編者按：本文來自微信公眾號 紀(jì)源資本（ID：JiyuanCap），作者：紀(jì)源資本管理合伙人 符績勛，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

137億年前的宇宙大爆炸，不是一次像煙花綻放般快速升溫的化學(xué)反應(yīng)，而是宇宙一邊降溫一邊膨脹的進(jìn)程。隨著溫度的降低，原子、分子、氣體、星云、星系逐漸形成，生命的萌芽也因宇宙的演化具備了條件。

從第一個生命的誕生到形成原始部落族群，從石器時代的雕刻壁畫到古典文明的青銅鐵器，人類在復(fù)興的卷軸與詩篇中找到勇氣與信念，穿越槍林炮雨，開啟了一場蒸汽機(jī)喧囂、內(nèi)燃機(jī)轟鳴的工業(yè)革命。

撥開眼前的煙塵，電燈、電話、汽車、飛機(jī)已經(jīng)將我們織在了同一張鋪開的信息網(wǎng)上；通訊、能源、醫(yī)學(xué)、文化、思想等領(lǐng)域的進(jìn)展突飛猛進(jìn)。來到全新時代的人類文明，是否比歷史上任何時刻的任何個體都接近真相？

過去的2024，也許能給我們帶來一些啟示。

符績勛：回顧過去二十余年的歷程，也就是2000年至2018年期間，整個地緣政治的態(tài)勢比較一致，那就是全球化。

2018年之后是一個轉(zhuǎn)折點，地緣政治持續(xù)嚴(yán)峻，大家更加希望出現(xiàn)更多的保護(hù)主義、去全球化等這一系列變化。

這是紀(jì)源資本管理合伙人符績勛。

全球局勢日新月異，每個人或多或少都有所感知。不可預(yù)測的轉(zhuǎn)變與走勢，給各行各業(yè)都帶來了些許振蕩，創(chuàng)投行業(yè)也不例外。

財聯(lián)社創(chuàng)投通數(shù)據(jù)顯示，2024年，一級市場的投融資事件同比減少了12%，已披露的融資總額同比減少21%；投融資事件主要發(fā)生在醫(yī)療健康與先進(jìn)制造行業(yè)；從投融資的金額來看，汽車出行、集成電路與人工智能則成為了相對更加熱門的賽道。

回首過去十年，中國一級市場的投融資交易主要活躍在2016至2017年前后，集中于芯片、新能源造車、AI等領(lǐng)域。最近一輪一級市場的冷靜，始于前年行情的高開低走，持續(xù)到2024年。

符績勛：

如果以一條曲線圖示，大家的情緒先是跌到低谷，上升后又下跌，又上升后又下跌，但從整體趨勢來看，過去兩年大家的情緒是在下滑的。

雖然每個人的選擇各異，但對于一個好的投資人而言，我的觀點是，投資人與企業(yè)家相似，需要有一些堅持，保持對未來的樂觀態(tài)度。

我也經(jīng)歷過2000年至2005年期間的高峰和低谷，互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅曾經(jīng)讓很多人的職業(yè)走到低谷。

90年代互聯(lián)網(wǎng)的盛行改變了傳統(tǒng)高成本、低效率的銷售方式及鏈路，前所未有的dot-com商業(yè)模型吸引風(fēng)險投資者入場，互聯(lián)網(wǎng)公司股價創(chuàng)紀(jì)錄上漲。

2000年3月10日這一天，以技術(shù)股為主的納斯達(dá)克指數(shù)在攀升到了5048的高點后，開始跌落。疊加美聯(lián)儲加息與日本經(jīng)濟(jì)衰退的信號，華爾街科技股被大量拋售，市場情緒急速下調(diào)。

隨著泡沫的破裂，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進(jìn)行了一場徹底的大洗牌。在優(yōu)勝劣汰的法則下，跑出了亞馬遜和eBay這樣家喻戶曉的企業(yè)，也為如今所觀察到的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)與環(huán)境設(shè)定了基調(diào)。

當(dāng)然還有那些曾身處風(fēng)暴中心的親歷者。對于他們來說，就像是一塊巨大的巖石壓在肩上，既不能就此被埋進(jìn)這場泡沫深淵之中，更要在這個可能是最富戲劇性的時刻負(fù)重前行。

尋覓機(jī)會、破石生長、逆風(fēng)改命，一場與自我的心理戰(zhàn)拉開大幕。

符績勛：

在那時很多人離開了投資行業(yè)，轉(zhuǎn)而投身于咨詢業(yè)務(wù)、銀行業(yè)務(wù)和其他別的領(lǐng)域。2000年至2003年期間，我也遇到過很大的挫折，曾經(jīng)想過要不要放棄。我不是圣人，每個人都有自己的情緒，每個人都可能面臨不確定性和挫折，每個人都有自己的起起伏伏，我覺得任何創(chuàng)業(yè)者都有這種經(jīng)歷，比如職業(yè)的起落、情緒上的起落，但問題不在于有沒有，關(guān)鍵是怎么去修復(fù)自己，怎么去面向未來。要面對它，就必須要有一個相對積極的態(tài)度。如果要留在牌桌上，就要有這種態(tài)度，這種態(tài)度是讓你去探索的一種能力。

于不服輸、敢為先的人而言，「要不要留在牌桌上」是寫在人生試卷上的一道必答題，而他們的回答往往是肯定的。

史蒂夫?喬布斯被逐出蘋果后創(chuàng)立NeXT公司，同時完成了對皮克斯動畫工作室的收購；而他的下一次回歸，成為了蘋果這家公司崛起的開端。

沃倫?巴菲特始終保持對行業(yè)與市場的敏銳，不斷調(diào)整出一套適應(yīng)時代的策略，何時該打出自己的手牌、何時停一停緩一緩，都掌握好了節(jié)奏。

這樣的例子數(shù)不勝數(shù)——瘧疾防治的貢獻(xiàn)者屠呦呦，奠定神經(jīng)科學(xué)重要基礎(chǔ)的蒙塔爾奇尼，拯救日航的稻盛和夫，將一家叫做沃爾瑪?shù)男〉赇亯汛蟪纱笮腿蛄闶燮髽I(yè)的山姆?沃爾頓，電機(jī)工程學(xué)專家、AMD CEO蘇姿豐……

符績勛：

今天我們說大勢，大勢是什么？大勢就是逆全球化，以及地緣政治和社會的變化。

在這種大勢之下，每個人的選擇可能不太一樣，沒有所謂的對錯，只是你的選擇。

我們的選擇就是留在牌桌上，然后去面對市場的變化，重構(gòu)我們的能力模型，希望能夠更好地支持和幫助被投企業(yè)。我的樂觀在于，我不想這么輕易放棄。我想去改變，想去爭取，與大家一起做事情，我覺得態(tài)度還是挺重要的。

變局、堅持與創(chuàng)新，交匯在了2024年的奔騰洪流之中。正是在這片混沌的不確定性里面，人類尋覓到了屬于這個時代的篤定——人工智能。

2024年，AI的大模型競爭按下加速鍵，數(shù)據(jù)、算法、算力狂飆，朝著商業(yè)落地的目標(biāo)大步邁進(jìn)。

AI改變?nèi)祟惖搅嗽鯓右环N地步？諾貝爾獎的宣布，或多或少可以給出一些指引。但有一點可以肯定的是，有AI參與的學(xué)科交叉已是無法扭轉(zhuǎn)的大趨勢。2000年圖靈獎得主、中國科學(xué)院院士姚期智教授就曾預(yù)判——AI最明顯的趨勢有兩個，一是如何從弱智能走向通用智能；二是AI的發(fā)展將使得本來就已相當(dāng)明顯的學(xué)科交叉，變得更加活躍、更加重要。

對于AI的發(fā)展，如果說2023年是AI大模型百花齊放，那么2024年則被視為AI應(yīng)用落地的元年。

數(shù)據(jù)分析公司Sensor Tower報告顯示，得益于頭部AI應(yīng)用的強(qiáng)勢增長，2024年的前8個月，全球AI應(yīng)用收入出現(xiàn)了51%的同比增長。其中，北美市場貢獻(xiàn)了接近一半的全球AI應(yīng)用總收入，而印度成為了AI應(yīng)用下載量最多的市場。

再看國內(nèi)AI應(yīng)用，Quest Mobile統(tǒng)計，2024上半年，國內(nèi)AI應(yīng)用的落地場景大致可分為工具和社交娛樂兩大領(lǐng)域；月活躍用戶規(guī)模在100萬以上的應(yīng)用占比達(dá)到了13%，并且已經(jīng)出現(xiàn)千萬月活用戶的應(yīng)用。

所以，這個正值當(dāng)打之年的行業(yè)，還有哪些等待發(fā)掘的機(jī)會與潛力？

符績勛：

一個廣泛的詞匯，可以指大模型、AGI以及其他很多的方面，今天我想討論AI 的一個大趨勢，以及模型自學(xué)習(xí)、自訓(xùn)練的能力。我一直在探索的問題是，隨著算力支持越來越成熟，AI應(yīng)用場景在哪里？在哪些方面能夠更好地降本增效？這是最根本的問題。

我覺得最終AI本身要承載一個產(chǎn)品，例如，ChatGPT是一個產(chǎn)品，是一個對話機(jī)器人或是AI引擎，它就是一個載體。

手機(jī)，是一個載體，電腦，也可以是載體，稍有留心，我們就會發(fā)現(xiàn)生活中已經(jīng)出現(xiàn)有著「AI PC」之稱的產(chǎn)品。耳機(jī)同樣可以成為AI的載體，字節(jié)跳動發(fā)布的AI智能體耳機(jī)Ola Friend便是一次嘗試。當(dāng)然，還有眼鏡，它或許也能夠成為相對理想的AI終端之一。

Meta與眼鏡品牌雷朋推出的AI眼鏡便是最具標(biāo)志性的熱門產(chǎn)品之一。據(jù)統(tǒng)計，這款眼鏡在發(fā)售當(dāng)季就賣出了30萬副，預(yù)估2024年的全年出貨量超過150萬。而在地球的另一端，國內(nèi)廠商布局AI眼鏡的消息也是頻頻傳出，這些廠商中不乏大眾熟知的消費電子品牌，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以及AR眼鏡廠商。

事實上，在最近的消費電子展CES現(xiàn)場，「AI眼鏡」的爭鋒已經(jīng)打響。越來越多的海外廠商跟上了這一波硬件變革，將AI加持在各自的智能眼鏡上，以此來撬動用戶更多的使用場景。

不少分析及行研機(jī)構(gòu)做出預(yù)判，AI眼鏡將在接下來的兩年出現(xiàn)爆發(fā)和井噴。比如在中金看來，AI眼鏡的成功范式或已在數(shù)次的產(chǎn)品迭代后出現(xiàn)；預(yù)計到2027年，AI眼鏡的全球出貨量將超千萬副。

日常便攜又易于取用的眼鏡看似穿越了AI終端這一條黑色隧道，然而，最終能否推出一款滿足市場需求的AI眼鏡產(chǎn)品，還有待多輪的精細(xì)打磨，比如，與AI的實際交互體驗如何、眼鏡佩戴是否舒適、對于續(xù)航和發(fā)熱的擔(dān)憂、以及用戶較為關(guān)心的成本與價格問題。

話說回來，除了剛剛提及的電子產(chǎn)品和眼鏡，AI是否還可以有其他既可想象又可落地的終端與場景？

符績勛：

機(jī)器人或是硬件類的機(jī)器人是載體，具身智能（Embodied AI）也是載體，它能把AI納入在里面，有視覺或數(shù)據(jù)收取的能力。基于原來被訓(xùn)練的模型，它自身能夠產(chǎn)生所有的動作。無論是一輛車、一個倉儲機(jī)器人、還是一個手術(shù)機(jī)器人，它們都是在形成一種具體的動作，載人或者載貨，或者從A到B。不管是在低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，還是在無人駕駛領(lǐng)域、以及在醫(yī)學(xué)、生物制藥、醫(yī)療科技方面，AI也能夠賦能，所以我們要找到AI能夠被賦能的場景，從而去探索和布局。

今天，無論是在中國還是在亞洲其他地區(qū)，我們的優(yōu)勢在于供應(yīng)鏈，供應(yīng)鏈優(yōu)勢能讓機(jī)器人作為更優(yōu)的載體，去實現(xiàn)智能服務(wù)，或者創(chuàng)造智能產(chǎn)品。

長久以來，中國都處于全球制造業(yè)供應(yīng)鏈的中心位置。數(shù)據(jù)顯示，全球90%的個人計算機(jī)，80%的空調(diào)，70%的手機(jī)，63%的鞋子，都產(chǎn)自中國。

麥肯錫全球研究院的報告表明，對于全球186個國家和地區(qū)而言，中國是65個國家的第一大進(jìn)口來源地，33個國家的第一大出口目的地。

在供應(yīng)鏈這一維度，中國已經(jīng)形成了高度專業(yè)化分工、大規(guī)模集中生產(chǎn)的模式。即使供應(yīng)鏈遭到破壞，也能夠在短時間內(nèi)進(jìn)行自主修復(fù)和恢復(fù)。

符績勛：

今年我在國內(nèi)走訪了一些地方，例如新疆。我只走了新疆的一小段路，但也花了九天時間，從賽里木湖一直到獨庫公路，再到烏魯木齊。

新疆真的很美，也非常寬闊。我去了一小段北疆和其他很多地方，之后又跟幾個朋友走訪太行山，太行山也發(fā)展得非常好。這些走訪和探索，對于我了解各地方的變化很有幫助。

我覺得中國仍然是一個很大的市場，大家還是認(rèn)為中國內(nèi)地的發(fā)展很好。當(dāng)然過去兩年，沿海的發(fā)達(dá)城市也遇到了一些挑戰(zhàn)，這是一個再平衡的過程，處于一個調(diào)整期，調(diào)整期里必然會有些陣痛，需要一點時間，但我看到很多人都希望或者期望有更多的政策刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

大家期待中國的市場，我覺得中國的很多能力很難被取代，不管是在供應(yīng)鏈還是在科技創(chuàng)新方面，尤其是供應(yīng)鏈和制造業(yè)。但這些能力輸出到海外時，需要有適當(dāng)?shù)暮献骰锇?，需要有一個共贏模式。我們希望在這里能夠幫助中國企業(yè)出海，能夠幫助企業(yè)創(chuàng)造共贏的商業(yè)模式。

其實這就是所謂的內(nèi)循環(huán)和外循環(huán)，這二者有時可以結(jié)合，有時必須拆開，不然的話，外循環(huán)也無法運行，所以這些是我們在觀察亞洲的時候，看到的能力優(yōu)勢和很大的機(jī)會。

出海，可以說是這些年討論最多的話題之一。坊間流傳一種說法——不出海，就出局。

中國企業(yè)出?；钴S于90年代，在「走出去」戰(zhàn)略的鼓勵下，華為、海爾、海信等企業(yè)踏浪啟程。雖然這個時期，企業(yè)在海外的活動以商品出口為主，但也完成了不少工程承包與合資等事項。

2001年，中國加入WTO，中國企業(yè)的對外投資出現(xiàn)爆發(fā)式增長，往后的近二十年，我們看到了聯(lián)想并購IBM PC業(yè)務(wù)、吉利并購沃爾沃這樣的事件。中國企業(yè)以跨國并購這種借船出海的方式，開辟海外市場。

進(jìn)入2019年，我們來到了電商與互聯(lián)網(wǎng)出海的時代，物流、系統(tǒng)、平臺、App紛紛在海外市場尋找自己的坑位，即便是中小型企業(yè)，也能夠把已被驗證的中國模式帶到海外。

離我們最近的新一輪出海潮，主角光環(huán)則戴在了汽車的頭上?；涢_證券統(tǒng)計，2023年，中國汽車企業(yè)在海外的營收大約為8600億元，同比增速達(dá)到了33%。而在目的地的選擇上，當(dāng)下尋求出海的中國企業(yè)也將版圖設(shè)定得更廣——歐美、拉丁美洲、中東、東南亞。

符績勛：

我過去一段時間也走訪了很多地方，例如馬來西亞、泰國，日本和印度。更不用說新加坡，我來來回回經(jīng)常跑動。東南亞很多國家，不管是泰國，馬來西亞還是印尼，都對中國相對開放，也很歡迎中資的企業(yè)到東南亞發(fā)展。

現(xiàn)在如果中國的游客要到東南亞，很多國家基本都是免簽的，最近中國和日本的相互往來也有一些新的政策，現(xiàn)在需要恢復(fù)更多的往來，這一點還是很重要的，中東的資本也是相對更看好中國，也會愿意投資中國。

中金公司歸納，當(dāng)前中國企業(yè)出海有三種典型模式。

首先，是國內(nèi)增量有限或產(chǎn)能充裕，企業(yè)希望在海外尋找新的增量；這樣的企業(yè)主要集中在新能源汽車、家電、光伏等行業(yè)。第二種出海模式為供應(yīng)鏈出海，例如，汽車零部件或電子產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)商尋求海外建廠的機(jī)會。而在第三種模式下，企業(yè)選擇將其成熟的商業(yè)模式帶到海外，最具代表性的便是電商與游戲。

符績勛：

我認(rèn)為中資企業(yè)出海的時候都需要伙伴，之前很多中資企業(yè)出海時，希望去征服，在現(xiàn)有的地緣政治環(huán)境下，這種方式其實不是很合適，因為征服意味著打破原來某個地方的平衡。所以我覺得，中資企業(yè)出海需要有伙伴，需要有當(dāng)?shù)氐膹?qiáng)配合，獲取當(dāng)中的價值和利益。企業(yè)要走出去，更多地是要尋求一種共贏方式，才能夠走得更遠(yuǎn)，有伙伴來幫你面對和解決很多本地化的問題，這也是他們的價值所在。

無論海外還是本土市場，如今有一個現(xiàn)實的問題擺在創(chuàng)業(yè)者和管理者面前——在暫時無法判斷清楚全球局面的情形下，經(jīng)營上的長期主義是否還能行得通？中國企業(yè)應(yīng)該如何保有增長甚至創(chuàng)變的空間？

符績勛：

現(xiàn)在，地緣政治的影響主導(dǎo)很多企業(yè)的發(fā)展和創(chuàng)投的選擇，地緣政治是很重要的一個考量，尤其是科技類的企業(yè)。如果你是在玩具領(lǐng)域或是食品領(lǐng)域，可能影響相對要好一些，但還是會有。所以政策的考量確實是在影響很多企業(yè)的選擇和布局，是要選擇更激進(jìn)，更保守，還是要更收斂。

我覺得很重要的一點是，你有沒有能力，一是對于政策的解讀能力；二是有沒有能力去面對變化。在這個過程中，企業(yè)很難去做長期布局，反而更傾向于短期布局，對于企業(yè)的供應(yīng)鏈布局而言，需要更多的短期行為，短期考慮怎么去應(yīng)對市場需求的變化，大家很難為長期結(jié)構(gòu)做大量投入。

風(fēng)云變幻，大浪淘沙，考驗著市場與玩家，對于每個人而言，繼續(xù)堅持留在牌桌上，也是一場關(guān)于生存、勇氣與毅力的探險。

符績勛：

過去兩年發(fā)生了這種變化，我現(xiàn)在想的問題更多的是關(guān)于投資邏輯和商業(yè)模式，我們需要能力模型發(fā)生一些變化，這些是我們需要去探索，去布局或者甚至去培養(yǎng)的方面。當(dāng)然在這個行業(yè)中，對我們的同行們而言，不同的人可能有不同的選擇。我選擇重構(gòu)我們的能力模型，用我們的新能力幫助被投企業(yè)，這首先是一個目標(biāo)。我覺得今天做出任何的長期判斷都很難，簡單來講，一步一個腳印去走這條路，不要過多想別的東西，因為想了也沒用。

的確，小到目不可及的粒子，大到遙遠(yuǎn)的外太空星際，我們從來都不是萬物的主宰者，如愿以償和事與愿違總是共同上演。究竟還有多少事物在人類的認(rèn)知之外，我們永遠(yuǎn)無法得知。

可能從來都不存在一個被稱為“最后真相的終點站”，但時代和文明總是要在新舊事物的交替中推進(jìn)；就像地心說被日心說推翻，火藥取代冷兵器、汽車取代牲畜、機(jī)器代替體力勞動。未來，我們還將見證超級計算、人工智能、清潔能源、生命科學(xué)與生物技術(shù)等領(lǐng)域的顛覆式創(chuàng)新。

歷史車輪滾滾向前，可以拍掉揚起的塵土，也可以擦干揮灑的汗與淚，但永遠(yuǎn)不可忽略的是人類求生的本能和求知求進(jìn)的欲望；人類用它們破除障礙，奔赴一片無垠的浩瀚星海。

本文為專欄作者授權(quán)創(chuàng)業(yè)邦發(fā)表，版權(quán)歸原作者所有。文章系作者個人觀點，不代表創(chuàng)業(yè)邦立場，轉(zhuǎn)載請聯(lián)系原作者。如有任何疑問，請聯(lián)系editor@cyzone.cn。