編者按：本文來自微信公眾號 靈獸（ID：lingshouke），作者：楚勿留香 ，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。
1
5月26日一早，萬辰集團（300972.SZ）發(fā)布公告稱，董事長王健坤，解除留置，歸位履職。
一個再平常不過的早間新聞，在行內(nèi)人看來，就像一塊兒投入湖中的石頭，泛起陣陣漣漪，打斷了零食江湖的短暫寧靜。
當然，濺起的也許不止?jié)i漪，而是暗流涌動的整個江湖格局。
就在不久前，萬辰集團剛剛交出了一份堪稱亮眼的2025年第一季度成績單：營收108.21億元，同比增長124.02%；凈利潤2.15億元，同比暴增3344.13%。
這無疑是萬辰在零食戰(zhàn)場上吹響的又一輪沖鋒號。
另一家量販零食頭部品牌湖南鳴鳴很忙商業(yè)連鎖股份有限公司（下稱“鳴鳴很忙”）已在4月底向港交所遞交上市申請。
招股書顯示，鳴鳴很忙2024年門店零售額（GMV）達555億元人民幣，全年交易單數(shù)超過16億。
量販零食蓬勃發(fā)展，但競爭也已白熱化，各玩家紛紛嘗試新玩法，尋求新的增長點。
與此同時，零食企業(yè)的業(yè)績呈現(xiàn)出前所未有的兩極分化。今年零食企業(yè)一季度的業(yè)績也表現(xiàn)出，強者恒強，弱者愈弱的情況。
2025年第一季度，曾經(jīng)的“零食一哥”良品鋪子，在卻虧了3600萬元。營收17.32億元，下滑29.34%，凈利潤同比減少157.85%。從營收凈利雙增到“門店減值、品牌跌價”，良品鋪子只用了三年時間。
三只松鼠雖營收微漲2.13%，至37.23億元，看似穩(wěn)健，但凈利潤同比下滑22.46%，盈利能力搖擺，陷入“增收不增利”的尷尬局面。
來伊份營收下滑1.23%，凈利潤大跌近八成，華東大本營“失守”，門店在收縮，或成為其轉(zhuǎn)折點。
相對穩(wěn)健的是鹽津鋪子和好想你，前者靠量販渠道打出25%的增長，風格穩(wěn)中帶韌；后者雖營收下降16%，但凈利潤反增216%，靠的是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整后的盈利修復。
零食行業(yè)的春秋，來得比想象中更快，也更狠。
這些變化，有一個共同的背景是：整個食品飲料行業(yè)在回暖，但零食企業(yè)并非個個都能“享受春光”。
據(jù)《食品內(nèi)參》統(tǒng)計，73家食品上市公司中，55家業(yè)績出現(xiàn)了下滑，乳制品是重災區(qū)，而零食企業(yè)分化加劇——“優(yōu)等生”依舊能跳舞，“中游玩家”已經(jīng)開始掉隊。
零食賽道，已然進入淘汰模式。
2
這場業(yè)績大分化，最根本的分野，不是品牌，不是品類，而是渠道模式的分野。
從另一個角度看，渠道已成為最大的勝負手。這場“冰火兩重天”的背后，是一場渠道革命。
量販零食——這個從三四線城市、縣城、社區(qū)門口生長出來的新物種，不靠廣告、不靠IP，只靠“極致性價比”和“SKU炸裂式增長”，就把零食行業(yè)從頭改寫。
換個說法，彼時誰擁抱了量販零食，誰就獲得了逆風翻盤的機會。
從“陸小饞”起步到統(tǒng)一品牌“好想來”，萬辰集團只用了不到三年，就將量販業(yè)務(wù)從年營收6千萬元拉升至超300億，并在2025年第一季度實現(xiàn)108億營收、2億利潤的“開門紅”。
鳴鳴很忙同樣瘋狂。2024年全年營收393億元，GMV超555億。截至2024年12月31日，鳴鳴很忙共有14394家門店，覆蓋全國28個省份和所有線級城市，其中約58%位于縣城與鄉(xiāng)鎮(zhèn)，深入滲透下沉市場。
還有鹽津鋪子，被稱作“量販零食背后的大贏家”。2025年第一季度營收15.37億元，凈利潤增長11.64%。公司2024年銷售額中約25%來自量販渠道，直接受益于門店爆發(fā)式增長。
但隨著量販零食競爭的越發(fā)激烈，頭部兩大玩家在門店規(guī)模超達萬店后，開始尋找第二條增長曲線。
很多零食企業(yè)選擇了一條“超市化”的道路。
2024年開始，一場新戰(zhàn)役悄然打響：量販零食正在從“零食集合店”升級為“省錢超市”乃至“批發(fā)超市”。
2024年6月，“零食有鳴”在成都開出首家“批發(fā)超市”， 到12月，零食有鳴批發(fā)超市全國門店數(shù)突破1000家，成為業(yè)界首個千店品牌。
同年，國慶期間，零食有鳴正式進軍“硬折扣全品類批發(fā)超市”新業(yè)態(tài)，開出了189家門店。商品上，批發(fā)超市SKU數(shù)超3000+，除包含零食品類，還增加了紙品日化、日用百貨等非食品類。
2024年末，萬辰旗下“來優(yōu)品”首家超市門店在合肥亮相，主打“零食+生活必需品”，向“折扣超市”模式靠攏。
趙一鳴零食在今年1月22日宣布，省錢超市新業(yè)態(tài)上線，SKU增至3000，品類覆蓋百貨日化、鮮食凍品。
三只松鼠也不甘落后，一邊砍掉虧損的直營門店，一邊通過并購“愛零食”“愛折扣”進入硬折扣零售賽道，還喊出“60天開200家”的豪言。
甚至來伊份也在2024年底加入戰(zhàn)局，與養(yǎng)饞記合資押注“零食+社區(qū)”模式，試圖用量販零食反擊失守的華東市場。
從另一個角度看，當門店紅利放緩，單店增速逼近天花板，只能靠“品類延伸”與“客單價提升”繼續(xù)突圍。
3
從業(yè)態(tài)上看，這是一次行業(yè)性的“升維打擊”。不再是開店快就贏，而是誰的場景更貼近日常，誰的動銷效率更高，誰就能活下去。
但問題的關(guān)鍵是，超市化，不只是SKU變多那么簡單。
零食集合店SKU在1000個左右，而“省錢超市”SKU動輒3000個，商品管理難度、物流效率、資金周轉(zhuǎn)壓力都將陡然提升。
對消費者而言，“性價比+豐富度”是誘因，但真正愿意為非零食品類買單，還得看品牌的商品力和運營力能否全面匹配。
對“超市化”后的零食企業(yè)而言，你需要懂生鮮的保鮮、日化的復購、凍品的流轉(zhuǎn)、選址的流量邏輯。這是一場從“零食集合店”向“高復購民生超市”的跨界跳躍。
而這背后，是一套全新的供應鏈系統(tǒng)、選品邏輯與經(jīng)營節(jié)奏，難度倍增，失敗風險也隨之上升。
顯然，這條路，并不好走。
2025年，行業(yè)進入淘汰賽。開店不再是勝利的保證，規(guī)模也不再是護城河，真正能活下來的，必須是擁有長期盈利模型的公司。
這個行業(yè)，正在被徹底重寫。
“超市化”也只是零食行業(yè)轉(zhuǎn)型的第一步，它本質(zhì)上是渠道效率提升的階段性成果，背后是零售供需兩端深層邏輯的變化。
這種發(fā)展和演進可能呈現(xiàn)幾個方向：
一是，從“零食集合店”向“社區(qū)綜合折扣店”演化。
從“只賣零食”到“零食+飲品+日化+百貨+生鮮”，向“社區(qū)一站式消費”靠近。
二是，從“量販模式”向“品牌力+選品力”的雙輪驅(qū)動轉(zhuǎn)型。
渠道紅利耗盡后，品牌認知將再次變得重要。未來，頭部企業(yè)會開始主動打造自有品牌、提高選品權(quán)重與議價力，并向消費者傳達“我賣的東西不止便宜，還更好”的理念。
參考Costco、山姆的部分邏輯，甚至像山姆用“爆款+稀缺”的節(jié)奏打造品牌記憶。
三是，數(shù)字化能力將成為“決勝下半場”的基礎(chǔ)設(shè)施。
門店的精準選址、SKU的實時動態(tài)、會員復購管理、價格調(diào)控能力、供應鏈數(shù)字中臺能力，都會變成硬門檻。
誰能實現(xiàn)“千店千面”的精細化運營，誰能率先打通數(shù)據(jù)閉環(huán)，誰就可能跑出比拼規(guī)模更深層的壁壘。
四是，“低價紅利”轉(zhuǎn)瞬即逝，供應鏈與上游整合成核心戰(zhàn)場
當“誰便宜”無法成為唯一賣點時，控制成本和提升效率的能力，將決定是否有資格維持低價。
五是，跨界融合和下沉加深，“零食+”模式繼續(xù)延展
比如：零食+奶茶、零食+寵物食品、零食+藥妝（參考韓國GS25、7-Eleven等便利店組合）等，量販零食品牌將越來越像“社區(qū)生活方式平臺”，而不是單一的商品通道。
當然，門店擴張已非護城河，唯有不斷革新，精細化運營、供應鏈效率、品牌再定位，才能撐起一個“后量販時代”的勝者邏輯。
王健坤歸來，萬辰也站上了高點，但這只是下半場的開始。
零食這門生意，永遠不是比“誰開得快”，而是比誰能笑到最后。
本文為專欄作者授權(quán)創(chuàng)業(yè)邦發(fā)表，版權(quán)歸原作者所有。文章系作者個人觀點，不代表創(chuàng)業(yè)邦立場，轉(zhuǎn)載請聯(lián)系原作者。如有任何疑問，請聯(lián)系editor@cyzone.cn。
