴力催收工具，顯然踩了紅線，觸犯了法律。對此類情形，決不能簡單的用一句“欠債還錢、催收有理”來解釋。

轉(zhuǎn)型為“三無”現(xiàn)金貸產(chǎn)品導(dǎo)流

互金商業(yè)評論注意到，在缺錢么APP里，廣東缺錢么網(wǎng)絡(luò)科技有限公司在2019年3月26日公布了一份“嚴(yán)正聲明”，稱有不法公司、機構(gòu)和個人假借公司旗號以提供網(wǎng)絡(luò)借貸的名義進行詐騙活動，并表示，公司已經(jīng)完全停止現(xiàn)金借貸業(yè)務(wù)，從未授權(quán)任何第三方進行網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)金借貸。

但是，奇怪的是，直到2019年6月20日，仍有人在聚投訴上投訴稱，“缺錢么”持續(xù)在進行暴力催收。可見，“缺錢么”就算不放款了，暴力催收并沒有停止。

因此， “缺錢么”所謂“停止現(xiàn)金借貸業(yè)務(wù)，可能是該公司懾于監(jiān)管政策，為躲避風(fēng)頭轉(zhuǎn)型做導(dǎo)流業(yè)務(wù)。

在“缺錢么”APP內(nèi)，有多個疑似高炮產(chǎn)品，互金商業(yè)評論點開其中一個產(chǎn)品，沒有披露主體信息，也未披露任何放貸資質(zhì)證明。

而根據(jù)規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)信貸的“141號文件“，“未依法取得經(jīng)營放貸業(yè)務(wù)資質(zhì)，任何組織和個人不得經(jīng)營放貸業(yè)務(wù)”?！叭卞X么”為無資質(zhì)現(xiàn)金貸產(chǎn)品導(dǎo)流，顯然違規(guī)了。