2月17日晚，聚美優(yōu)品宣布將私有化，退出美股，將以每份ADS 7美元的價格進行回購，買方財團包括陳歐、戴雨森、紅杉資本，買方財團占投票權(quán)90%以上，保證后續(xù)推進順利。

而昨夜，聚美優(yōu)品的股價是這樣的：

據(jù)介紹，每份ADS 7美元的回購價格比最近十天均價高27%。

一路走來的聚美優(yōu)品

聚美優(yōu)品原本是個勵志故事，是中國首個赴美上市的垂直化妝品電商，敲鐘時30歲的陳歐是成功登陸紐交所最年輕的中國企業(yè)CEO。

2010年3月，陳歐、戴雨森創(chuàng)立聚美優(yōu)品，獲徐小平18萬美元天使投資；

2011年，獲紅杉資本、險峰華興等合計1200萬美元投資；

2013年，以22.1%的市場份額排名中國美妝電商領(lǐng)域第一；

2014年5月16日，聚美優(yōu)品股價以27.25美元開盤發(fā)行，市值38.7億美元。天使投資人徐小平則用38萬美元在4年時間獲得了800多倍的回報。

2014年上市時的聚美優(yōu)品

只可惜上市后的股價太過跌宕，根據(jù)公開信息，聚美優(yōu)品在2015年跌去了60%的市值，比2014年最高峰時，跌去了85%的市值，從百億美金市值企業(yè)，直降至9億美金企業(yè)。

上市之后的聚美優(yōu)品，大的動作主要可以總結(jié)為3大舉措：

上市之初，曾嘗試開放平臺，但是POP亂象，平臺難以管理，聚美優(yōu)品又屢被詬病假貨，所以關(guān)掉開放平臺，全部改為自營；

2015年初，發(fā)力母嬰和跨境電商——2015年7月，15億戰(zhàn)略投資寶寶樹，成為母嬰領(lǐng)域一個大玩家。2015年8月，發(fā)布二季度財報并稱，已是跨境電商最大；

2016年1月，在公司年會上，陳歐宣布聚美優(yōu)品將進軍顏值經(jīng)濟，進軍影視文化，打造“時尚娛樂+電商”的新模式，表示未來電商只是聚美的一小塊。

宣布進軍顏值經(jīng)濟的陳歐

私有化以后怎么辦？

目前，國內(nèi)電商最明顯的特征是已處于流量枯竭期，上到阿里，下到小垂直電商，家家缺流量。CNNIC發(fā)布報告顯示，截至2015年12月，中國網(wǎng)民規(guī)模達6.88億，互聯(lián)網(wǎng)普及率為50.3%，這意味著，網(wǎng)購人口增長紅利期，已基本結(jié)束。

在電商領(lǐng)域有個著名的公式：年銷售額=客單價×年交易頻次×下單用戶量。

要想提高年銷售額，就得從這3方面分別努力。

提高客單價的方法有兩種，擴品類和增加每單商品。聚美優(yōu)品發(fā)力母嬰和跨境，屬于這一范疇；

提高年交易頻次的方法主要是增加黏性、提高復(fù)購，常見操作方法是促銷、價格戰(zhàn)。在上市之初，聚美優(yōu)品在美妝電商領(lǐng)域的市場份額達到22%，用戶重復(fù)購買率高、用戶粘性強、利潤率高即被認為是支撐其業(yè)績的主因；

提高下單用戶量，主要就是流量問題，靠的是營銷，盤活存量用戶、拓展增量用戶。

但現(xiàn)在問題是整體流量的枯竭，阿里和京東都不得不下沉到農(nóng)村市場，去尋找新的流量。

所以對比以上3大原因，你可能就會明白電商的天花板和困境和寒冬是什么意思。

而根據(jù)陳歐關(guān)于私有化的內(nèi)部信中，“今年顏值經(jīng)濟的戰(zhàn)略，無疑需要我們在公司長期的發(fā)展上有更多的投入。作為一個非上市公司，我們可以更好的沉下心來做最正確的事情”，顯然，電商故事暫停，未來將開啟“顏值經(jīng)濟”公司的新的創(chuàng)業(yè)歷程。

再看看垂直電商的另一個難兄難弟，當當。2015年7月，作為國內(nèi)首家（2010年底）赴海外上市的電商公司，當當發(fā)布公告稱，將私有化，以每份ADS 7.812美元的現(xiàn)金進行回購。

當當當年也擴過品類，向母嬰和時尚電商下了很大功夫，最后沖擊未果，重新回到了圖書品類。當當網(wǎng)CEO李國慶2015年10月接受采訪時表示，未來當當要重點拓展的類目和商家在文化用品、創(chuàng)意品領(lǐng)域，因為這些領(lǐng)域跟當當（圖書）最關(guān)聯(lián)。

總結(jié)起來，依據(jù)客單價、年交易頻次、下單用戶量來看，垂直電商業(yè)務(wù)本身的故事已經(jīng)不太好講，具體私有化以后怎么辦，這是一個問題。

　　附：陳歐內(nèi)部信全文

　　各位親愛的聚美同事:

　　相信大家已經(jīng)看到了聚美私有化的消息。雖然關(guān)于聚美會私有化的傳聞從去年年中就鬧得沸沸揚揚，在經(jīng)過謹慎的考慮后，基于對目前業(yè)務(wù)環(huán)境和資本環(huán)境的判斷，我們做出了這個決策。我堅信，此時此刻的私有化決策，對公司，對我們每一個人，都有著里程碑一樣的戰(zhàn)略意義：

　　1. 在目前的美股市場，我們被嚴重低估了。雖然每一個私有化的公司都會強調(diào)自己被市場低估了,這看起來是陳詞濫調(diào)，但對于聚美來說，這是一個毋庸置疑的事實。在資本瘋狂，無數(shù)電商瘋狂燒錢，巨額虧損的惡劣競爭環(huán)境下，聚美仍然可以在保持高速增長的同時維持優(yōu)秀的盈利能力。在上市以來，我們也在高速公路換輪胎，短短一個季度換成了向跨境電商的轉(zhuǎn)型，成為中國第一的跨境電商。我們的財務(wù)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)證明了我們優(yōu)異的執(zhí)行力，我們的股價卻沒有反映出合理的公司價值，甚至低于一些在規(guī)模和盈利能力上遠遠落后我們的公司。

　　2. 私有化有利于公司在轉(zhuǎn)型期更靈活，做更長期的決定，能讓公司更好的應(yīng)對轉(zhuǎn)型和競爭。今年顏值經(jīng)濟的戰(zhàn)略，無疑需要我們在公司長期的發(fā)展上有更多的投入。作為一個非上市公司，我們可以更好的沉下心來做最正確的事情，而不用被股價和財報分散精力。

　　3.私有化意味著公司再次進入創(chuàng)業(yè)的過程，也能給公司的同事們帶來更好的回報。經(jīng)過私有化，我們也可以更靈活的去激勵公司優(yōu)秀的同事們，讓更多的人去享受創(chuàng)業(yè)帶來的財務(wù)回報。

　　聚美從創(chuàng)業(yè)開始，僅憑1300萬美金的融資，就能在惡劣的電商競爭中廝殺出來，連續(xù)盈利并在四年時間就完成公司上市，創(chuàng)造了一個奇跡。這次私有化，無疑對公司是一個里程碑式的新起點，也是我們價值回歸和奔向下一次創(chuàng)業(yè)奇跡的重要時刻。

　　新的一年,戰(zhàn)斗已經(jīng)開始，希望大家和我一起火力全開，激情無限的迎接3月1日6周年慶促銷盛典。無限期待聚美新的業(yè)務(wù)線在3月1日展露鋒芒，大家一起加油!

　　陳歐