編者按：本文來自微信公眾號(hào) 21世紀(jì)商業(yè)評(píng)論（ID：weixin21cbr），作者：覃毅 譚璐，編輯：譚璐，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

科技大佬李東生，43.59億融資到手。

8月19日，TCL科技披露定增股票上市公告，宣告融資計(jì)劃順利收官。

這是李氏用于收購深圳華星半導(dǎo)體少數(shù)股權(quán)的配套資金，增發(fā)計(jì)劃一經(jīng)發(fā)布，即備受追捧，吸引了43家海內(nèi)外機(jī)構(gòu)踴躍申購，總認(rèn)購金額高達(dá)157.27億元。

李東生掌舵的這攤面板生意，正處于上升周期。

今年1-6月，TCL科技預(yù)計(jì)營收826億—906億元，其中，TCL華星的半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)賺得超46億元，同比增長超七成。

一旦完成收購，李東生將控制華星半導(dǎo)體84.21%股權(quán)，進(jìn)一步強(qiáng)化主業(yè)，夯實(shí)根基。

眼下，國內(nèi)地位穩(wěn)固的李氏，已將目光投向海外，尋求更大空間。

01謀局落子

屏顯市場(chǎng)深度調(diào)整，李東生通過一系列兼并整合，布下先手棋。

此次TCL科技收購深圳華星半導(dǎo)體21.53%股權(quán)，交易總價(jià)為115.62億元。7月初已支付了72億元現(xiàn)金，另發(fā)行股份募集43.59 億元。

華星半導(dǎo)體成立于2016年6月，TCL華星原本已控股62.68%，剩余股份由深圳重大產(chǎn)業(yè)基金、三星顯示等持有。

華星半導(dǎo)體的核心資產(chǎn)，是兩條G11代產(chǎn)線。

“G11產(chǎn)線具有稀缺性，專做65英寸+超大尺寸LCD，2025年面板市場(chǎng)復(fù)蘇，鎖定高世代產(chǎn)能，等于鎖定未來三年的盈利彈性?！盬it Display分析師林芝解釋。

近些年，韓系廠商全面退出LCD市場(chǎng)轉(zhuǎn)向OLED，李東生堅(jiān)定看好大尺寸LCD前景，反向加碼。

今年，他大手筆收購LG顯示在廣州的液晶面板工廠及配套模組工廠，主要生產(chǎn)大尺寸液晶顯示屏，產(chǎn)品面向中國和東南亞市場(chǎng)。

被收購的LG工廠被編號(hào)為t11，與TCL在廣州的t9工廠，形成“雙子星”布局。上半年，李東生曾親臨工廠視察，強(qiáng)調(diào)要加快技術(shù)導(dǎo)入和產(chǎn)能爬坡。

“股權(quán)交易完成后，TCL華星能更好地統(tǒng)籌G11產(chǎn)線產(chǎn)能、集中決策，把高世代LCD資產(chǎn)的利潤鎖進(jìn)上市公司。”林芝評(píng)論說。

2024年以來，大尺寸、高端化面板需求，一直表現(xiàn)強(qiáng)勁。

2024年，TCL科技在電視面板業(yè)務(wù)55吋及以上的產(chǎn)品面積占比提升至82%，65吋及以上的占比提升至56%。

“高端化及大尺寸化趨勢(shì)，拉動(dòng)面積需求繼續(xù)增長，主要產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定……盈利增強(qiáng)?！盩CL科技在半年業(yè)績預(yù)告中表示。

02順勢(shì)明道

在李東生辦公室的墻上，懸掛著四個(gè)字“順勢(shì)明道”。

他相信，從終端產(chǎn)品制造轉(zhuǎn)型到高科技、重資產(chǎn)、長周期的核心基礎(chǔ)技術(shù)產(chǎn)業(yè)，將為TCL開辟可持續(xù)增長的通道。

半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)成為利潤支柱，2024年，TCL華星貢獻(xiàn)營收超千億，凈賺62.3億元，經(jīng)營現(xiàn)金流達(dá)274 億元。

今年一季度，繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，由于產(chǎn)品價(jià)格上浮及產(chǎn)能利用率提升，公司大賺23.3億元，同比漲幅329%。

李東生坐鎮(zhèn)TCL華星的董事長之位，由首席執(zhí)行官趙軍、董事王成、CFO楊安明等人操盤。

作為行業(yè)龍頭，TCL華星擁有11條面板線、7座模組工廠。咨詢機(jī)構(gòu)Omdia預(yù)測(cè)，其整體產(chǎn)能超5000萬片，與京東方形成雙寡頭競爭格局。

公司方面透露，正在積極推進(jìn)兩條11代線少數(shù)股權(quán)的收購。

目前，李東生擁有深圳、武漢、惠州、蘇州、廣州、印度六大基地，以及全球第二大LCD產(chǎn)能和全球第一大LTPS產(chǎn)能，累計(jì)投資逾2600億元，員工超3.6萬人。

上半年，大尺寸面板產(chǎn)品漲價(jià)，其中55-65英寸產(chǎn)品，每片上漲約1美元，75-85英寸的，則上漲2美元。

8月初，TCL華星CEO趙軍表示，2025年是體育大年，世界杯等重大賽事將帶動(dòng)新一輪換機(jī)需求，預(yù)計(jì)三季度面板出貨量將環(huán)比微增。

“我們持續(xù)看好大尺寸化（如65吋以上占比提升）和技術(shù)創(chuàng)新（如Mini LED普及）帶來的結(jié)構(gòu)性增長機(jī)會(huì)?！壁w軍說。

03鋒芒已露

李東升統(tǒng)領(lǐng)的TCL華星，已搭建起完整的產(chǎn)品矩陣，鋒芒已露。

2024年，在中尺寸方向，切入IT及車載等業(yè)務(wù)，與小米、比亞迪、奔馳等客戶合作，其LTPS筆電和平板出貨量位列全球第一，LTPS車載屏出貨面積提升至全球第三。

在小尺寸方向，則推出柔性O(shè)LED產(chǎn)品，打入多家頭部手機(jī)廠商的供應(yīng)鏈，柔性O(shè)LED手機(jī)面板的市占率提升至全球第四。

李東生也在Mini LED、印刷OLED等方向著力。

在8月初的ChinaJoy期間，TCL華星攜三款印刷OLED重磅產(chǎn)品參展，并發(fā)布電競MNT顯示系列技術(shù)，以及HVA及HFS系列電競新品。

“今年Mini LED電視出貨量，預(yù)計(jì)將首次突破千萬臺(tái)?！壁w軍透露。

在技術(shù)方面，則堅(jiān)持每兩年升級(jí)一代產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)刷新率提升30%、響應(yīng)速度提升30%、能耗降低10%。

持續(xù)的研發(fā)投入，是盈利增長的關(guān)鍵。

2024年，TCL科技的研發(fā)投入為88.7億元，占營收5.4%，研發(fā)人員超過1萬人；今年一季度，其研發(fā)投入也高達(dá)21.41億元。

只是，重研發(fā)也帶來壓力。到2024年底，TCL科技的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)64.92%。

李東生加碼面板，需要更多時(shí)間，來驗(yàn)證成果。

他一直積極出海，從歐洲的高端消費(fèi)電子展，到新興市場(chǎng)的電子產(chǎn)品采購盛會(huì)，都看到TCL華星的身影。

7月下旬，李東生在微博中寫到，今年TCL迎來超過2500位應(yīng)屆生，比去年增加將近三成，對(duì)全球化人才的招聘比往年都多，意味著將加快全球化布局，在海外再造若干個(gè)TCL。

目標(biāo)已定，李東生大干快上。

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