「IPO全觀察」欄目聚焦首次公開募股公司，報(bào)道企業(yè)家創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷與成功故事，剖析公司商業(yè)模式和經(jīng)營業(yè)績，并揭秘VC、CVC等各方資本力量對公司的投資加作者

作者丨巴里

編輯丨關(guān)雎

圖源丨Midjourney

汽車充電樁“一哥”摯達(dá)科技港股上市迎來新進(jìn)展。

日前，公司獲得中國證券監(jiān)督管理委員會出具的境外上市備案通知書，擬發(fā)行不超過約2062.71萬股。

摯達(dá)科技的背后，是一個從福建沙縣走出來的同濟(jì)博士的創(chuàng)業(yè)故事。他從上汽大眾的工程師做起，一路干到了總監(jiān)級別，毅然選擇辭職，投身充電樁賽道，成為特斯拉在中國的最大家庭充電專業(yè)服務(wù)提供商。如今，比亞迪、上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)等中國十大車企里的八家都是其客戶。

值得注意的是，比亞迪既是摯達(dá)科技背后的投資方，同時也是其最大客戶。

福建沙縣學(xué)霸，干出全球家充樁“隱形冠軍”

1993年，黃志明以福建省沙縣一中理科高考狀元的優(yōu)異成績，考入上海同濟(jì)大學(xué)汽車工程系。

同濟(jì)大學(xué)汽車學(xué)院，向來有中國汽車工業(yè)“黃埔軍?！钡拿雷u(yù)。

早在 1988 年，同濟(jì)大學(xué)便在機(jī)械工程系下設(shè)機(jī)械設(shè)計(jì)與制造專業(yè)（汽車方向），開創(chuàng)了國內(nèi)中外合作汽車專業(yè)辦學(xué)的先例，是中國第一個五年制、德英雙外語的汽車專業(yè)。

2002 年，同濟(jì)汽車學(xué)院正式成立，首任院長由有著“中國新能源汽車工業(yè)之父”之稱的萬鋼教授擔(dān)任。

能夠考上心儀的大學(xué)專業(yè)，從小就愛好機(jī)械的黃志明格外興奮。

大學(xué)期間，黃志明成功申請到一項(xiàng)國家專利。如今公交站臺上常見的多畫面智能滾動燈牌，便是這項(xiàng)專利在生活中的實(shí)際應(yīng)用。在那個年代，大學(xué)階段就能斬獲國家專利的學(xué)生寥寥無幾，黃志明便是其中之一。

上海摯達(dá)科技創(chuàng)始人黃志明，圖源：同濟(jì)大學(xué)

畢業(yè)后，黃志明先后入職了令人羨慕的上汽大眾汽車公司以及上汽大眾動力總成公司工作，這一待就是 12 年。

作為當(dāng)時眾多汽車工程專業(yè)畢業(yè)生的理想職業(yè)殿堂，上海大眾當(dāng)年僅向黃志明那屆的 3 名學(xué)生拋出橄欖枝，他便是幸運(yùn)兒之一。

從現(xiàn)場工程師起步，短短兩年，他便晉升為發(fā)動機(jī)廠技術(shù)部經(jīng)理，躋身上海大眾汽車最年輕部門經(jīng)理之列。此后，他深度參與上汽大眾動力總成有限公司籌建工作，并擔(dān)任規(guī)劃部與物流部部長，而這一切發(fā)生時，他年僅 30 歲。

在工作中，黃志明逐漸意識到本科學(xué)歷在團(tuán)隊(duì)中的局限性——身邊匯聚著名校碩士、博士，甚至海歸高端人才。因此，他在工作之余始終堅(jiān)持學(xué)習(xí)提升。

他考取復(fù)旦 - 港大 IMBA 項(xiàng)目，利用周末時間進(jìn)修充電。2005 年完成 IMBA 學(xué)業(yè)后，又于 2007 年考入同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院攻讀博士學(xué)位，并被母校聘為創(chuàng)新與創(chuàng)業(yè)兼職教授、電動汽車發(fā)展模擬實(shí)驗(yàn)室副主任。

“求學(xué)期間，我敏銳察覺到中國新能源汽車即將從行業(yè)萌芽期邁向爆發(fā)期，這必將成為汽車行業(yè)的未來方向。”

2010 年 7 月初，正值 36 歲事業(yè)黃金期的黃志明已經(jīng)是公司總監(jiān)級別，毅然告別了令人艷羨的上汽大眾，踏上了創(chuàng)業(yè)之路。

新能源汽車領(lǐng)域?qū)挿?，選擇合適的創(chuàng)業(yè)切入點(diǎn)至關(guān)重要。

經(jīng)過辭職前的深思熟慮，黃志明最終鎖定充電樁賽道，并將公司選址定在母校所在地——上海楊浦，上海摯達(dá)科技發(fā)展有限公司正式成立。

據(jù)上海楊浦官微，彼時，他還是博士生，得到了楊浦區(qū)政府對大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的大力扶持，獲得免費(fèi)辦公場地。就這樣，他在一間 20 平方米的辦公室里，開啟了創(chuàng)業(yè)征程。

圖源：摯達(dá)科技官微

2013 年，黃志明迎來關(guān)鍵機(jī)遇，一舉嶄露頭角。

得知特斯拉計(jì)劃進(jìn)軍中國市場銷售電動汽車，他敏銳捕捉到其中商機(jī)：特斯拉必然會在中國尋找售后配套服務(wù)合作伙伴。

黃志明主動與特斯拉建立聯(lián)系，憑借扎實(shí)的英語與德語能力，歷經(jīng)九個月持續(xù)溝通。他帶領(lǐng)特斯拉團(tuán)隊(duì)實(shí)地考察國內(nèi)社區(qū)及家庭用電環(huán)境，讓對方深入了解中國家庭用電特點(diǎn)與美國的差異，尤其是社區(qū)充電樁安裝需與物業(yè)協(xié)調(diào)，這一過程涉及專業(yè)溝通、施工及監(jiān)管等系列環(huán)節(jié)。

最終，黃志明憑借“智能充電產(chǎn)品 + 落地安裝 + 社區(qū)充電共享”的一體化解決方案，贏得特斯拉認(rèn)可，成為其在中國的首批私人充電專業(yè)服務(wù)提供商，隨后進(jìn)一步發(fā)展為特斯拉在中國的最大家庭充電專業(yè)服務(wù)提供商。

歷經(jīng)十余載拼搏，他成功將企業(yè)打造成家庭智能充電細(xì)分領(lǐng)域的“隱形冠軍”。

目前，公司已與全國約 80%、累計(jì)超 70 家電動汽車品牌達(dá)成合作，涵蓋比亞迪、長城汽車、上汽集團(tuán)、寶馬、榮威、東風(fēng)小康、北汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)、上汽大眾、福特等知名企業(yè)，全球累計(jì)家用電動汽車充電樁出貨量突破 120 萬臺。

比亞迪是最大客戶，既給錢又給訂單

睿獸分析顯示，摯達(dá)科技已完成 8 輪融資，累計(jì)融資規(guī)模約 4.5 億元人民幣，其背后集結(jié)了中鼎股份、比亞迪、國家電投、金通資本、協(xié)鑫科技等產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)與知名投資機(jī)構(gòu)。

值得注意的是，在摯達(dá)科技的股東名單中，曾出現(xiàn)過樂視創(chuàng)始人賈躍亭的身影。早在 2015 年，賈躍亭通過樂視汽車出資 1500 萬元入股該公司。不過，隨著樂視體系的動蕩，在2019年以1735萬元的交易對價賣掉了持有摯達(dá)科技的股權(quán)。

以 2024 年 11 月公司最新完成的 E 輪融資中股東入股價格計(jì)算，摯達(dá)科技上市前估值約為 30 億元人民幣。

招股書顯示，摯達(dá)科技在上市前的股東架構(gòu)中，黃志明博士可行使合計(jì)48.03%的投票權(quán)。

2022年，比亞迪斥資5000萬元參與摯達(dá)科技C3輪融資，目前持股3.83%。此外，金通資本持股9.66%，中鼎股份持股7.72%，國家電投通過上海中電投持股7.80%、協(xié)鑫科技1.06%。

從商業(yè)模式來看，摯達(dá)科技主要聚焦 B 端客戶。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2021年1月至2024年9月，按家用電動汽車充電樁銷量計(jì)，摯達(dá)科技是全球最大的電動汽車家庭充電解決方案提供商，全球市場份額約9.5%，中國市場份額約15.6%。中國十大車企中的八家都是其客戶。

摯達(dá)科技全球總部設(shè)于上海，平臺研發(fā)中心位于無錫，國內(nèi)主要生產(chǎn)基地分布在安徽宣城和安慶。截至2024年9月30日，已覆蓋全國超過360個城市，完成合計(jì)110萬次安裝及售后服務(wù)工作。

摯達(dá)宣城工廠，圖源：摯達(dá)科技官網(wǎng)

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，2021年至2024年9月30日，摯達(dá)科技營收分別為3.58億元、6.97億元、6.71億元、4.40億元，營收增速曾一度接近 100%。

但同期公司凈虧損呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢，凈利潤從 - 0.23億元增至 - 1.19億元；經(jīng)調(diào)整凈利潤也從 - 0.23億元擴(kuò)大至 - 1.04億元，其中2024年前三季度單期凈虧損額已超過過去三年累計(jì)虧損總和；毛利率亦呈下滑態(tài)勢，從26.4%降至17.0%。

此外，企業(yè)背后還存在對賭協(xié)議情況。

黃志明曾與PG投資者簽訂對賭協(xié)議，若公司未能達(dá)成截至2023年止三個年度的相應(yīng)業(yè)績目標(biāo)，需支付約3900萬元業(yè)績補(bǔ)償。遺憾的是對賭未能達(dá)成，經(jīng)雙方協(xié)商，業(yè)績補(bǔ)償期限推遲至2026年12月31日前。

客戶集中度較高也是值得關(guān)注的問題。

招股書顯示，2021年至2024年9月30日，各期來自前五大客戶的收入分別為2.12億元、4.59億元、4.67億元及2.41億元，收入占比分別為59.3%、65.8%、69.6%及54.9%。

自2022年起，比亞迪連續(xù)三年成為摯達(dá)科技第一大客戶。比亞迪可謂“既給錢，又給訂單”。

左手布局機(jī)器人，右手加速出海

摯達(dá)科技也加入到了目前火熱的機(jī)器人賽道中。

2023年10月，摯達(dá)科技推出了首款電動汽車充電機(jī)器人。今年5月20日，摯達(dá)科技又正式推出全球新一代蛇形自動充電機(jī)器人——“靈蛇SmartLink”。

圖源：摯達(dá)科技官微

這款機(jī)器人與傳統(tǒng)充電樁相比，可自動識別車輛位置并完成充電接口的插拔操作，整個過程無需人工介入，有效解決了充電場景中“最后一米”的操作痛點(diǎn)。

此外，其與支付寶聯(lián)合打造的“碰一碰無感支付”項(xiàng)目，用戶通過手機(jī)輕觸即可完成充電激活與費(fèi)用結(jié)算全流程，真正實(shí)現(xiàn)了停車、充電、支付的全閉環(huán)無人化操作。

事實(shí)上，自 2016 年起，摯達(dá)科技便開始布局自動充電機(jī)器人核心技術(shù)研發(fā)，累計(jì)獲得 40 余項(xiàng)發(fā)明專利，產(chǎn)品覆蓋柔性臂、關(guān)節(jié)臂等八大類充電場景。

目前，其自動充電機(jī)器人已在全球 100 多個應(yīng)用場景中成功落地，應(yīng)用場景包括香港機(jī)場、雄安新區(qū)、卡塔爾科學(xué)園等，同時已與奔馳、豐田、奇瑞、極氪等全球車企達(dá)成戰(zhàn)略合作。

截至 2024 年 9 月底，自動充電機(jī)器人相關(guān)產(chǎn)品累計(jì)交付 24 臺，創(chuàng)造收入 410 萬元。

值得關(guān)注的是，摯達(dá)科技正加速推進(jìn)海外業(yè)務(wù)布局。

摯達(dá)科技出海的最大特點(diǎn)是和中國車企一同進(jìn)軍海外市場，目前產(chǎn)品和服務(wù)已覆蓋 8 個國家，在泰國及巴西市場表現(xiàn)尤為突出。

2022 年，摯達(dá)科技在新加坡設(shè)立海外公司，隨后在泰國建廠，成為首家在泰國建立充電樁工廠的中國企業(yè)，且泰國工廠從建設(shè)到投產(chǎn)僅用時 5 個月，展現(xiàn)出高效的執(zhí)行力。此外，公司還在香港設(shè)立了海外市場與資本發(fā)展中心。

近期，摯達(dá)科技在中東市場取得重要突破：

不僅成為中東地區(qū)首家實(shí)現(xiàn)自動充電硬件與系統(tǒng)解決方案全鏈路落地的科技企業(yè)，更與沙特合作伙伴 Saudi Controls Ltd. 正式簽署 PIF 重點(diǎn)推薦項(xiàng)目，在斬獲大額訂單的同時，宣布沙特工廠建設(shè)全面啟動。

圖源：摯達(dá)科技官網(wǎng)

從布局邏輯來看，摯達(dá)科技的海外工廠形成“區(qū)域中心 + 輻射周邊”模式——泰國工廠輻射東南亞，沙特工廠覆蓋中東、非洲及歐洲，這種模式可大幅降低物流成本，提升交付效率。

此次摯達(dá)科技香港IPO的募資用途也瞄準(zhǔn)了海外市場的擴(kuò)張。

其他方面還包括研發(fā)以豐富公司產(chǎn)品及服務(wù)組合，以及增強(qiáng)公司的數(shù)字化平臺及研發(fā)能力；用于并購活動，以提升公司提供能源管理服務(wù)的能力；用作包括營運(yùn)資金需求在內(nèi)的一般企業(yè)用途。

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