編者按：本文來自微信公眾號(hào) 孟永輝，作者： 孟永輝，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

造車行業(yè)的洗牌開始變得深入而全面，正在成為一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。

不斷地有玩家被蕩滌出局，造車玩家們之間不斷地出現(xiàn)的欲蓋彌彰的陽謀，無一不再向我們證明著這一點(diǎn)。

既然造車行業(yè)正在發(fā)生著深度洗牌，那么，造車行業(yè)的發(fā)展方向究竟在哪？依然還在牌桌上的玩家們又將通過怎樣的一種方式繼續(xù)留在牌桌上呢？

對(duì)于這個(gè)問題的答案，或許只有那些真正還在牌桌上的人，才能看得清楚。

近日，小鵬汽車董事長(zhǎng)兼CEO何小鵬在接受晚點(diǎn)采訪時(shí)表示，2025年，汽車行業(yè)的一個(gè)賽點(diǎn)將會(huì)是L3，還有一個(gè)被低估的賽點(diǎn)——規(guī)模地賣車。部分傳統(tǒng)車企可以規(guī)模賣車，但是，AI、軟件能力不強(qiáng)。他們要補(bǔ)我們的能力，我們要補(bǔ)他們的能力。從道到術(shù)、從戰(zhàn)略到執(zhí)行，看誰能更快。

不得不說，何小鵬對(duì)于汽車行業(yè)發(fā)展方向的把握還是比較準(zhǔn)確的。

然而，雖然何小鵬對(duì)于汽車行業(yè)的發(fā)展方向的把握較為精準(zhǔn)，依然無法抵擋小鵬汽車依然游走在行業(yè)發(fā)展邊緣的現(xiàn)實(shí)。

如果小鵬汽車無法把握住何小鵬口中的這兩個(gè)賽點(diǎn)，它不僅將會(huì)把自身業(yè)已確立的先發(fā)優(yōu)勢(shì)消耗殆盡，甚至還將會(huì)在汽車行業(yè)新一輪的洗牌里敗下陣來?？傊?，留給小鵬汽車的時(shí)間不多了。

一

當(dāng)下汽車賽道的競(jìng)爭(zhēng)正在進(jìn)入到白熱化的發(fā)展階段，玩家們之間的排名，同樣是一天一個(gè)樣。

然而，綜合多家數(shù)據(jù)來看，小鵬汽車依然處于頭部的第一梯隊(duì)。

從近期公布的2025年1月20日-2月2日，也就是最新一周中國(guó)市場(chǎng)新勢(shì)力品牌銷量周榜來看，洗牌的速度或許超乎了我們的想象。

但是，小鵬汽車依然憑借著1.11萬的銷量，拿下來第一名的位置。緊隨其后的是，理想、零跑和小米。

對(duì)于小鵬汽車來講，能夠在造車賽道的競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入到白熱化的發(fā)展階段，拿下這樣一個(gè)排名，的確是不容易的。

或許，這正是何小鵬對(duì)于造車行業(yè)的判斷所致，正是因?yàn)樗J(rèn)為造車賽道的洗牌業(yè)已進(jìn)入到規(guī)?；磁频碾A段，因此，才會(huì)如此大氣力地推行規(guī)?；u車，以建立起小鵬汽車的規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

盡管如此，我們依然無法低估小鵬汽車面臨著的競(jìng)爭(zhēng)壓力。同為「造車三劍客」的理想的全力追擊，自然是不必說的。

更為重要的一點(diǎn)在于，以零跑、小米和問界為代表的玩家們，對(duì)于小鵬汽車的規(guī)模化發(fā)展形成了夾擊之勢(shì)。

對(duì)于小鵬汽車來講，如何在這些后來的追趕者們之間殺出一條血路，并且保持自身在市場(chǎng)當(dāng)中的領(lǐng)先地位，或許才是真正確保它可以在2025年這樣一個(gè)造車賽道的洗牌業(yè)已深入的時(shí)刻，繼續(xù)保持領(lǐng)先的關(guān)鍵所在。

拿小米汽車為例，雖然雷軍帶領(lǐng)小米殺入到造車賽道的時(shí)間沒有小鵬汽車早，但是，憑借著小米業(yè)已形成的生態(tài)，特別是小米業(yè)已形成的品牌心智，小米可以說已經(jīng)在造車賽道上站穩(wěn)了腳跟。

對(duì)于小鵬汽車來講，如何從造車賽道業(yè)已從藍(lán)海進(jìn)入到紅海的時(shí)候，保持自身的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，特別是保持自己數(shù)量上、規(guī)模上的優(yōu)勢(shì)，或許才是保證自身可以繼續(xù)留在牌桌上的關(guān)鍵。

同小米汽車一樣，問界的勢(shì)頭，同樣不容小覷。

可以說，如果小鵬汽車無法在2025年對(duì)于小米、問界形成規(guī)?；膬?yōu)勢(shì)，拉開它與兩家玩家們的距離，那么，等到造車行業(yè)的發(fā)展真正進(jìn)入到更加慘烈的階段之后，小鵬汽車的發(fā)展，依然還是會(huì)面臨更多的挑戰(zhàn)。

到那個(gè)時(shí)候，曾經(jīng)的「造車三劍客」，究竟誰還會(huì)繼續(xù)留在造車的牌桌上，或許依然還是一個(gè)未知數(shù)。

無論如何，對(duì)于小鵬汽車來講，留給它的時(shí)間，或許真的不多了。

二

如果說，規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)建立的難度越來越大給小鵬汽車的發(fā)展帶來了不小的壓力的話，那么，造車賽道的競(jìng)爭(zhēng)開始進(jìn)入到復(fù)合化的競(jìng)爭(zhēng)階段，同樣讓小鵬汽車感受到了以往從未感受到的時(shí)不我待。

正如何小鵬所講的那樣，2025年造車賽道的一個(gè)賽點(diǎn)，便是L3。

事實(shí)上，造車賽道的競(jìng)爭(zhēng)業(yè)已從以往的能源驅(qū)動(dòng)方式的競(jìng)爭(zhēng)階段，進(jìn)入到以駕駛方式的競(jìng)爭(zhēng)為主導(dǎo)的全新階段。

對(duì)于造車賽道上的玩家們來講，如果能夠把握住汽車駕駛方式的競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)，特別是能夠在L3上建立起足夠多的優(yōu)勢(shì)，那么，它們勢(shì)必會(huì)在造車賽道上的新一輪的競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中占得先機(jī)。

對(duì)于小鵬汽車來講，它把握住了造車賽道的第一波紅利，并且順利實(shí)現(xiàn)了上市，成功從造車賽道上脫穎而出。

然而，這并不代表著小鵬汽車可以穩(wěn)坐釣魚臺(tái)，更加無法保證小鵬汽車可以繼續(xù)延續(xù)這樣一種發(fā)展態(tài)勢(shì)。

這一點(diǎn)，我們可以從特斯拉開始推廣自身的FSD系統(tǒng)，看出一絲端倪。

如果我們將能源驅(qū)動(dòng)方式的競(jìng)爭(zhēng)，看出是造車的起始之地的話，那么，以L3為代表的自動(dòng)駕駛技術(shù)，則是可以將造車賽道的發(fā)展帶入到新階段的新動(dòng)能。

對(duì)于小鵬汽車來講，它的確是建立了規(guī)模化的優(yōu)勢(shì)，但是，如果在造車賽道的競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入到比拼綜合實(shí)力的時(shí)刻，無法建立新的競(jìng)爭(zhēng)壁壘和優(yōu)勢(shì)，那么，小鵬汽車的發(fā)展還是會(huì)面臨更多新的挑戰(zhàn)和問題。

然而，自從在2020年推出自動(dòng)泊車功能的自動(dòng)駕駛功能之外，雖然小鵬汽車不斷地推動(dòng)自動(dòng)駕駛的創(chuàng)新，但是，它的自動(dòng)駕駛的技術(shù)水平，依然停留在L2級(jí)的發(fā)展階段。

近日，小鵬汽車董事長(zhǎng)何小鵬在社交媒體上宣布，公司將在2025年年中推出V6全新大版，即準(zhǔn)L3級(jí)別的高階自動(dòng)駕駛技術(shù)；年底推出L3級(jí)別自動(dòng)駕駛軟件，這將要求車輛硬件在芯片算力和存儲(chǔ)方面實(shí)現(xiàn)數(shù)倍提升。

可見，雖然小鵬汽車開始布局L3，但是，相對(duì)于頭部玩家們對(duì)于自動(dòng)駕駛的布局，小鵬汽車的優(yōu)勢(shì)并不太明顯。

如果小鵬汽車無法像以往它在能源驅(qū)動(dòng)方式上所建立的優(yōu)勢(shì)那樣發(fā)展的話，那么，它無疑將會(huì)在造車賽道新一輪的競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中敗下陣來。

從這樣一個(gè)角度來看，真正留給小鵬汽車的時(shí)間，同樣已經(jīng)不多了。

三

盡管小鵬汽車的掌舵人何小鵬業(yè)已率先預(yù)判到了造車賽道在2025年競(jìng)爭(zhēng)的賽點(diǎn)，但是，通過分析，我們可以非常明顯地看出，無論是從規(guī)模化賣車上，還是從以L3為代表的自動(dòng)駕駛上，小鵬汽車都很難保證自己業(yè)已到了一個(gè)相對(duì)較為安全的位置。

對(duì)于小鵬汽車來講，或許，2025年，才是決定自身能否繼續(xù)留在造車的牌桌上的關(guān)鍵之年。

面對(duì)著造車賽道的洗牌開始深入，造車玩家們之間的競(jìng)爭(zhēng)業(yè)已從早期的以資本、規(guī)模為主導(dǎo)的競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)入到了以技術(shù)、生態(tài)為主導(dǎo)的發(fā)展階段。

對(duì)于小鵬汽車來講，雖然它業(yè)已通過上市站穩(wěn)了腳跟，并且可以維持外界對(duì)于它的投資信心，但是，如果無法在技術(shù)、生態(tài)上取得突破，外界對(duì)于小鵬汽車的投資信心勢(shì)必受到影響。

根據(jù)中銀國(guó)際發(fā)表研究報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)小鵬汽車第四季收入將按季增長(zhǎng)約60%至162億元，低于銷量接近翻倍的按季增長(zhǎng)，主要是由于低價(jià)的MONA銷售占比提升削弱產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

該行指，由于高毛利的技術(shù)服務(wù)收入占比下降，預(yù)期集團(tuán)第四季汽車?yán)麧?rùn)率將持續(xù)按季改善至約9%，但整體毛利率或按季下滑超過1個(gè)百分點(diǎn)。

考慮到規(guī)模經(jīng)濟(jì)帶來營(yíng)運(yùn)費(fèi)用率下降，該行預(yù)料第四季經(jīng)調(diào)整凈虧損將由第三季的15億元收窄，達(dá)12億至13億元。

中銀國(guó)際表示，考慮到小鵬首季農(nóng)歷新年淡季需求疲軟和新車型發(fā)布節(jié)奏，預(yù)計(jì)集團(tuán)第一季交付8萬至8.5萬輛，盡管按季有所回落，但仍顯著優(yōu)于行業(yè)。

對(duì)此，該行維持該股“買入”評(píng)級(jí)，H股目標(biāo)價(jià)70港元。

除此之外，1月14日，摩根士丹利發(fā)布研報(bào)，維持小鵬汽車“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為17.00美元。

同時(shí)，在樂觀、基本和悲觀情景下分別賦予25%、50%和25%的權(quán)重。

研報(bào)指出，隨著新車型的陸續(xù)推出，Mona系列的毛利率將達(dá)到10%以上。

雖然國(guó)際投資機(jī)構(gòu)依然維持對(duì)于小鵬汽車的「買入」評(píng)級(jí)，但是，如果僅僅只是繼續(xù)以往的成績(jī)，小鵬汽車無法延續(xù)其在規(guī)?；蚅3上的優(yōu)勢(shì)，那么，勢(shì)必會(huì)給投資者們的投資信心帶來影響。

面對(duì)規(guī)?；膲毫?，以及以L3為代表的自動(dòng)駕駛帶來的沖擊，小鵬汽車欲要走到安全地帶，或許留給它的時(shí)間已經(jīng)不多了。

結(jié)語

當(dāng)時(shí)間的指針來到了2025年，造車賽道的洗牌，同樣進(jìn)入到了一個(gè)全新的時(shí)刻。

正如小鵬汽車的掌舵人何小鵬所說的那樣，2025年造車賽道的兩個(gè)賽點(diǎn)將會(huì)是「規(guī)?；购汀窵3」。

何小鵬的判斷是正確的。然而，我們同樣要看到的是，留給小鵬汽車的時(shí)間真的不多了。

對(duì)于小鵬汽車來講，如果無法建立足夠大的規(guī)模化優(yōu)勢(shì)，它勢(shì)必會(huì)被后來的小米、問界所超越；如果無法跟隨頭部的造車玩家在自動(dòng)駕駛上進(jìn)行有效的布局，它勢(shì)必會(huì)與特斯拉的差距被拉大。

小鵬能否蛻變成為大鵬，或許，在2025年便會(huì)有分曉。

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